国际董事会将改变什么?_国际板论文

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上交所国际板建设与制度设计的总体原则遵循我国资本市场对外开放的总原则,即:以我为主、循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢。境外企业在境内上市将适用《证券法》。

对跨境上市公司的投资者保护是一个世界性的难题,也是各国、各地区监管部门都高度关注的问题。中国监管部门为加强国际板境内投资者保护,将从以下几个方面建立完善制度:一是提高国际板上市门槛,从市场准入方面防范国际板有关风险;二是加强国际板信息披露,特别是风险披露,同时强化投资者教育;三是建立国际板投资者适当性制度,对投资者投资国际板股票设立一定的门槛;四是强化和深化与发行人所在国家或地区的国际证券监管合作,增强对境外上市公司监管的有效性;五是积极运用司法救济保护投资者,扩大法院受理国际板涉及的证券民事案件的范围,同时通过国际板相关规则尽量增加国际板争议与中国的连结点,扩大我国法院的管辖权。另外,还将考虑对国际板公司的诉讼实行集中指定管辖,以及在国际板争议中考虑采用协议管辖制度和仲裁制度。

另外,国际板公司的上市是循序渐进的过程,初期数量相当有限,筹资规模并不会很大,不会出现失控状态。

在定价方面,考虑将按照国际通行做法,要求境外公司在境内发行价格不高于境外二级市场股票价格,避免在境内高价发行。

国际板在设立伊始,将设立比较高的门槛,目标主要是世界500 强企业或红筹公司,重点是全球主要经济体以及与中国有重要经贸往来的国家和地区的优质企业。

对于这种制度安排,有关专家分析认为,上交所设立国际板,有利于国际化的信息披露准则、公司治理准则以及国际化的监管理念的引进,并对A 股上市公司形成强烈的示范效应;有利于A 股市场逐步具备对国际资产的定价能力;允许境外公司到境内市场上市,将更多地把金融资源和金融活动留在本土市场,有利于造就强大的本土金融服务业和增强境内资本市场的国际竞争力;有利于A 股市场从新兴加转轨市场向成熟资本市场迈进;有助于推进资本市场的国际化,增强中国证券市场的国际影响力、辐射力和竞争力。

国际板有利于理性投资。有关市场人士认为,世界500 强等一流公司一旦入市,可能还会对内地股市久治不愈的上市公司“铁公鸡”现象等形成冲击,有利于价值投资理念的形成,促进投资者权益保护与市场公正,并在一定程度上改变内地股市重融资、轻回报的倾向。

还有观点认为,国际板将促使中国的投资者更新投资理念,拓宽眼界使其投资具有全球视野,成为一个成熟的投资者。

总之,市场的兼容并蓄、海纳百川是必然趋势。割裂的、封闭的、甚至带有狭隘情绪的市场文化显然不再适合中国经济日益成长的要求,也不利于中国证券市场走向真正成熟。

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