吴志刚[1]2001年在《标的股票价格服务从混合过程的期权定价公式及数值方法》文中提出“金融数学、金融工程和金融管理”是国家自然科学基金委员会确定的我国九五期间的重大研究项目，而期权定价理论则是目前金融工程、金融数学所研究的前沿和热点问题。文章在深入研究了期权特性及其价格影响因素的基础上，运用相关的数学工具，推导出了一种新型的期权定价模型，并给出了其数值计算方法。文章首先从着名的布莱克—斯科尔斯期权定价公式(B—S定价公式)入手，详细地阐述了衍生证券价格所服从的B—S偏微分方程的推导过程，以及由B—S方程推出B—S定价公式的方法，并分析了这个定价公式的不足之处。针对这个不足，文章将在改变B—S定价公式中一个基本假设的基础上，推导出一种新型的期权定价模型。首先，在第叁章以股票为例详细分析了衍生产品标的物价格的走势状况，先分别对马尔科夫跳跃过程和Ito过程进行了较为详细的分析，而后在经典的股票价格服从对数正态分布的假设基础之上，加入了马尔科夫跳跃过程，将二者复合后得到了一个新型的混合过程，并推导出了一个股价走势的分布模型，即假设股票价格的行为模式是一个混合过程。在第叁章的后半部分，文章对深沪两地股市的综合股价指数以及深市中一支股票(深能源)的实际价格进行计算，以实际数据验证了混合分布相对于对数正态分布的优势性。基于这个分布模型，在第四章文章进而推出了标的股票价格服从混合分布的衍生证券价格所服从的偏微分方程。然后，沿用在第叁章中推出混合分布模型的思路，又导出了欧式看涨期权的定价公式，来作为文章的主要结果。注意到马尔科夫跳跃过程的间断性，该定价公式也是分时段型的。在文章的最后部分，研究了数值方法在期权定价方面的应用，运用数值方法求解了前文所推出的衍生证券价格所服从的偏微分方程，并得到了可行的算法，其中主要用到的方法有有限差分法和有限元法。
孙彦[2]2008年在《亚式期权定价的偏微分方法》文中指出在金融市场复杂多变的今天,金融衍生产品以其强大的杠杆作用和避险功能而备受广大投资者欢迎,它的发展是国际金融领域的主旋律,期权作为金融衍生产品的核心,日益成为理论界研究的重点和热点。其中如何对期权进行定价和如何得到它的数值解是必须解决的核心问题。上个世纪七十年代初期,Black和Scholes通过研究股票价格的变化规律,运用套期保值的思想,成功的推导出无分红情况下股票期权价格所满足的偏微分方程,为期权的定价提供了新的思路,极大的推进了金融衍生市场的稳定与完善。为了满足金融市场及不同的投资者的特殊需求,也为了防范自己所面临的风险,在标准期权合同的基础上,人们运用期权理论和分析方法,设计创造出各种具有不同特征的变异期权品种。亚式期权就是其中一种,它是一种路径依赖型期权,它在到期日的收益依赖整个期权有效期内标的资产价格的平均值,由于具有路径依赖特征,所以使得亚式期权定价比标准期权定价复杂。而且,由于算术平均亚式期权很难得到解析解,所以人们对几何平均亚式期权的研究较多。交易帐户期权是一类期权,本文通过研究发现,亚式期权是交易帐户期权的一个特例。由于交易帐户期权满足的方程具有统一的形式,所以只需要改变交易策略,亚式期权的价格就可以通过一个简单的一维偏微分方程来求解。本文利用有限差分方法对固定敲定价格算术平均亚式期权进行定价,并对有限差分格式的截断误差进行了讨论。最后通过在MATLAB环境下编程,求出方程的数值解,并与用其他方法求出的数据进行对比,取得了满意的定价结果。
