杜邦财务分析体系在我国应用问题研究，本文主要内容关键词为：在我国论文,杜邦论文,财务分析论文,体系论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
随着社会主义市场经济体制的初步确立以及现代企业制度的初步形成，财务分析作为在企业会计信息披露基础上对企业财务状况和经营成果的剖析和评价，正受到越来越多企业及其相关利益主体的关注。然而在其不断发展的同时也存在着诸多亟待解决的问题，西方财务分析理论与方法可作借鉴。本文在简要介绍杜邦财务分析体系的基础上，就其在中国的应用问题作些探索。
一、杜邦财务分析体系一般介绍
杜邦财务分析体系源于美国杜邦公司在其计划活动中编制的“杜邦图”，初始动机是为了解决比率分析法下比率指标的复杂性问题，仅以反映基础财务指标之间的内在关系为目的的。随着财务分析理论和实践的不断发展，杜邦财务分析体系被越来越多的财务分析者所采用，并且逐渐发展成为在西方国家较有影响的综合财务分析方法，其分析模型也逐渐完善。下为目前较为通用的杜邦财务分析指标体系图：
杜邦财务分析体系的产生和不断发展有其理论依据和实践基础。
（一）理论依据方面，主要有以下几个层次内容：
其一，哲学依据。世界上存在着的事物是普遍联系的，财务报表中每一项指标也都是相关的，它们的关系体现着企业各项经济活动之间的内在联系，杜邦财务分析体系运用了普遍联系的观点来分析这种内在联系，事物是通过系统的形式存在的，企业各方面的经营管理活动相互联系、相互制约，也以系统的方式存在，杜邦财务分析体系是通过对基础财务指标的有机组织来系统地对其进行分析的。
其二，财务管理理论依据。现代财务管理理论把企业的运营绩效归因于生产经营和财务运作两个方面，要求这两个方面保持高度协调。杜邦财务分析体系通过对基础财务指标的系统组织与分析体现了这一点。（如上图：左部通过对经营收益状况的分析体现着企业生产经营效绩，右部通过对负债经营状况的分析体现了企业财务运作的效绩，而中部则通过对资产周转状况的分析来体现两者的协调状况，并通过总评价指标体现协调的效果。）此外，股东财富最大化的企业财务目标理论也是现行杜邦财务分析体系的理论依据之一。（如上图中，以“权益报酬率”为总评价指标体现了对股东权益保值增值的关注。）
其三，会计核算理论依据。会计核算理论指导着会计核算对企业价值信息进行合理的分类、组织和披露，从而使会计信息得以真实而系统地反映企业的经营管理状况。因而使反映着企业经营管理系统各层次、各方面状况的基础财务指标分析也得以以系统的方式而存在，杜邦财务分析体系体现了这个系统。
（二）实践基础方面。随着企业经济活动的复杂化，会计信息也日趋繁杂，使财务分析的难度加大了；同时，财务管理职能的扩大化又客观上要求财务分析水平不断提高。这两方面为财务分析理论与方法的创新和发展提供了压力和动力。比率分析法的发展则为杜邦财务分析体系的产生和发展提供了直接基础，而其缺陷（主要是指其缺乏系统性分析的缺陷）的不断暴露又为杜邦财务分析体系的进一步发展提供了动力。
二、杜邦财务分析体系在我国应用的必要性
杜邦财务分析体系在我国应用的必要，主要是我国对该体系的“需求”问题，具体应包含以下两层内容：
1.我国目前财务分析理论研究和实际运作中存在的问题
首先，在理论研究上，目前对财务分析的理论定位仍不够明确，理论框架还不够完整，缺乏一套切实可行的财务分析原则来指导和约束财务分析工作。另外，财务分析方法体系也不够完善，对因素分析法的理论探索不足。引入西方财务分析理论与方法以促进我国财务分析理论的发展十分必要。
其次，在实际运作中也存在诸多亟待解决的问题，如：分析缺乏系统性的问题、分析滞后的问题、分析过于表面化的问题等等。在综合分析方面，我国采用的是综合系数分析模式，具体方法是综合系数评分法，实践表明，这种方法虽然力图实现对企业财务状况和经营成果的综合评价，但它对基础财务指标的组合是简单的平行罗列组合，不能体现出指标之间纵向的因果联系和横向的协调关系，简单地以指标本身数值作为其评价依据在逻辑上是不合理的，如：评价销售利润率指标不应简单根据该指标数值本身来判断，还应看其构成因素（如利润的规模及构成、销售的规模及构成等）的状况，以及它与其他指标（如资产周转率指标）的协调状况。可见，在综合分析方面引入西方财务分析工具以弥补现存的问题也相当必要。
