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东南亚金融危机发生以来，许多亚洲国家被卷入进去。被卷进的国家，都股价大跌，汇价大贬，经济萎缩，人民生活水平降低。有的国家甚至引发了社会动荡和政治危机。例如，印度尼西亚的汇价下跌82.6%、股价下跌40%、国内生产总值98年上半年下降12.5%、失业人员增加5倍，致使社会动乱，总统下台。而在这种情况下，我国人民币的汇价一直保持稳定，顶住了各方压力，实现了中国对世界的郑重承诺。98年底，中国人民银行行长戴相龙再次宣布，99年中国保持人民币汇率稳定有坚实基础。那么如何评价我国采取了一年多的人民币汇率不贬值的政策呢？99年继续保持人民币汇率稳定依据又是什么呢？
我国宏观经济状况支持了98年人民币汇价稳定
人们知道，货币汇价决定于有关国家的经济状况，特别是商品进出口和国际收支状况。商品进出口和国际收支顺差，外币追求本币，本币坚挺；反之，商品进出口和国际收支逆差，为了偿还货款和债务，本币追求外币，本币变软。泰国等东南亚国家之所以汇价大跌，出现金融危机，主要由于本国经济萎缩，商品出口减少，国际收支出现逆差，货币基础软化。出现这种情况，如果实行自由浮动制度，货币的汇价就会逐步缓慢贬低。然而这些国家当时实行的是盯住汇率制度，未能主动调低汇价，以至于被国际投机资本强力冲击，被迫放弃盯住汇率制度，实行汇价自由浮动，致使汇价在短期内大幅下降，形成危机。相反，我国的宏观经济状况却比较好，人民币价值基础坚固，汇价自然能够稳定。
我国从1993年起，出现了实行改革开放以来比较严重的一次通货膨胀。这次通货膨胀持续时间三年半，膨胀程度在1994年曾达到21.7%。然而由于国家实行了正确的适度从紧货币政策，采取了一系列有效措施，这次通货膨胀得到治理，人民币币值实现了稳定。标志通货膨胀的主要指标——社会商品零售价格上涨率，到1997年已回落到0.8%，98 年上半年较去年同期甚至下降了2.1%。
可贵的是，我国在治理通货膨胀取得显著成效的同时，一直保持着经济的快速增长。这次通货膨胀是从1993年下半年开始治理的。国内生产总值增长率，1993年为13.4%，1994年11.8%，1995年10.2%，1996年9.7%，1997年8.8%。1997年的增长率，虽比前几年有所下降，但仍高于“九五”计划规定的增长率8%。且前几年的增长率过高， 反映出当时经济发展过热，增长率降到9 %之内说明经济发展速度已趋于正常。1998年受东南亚金融危机的影响，增长率较小，但经采取措施，经济增长仍取得了显著的成绩。
更加可贵的是，同期我国商品的出口和进出口顺差也很大。具体来说，1994年商品出口1210亿美元，顺差54亿美元；1995年，出口1488亿美元，顺差167亿美元；1996年，出口1511亿美元，顺差123亿美元；1997年，出口1800亿美元，顺差400亿美元；1998年截止到11月份，出口1639亿美元，顺差413亿美元。
所有这些，就使人民币的价值基础雄厚、牢固，处于硬货币地位。如果说，在币值问题上我国也有压力的话，那就是曾存在过的强大升值压力，迫使人民银行不得不持续大量收购美元。东南亚危机发生以来，这种压力虽有所减轻，但至今对我国人民币尚未形成贬值的压力。再加上人民币在资本项目下尚未实行自由兑换，国际投机家不能随意对人民币汇价进行冲击，就使得人民币汇价能够持续保持稳定。
实行稳定人民币汇价政策得大于失
东南亚危机发生以来，我国政府一直坚持实行稳定货币汇价的政策，并多次明确向外宣布，取得了非常好的效果：
（一）保证了人民币汇价和我国整个金融市场的稳定。东南亚金融危机说明，一种货币能不能稳定，固然主要决定于其经济基础，然而人们对这种货币是否信任，有无信心也是重要因素。我国经济情况较好，人民币的价值基础牢固，加上我国政府稳定汇价的政策坚定，使绝大部分人认识到人民币汇价能够稳定，这更加强了人民币汇价稳定的牢固性和整个金融、经济持续健康发展的可靠性。