曾子岚[3]2003年在《可转换债券理论研究》文中认为针对去年以来我国可转债市场迅猛发展的现状，对这种在认识上仍存在偏差，在定价上还存在问题的金融工具进行研究具有理论和现实意义。本论文试图结合专业的理论知识，对可转换债券的本质进行深入研究，从金融工程和融资理论等角度入手，提出了自己的一些看法，试图澄清一直以来对可转换债券认识上的一些误区。然后参阅大量国外文献，对可转换债券定价理论进行了系统的梳理，并对混合债券分解定价及Black-Scholes期权定价模型进行了介绍。最后，通过实证分析探讨了中国可转换债券定价模型的设计。 本论文共分四大部分进行论述： 1、第一章：可转换公司债券概述。本章就可转换公司债券的概念、特性、优缺点和中外可转换债券市场的发展等进行介绍和探讨。并比较了可转换公司债券与几种相似融资方式的区别。 2、第二章：可转换债券的基本理论分析。本章从可转换债券的目的和本质两个角度入手，运用所学的金融工程和公司金融理论，分析了可转换债券的融资理论，可转换债券的期权性本质，并从资产投资组合理论角度分析了当前出现的可转换债券基金。 3、第叁章：可转换债券定价理论述评。本章首先分析了可转换债券定价的理论基础，然后参阅了大量国外文献，按可转换债券由单因素到多因素，由公司价值到股票价值为基础的发展脉络系统分析了可转换债券的定价理论发展。最后，对中国可转债理论研究也进行了总结。 4、第四章：可转换债券的定价模型及中国定价模型的实证分析。本章首先依据第二章的理论分析，从混合证券性质出发，对可转换债券进行了分解定价。然后介绍了可转换债券期权定价的经典模型——B-S模型。最后，以民生转债为例对我国可转换债券的定价进行了实证分析，并提出了修正思路。
贾星博[4]2012年在《我国融券费率定价的实证分析》文中提出经过一年多的运行,目前国内证券市场中融资融券已经成为证券公司的常规业务。截至日前,在融资融券业务开展的初期阶段,相关管理机构对其定价方式采用主观定价,在银行同期六个月基准贷款利率的基础上高出五个百分点。随着融资融券交易规模不断扩大,主观的定价方式并不能真正的反映不同融券标的证券的供求及风险状况,更无法为融资融券业务投资者提供真实的市场信息。因此,融资融券业务亟待需要一个市场化的费率定价体系,对融券费率定价这一问题的研究具有很大的价值和现实意义。在内容上,本文分为五个部分。第一部分为绪论,包括研究背景、文献综述、研究思路和结构等；第二部分介绍了融资融券的相关概念,对不同市场的发展模式等进行了概述；第叁部分选取了不同指数及标的股票的交易数据,对融券费率进行了实证研究；第四部分基于向量自回归模型,对融资融券交易和股市波动性的关系进行了检验；第五部分针对国内融资融券交易中存在的问题,提出了若干建议。本文第二部分介绍了融资融券的相关概念以及对市场的影响,并对美国、日本及我国台湾地区融资融券市场的发展模式及状况进行了概述,对运行机制、授信模式、交易制度和监管等方面进行了比较。美国是采取市场化信用模式的代表国家,在融资融券信用交易中,资金和证券所有者都可以成为市场中资金、证券的供给方；日本信用交易采取的是“单轨制”集中授信模式,设立专门的证券金融公司提供转融通业务；我国台湾市场采取了“双轨制”的集中授信模式,证券金融公司办理转融通的对象既可以是证券公司,也可以是普通投资者。国内尚没有提供转融通的证券金融公司,证券公司只能运用自有资金和证券从事融资融券业务,投资者需要通过有资格的证券公司进行交易。第叁部分,本文选取了上证50指数、深证40指数和相应指数中的部分成份股为研究对象,采用基于Black-Sholes期权定价模型的CV-CRR方法,对融券的费率进行了实证研究,并分析了不同因素的变化对融券费率定价结果的影响。实证结果表明,目前国内证券公司规定的融券费率远远高于其理论值。影响融券费率结果的因素主要包括无风险利率、红利率、标的股票的市场波动率及借贷期限等。无风险利率从两个方面影响了融券费率的水平的高低。一方面,无风险利率通过影响贴现率改变未来在任何时间收到的现金K的现值；另一方面,无风险利率的变化会影响股票市场的资金供应,进而影响融券费率的大小,其中后者的影响会更大。股利支付红利率的多少对融券费率高低的影响是反向的。由于融券业务受到借贷股票的需求和供给,因此标的股票和参与主体的数量也会影响到市场中融券费率的大小。标的股票的市场波动率是影响其借贷费率大小的一个重要因素。波动率较高的股票,借出方在借出后会面对更大的市场风险,会要求更高的费率水平作为风险承担的补偿,尤其是在没有风险工具进行对冲的情况下。