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惠普、康柏联姻：几人能看透
面对相似的困惑，就容易找到共同语言；如果发现还有相似的目标和理想就很容易走到一起。如果这发生在两个人之间可能会演绎出一个动人的故事，但发生在两个企业之间，并成为合并的理由，不知道是不是充分。但事实就这样发生了。
2001年9月3日下午，全球第四大个人电脑制造商惠普(HP)公司宣布，将以0.63股交换1股的方式，以250亿美元并购全球第二大个人电脑制造商康柏(Compaq)。以去年两家公司的收入计算，并购后新公司年营销收入将达到874亿美元，成为仅次于IBM的全球第二大技术公司。
然而，业界对惠普和康柏的合并普遍持怀疑态度。所有的收购兼并案都期望会赢得“强强联合，优势互补，1+1＞2”的结果。但事实上，即使是被认为天造地设的组合，购并后难以达到预期效果甚至失败的案例也比比皆是。因为即使方向是正确的，“整合”所需要的智慧、技巧和耐心也会难倒很多人，两家规模和实力相当的公司之间的合并尤其如此。何况从方向上，“两家业务和结构如此相似的公司竟然会走到一起，就更让人感到不解”。商业上的决策，有时是“两善相权取其重”，有时则是“两害相权取其轻”。惠普和康柏的合并就更像是后者。
惺惺相惜 谋求双赢
20世纪的最后几年，卡莉和卡佩拉斯相继执掌了惠普和康柏的帅印。两人基本上都是受命于危难之际，两家公司都不是顺风满帆的时候，所以，两个人上任后面对的共同问题就是带领两家公司完成战略调整和转型，为公司寻找新的竞争优势。
在惠普任CEO的两年间，卡莉大刀阔斧地改革公司管理体制，将公司过去以产品为中心的组织结构，改变成以客户为中心的组织结构，原来的83个业务纵队被缩减为17个。改革之初颇见成效，最初一两个月，惠普的增长率攀升了2个百分点。但完成了以客户为中心的组织结构调整，卡莉面对的更棘手的问题是如何寻找新的利润增长点，如何在业务层面向提供方案和服务转型。
为了应对新经济的挑战，确立作为领导厂商的地位，继IBM提出E-business之后，1997年，惠普提出了E-Services的理念，为此，惠普还专门设立了一个名为Cool town的实验室。卡莉上任后，倾注了相当大的财力和物力对它进行整顿，但研发进展始终未成大气候，看来远水难解近渴，卡莉不得不尽量降低自己的热情。在软件和服务方面，惠普一直在寻找突破的机会，比如咨询，去年年底，惠普曾经与世界五大咨询公司之一——普华永道有过一系列的合并接触，希望通过收购普华永道增强自己在IT和管理咨询方面的竞争筹码。当时惠普对这起合并寄望很高，但是最终还是无果而终。不过惠普并未就此罢休，今年7月16日终于与另外一家咨询公司Comdisco正式达成合并，收购金额为6.1亿美元。Comdisco主要提供商业战略咨询服务，尤其在帮助企业如何度过经济危险期、如何保持持续发展的战略咨询方面处于领先地位。目前该公司在全球有1300名员工，2000财年的收入大约为4.4亿美元。
与惠普的调整和探索同时发生的，是康柏的转型。卡佩拉斯上任后，对康柏进行了两次大调整，一次发生在他上任初期，当时实行了几大关键性革新措施：一是撤换一批高层管理人员，原总裁菲佛尔手下的11人团队，只留下了1人；二是将天腾、DEC及原康柏三家公司的业务进行重组；三是放弃一些非核心的业务。改革的目的主要在于调整产品线，优化组织结构，但业务整合后产品线显得更加分散，一下子有些失去了重心。
另一次调整则是今年6月25日宣布的向服务转型，转型以康柏将Alpha芯片技术转让给英特尔为标志，伴随着这一举动，康柏将组织结构基本上整合成前后两端的销售和生产研发分离的架构，明确了公司今后的发展路线将把重心放在服务和软件上，目标是4年后把服务的比重从现在的1/5提升到1/3。但是除了结构上的调整外，康柏几乎没有任何充实这两大块业务的购并或其他实质性行动。可以说，卡佩拉斯的改革也处于困顿状态。
就在惠普向前探路遇到重重阻碍的时候，“大本营”也并非高枕无忧。惠普最强大的部门：打印机部的增长开始放缓。在服务器上的优势也在被慢慢摊平，Unix服务器市场受到SUN的冲击，在NT服务器方面，又面临康柏和Dell强大的价格攻势。卡莉必须采取行动，稳住“大本营”，同时谋求在新领域的拓展。
内外交困中，同病相怜的两个人终于走到了一起。卡莉在与康柏的接触中，找到了行动的着眼点：与康柏合并，巩固产品提供商的地位，优化成本结构，再找机会在提供方案和服务上寻求突破。卡莉和卡佩拉斯之间一场本来是专利授权的电话交流，很快就向另外一个方向前进了。外界普遍认为，卡莉是一个深谋远虑的企业家，而卡佩拉斯擅长企业运行的细节，如果两人合作得好，则相得益彰。