2.我国财务分析理论及实践发展的趋势和要求
我国财会规制改革的方向是与国际惯例接轨，财务分析也需借鉴西方国家的经验，引入西方财务分析的理论与方法。
三、杜邦财务分析体系在我国应用的可能性
一种新商品要进入市场，除了消费方对该类商品的“消费要求”外，还应该具备以下两个条件：(1)该商品相对于其它商品具有特定优势；(2)消费方的“消费要求”是有效的，即消费方要具备消费该商品的能力。杜邦财务分析体系在我国的应用，应包括以下两方面的内容：
1.杜邦财务分析体系的优势
杜邦财务分析体系最显著的特点就是其系统性，即用系统和联系的观点来进行财务分析，通过杜邦财务分析指标体系图这个工具把各项基础财务指标系统地组织起来，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价，并分析其具体成因。其优势主要体现在以下几个方面：
(1)高度重视企业经营管理活动的整体性
整体性是系统的本质特征，每一个系统都是作为整体而存在。企业经营管理活动也以系统方式存在，其中每一个环节的变动均会影响整体状况。杜邦财务分析体系利用了反映经营管理各方面状况的各种基础指标之间的有机联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合分析：一方面使分析者得以从整体的角度、全局的高度来综合评价企业经营管理状况；另一方面也使分析者对单个指标的分析更具科学性。如在评价企业资产负债率的好坏时注意结合负债总额及构成、资产总额及构成、资产周转状况、资产收益状况等因素来分析，并注意分析资产负债率的变动对企业整体的影响（主要通过权益报酬率指标来体现）。
(2)突出对企业经营管理活动协调性的分析
系统具有内部结构优化趋向的特征，即系统的分系统或要素之间的结合总要朝着协调和优化的方向调整。杜邦财务分析体系在综合分析企业财务状况和经营成果时，突出了对基础财务指标之间协调性的分析，首先是分析各种基础财务指标之间的静态协调状况。如通过权益报酬率看资产负债率与资产报酬率的协调，再通过资产报酬率看销售利润率与资产周转率的协调等等。其次是在静态分析基础上，结合比较分析法或因素分析法来分析基础财务指标间结构的优化状况。如将资产负债率、资产报酬率及权益报酬率作前后期对比，可以发现资产负债率与资产报酬率协调状况的变动。通过权益报酬率的前后期差异可以发现这种变动的效果。推而广之，在必要的情况下，可对整个杜邦财务分析指标体系图作前后期比较，以分析指标结构的优化状况。
(3)分析具有鲜明的层次性
层次性是系统的又一显著特征，表明系统的内部结构具有层次等级，系统中的各因素都保持其特定位置的整体性功能，它们之间的相互作用遵循一定的顺序和规定。杜邦财务分析体系作为一个以基础财务指标为因素组合而成的财务分析系统，也具有鲜明的层次性，因而在分析时就具有如下两种逻辑顺序：
其一，自下而上，从局部到整体的评价。实际上是指标的计算、归纳过程。杜邦体系图的最底层（下层）是以报表数据为基础的绝对数指标层，往上经中间比率指标层（中层）的计算、分析，最终达到综合评价指标层（上层）。通过这个过程的计算和分析，直接地体现了财务比率分析的过程，使指标之间的来龙去脉一目了然，加深了分析者对指标之间关系的理解，同时也提高了财务综合评价的科学性。
其二，自上而下，从整体到局部的分析。这是指标计算、归纳的逆过程（可称之为总评价指标的演绎过程），通过对总评价指标的层层分析解剖来深究企业整体表现及其变化的深层次原因。杜邦分析体系通过自上而下的层层究因分析，通过寻找指标体系中的异常点，从而发现经营管理活动中存在问题的地方，而这些地方又往往是具体专项分析的重点，因而用杜邦分析来统领各种专项分析十分必要。自上而下的演绎分析也能使各种专题分析与综合分析更好地衔接起来，如债权人在作授信分析时，可在利用杜邦图自下而上分析把握企业整体状况的基础上，对杜邦图进行层层剖析，重点对反映企业偿债能力的部分（如图二中右部）进行层层究因分析。同时结合具体的授信分析方法和工具来全面分析企业的偿债能力。可见，通过杜邦体系自上而下的分析结合专题、专项分析，可使财务分析深入到企业经营管理的细节。从而使分析更具深度。对企业管理者而言，对杜邦图自上而下的分析不仅仅是一种事后评价，更有利于企业作出后续决策和计划；杜邦财务分析体系不仅面向过去，更是面向现在和未来的。
