上海：欲扛中国资本市场大旗，本文主要内容关键词为：上海论文,大旗论文,中国资本市场论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
２月２２日下午，上海市市长徐匡迪出席驻沪外国记者见面会，就有关沪深股市的合并及Ｂ股对境内居民的开放时说：从去年１０月起，深圳的主板市场已没有新股上市，新上市的Ａ股和Ｂ股都在上海，而且整个主板市场的结算中心马上要移到上海。上述讲话表明主板市场设在上海似乎已成定局。这样将进一步巩固上海作为金融中心的地位，使上海在未来中国经济发展中演绎更多“主题”性神话，与即将上市的深圳创业板一起两水分流，共领风骚。
１
全球证券交易所合纵连横愈演愈烈，沪深交易所唯有整合才能面对挑战，树立成为亚太乃至全球证券市场中心的气魄和目标。
据报道，由于规模经济和范围经济在证券交易所竞争中的重要性日益突出，传统的交易所高度分割的架构模式逐渐变得过时且缺乏效率，全球证券交易所去年就掀起了整合的浪潮，证券市场格局发生了翻天覆地的变化。继法国、比利时及荷兰三国交易所宣布成立Ｅｕｒｏｎｅｘｔ后，伦敦和法兰克福证券交易所协议合并，而包括纽约、东京、Ｅｕｒｏｎｅｘｔ、香港和澳大利亚等在内的十个交易所更于去年下半年宣布建立全球股市联盟，一场涉及全球交易所合纵连横的“好戏”在新千年已经拉开大幕。北京证券的吕立新从亚太地区交易所的竞争态势评析道：由于东京证券市场日益“空心化”，目前新加坡、澳大利亚和香港三家交易所正竞相角逐区域中心的地位。新加坡政府提出了将新加坡、泰国、马来西亚三国股市合并的设想，并建议发展一个泛亚洲股市。澳大利亚证券交易所与新西兰证券交易所目前也正酝酿合并为大洋洲交易所。因此，我们必须深入分析上述整合和竞争态势，树立成为亚太乃至全球证券市场中心的气魄和目标，使中国证券市场成为全球证券市场中除北美、欧洲之外的第三极。
尽管中国证监会去年曾否认了主板市场将在２—３年内合并的传言，但市场有关沪深证券交易所合并的消息仍不绝于耳。中国证监会首席顾问梁定邦不久前称，随着中国养老基金制度的改革、民营企业的发展以及加入世贸组织进程的加快，中国资本市场发展正在步入一体化，建立统一的全国性主板指数和二板市场建立创业指数，就能全面反映中国证券市场与整个经济的互动。这句话更深的意思是，中国向国际开放证券市场将是大势所趋，沪深交易所唯有整合才能面对挑战，也才能抓住目前投资全球化的机遇，如果深圳与上海市场合并成功，将组成拥有超过１０００只股份的市场，目前两交易所的Ａ股市场总值达５０００亿美元，从而成为继东京和香港之后的亚洲第三大证券市场。
２
上交所说：主板理应成为中国经济主题；深交所说：创业板造就知识经济神话。对两个同质交易所的重新整合、分工，将形成它们之间竞争态势，有利于中国证券市场的发育和成熟。
清华大学博士生导师魏杰在成都接受记者采访时曾肯定地说：随着“全球市场化”、“投资全球化”和中国即将加入ＷＴＯ，按照国际惯例，中国主板市场合并是势所难免。由于上海的经济地位和规模经济，主板市场将设在上海，但这也许会引发沪深两地在税收等方面利益上的冲突，因此中国证监会将国内争夺激烈的二板市场明确设立在深圳，可作为一种补偿。
上海、深圳都是中国建立证券市场的受益者，两个交易所的建立都为当地
的经济发展作出了很大的贡献。两地集中了全国半数以上的证券公司和基金管理公司。大量的印花税更是为当地的财政收入提供了强有力的保障，仅２０００年上半年，两地留存的印花税就接近３０亿元。如果没有异数今年将在深圳建立创业板市场，这种格局将一直延续下去。由于创业板带给市场的不仅仅是没有包袱的全新体制和更有活力的民营企业，更主要的是使财富实现迅速增值甚至“一夜暴富”的神话，就连主板市场囤积的数千亿资金去年也放弃了本来大好的机会，而静等创业的神话。这样，深圳建立创业板就意味着巨额资金将不可避免从主板分离过来，而且以民企为主体，包含大量高科技企业。因此，业内人士说，深圳和上海谁能在未来中国证券市场拔得头筹还有一番好戏。
实际上，双方的“角力”去年就已开始。上交所副总经理刘啸东在首届中国“西部论坛”上当仁不让地表示，中国的主板市场理应成为包含多样的代表中国经济的主题，并将把一些上市公司培养成中国的ＩＢＭ；而且正在开始设计“新一代交易系统”，以期在未来的股票市场竞争中占据领先地位。深交所副总经理黄铁军则不甘示弱，称创业板将造就一大批知识经济的神话，创业一旦与创业板对接，将焕发出惊人的力量。
随着创业板开设的临近，上交所、深交所之间争取企业上市的竞争也紧锣密鼓。刘啸东表示，主板将不只局限于大型国有企业，也需要民营企业。而黄铁军也表态，创业板市场不会对上市企业的所有制属性进行限制，也欢迎具有成长潜力和发展前景的传统行业、大型企业上市。并且在交易品种的设置非常全，包括股票、债券、债券回购和证监会批准的其他交易品种。