影响股票市场波动率的影响因素很多,既包括宏观经济因素,也包括货币、财政、产业等各种政策。融资融券作为一个新的影响因素,其对股票市场波动率的影响直接关系到融券费率的高低。因此,对融资融券交易和股市波动性的关系进行检验显得尤为必要。第四部分选取了A股上证50指数及融资融券日交易额作为研究对象,以融资余额、融券余额、日融券卖出额、日融资买入额、指数波动振幅等作为具体指标。首先对上述各个具体指标取对数,进行平稳性检验,结果得到取对数后的各个变量都是一阶稳定的。在此基础上建立向量自回归(VAR)模型,包括融资交易与股票市场波动性间的关系、融券交易与股票市场波动性、成交量间的关系,对所建AR(3)模型的单位根进行检验,结果表明所估计的模型是稳定的,并且模型的残差序列不自相关。在分析了向量自回归(VAR)模型后,采用Granger因果检验方法对上述各个具体指标间的因果关系进行了检验。实证结果表明,在沪市股票市场中,融资交易对股市波动有一定程度的影响,而融券并不是引起股市波动的Granger原因。虽然融券交易额对股市波动的影响不显着,但股票市场的波动水平在一定程度上影响了融券交易额。本部分的实证结果反映了现阶段融券交易对国内股票市场的短期影响。随着国内融资融券市场的逐步成熟、转融通机制的建立,融资融券平抑股市波动的功能会日渐明显,融券交易对股市波动的影响也会更显着。通过对国内融券费率定价进行分析,以及对融资融券交易和股票市场波动率关系的实证研究,结果表明在沪市股票市场中,由于融资交易稍具规模,对股市波动有一定程度的影响,融券交易额对股市波动的影响不显着。融券对平抑股价波动的作用不明显,其原因主要为国内融券费率较高、融券券源过少使得交易不够活跃等。第五部分针对现实中存在的问题,提出了几点建议。首先应逐步扩大融资融券标的证券的范围,并尽快建立市场化的转融通机制,比如将其扩大至沪深300成份股。建立市场化的转融通机制,使得证券公司由融券提供方转变为中介方,合理化融资融券供给渠道,实现第叁方机构、普通投资者和证券公司的共赢。其次,扩大同业拆借市场发展规模,提高市场主体数量和交易规模,逐步探索提高Shibor报价质量的方法与途径,使得Shibor利率水平能够真实反映市场中资金的供求,以巩固并提高Shibor利率作为货币市场基准利率的地位。在融资融券业务运行逐步平稳且风险可控时,证券交易所、证监会及证券公司可以适当放松风险防范措施,降低市场准入门槛,增加市场参与主体,提高融资融券业务的宣传力度,加大对投资者的教育等。世界大部分国家金融市场都推出了卖空机制,自20世纪以来,新兴市场国家中允许金融市场实行卖空机制的国家数目不断增多。国内融券机制的推出和发展有望提高证券市场流动性和有效性,然而在国内政策法规、监管体系不够完善的情况下,其也可能会给不成熟的证券市场带来负面影响,加大股票市场价格的波动性。由于国内融资融券业务开展时间较短,国内学者对其研究多集中于融券制度、业务模式的选择、风险控制以及融券交易对股票市场波动性的影响等方面,而涉及国内融券费率定价的文献较少。在思路和方法上,本文将对融券费率的定价转化为所借证券的相应期权的定价,融券费率的大小则等价于股票看跌期权与该股票价格的比值。因为投资者向证券公司借入证券,并期望在股票下跌时抛出,这相当于购买了一份看跌期权。鉴于国内缺少期权市场,而权证市场规模较小,因此采用市场数据计算得到的股票历史波动率。以上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为无风险利率,引入控制变量技术对传统的二叉树方法进行改进得到CV-CRR方法,进一步求得股票看跌期权的价值。融券费率水平的高低是投资者选择是否进行融券买卖交易时考虑的一个重要因素,较高的费率水平会使得参与交易的市场主体和投资者的数目大大减少,这会削弱融资融券本应该起到平抑股票市场波动的作用。在市场转融通机制即将推出,融资融券市场规模不断扩大的背景下,融券费率采取市场化的定价方式,以将更多信息融入证券价格、更好发挥稳定证券市场价格的作用。因此本文对融券费率定价的研究具有较强的现实意义。