这对合并的双方，对双方的投资人，对双方的股东，甚至与对双方的员工，无疑是一个双赢的结局。对HP，它一心要大力发展的IT服务业务，从此可以获得最大的发展机会；而且从全球范围内来看，IT咨询服务业务是最具潜力和发展最快的市场。而Digital的服务曾经全球闻名，而且一直保持很好的信誉，和知名的IBM服务也很难分出仲伯。在产品线上，HP可以得到绝对优势的强化，也许它不必再夺回PC老大的位子，但它却可以继续保持较大的份额；手持设备和个人信息设备方面，看来是要强强联合了；服务器方面，HP可以整合Compaq的IA架构下的优势，对该公司一直追求的中小企业市场，好处不言自明。HP的高端服务器，继续能够与IBM、Sun保持竞争。业务方面的好处是新惠普可以提供针对各种市场的几乎全系列的电子商务解决方案，电子服务(E-Service)解决方案从此具备了完整全面的解决方案。
从收购成本上来讲，Compaq的萎靡和Nasdaq的长时间不景气，也帮了HP的忙。
两个公司合并后，据说运营成本每年可以节约25亿美元，这本身也是公司在相对困难时期的生存要点：节约。但是什么可以让Compaq这个高傲的头颅向惠普低下？——利益；唯有利益。Compaq的股票即便是0.63换得一个HP的股票，Compaq的股东仍然获得很好的收益。而资本和投资人并不是一个为意气而存在的客体，它们只为利益。
Compaq自从收购了Digital之后，就不太清楚自己要做什么了，反倒不如以前狠下一条心要做PC市场王者时候有追求，有思想。PC老大的位子丢了，Alpha也送人了，服务器的优势一点点在丧失，Digital专业的服务，也几乎没有了往日的光芒。一个新的血一样红的Compaq Service，始终没有红彤彤的效应，平淡而不再引人注意。跟着业界提倡解决方案，而实际上自己只有“永不停顿”服务器，市场却如“喜马拉雅”一样难以逾越。Compaq的办法越来越少，平庸得几乎没有任何特色，走到这一步，能够为HP收编，也算是对它当年英雄业绩的肯定，算得上是比较圆满的了。
新惠普：天长地久有没有
不过计算机销售的迟缓、残酷的价格压力，经济的萧条，以及两个组织过度重叠的公司要整合的困难，对于新惠普而言，都将是一个严峻的考验。
合并本身并没有解决近几年来困扰这两家公司的其它问题，包括惠普的“90年代中期技术投资投入不足、业务不集中，以及康柏管理中存在的问题和成本上的劣势（相对于戴尔而言）。而这些因素导致了它们市场份额的下降以及亏损。”尽管合并“从理论上”很不错，但目前很难说，1加1是否会大于2。实际上，正如惠普的首席财政官Robert Wayman指出的那样，尽管合并会节省下不少钱，由于协同优势，到2004年最多可节省24亿美元，但在今年的两年内，总收入可能会减少5%左右。
尽管惠普和康柏宣称合并计划将造就“未来技术市场的领军企业”，但来自股市的反应却不容乐观。9月4日，惠普股价猛跌4.21美元，每股降到了19美元，比上个交易日下降了19%，康柏股价下跌1.27美元，每股跌到11.08美元，跌幅10.3%。前一天还被夸为250亿美元的交易，转眼缩水为203亿美元。这两家公司确实面临着十分严酷的挑战。它们要在技术行业近10年来最严重的衰退中完成合并。
因此，除非企业非常善于经营，否则前景真难以预料，原因如下：
第一、双方是为摆脱困境而合并。除了惠普公司的打印机业务之外，两家公司在大部分业务领域都是“失败者”。联姻之时，两家公司都在削减成本、大量裁员并努力寻求一种制胜的战略。难怪有人以“与其相互为敌，不如共患难”来形容这两家公司的处境。
理论上，惠普与康柏合并是他们最好的选择，但两个跛腿的巨人合起来并不能保证会恢复往日雄风。惠普和康柏甚至可能会组建一个更为庞大的官僚机构，从而使得新兴公司有机会从他们手中抢夺市场份额。
第二、两家公司都有拙劣的并购记录。康柏一直未能摆脱1998年并购Digital的阴影。管理层忙于重组和内部斗争，根本无暇关注其业务的整合，而让Dell和Sun乘隙扩大市场份额。而惠普并购普华会计事务所的顾问部门的计划破产，也令其失去改善PC业务的机会。
第三、惠普与康柏的合并是有史以来最庞大的技术协议之一，这比过去履行的任何协议都更艰难。惠普从未处理过如此大规模的合并，而康柏过去合并数字设备公司到目前仍是一场梦魇。在相对疲软的经济环境中，IBM和Dell这样的对手随时会采取行动，争取那些由于合并而感到不知所措的客户。
第四、PC业的竞争残酷无情。根据Gartner市场调查公司的统计资料，今年第二季度个人电脑销售量比去年同期下跌13.9%；服务器电脑下跌16.8%；网络工作站销售量则下跌26.1%。预计今年1530亿美元的个人电脑市场中，戴尔将以14.1%排名第一，康柏占11.3%的市场，IBM8.1%，惠普占6.9%。分析家认为，PC的盈利开始萎缩后，新合并的公司就不应该让相关的业务在销售中占太大的比例。在服务器电脑方面，IBM占26.5%，仍领先康柏13.4%和惠普12.9%的市场占有率总和。
目前，企业与消费者采购电脑的需求已从单纯的采购软硬件，升级到要求更全面的电脑服务。因此，新公司决定进军电脑服务市场。以去年全球价值6666亿美元的信息技术服务市场来看，IBM以5%的市场占有率排名第一，也是最早进入这个市场的电脑公司，惠普与康柏才各占1.1%和1%，即使合并仍难以打败技术领先、基础良好的IBM。
这次合并也许是应付低迷经济环境的IT发展之道，也许是必然规律作用的结果，也许是为IT的更大繁荣做准备的一个看似无聊的阶段。但成败到底如何，相信时间能告诉我们答案。