当代国际资本发展趋势及特点，本文主要内容关键词为：发展趋势论文,当代论文,资本论文,国际论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、当代国际资本的发展趋势
当代国际资本按照期限长短（一般以一年为限，大于一年的为长期，反之为短期）划分为国际长期资本和国际短期资本。
国际长期资本表现为国际直接投资、国际（政府、金融机构、私人及其他组织）贷款、证券投资、长期票据、长期租赁等。国际短期资本表现为银行同业拆借、短期票据、短期租赁、证券或外汇投机等。
当代国际资本的发展趋势表现在以下五个方面：
1.国际资本流动的多样化
国际资本流动的多样化体现在长期资本和短期资本流动的多样化：
（1）国际直接投资（FDI）的存量在跨国公司的迅猛发展中急剧膨胀。到1995年为止，国际直接投资的存量已达到2.73万亿美元，而在二战结束时，国际直接投资存量仅为200亿美元。特别是80年代中期以来，国际直接投资的重要性为更多的国家，尤其是发展中国家所认识，国际直接投资的垂直流动有上升之势，这主要是发展中国家向发达国家直接投资的增多。顺便说一句，国际直接投资并不完全等同于跨国公司的活动，没有跨国公司，国际直接投资也能发生。只是没有跨国公司的发展，国际直接投资的流向和金额存在很大的不确定性。
（2）国际证券投资（FPI）在信息化、电脑化的今天，流量异常巨大。据国际货币基金组织统计， 仅每天进出国际金融市场的游资就达1万亿美元。这些游资，往往来自于政府机构（如央行）、企业和私人（如套等基金，也有译为对冲基金），常被称作“飞燕式投资”，它们寻找各种可能的机会，利用金融市场之间的利率、汇率差异进行套利活动。
（3）跨国的银行同业拆借、 隔夜回购也是国际资本流动的重要组成部分。
2.国际资本越来越关注投资环境
国际资本以利润为目标，同时也重视自身的保值和增值，安全对于投资者（绝大多数都是风险的规避者）来说，边际效用是递增的：
（1）就一国或者个人而言， 他们更能承受得住资本没有增值但也不遭受任何损失的情形。以国际证券投资为例，投资（机）者虽然可以拥有各种各样的技术指标，但这些技术指标在市场供求矛盾加剧、国家经济动荡的情况下是无能为力的。
（2）从长远来看，不管是从社会福利角度考虑， 还是从个人利益最大化角度考虑，安全稳定的投资环境带来的长期收益是短期利益所不能相比的。很明显，追求短期利益的市场泡沫成份大；追求短期利益的个人，其利益来得快，去得也快。
3.国际资本流动的战略意义增强
（1）国际直接投资流动的战略性。 贸易和投资（国际直接投资）越来越被视为互补品，而非替代品。这对跨国公司来说，尤为重要。仅从近年来国际直接投资的流向，便可见一斑。1995年，流入发展中国家的国际直接投资达到1000亿美元，是1983～1987年183亿美元的5倍多；而流入发达国家的国际直接投资达到420亿美元，是1983～1987 年的10倍，这些活动主要是由跨国公司完成的。跨国公司的公司内贸易离不开国际直接投资，因为后者能有效地将市场进入、技术转让和保护知识产权统一起来，实现减少交易费用、扩大市场、攻防得当的全球战略。
（2）国际证券投资流动的战略性。 国际证券投资虽不是跨国公司（金融、证券类企业除外）的主营业务，但它也是跨国公司全球战略的有机组成部分。它能够发挥国际直接投资所起不到（或收效甚微）的作用。如赚取额外利润、回避风险、保值增值等，有助于跨国公司实现全球利润最大化。
4.国际资本管理规范化
（1）对国际直接投资管理的规范化。 现存涉及国际直接投资的地区性多边协定主要有《北美自由贸易协定》（NAFTA）、 《欧洲共同体条约》（ECT）。在世贸组织的框架下， 国际直接投资受到《与贸易有关的投资措施协议》（TRIMS）和《服务贸易总协定》（GATS ）的约束。值得一提的是经合组织的《多边投资协议》（MAI ）有望成为未来最重要的管理国际直接投资的指导性文本。
（2）对国际证券投资监管的规范化。 国际证券投资较国际直接投资更容易引起金融危机，因此，一般来说，各国对国际证券投资的管理要比国际直接投资严格；外汇管制的放松，国际直接投资也较国际证券投资要早。目前，对国际证券投资的监管并没有一个全球性的多边协定，而是间接受影响。如《关于国际银行资本衡量和适当资本标准的协定》（即《巴塞尔协定》，1988）确定了投资及信贷等风险的划分标准，促使银行等金融机构时刻关注其表内和表外业务的风险，间接规范了金融机构的国际证券投资行为。
5.国际资本经营的好坏与一国经济实力挂钩
国际资本是生产要素的一种，对国际资本的经营也就是如何配置这种生产要素的问题。毫无疑问，从一国经济良性发展的角度看，经营国际长期资本比经营国际短期资本风险要小，收效要大。这在发展中国家体现得尤为明显。
对国际短期资本经营得好（包括防范风险、抗击风险）的国家或地区往往是市场机制健全的发达国家或地区（如香港）；发展中国家普遍存在制度障碍、经济落后、市场封闭等问题，管理上存在很多不完善之处，短期资本的进入会扰乱货币等经济政策的实施；加上短期资本不同于国际直接投资，不能为发展中国家带来技术和管理创新，以致于世界银行也认为：对于发展中国家来说，国际直接投资是唯一可行的“良药”。