冯谦[5]2006年在《信用风险测度和信用衍生产品定价》文中研究指明近十多年来,由于破产案例增多、信用衍生产品规模急剧膨胀等因素促使人们在理论和实际工作中不断加强对信用风险的研究。单一资产的信用风险分析已经发展出被广泛采用的结构模型和强度模型,而资产组合的信用风险分析则远未成熟。因此,本文中我们的视角将集中于和资产组合有关的信用风险管理与定价。分析资产组合的信用风险和分析单资产信用风险的最大不同是:为构造违约时间的联合分布函数需要知悉违约时间之间的依赖关系。不同债务人在违约时间上的依赖关系主要有叁个来源:其一是各个债务人可能面对共同的违约驱动因素,例如,经济衰退造成许多企业共同违约;其二是违约的传染,即一个企业的违约导致其他企业信用或资金链断裂而相继违约。第叁是投资人可能从一个企业的违约事件中推断其它企业的信息,从而改变对企业违约概率的判断。已有的方法及其缺陷在分析组合的信用风险时,需要了解损失或违约时间等变量的联合分布。传统方法通过正态分布假设使问题得以解决,这一假设在两个方面简化了问题:(1)在构造联合分布方面:只需知道各变量的一维边缘分布和变量之间的相关系数就可以构造出整体的联合分布函数。(2)在风险测度方面:在正态分布假设下方差是一致的风险测度。为计算组合的方差只需计算单变量的方差及两两之间的相关系数,因此十分容易估计和处理。其实,只要变量服从球分布或椭分布上述2个性质也成立,但违约损失数据通常不服从于椭分布,Junker & May(2002)以及Malevergne & Sornette(2004)的实证研究表明在波动性增加或熊市背景中使用正态分布将严重低估多重违约给组合造成的损失。因此,需要发展出更具有一般性的工具来模型化变量之间的依赖关系,这一新工具就是——Copula函数。自从L(i2000)引入Copula函数以来,Schonbucher & Schubert(2001), Mashal & Naldi(2003), Di Clementa A. & Romano C. (2004), Meneguzzo, D. & W. Vecchiato (2004)等仔细分析了Copula函数在信用风险管理和定价理论中的应
刘欣[6]2014年在《基于期权博弈的B2B电子中介技术创新投资决策研究》文中研究表明互联网中为中小企业提供交易服务的第叁方——B2B电子中介已经成为一个庞大且有活力的经济体。然而,由于行业发展趋势和现有企业数量的庞大,B2B电子中介间的竞争也非常激烈。为了生存和发展,B2B电子中介必须进行提升平台质量、提供各种创新性增值服务等技术创新投资。本文运用定量建模分析方法,结合B2B平台服务特征、投资成本特征和B2B市场竞争特征,构建B2B电子中介技术创新投资决策模型,提出B2B电子中介技术创新投资策略,以期为B2B电子中介科学地制定技术创新投资机制提供决策支持。首先,文章分析了B2B电子中介技术创新投资的特点,其具有项目未来的不确定性,成本和技术的不可逆性以及企业之间的竞争性叁个特征；这叁个特征可以总结为期权特征和博弈特征。其次,关于投资决策方法的选择,我们对项目投资决策方法进行了汇总和比较分析。比较发现,只有期权博弈方法能够同时考虑技术创新投资的期权特性和博弈特性,故而选用期权博弈方法为本文的研究方法。然后,在模型构建中,沿用有着重要历史地位和应用广泛的Huisman-Kort模型基础框架,引入B2B电子中介的网络外部性特征和信息技术成本下降特征,构建了考虑网络外部性的非对称双头垄断B2B电子中介技术创新投资决策模型。通过模型求解,文章先导出B2B电子中介投资收益函数和投资临界值。然后通过均衡分析研究投资成本和经营成本的变动,以及成本不对称程度和网络外部性程度的大小对B2B电子中介投资决策的影响。研究发现：考虑网络外部性影响的不对称双头B2B电子中介技术创新投资策略只存在同时投资均衡和序列均衡两种结果,当成本不对称程度大于网络外部性程度时,形成序列投资均衡；当成本不对称程度小于或者等于网络外部性程度时,出现同时投资均衡。成本不对称程度不变时,跟随者的投资临界值与网络外部性负相关：当不存在网络外部性时,跟随者的投资临界值与成本不对称程度正相关。最后,通过数值计算,验证了理论分析结果。
