结构调整股指走低，本文主要内容关键词为：结构调整论文,股指论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1、套现压力大，下档寻支撑，年末期间，各类套现盘显现，沪指向下填补前期跳空缺口，两地成交量始终没有有效地放大，显示场外投资人对后市持谨慎的态度，市场缺乏资金大规模进场的迹象，在这种情况下，短线操作仍将是主流，新股发行加快和定价较低，不仅吸引了部分资金，而且也对投资人心理面产生负面影响，因为持续的低价发行，必然使新老股比价关系发生变化，从而对老股股价有拉低作用和使市场重心下移。相对于大盘走势而言，绩优股走势明显强于大盘，一些个股还逆市上扬。在监管加强，开放式基金推出及重组规范化的情况下，绩优股成为市场主流品种应属必然。如果一支股票不仅绩优，而且还有成长性和扩张性，都属上佳的品种，对于投资人来说，及时转换持筹结构，提高绩优成长股比重，对于提高获利水平及减少损失意义较大。此外，小盘强势股也表现突出。一些小盘股在年报将推出时，可能出现抢盘现象。背后的原因多属对高送转股的预期，绩差股或一些没有业绩的价高股，出现了较大的下跌，概念股的炒作力度将会大大减弱，一些高科技股若业绩得不到提升，股价跌至几元价位也是有可能出现的。我们始终认为，真正的绩优成长股是少数，属供不应求的品种或稀缺资源，而绩平股或绩差股是多数，在市场化情况下，将供过于求，不属于稀缺资源，基于以上认识，绩优股作为稀缺资源会不断升值。当然，投资绩优股，必须防止绩优股的变质。从投机的角度投资，低价的重组股无疑是有极大的升幅空间，只是在把握上较难，属高风险高收益的风险性投资。显然，大市值的低价股不在此行例中，中石化的一路走低也说明了这一点。后市预期，市场套现盘仍大量存在，制约着股指的上行，股票股价的结构性调整则可能牵动大盘走低，只是预期新股在年内最后一周会较少，使市场资金面相对宽松，对节后行情的预期和某些机构年底重仓股的拉抬，则抵消空方力量，沪指维持窄幅震荡的可能性较大。
2、低市盈率股抗跌，目前新股的发行市盈率在20倍以内，多数是20倍水平，供不应求，但市场中存在一批市盈率低于20倍或20倍左右的股票，可以特别关注，贵州茅台(600519)，总股本25000万股，流通A股7150万股，2001年中期每股收益0.894元，每股净资产10.239元。该股盘小绩优明显，扩张能力极强，若股本扩张至五粮液水平，则有10送转30以上的水平，成长性方面，公司7月发股集资19.96亿元，投入十六个项目，所有基金投入项目达产后，年新增利润将达7.24亿元，按33%所得税率计算，每股净利增加1.94元。而其间盈利的再投入尚未计算在内，而若考虑再投入，每股盈利达到5元左右是完全可能的。最重的是，作为中国白酒的第一品牌，难以动摇，绿色茅台“独一无二”，更增强了其竞争力，业绩长线看好无疑。特别是2001年下半年以来，茅台酒供应紧张，不仅取消了经销商年终返利的优惠，而且从8月10日起，每瓶普装53度茅台酒出价提高40元，从178元／瓶涨至218元／瓶。这不仅将提升2001年下半年业绩，而且将更大幅度提升2002年企业盈利，该股目前市盈率（Ⅱ）仅20倍左右，偏低明显，逢低可吸纳，韶钢松山(0717)，该股总股本44720万股，流通A股13520万股，2001年中期每股收益0.286元，每股净资产5.50元，该股绩优明显，市盈率（Ⅱ）仅14倍左右，处于极低的水平，较新股发行市盈率还低。如果公司按50%的分红率派现，则收益率水平高达3.6%，远高于银行利率。同时，公司中极显示，公司投资1.93亿元的90吨电炉及投资1.45亿元电炉烟气除尘及水处理等项目于2001年5月竣工，配股资金投入的烧结机易地改造、烧结降尘系统改造等五个项目已完成投入，但尚未体现经济效益，这些项目在下半年部分产生效益及在2002年完全发挥作用产生效益可能性较大，所以盈利增长有预期。