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在北京地铁电视中看到的最烦心的节目，大概就是融资秀了：几个嘴角随时流露出不屑的阔佬，上下打量申请资金的小创业者们。一旦签订投资协议，这些兜里钱都不知道属于谁的阔佬们脸上，立即浮现出满足和傲慢的表情，宛若给刚刚买的宠物狗扔了一块骨头。
金融资本对企业家的傲慢，在中国几乎随处可见。譬如在微博世界里，就可以看见各种来历不明的“XC”们，时不时写几句“凡什么什么就不投”之类的段子。殊不知任何社会中，企业家都是最稀缺宝贵的资源，而在中国，由于政府管制的无处不在，企业家精神显得格外稀缺和宝贵。也正因如此，金融资本对企业家的傲慢和盘剥并不足为怪。
更让人痛心的是，由于中国银行信贷资金过多倾斜到大型国有企业，民企的发展资金主要依赖民间地下钱庄的高息借贷，一旦货币当局收紧银根，首当其冲的就是这些民企。去年下半年至今，江浙一带老板跑路潮、跳楼风，正是民营资本受限于现有金融体制的突出表现。效率最高的经济体，所吸纳的金融资源最少；效率最差的国企，却占据社会最多的信贷资金。当有官员说出“跳楼是企业家负责的表现”这句话的时候，有谁想过那些民营企业家们的融资之痛？
好在我们已经看到了形势发生变化的迹象。“IPO不审行不行？”新任证监会主席郭树清近期看似随意的一句话，搅动了整个资本市场。而笔者相信，他这句话引起的不仅仅是学术和媒体界的一阵骚动，其背后更蕴含着整个融资市场环境的深度变局。
让证券市场成为企业融资的主要场所
取消IPO审批，不仅意味着证监会回归监管职能，将市场的还回市场，也意味着中国股市正本清源。这不仅意味着中国股市特有的诸多怪相，譬如打新不败、垃圾股涨翻天而蓝筹股遭人弃，以及市盈率长期畸高不下等现象，将逐步消失，更意味着满大街的PE基金巨大套利渠道的消失。而在此之前，各类神头鬼脸的PE们，凭借IPO审批制度，不仅在二级市场攫取暴利，而且在一级市场上，也对企业家们进行敲骨吸髓般的股权盘剥。正因为IPO审批制度改革牵扯到的利益集团太多太大，市场人士皆认为，这不是某一个人就能解决的，但作为证监会主席，可以去推动。
新任证监会主席也确实在推动，早在去年12月中旬中央经济工作会议之前，证监会就专门把国内七八家主流券商负责人秘密召进北京开会，听取券商新股发行制度评价和市场感受，讨论新股发行定价改革一事。新股发行制度改革，并非证监会新任领导心血来潮，背后还有其他诸多动作。
2012年1月，证监会召开高收益债券座谈会，如果不出意外，高收益债相关办法有望上半年出台。郭树清在2011年12月两次公开讲话，都表示要鼓励发展高收益债，作为固定收益类金融产品的创新之一。而高收益债相关办法出台在望，可以视作地方债、机构债、市政债，乃至国债期货、资产证券化等衍生产品这一系列创新的投石问路之举。高收益债券也就是俗称的“垃圾债”。在今天欧美国家金融市场，垃圾债是企业融资的主要渠道和品种。
取消IPO审批制，发展“垃圾债”市场，包括国债期货仿真交易，把这一系列动作结合起来观察，可以发现，这应该是证监会新任领导的一个大棋局：让证券市场真正成为企业融资的主要场所，改变银行间接融资为主的融资体系，加快中国经济金融脱媒步伐。
债券融资不足症结：企业债管制过严
“金融脱媒”又称“金融非中介化（Financial Disintermediation）”，是指在金融管制的情况下，资金的供给，绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。按中国官方的说法，就是加大直接融资比重，减少银行间接融资比例。
央行的数据显示，2010年，中国社会融资规模达到14.27万亿元，其中银行新增贷款7.95万亿，占比由2002年的92%下降至56%，同期直接融资占比大幅上升，企业债、股票分别提升6.8个百分点和1.1个百分点。而到2011年9月底，据粗略统计，直接融资与间接融资之比约为1∶2，在社会融资规模中占比已经达到30%，尽管直接融资规模增速较快，但总体来看，银行贷款为主要形式的间接融资，依然是社会融资的主体。
提高直接融资比重一直是中国金融改革与融资体系完善的目标，在2010年末中央经济工作会议中，也明确提出“要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重”。但至今为止，直接融资比重上升的幅度依然不大，银行信贷依然是中国融资体系中不可撼动的主要方式。而美国金融业的直接融资占比都在80%-90%的水平，而且投行所参与的直接融资规模，大大高于商业银行信贷规模。
在中国，债券市场融资规模，无论是对比银行贷款，还是资本市场，一直都是小不点。2011年前三季度企业债规模不过1576亿元，短期融资券规模6083亿元，中期票据规模4651亿元，而同期企业国内资本市场融资5580亿，企业债总体规模小到几乎忽略不计。这与欧美企业债市场规模而言，更是天上地下。之所以如此，就在于企业债市场管制过于严厉。
金融脱媒速度将超过预期
以郭树清为首的证监会，现在开始大刀阔斧改革新股发行制度，并准备开发垃圾债市场，预示着未来金融脱媒步伐之快，将超乎人们预期。
尽管人们一直憧憬，小额贷款公司成为微小企业的金融阳光卫士，更有市场人士一直呼吁地下钱庄合法化，但实际上出于维稳考虑，在可以预见的未来，决策者都不大可能放宽金融准入门槛。而在现有证券市场框架内，放低企业股权和债券融资门槛，却是可取也可行的办法。
以香港金融市场为例，如今任何企业想在市场公开募集资金，任何时候任何方式都可以。无论是股权融资还是债券融资，只要信息公开透明不造假，在交易所注册备案即可，只要有人买就行，就怕没人认账。金融资本面对创业者和企业家，很难想象出现内地电视“融资秀”节目中那样的情景。
金融脱媒步伐一旦加快，中国企业家们就要注意聆听，冬天要能熬住，春天自然就可以鲜花怒放了。