因此，从这个意义上说，成功经营长期和短期国际资本的国家或地区，其经济实力是较强的。
二、当代国际资本的特点
1.超越传统国际经济理论的范畴
传统国际贸易理论， 如赫克歇尔—俄林理论（Heckscher- OlinTheory）、斯托尔帕—萨缪尔森定理（Stolper-Samuleson Theorem）、雷布津斯基定理（Rybczyski Theorem）等所谓的“资本”， 指的就是长期资本。这些理论都有相同的前提假设：（1）不存在规模经济； （2）不存在要素逆转；（3）不存在交易费用；（4 ）市场是完全竞争的；（5）生产要素不能在国际间流动。由此， 便能推导出国际贸易可以实现要素价格的均等化。但是，这些理论没有考虑到短期资本的因素。
传统国际货币理论，如货币数量理论（The Quantity Theory ofMoney ）、 国际收支理论（Balance
Theory
of
InternationalPayments）、购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity）、利率平价理论（Interest Theory of Purchasing Power Parity），这些理论的最大缺陷就在于忽视了短期资本的流动，而追求长期均衡，因此也只是在长期内有效。
2.推动了战后国际经济理论的发展
战后国际贸易理论在传统理论的基础上，考虑到了产品市场和要素市场的扭曲。其中资本的国际间流动是造成要素市场扭曲的原因之一。需要说明的是，由于对要素市场扭曲的分析比对产品市场的分析复杂，便有了相对简化的分析方法——部门特定要素模型（SSFModel）。 但模型却假定只有一种可以流动的生产要素——劳动力，资本在国内的两个部门中是不能流动的，这比传统理论更偏离现实。
战后国际货币理论（如资产组合理论、理性预期理论）弥补了传统理论的缺陷，充分肯定了人规避风险（Risk Aversion）、 理性或极大前瞻性（Rational或Substantial Foresight）的特点， 部分解释了短期投机、资本外逃、国际收支失衡等长期争论的问题。
3.与国际金融市场的发展关系密切
国际金融市场包括国际长期资本市场和国际短期资本市场。国际资本存量的扩大以及形式的多样化缘自于国际金融市场的金融创新、机构创新、技术创新、法制创新。国际金融市场只有不断发展，才会不断积聚社会大量的闲散资金，吸引更多的市场参与者，从而产生更多的市场需求，国际资本才能得到更富有效率的利用。
国际金融市场的发展为国际资本提供了更加完善的交易场所，并不断降低制度与法制风险，完善对市场的监管，维护了市场交易的公平合理性，有效地保障了市场供需双方的权益。
4.与当今国际收购合并（简称“并购”）潮关系密切
以美国为例，1981年美国公司并购外国公司的金额为188亿美元，到了1995年，则上升为395亿美元；与此同时，1981 年外国公司并购美国公司的金额为10.7亿美元，1995年上升为497亿美元。 并购金额规模的增大与美国近年来反垄断措施温和有关，同时，也离不开国际资本的多样化发展。而亚洲金融危机对国际并购也起到推波助澜的作用。从并购的方式来看，有现金并购、证券并购、现金与证券结合的混合并购等。
外国公司对本国公司的现金并购和证券并购实际上是国际直接投资行为，因为并购取得了对本国公司的直接经营管理权。与证券并购不同的是，证券投资只有在其控制了多数股权之后才可被视为证券并购。
国际并购潮是世界经济一体化的附属品和助推器，是企业在国际竞争日益激烈的情况下作出的反应。在并购潮中，除了传统的“大鱼吃大鱼”、“大鱼吃小鱼”之外，还出现了“小鱼吃大鱼”（如美国的国际通讯公司收购MCI）。并购动辄上百亿美元， 单靠购方企业的资本是远远不够的，因此，企业外部筹资就成为并购成功与否的关键。一般做法是，通过金融市场融资（如发行股票、债券或设立基金），再就是向银行贷款。这样反过来又促进了金融市场的发展，加速了国际资本的流动。
5.与跨国公司的发展关系密切
跨国公司全部要素生产力（TFP）是由资本（K）、劳动力（L）、技术（T）构成的。跨国公司的发展离不开这些要素禀赋。 其中资本有机构成（K／L）和技术密集度（T／L）两个变量可以作为衡量跨国公司经济效益和社会效益的重要指标。
K在K／L中一般指固定资本， 当需要考察国内和国际资本（国际直接投资）各自的贡献度时，就必须计算出K（国内），K（国际直接投资）的权数。大多数情况下，国际资本给予跨国公司利润最大化的影响都是积极的。
另外，跨国公司对外直接投资时，利用国际资本（如买方信贷）可以较好地抵消作为外国企业的劣势，有利于维护公司的国外市场、知识产权和商誉等无形资产。跨国公司利用国际短期资本的好处在前面已有论述，就不再赘述了。
三、结论
通过以上分析，可以得到这样的结论：有关国际资本的理论还需进一步研究。但基本上可以肯定的是，当代国际资本的发展并不是孤立的，它与世界经济的发展有着密切的关系，它的发展趋势与特点和当代世界经济其它一些组成部分的发展趋势与特点相类似，而且相互依存。国际资本作为一种生产要素是中性的。利用好了，对企业，对一国，乃至对整个世界经济都有好处；反之，则有可能产生消极影响。