杨晓武[7]2011年在《石油企业价值评估研究》文中指出从2000年中央提出“走出去”战略以来,中国石油企业国际化的步伐不断加快,企业海外并购、境外上市等举措日益增多,中国石油企业在享受国际化大餐的同时,也在经受着国际化的考验。对于中国石油企业来说,无论是进行日常投资还是进行战略投资,无论是资本市场的投资者还是企业经营管理者,也无论是对于整体公司还是一个油田区块,都需要进行准确的价值评估,只有这样才能通过产品经营和资本运营的联动实现企业价值最大化的终极目标。本文在综述企业价值评估理论的基础上,分析了石油企业价值评估的特点、意义、内容、原理和程序,以中国石化及同行业公司历年的年报资料、财务报表数据和股价数据为依据,通过比较分析法、销售百分比法和杜邦分析法等基本的财务分析方法分析和预测了中国石化近年及未来的财务报表,运用现金流折现法、经济增加值法、实物期权定价法和市场法,结合敏感性分析、相关性分析和回归分析评估了中国石化的企业价值,同时用实物期权定价法中的Black-Scholes模型分析了中国石化旗下油气勘探开采板块的价值,并对评估结果进行了对比分析,提出了适合石油企业价值评估的主要方法。
刘放[8]2015年在《基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率研究》文中指出随着我国社会主义市场经济的不断发展和国有企业制度改革的逐步推进,大量民间资本和国外资本投入到国有企业的改组过程中。国有资本和民间资本、国外资本等非国有资本的联合,促进了个体经济、私营经济、公有制经济之间的相互渗透和融合,以混合所有制为代表的多元化产权制度逐步取代了原来的单一公有制产权制度。这一方面表现为国有企业积极与外资、港澳台资企业开展合作,一方面表现为国家资产、集体资产与私人资产相互渗透联合,有力地推动了以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的混合所有制经济格局的大发展。改革开放的经验表明,积极引导和推进混合所有制企业发展已成为我国企业制度发展的历史必然。混合所有制企业如何通过统筹规划,采用科学合理的经营模式和现代化的管理手段,切实保障多元化股东的权利和利益,防止在混合所有制企业经营管理及投资过程中通过模糊产权关系来损害国有产权的合法权益,是当前混合所有制企业研究工作中的一大难题。目前关于混合所有制企业的研究基本上没有涉及到其投资行为及其投资效率领域,而混合所有制企业自身的投资效率最终将对多元化股东权益的实现,尤其是对国有股权权益的实现将产生至关重要的影响。本文从理论与实证两个角度探讨我国混合所有制企业的投资效率及其影响因素,以期对促进我国混合所有制企业的未来发展、正确引导其资本流向、加强其资本实际利用效率提供参考。首先,本文对混合所有制企业的投资支出特征以及投资效率的影响因素进行了分析。文章分别从基本特征、行业特征、大股东特征以及规模特征等角度对混合所有制企业投资支出——包括长期投资、无形资产投资、固定资产投资进行了分析。结果表明不同样本的混合所有制企业的投资支出及其不同的投资支出类别均表现出较为明显的差异性。进一步,又从宏观和微观两个角度探讨了影响混合所有制企业投资效率的因素。混合所有制企业投资效率宏观影响因素又分为宏观经济环境因素和宏观经济政策因素。其中,宏观经济环境因素包括国内生产总值(GDP)、通货膨胀率、失业率等；宏观经济政策因素主要包括财政政策和货币政策。混合所有制企业投资效率微观影响因素又分为公司治理、融资途径、资产特性以及产品市场等。