股市低迷：股民解套三大自救方案，本文主要内容关键词为：解套论文,三大论文,低迷论文,股民论文,股市论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
自从2001年6月中国股市踏上漫漫瘦身路以来，时间已经两年多了，如今的股市简直可以用“瘦得不成人形”来形容。虽然，上证指数还维持在1400点左右，但多数个股已经低于当初1000点时的价格了，股市中被套50%以上的大有人在。面对低迷的股市，我们拿什么来拯救手里的股票？记者认为，方法只有两种，一是被动等待，等待利好消息，等待主力发动行情，等待解套；二是主动自救，通过合理的操作，降低损失，为今后的成功奠定基础。
被动等待机会不大
今年以来，股市发生了很大的变化，过去那种齐涨齐跌的局面被彻底打破。从年初低点上证指数1311到4月的高点1649点，指数的最大涨幅超过了25%，不能说今年的股市没有行情。但对于多数的投资者来说，由于他们持有的股票并不是热门股，即使是在上半年的行情中，也没有什么表现，股价离他们的买入成本还有相当大的距离，结果是白白等了半年多，不仅没能等到解套的机会，反而套得更深了。
从上半年的热点看，主要集中在钢铁、汽车、银行、石化和电力五大板块。而五大板块的个股数量还不到全部股票数量的20%，靠着这些个股的大幅上涨，大盘结束了今年的行情。其余80%的股票对大盘的上涨并没有起到多大的帮助，这也是多数投资者感觉今年没有行情的原因。
再从个股的活跃程度来看，也能反映出这个问题。以9月12日为例，沪深两市共有1236只A股，其中当日停牌的有13只。其余1223只个股中，有7只个股的全天成交量不足1万股，190只不足10万股，全天成交量超过100万股的只有179只，不到A股数量的15%，说明多数股票缺乏资金关照。
随着股票数量的增加，机构投资者的选择也多了，不可能每个股票都得到主力的青睐。那些没有主力关照的股票就可能变成“死股”，不仅不会有行情，甚至连交易都很难完成，如9月12日，ST同达全天的成交量只有2500股，持有这样的股票想卖都卖不掉，更不用说有行情了。
全流通是绕不过去的坎
很多投资者把希望寄托在管理层身上，盼望能有利好政策出台，如停止新股发行等。但我们不能忽视的一个问题是，中国股市还需要解决全流通的问题。股份不能全流通造成的恶果投资者看得越来越清楚了，但全流通的过程势必会对二级市场带来冲击。怎么办？方法有两个，一是给流通股股东一定的补偿，二是让股价自然接轨。
从前年开始，市场上就在讨论给流通股股东补偿的问题，方案提了几千个，但没有一个能达成共识，最终都不了了之了。此后，占非流通股绝大多数的国有股加快了转让的速度，山东率先提出要在几年内把国有股比例降低到25%以下，湖南则拿出全部上市公司国有股进行招标，向民间资本转让，向外资转让，向管理层转让，向自然人转让，非流通股的转让之声不绝于耳。这样做的结果是，给流通股股东补偿的可能性不断降低，最后只有一条路可走，那就是流通股与非流通股自然接轨。
经历了两年多的下跌，沪深两市的平均股价大幅度下跌，上海A股加权平均股价为7.46元，深圳的A股加权平均股为7.05元，两市A股加权平均股价为7.30元，已经远远低于两年前平均股价10多元的水平了。而随着大盘股的不断发行，这种下跌趋势还将延续下去。7月12日上市的华夏银行，定位在7元出头，低于平均股价，即将发行的长江电力股价也不会高，加上行情低迷，股价普遍下跌，平均股价的下跌在所难免。如果这种情况再持续几年，平均股价和每股净资产差价就不会太大了，这时候放开全流通对股市的影响也不会像现在这么大了。因此寄希望于不发新股、不发大盘股，这样的想法不现实，因为这是加速股价自然接轨的助推剂，也是在发展中解决历史问题的重要思路。如果管理层的思路真是如此的话，那么被动等待的投资者将会非常痛苦，因为真正的大行情只能出现在全流通之后。
账面亏损就是亏损
既然坐等不是办法，那就只有靠自己了。对于深套股市的投资者来说，首先要做的一件事情就是先把自己从股市中解放出来。说得更具体点就是要抓住时机“割肉”，将套牢的股票变成现金，然后转变投资思路，跟上主力的脚步，最终实现自救的目的。有些投资者会说：“我套得太深了，割都割不动了。”其实，这是一种误解，认为账面的损失不是损失，只有等实现了的亏损才是真的亏损。实际上，我们可以看一下上市公司是怎么处理这个问题的。在财务报表中，有一项叫做短期投资跌价准备，也就是说当短期投资的市价低于当初的成本价时，公司必须提取两者的差值作为准备金，这部分准备金要作为当期亏损进入利润表。而股票投资恰好是短期投资的一种，如果上市公司在买入股票后被套牢，账面的亏损是要扣减当期的利润的。当年上海金陵买银广夏，损失惨重，到年底时计提了近1亿元的短期投资跌价准备，导致了利润的亏损，就是一个很好的例子。
敢于面对亏损，才能成为一个成功的投资者。这一点，证券投资基金做得就不错。2001年，受大盘下跌影响，基金被套的现象也比较严重，经过2002年的调整，持股仓位降低了，手里的资金多了，才能在今年发动了一波以基金为主导的行情。如果他们不及时割肉，不及时换股，就不可能取得今年这么好的业绩。从基金净值的变化情况看，年初上证指数在接近1400点时，绝大多数的基金净值低于面值，而现在，指数的变化并不大，但基金净值的增长却相当显著。这就说明，去年投资策略的调整，对基金业绩的提升起到了关键作用。
作为深度被套的投资者，我们是不是能够像基金那样，承认失败，从头再来呢？当然，我们并不是说，什么时候都可以“割肉”，近期大盘快速下跌，反弹随时可能发生，此时“割肉”并不明智。但当反弹出现的时候，将那些不受主力关照的冷门股清仓，应该是不错的选择。
机构投资者是学习的榜样
投资者到股市来，就是为赚钱而来的，“割肉”是人人都不愿意看到，也不愿意做的事情。但有时候“割肉”也是没有办法的办法。因为，我们需要跟上主力的思路，跟上主力的节拍。
今年，机构投资者的实力大大增强了。如证券投资基金所掌握的资金量已经超过了1300亿元，占整个市场份额的10%；社保基金也获准入市，虽然资金还不是很大，但后续资金的介入不会是一个小数目；QFII也开始在国内证券市场上建仓了，他们把海外的投资经验带到国内，相信也是会有所作为的。
作为个人投资者，我们应该好好分析一下这些机构投资者的思路，看看有哪些地方值得学习。毕竟，机构投资者和个人投资者面对的是相同的市场，都要承受全流通的阵痛，但他们却还在这个市场上投资，他们规避风险的方式，他们赢利的模式，非常值得个人投资者借鉴。
在投资策略上，不同性质的资金有着不同的操作风格。如证券投资基金，主要以购买大盘股为主，靠着集中投资，维持市值的增长；社保基金则以认购增发股和参与配股为主；QFII初来乍到，情况不是很熟，所以买股票是蜻蜓点水，买可转债和基金是主要的投资方式。既然知道了主流机构投资者的操作思路，那么我们拯救股票的方法也就产生了。这种方法就是向机构投资者学习。