通过自下而上和自上而下两种顺序的分析，财务分析的逻辑过程更加完整，从而也使财务分析工作更具科学性，使分析结果更具有说服力。
2.我国已具备引入西方财务分析理论与方法的条件
我国目前已具备财务分析内外部条件，为进一步引入和应用西方财务分析理论和方法提供了有力保障：
(1)在外部条件方面，市场经济体制的初步确立为财务分析工作的发展提供了大环境基础；企业制度的创新，现代企业制度的初步形成及其配套改革的不断推进，为财务分析工作提供了良好的工作空间；而财务管理理论的发展和工作水平的不断提高，直接促进了财务分析理论和实践的发展，同时也对财务分析工作提出了更高的要求。
(2)在内部条件方面，财务分析的理论研究不断取得进展，对财务分析外延的界定和内涵的理解不断深入；财务分析体系日趋完善，综合分析、专题分析、专项分析及其它各种分析都不断发展；财务分析方法如比较分析法和比率分析法，其运用已基本成熟。另外，在引入西方财务分析理论与方法上已不断取得成果（如成功引入综合系数评分法）也实证地表明我国在应用并消化西方财务分析理论和方法方面已具备相当的能力。
四、应用杜邦财务分析体系时应注意的问题
杜邦财务分析体系在我国的应用既是必要也是可能的，但具体到实际操作，还应注意以下几个问题：
1.注意全面理解财务分析方法体系，作好理论定位工作
对杜邦财务分析体系的理解，主要应关注以下几个问题：
其一，杜邦体系首先是一个直观的财务分析工具（即指杜邦图）。它把基础财务分析指标有机地结合起来，分析单个指标，同时关注它们的协调性，从而形成财务分析人员对企业综合财务状况和经营成果的综合认识，并据此指导具体财务分析。
其二，杜邦体系又是一种财务分析方法（可以称之为系统分析法）。它要求财务分析人员将企业各方面财务状况和经营成果结合起来分析，对企业经营管理状况进行系统的评价，并通过层层的因素分解分析来探究深层原因。
其三，杜邦体系从根本上看，体现为一种先进的思维方式。它以系统理论为基础，用联系的观点来分析问题，关注系统结构对其整体效能的影响，研究要素变动与系统整体发展之间的因素联系，将过去、现在和未来联系起来，使分析问题更为严密而有效。因而，在应用杜邦体系的同时，必须注意这种思维方式的培养，并将其推而广之，以促进企业总体经营管理水平的提高。
2.注意做好杜邦财务分析体系与其他分析方法、工具的兼容工作
杜邦体系本身作为一个分析工具，是以“杜邦图”的形式存在的，因而也可将其理解为财务分析的一个广义“指标”，视之为分析的结果。(1)从分析全局看，杜邦体系亦可理解为一个过程，它可为后续分析提供基础，有必要因事而异、因地制宜地将其与其他分析工作结合起来。（如前所述，可以以杜邦分析为基础，深入开展专题分析和专项分析）(2)由于杜邦分析是一种静态的分析方法，可结合其他分析方法的运用，从而形成动态分析。（比如可对不同时期杜邦图作比较和趋势分析，还可对图中各项指标作因素分析）(3)由于杜邦体系缺乏对企业财务风险的有效分析，将其与各种风险分析工具结合起来分析也有必要。(4)由于杜邦体系一般适用于那些以股东财富最大化为其财务目标的企业，在对财务目标差异甚大的企业进行分析时，还可使用其他综合分析方法（如综合评分法等）。
3.注意将杜邦财务分析体系的应用与发展结合起来
杜邦财务分析体系作为一个系统，其本身具有开放性的特点，在实践中它会不断充实和发展。它还存在诸如缺乏动态分析和风险分析、适用面受限等缺陷和不足，必然要求对其进行改进。我国目前正处于经济体制改革时期，企业的外部环境和内部因素都处于不断变化之中，必然会影响到企业的具体经营管理模式和方法，财务分析作为其中一部分也不例外，要求我国在应用杜邦体系时必须适应这些变化，在有必要时对其作出调整，引入和应用西方其它的财务分析方法和工具，以满足我国经济发展对企业财务分析工作提出的进一步要求。