其中,公司治理因素包括股东治理(大股东控制、股权制衡程度、国有股权比例、流通股比例)、董事会及管理层(董事会规模、独立董事规模、董事长持股比例、管理层薪酬、管理层持股比例)和监事会等；融资途径因素包括内部融资、股权融资、长期债权融资和短期债权融资；股权融资因素包括资产流动性、现金持有量、经营活动产生的现金流、利润分配现金流等；产品市场因素包括产品市场经营风险、产品市场竞争力和企业多元化投资等。其次,本文对宏观经济波动与企业投资行为的关系进行了分析。本文对我国宏观经济波动进行了度量,对宏观经济波动与宏观经济环境变量和宏观经济政策变量的相关性进行了分析。本文随后对宏观经济波动与企业投资之间的关系进行了一般性分析,即：宏观经济因素对企业行为的影响主要通过对宏观经济发展预期、企业经营成本、企业经营环境的影响来实现,宏观经济因素对企业投资的影响则主要通过对企业的投资成本、投资收益和未来预期的影响来实现。本文简要分析了实物期权理论与企业投资决策基本特征的关联性,并以此为基础建立了两个企业投资决策模型。其一是将宏观经济波动因素、税收因素和财政补贴因素纳入研究框架,建立了基于宏观经济波动的企业投资决策模型,并运用静态数值模拟方法重点探讨了宏观经济波动对投资项目必要收益率、期望收益率、收益波动率及其未来折旧折现率的影响和如何通过这些因素的传导机制实现对企业投资行为的影响。其二是在宏观经济波动的企业投资决策模型的基础上,将经济危机预期纳入研究框架,建立了基于经济危机预期的企业投资决策模型,并运用静态数值模拟方法重点研究了经济危机预期发生频率及其影响程度对企业投资行为的影响。再次,本文构建了基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价模型并对混合所有制企业投资效率进行了实证分析。综合考虑混合所有制企业的特性以及宏观经济因素对企业投资行为的影响,本文在Richardson (2006)的投资决策模型的基础上,将国有股权比例纳入研究框架,建立了混合所有制企业投资决策模型,但该模型结构随着时间变化表现出显着差异。进一步,本文将宏观经济波动因子纳入研究框架,建立了基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价模型。考虑到宏观经济因素对微观企业投资行为影响机制的差异,本文进一步将基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价模型分为加数模型和乘数模型两种形式,并分别对它们进行了回归估计。根据检验结果,基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价加数模型和乘数模型都表现出良好的稳定性。根据基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价模型的计算结果,本文从行业特征、规模特征、大股东特征以及区域特征等角度对混合所有制投资效率进行了分析,结果表明不同样本类别的混合所有制企业的投资效率存在着较为明显的差异。根据不同混合所有制企业样本投资效率所表现出的差异性,本文进一步从行业因素、规模因素、大股东特征以及地域因素等角度,采用虚拟变量法和分组回归法对基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价加数模型和乘数模型的有效性进行检验。根据检验结果,大多数混合所有制企业样本的基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率评价加数模型和乘数模型的模型结构都随着行业、经营规模、大股东特征以及地域因素的变化而表现出显着的差异性。最后,本文对基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率的影响因素进行了实证分析。