对此，业内人士评价道，虽然上海目前还处于优势，但是主板市场制度和体制的缺陷和一大堆遗留问题，直接考验着上海的应对能力。甚至有专家预言，创业板将取代主板市场的地位，主导未来中国证券市场。但是，创业板作为新市场要发展至深交所目前的规模估计需要较长时间。况且，创业板仍是张白纸，能不能描绘出一幅好画还在于深圳能不能把握住机会。据了解，深圳市政府目前的头等大事就是备战创业板。梁定邦表示创业板年内在深圳设立，主板市场则极有可能大约在１至１年半的时间里全部转移到上海。目前主板合并的“缓步”而行不仅因为在具体操作上的技术问题，实质还是地方利益均衡考虑的结果。
更多的专家、学者甚至证监会管理层人士关心的是，目前国内设立两个功能相同的证券交易所，本身就存在着不合理性。两所各自为政，却在交易品种、上市公司结构、交易时间与规则，甚至在走势上均很雷同，将沪深交易所合并，并对市场结构和业务内容进行重新整合、定位，不仅可避免两个市场间存在的消极竞争和业务管理摩擦，改善信息传输和价格发现的一体化功能；还可以有效地利用两地资源，亦不失为扩大市场规模，抵御今后开放所带来风险的快速途径之一。之后，以往两个同质交易所的均衡格局被打破后，形成竞争态势，将更利于中国证券市场的发育和成熟。著名经济学家萧灼基日前在深圳指出：主板市场在１０年前建立，还遗留着很多计划经济的痕迹，而创业板在市场化、规范化、国际化方面的起点很高，可以为今后主板市场的改革提供借鉴，还可能与主板良性互动。
从上述意义上说，主板市场的合并是大势所趋，创业板的开设也势在必行，而不是领导意志所能左右的。
３
随着中国加入世贸及外资进入中国的步伐加快，上海在未来中国外向型经济中的地位已更加突出，且能有效为驻港的跨国公司提供多元化的金融服务，上海和香港也在进行互相促进的竞争，以促进统一的中国证券市场发展。据业内人士评说，沪深股市结构重组后，作为国内企业引进国际资本的窗口———香港证券市场，成为中国证券市场参与国际竞争的先导，并发展成为亚太地区的证券交易中心。
但近年来，在中国的对外开放格局中，形成了一个很显著的特点，就是大批跨国公司云集中国大陆，传统的港澳台资本主导之投资方式，已渐让位于跨国公司的经营概念。日前率香港博览展团到成都的香港经贸官员还告诉记者另外一个突出趋势：上海已逐渐成为中国外向型经济的中心，不少以往在北京及广州设立总部的跨国集团，正陆续把其总部迁往上海，甚至一些以香港为基地的跨国公司也已北迁上海。据悉，外国公司目前在上海正式注册的各类分支机构和办事处，已达２．８万多家，全球到上海投资、发展的企业已涉及８５个国家和地区，实际到位的资金达２８０亿美元，美国《财富》杂志所评选的全球５００强企业中，已有２５４家在上海投资或设立分支机构。在上海及邻近的各类经济开发区中，外国的大型企业已占８成以上，港澳台中小企业已明显处于劣势。这些外资大公司，并非从事单一的项目投资，而是在上海设立亚太区域中国区的总部，或设立综合性的投资性控股公司，进行多元化、多行业的策划发展，甚至在上海成立相应的研究机构及培训中心，准备抢占中国大陆市场，进行持久发展。
上海之所以成为大批跨国公司以及中国骨干企业的首选抢滩点，香港经贸人士和内陆一些专家认为，除了上海的独特地理位置外，主要还有上海金融机构密集，已形成中国的金融中心，还能有效为驻港的跨国公司提供多元化的金融服务；还有上海的讯息技术、智能化水平、电子商务，都已达到世界先进水平，这利于跨国财团在上海安营扎寨。在未来中国外向型经济地位日益突出和主板市场合并移至上海后，上海不仅有信心与深圳在未来中国证券市场各领风骚，还有信心与香港竞争成为亚太地区证券交易中心。
“在中国这个大家庭里，上海和香港在互相的竞争。”上海市市长徐匡迪告诉记者，上海和香港都在不断发展，但“上海和香港比，主要有两个优势；一是上海的经济腹地比香港大一些，香港的经济腹地主要是珠江三角洲和华南地区，而上海的经济腹地是整个长江三角洲和长江流域，这个地区是中国经济最发达、人口最集中，人民受教育程度最高的地区。二是上海有比较完善的现代工业体系，而香港主要是一个服务业高度发达的城市，制造业已基本转移到珠江三角洲，上海还保留着比较完整的工业体系，这里不但有信息产业，还有比较强大的汽车制造业、钢铁业、石化业、成套设备制造业、造船工业、在人才、科技和综合工业系统方面，上海有自己的优势。
对于上海、香港、深圳在未来中国证券市场“引领风骚”的竞争开始，专家则认为，随着我国经济对外开放程度的日益加深，外汇金融体制改革不断深入，人民币必然走向资本帐目可自由兑换。这样，内地和香港证券市场的资金流动将更为频繁、国内证券市场也将迈向全国开放的新阶段，在此基础上，可正式建立统一的中国证券市场，形成三个层次、不同规模和功能互补、良性互动的市场体系。从而，使中国证券市场在未来逐鹿于全球资本市场体系中，成为与北美、欧洲并列的全球证券交易中心。
标签：中国证券市场论文; 中国资本市场论文; 创业板上市公司论文; 香港创业板论文; 主板市场论文; 创业板论文; 交易所论文; ipo论文;