（二）缓解了东南亚金融危机。人民币是亚洲的主要货币之一。中国政府明确宣布人民币不会贬值，并已实现了人民币币值的稳定，对发生金融危机的国家来说，既保持了一部分好的国际环境，减轻了来自国外的压力，又给他们在亚洲树立了一个汇价稳定、经济正常发展的榜样，鼓舞了他们采取措施尽快渡过危机的信心。这最终也有利于我国，因为我国要持续快速发展经济，需要一个稳定的国际环境，特别是稳定的亚洲环境。
（三）提高了我国的国际地位。在一年多的事实面前，世界各国包括那些长期反对我国的一些国家，都不得不承认，我国政府为了缓解东南亚危机，不惜承受对商品出口和完成经济发展目标增加的困难，坚持人民币汇价稳定，取得了预期效果。表明中国在处理国际事务方面是负责的，有远见和顾全大局的。
在亚洲许多国家货币大幅贬值的同时，人民币汇价稳定，自然会对我国的商品出口带来一些不利影响，但从实际情况看，在危机期间这种影响不是很大。98年我国对亚洲一些国家的出口减少，主要原因是这些国家经济萎缩，不少企业倒闭或减产，减少了对进口商品的需求，或为了节省外汇支出，有意控制商品进口造成的，而不完全因为人民币没有贬值，我国出口商品价格没有降低。事实说明，在危机期间影响商品进、出口的因素增多，汇价对商品进出口的影响被冲淡。人们通常说的本币贬值能促进商品出口增加，是以有关国家经济发展基本正常为条件的，而在出现金融和经济危机时，这一规律就不能充分发挥作用。在这次东南亚金融危机中，发生危机的一些亚洲国家，尽管货币出现大幅度贬值，商品出口反而减少或增幅下降。例如泰国，一年来货币贬值40%以上，而98年上半年商品出口却下降4.1%，就充分说明了这一点。
进一步加固人民币价值基础
98年底，我国政府再一次宣布99年依然要保持人民币汇率稳定。从实际情况看，人民币汇率保持稳定是在充分分析了99年形势的基础上作出的。
98年，由于亚洲金融危机的影响，给我国的出口带来很大的影响，特别是下半年比较突出，它对我国国内增长目标完成也带来一定的困难。由于扩大出口对拉动经济作用减弱，转而靠扩大国内的需求来解决需求不足，从下半年看，已显现出一些效果，但要完全展现出来还要在99年。
总的看来，99年形势跟98年差不多，甚至有可能略好一点。我国98年的经济增长速度下降，主要是在上半年低，下半年我国的经济增长速度已开始追上去了，把上半年少增长的这块均衡起来，把经济增长速度拉了上去，99年我国经济增长速度开头就会比较高，将会在高起点上继续发展。
人民币汇价的稳定，虽然已有其充足的物质基础，但由于国际金融市场尚处于动荡状态，我国经济也还存在一些需要解决的问题，我们还不能麻痹大意，必须更加作好有关工作，进一步加固人民币的价值基础。
（1）保持经济的适度快速增长。 国家已决定继续实行积极的财政货币政策，扩大国内市场需求，开拓国内市场，全力实现经济的快速增长。这样有利于扩大就业，增加财政收入，改善人民生活，解决改革和发展中出现的问题。
（2）尽可能扩大商品出口。确实采取措施提高出口商品质量， 降低出口商品成本，增多出口商品渠道，增加商品的出口额。提高出口商品退税率，能有效降低出口商品成本，推动出口商品的增加，建议进一步扩大实行。
（3）加强外交活动，促进美、日在缓和亚洲金融危机方面， 承担应尽的责任。日本是亚洲的经济最大国，同亚洲各国在商品进出口和信贷往来等方面，都有非常密切的关系，亚洲金融危机的发展前景，在很大程度上取决于日元汇价的变化。为此，我国应根据情况发展，适当开展对外活动，促进日本改善国内经济状况，日元一旦再出现贬值，促使美、日积极采取措施维持日元汇价，缓解东南亚金融危机。
（4）进一步深化金融体制改革，加强金融监管。应尽快规范中央银行的机构和业务活动，加快国有大银行商业银行化进程。整顿金融秩序，预防小金融机构出现支付困难。加快处理国有大银行不良资产，提高经营管理水平。