从混合所有制企业投资效率与宏观影响因素的相关性分析结果来看,混合所有制企业投资效率与宏观经济环境因素和宏观经济政策因素之间的相关性不显着。在对混合所有制企业投资效率与公司治理、融资途径、资产特性以及产品市场等微观影响因素的测度变量进行相关性分析的基础上,运用结构方程模型对混合所有制企业投资效率的微观影响因素进行了实证分析,结果表明公司治理、融资途径、资产特性以及产品市场等微观影响因素对混合所有制企业的投资效率都存在显着性影响。从公司治理的角度来看,降低大股东控制程度、提高流通股比例、扩大独立董事规模、提升管理层薪酬水平以及增大监事会规模有助于提升混合所有制企业投资效率；从融资途径的角度看,提高内部融资和股权融资规模、降低短期债权融资规模有助于提升混合所有制企业投资效率；从资产特性的角度来看,降低流动资产比例和营运资金规模、提高经营活动现金流水平和股利分配比例有助于提升混合所有制企业投资效率。在混合所有制企业投资效率及其影响因素实证分析的基础上,本文进一步提出了完善公司治理结构、强化融资规划管理、优化资产特性、提升产品市场竞争力、营造良好的宏观经济环境等提升混合所有制企业投资效率的建议。
包春辉[9]2011年在《对专利评估中实物期权方法的简要评述》文中研究表明采用何种方法对专利进行评估在国内理论和实践领域尚未统一认识。本文将结合对专利权特性的分析,对目前应用于专利权的基于实物期权的评估方法作一简要评述。
李谓文[10]2005年在《商业银行信贷资产证券化的风险与收益分析》文中研究说明信贷资产证券化作为一种金融创新方式,它将局部的、分离的以及利益可能存在矛盾的各方融合到一起。对商业银行而言,因其具有风险转移、改善资产负债结构、扩张信用的功能受到推崇;对投资者来说,信贷资产证券化证券拥有较高投资价值;从宏观角度看,信贷资产证券化提高了整个金融体系的效率、降低了金融机构的风险。近年来,在一些国家较为成熟金融市场,信贷资产证券化获得较快发展。与其他金融创新一样,信贷资产证券化不仅依赖于金融体系的制度环境,而且依赖于基本金融市场的发展水平。因此在中国特定的金融制度环境、金融市场发展水平和金融监管条件下,发展信贷资产证券化除了可以在理论上发挥一般性功能外、还具有特殊的起点,需要沿着特殊的路径,实现特殊的意义。本文以商业银行信贷资产证券化的风险与收益为核心,一方面从宏观环境角度分析信贷资产证券化的制度安排对风险隔离、信用增级实现的作用,另一方面从内在机制角度,分析信贷资产证券化的定价机制以及时间与风险调整,试图从微观到宏观厘清机制以及脉络,说明风险和收益分析是信贷资产证券化制度安排和全面发展的共同基础,是法规设置者、发起人和潜在投资者的决策的关键,同时从风险的制度安排角度阐明在信贷资产证券化在我国实施过程中的障碍与前景。
参考文献：
[1]. 标的股票价格服务从混合过程的期权定价公式及数值方法[D]. 吴志刚. 重庆大学. 2001
[2]. 亚式期权定价的偏微分方法[D]. 孙彦. 中国石油大学. 2008
[3]. 可转换债券理论研究[D]. 曾子岚. 武汉大学. 2003
[4]. 我国融券费率定价的实证分析[D]. 贾星博. 西南财经大学. 2012
[5]. 信用风险测度和信用衍生产品定价[D]. 冯谦. 上海交通大学. 2006
[6]. 基于期权博弈的B2B电子中介技术创新投资决策研究[D]. 刘欣. 南京理工大学. 2014
[7]. 石油企业价值评估研究[D]. 杨晓武. 北京邮电大学. 2011
[8]. 基于宏观经济波动的混合所有制企业投资效率研究[D]. 刘放. 武汉大学. 2015
[9]. 对专利评估中实物期权方法的简要评述[J]. 包春辉. 东方企业文化. 2011
[10]. 商业银行信贷资产证券化的风险与收益分析[D]. 李谓文. 四川大学. 2005
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