人民币汇率根本问题在于定价权，本文主要内容关键词为：人民币汇率论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
人民币汇率形成机制问题一直是困扰货币自主权和定价权的决定性变量。由于此前人民币汇率中间价的非市场化定价以及汇率涨跌幅限制的存在，汇率价格不仅不能真实地反映市场供求关系，人民币盯住美元机制安排也使得央行一直处于被动的困境。在中美金融周期和货币周期大分化的背景下。人民币兑美元及其他货币持续被动升值已经成为中国经济不可承受之重。因此，打破单边被动升值的“魔咒”，完善人民币汇率形成机制，增强人民币弹性势在必行。 货币升值影响国际价格竞争力，限制经济增长。特别是最近一年多来，随着美联储退出量化宽松，美元与全球其他主要货币分化，人民币跟随美元上涨。一年间人民币(指数)累计上涨15.49%。特别是人民币对其它非美货币大幅升值，中间价与即期汇率偏离幅度较大。中国货币高估问题就更加紧迫。 此次对汇率中间报价做出调整，是汇率形成机制市场化的重要一步，意义决不仅仅从眼前利益加以评估。从政策效果而言.不可否认人民币中间价报价机制改革在弱化人民币盯住美元安排，尝试脱钩美元的同时，的确会放大人民币汇率波动幅度，但这与持续性货币贬值有本质区别。 一方面，汇改新政有利于减少汇率行政干预，提高汇率弹性，消除“双层体系”(即已经在中国香港和其他境外“离岸市场”形成的另一个不同于中国内地“在岸市场”的交易规则和汇率价格)，使受到严格管制的人民币对市场做出更灵敏的反应。作为汇率改革的下一步，央行可能在未来面向合格境外主体扩大在岸外汇市场的准入程度，加强在岸与离岸市场间的联系，促进形成境内外一致的人民币汇率。 而另一方面，此次汇改也有助于一次性消除中间价的政策性扭曲，推动人民币与美元汇率中间价接近市场均衡价格。特别是此间没有选择持续贬值而是采取一次性大幅贬值，也充分体现了央行在长期被动中换取短期主动的举措，是短期对人民币过度升值、回归合理币值的校正。 另一个关键问题是，汇率缺乏弹性是人民币加入SDR的一大技术障碍。从本质来讲，如果人民币保持盯住美元，则对非美元、非盯住美元的国家而言，SDR对其本币的波动性将显著上升，SDR作为国际储备的价值稳定性将会受到负面冲击。这种负面效应，在人民币保持盯住美元的情况下，还会随着人民币加入时间的推迟而明显放大。可见，迈向更为市场化的汇率形成决定机制也是人民币加入SDR的前提和先决条件。IMF关于中国经济的“第四条款磋商”年度报告就指出，人民币实际有效汇率在过去一年里大幅升值，当前人民币币值不再被低估。 中国的新汇改必须以持续取得可信度，而非短期功利主义。从货币立场看，兼顾汇率市场供求、篮子货币汇率，引导市场预期。维持人民币汇率稳定是中国央行的主要目标.中国不会成为“全球货币战”的追随者，也不会任由货币进一步大幅贬值。人民币汇率保持长期稳定，其间双向波动，对于维持金融资产价格，防范大规模资本外流，控制海外负债风险，降低债务融资成本和负担，以及稳定经济增长预期都是有利的，符合当前中国战略利益，更符合人民币国际化的长远目标。