投资咨询机构开展资产委托管理业务的必要性及其优势，本文主要内容关键词为：咨询机构论文,必要性论文,资产论文,优势论文,业务论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
《证券法》颁布实施以来，我国的投资咨询机构走上了规范发展的道路，已经形成了一支实力较强的行业力量。根据1997年颁布的《证券期货投资咨询管理办法》的规定，证券投资咨询机构的业务范围比较狭窄，因此，该行业未来发展及生存拓展问题，成为证券业界共同关注的问题。
一、投资咨询机构开展资产委托管理业务的必要性
投资咨询机构开展资产委托管理业务的必要性主要体现在以下几个方面。
1.有利于健全证券市场功能。首先，证券市场不仅仅是证券发行、流通的场所，也是社会资产流动重组的场所。通过社会资产流动重组实现社会资本结构的不断优化，是证券市场的高级功能。社会资产的流动重组，是通过证券市场的资本经营活动来实现的，而资产委托管理又是资本经营的一个重要组成部分，因为，证券市场上的资本经营，首先表现为现金或有价证券资产有目的、有规律，按照优化组合的原则进行流动，而要实现资本经营的特殊目标，就要求一批精通资本运作理论与实务的专家或专业机构对加入流动重组的资产进行专门管理和操作；再者，随着资本市场的不断深化发展，需要有不断的创新，证券市场的功能也正是在创新过程中得到提升的，证券投资咨询机构在提供各类信息产品的基础上，进一步参与资产管理业务，有助于推动社会资产的流动重组，也有利于发挥自身的特长，以创新主体的身份在市场竞争中推出新的服务项目与品种，从而推动证券市场功能的不断完善。
2.有利于满足日益扩大的资产管理业务的需求。我国目前发展资产委托管理业务的发展潜力十分巨大，社会各界，尤其是证券市场的投资主体，对资产委托管理业务需求日趋强烈。原因在于：其一，我国经济的货币化程度迅速加深，民间金融资产迅速增加。仅城乡居民存款一项就超过6万亿元，相当一部分居民产生了多样化的投资需求。其二，我国经济体制改革的一个核心问题就是要重塑企业主体，在这一过程中，越来越多的企业将被改造成责任有限公司和股份有限公司为主的现代企业制度。由于在改制过程中，不同的产权形式需要融合在一起，要借助资产证券化来实现，必然带来大量证券资产管理与经营的业务；其三，随着国家财政体制的不断改革，今后每年国债发行的规模还将不断扩大。“三类企业”与保险企业入市，银行债权转化为股权，教育、扶贫、互助、养老等各种基金的不断增加，都为资产管理业务提供了广阔市场需求。但在我国目前的证券市场上，由于政策因素的限制，能够提供资产委托管理服务的市场主体处于严重短缺状态，远远无法满足各类投资者对资产管理服务的需求，致使一部分资产管理业务以“灰色业务”的形式出现，这种状况不仅扰乱了正常的市场秩序，潜伏了许多隐患，也容易引发信用风险。若证券投资咨询机构以合法经营者的身份开展资产委托管理业务，既可满足更多的投资者的需求，也可消除“灰色资产委托管理业务”造成的各种弊端与问题。
3.有利于满足投资者个性化的需求。证券投资基金的推出，为广大中小投资者提供了专业化的投资理财服务，但由于它是一种标准化的资产管理形式，因而它不可能满足每一单个基金持有人的意愿与需求，这就会与资产所有者的个性化需求发生矛盾。而资产管理是一种一对一的业务，即资产管理者可以根据每位客户的不同需求签订不同的资产委托管理合同，对每一位客户的资产进行分别经营与管理。证券投资咨询机构加入资产管理业务的行列，可根据自身的客户群设计不同的资产管理模式，为投资者提供更加多样化的服务，满足资产所有者不同层次的需求。
4.有利于证券咨询机构自身的全面发展。在证券市场上，证券投资咨询机构是一种典型智力密集型机构，它所提供的产品与服务，也是一种典型的智力密集型产品与服务。从这一意义上讲，证券投资咨询业是最具有知识经济时代朝阳产业的特征，也是最具有发展潜力的行业。为此，证券投资咨询业应当有更广泛的业务领域与范围。允许证券投资咨询业务介入资产委托管理业务，就能拓宽金融资本与智力资本相互结合的通道，更有效地实现信息要素与智力要素在金融产品中的价值。
5.有助于顺应金融全球化与金融混业经营的发展趋势。加入WTO，我国证券投资咨询一方面要面对外国同业的竞争，另一方面也要走出国门，在国际证券市场上拓展自己业务，所以，突破现有狭小、单一业务格局的限制，顺应金融全球化与金融混业经营的潮流，势在必行。
二、投资咨询机构开展资产委托管理业务的优势
目前，我国证券投资咨询机构与券商的综合实力相比，还属于弱势群体，但也有其他金融机构不可替代的优势。
1.行业群体优势。随着我国的证券市场日趋深化发展，证券投资咨询业已经开始从原来从属于券商业务的格局中独立出来，成为一支独立的行业力量，在金融信息产品的供给与创新、市场分析、行业研究、经济发展趋势预测等方面，发挥着越来越重要的作用。截止2001年底，获得执业资格的证券投资咨询机构已经达到151家，从业人员1851人。目前，越来越多信息类公司、网络企业迫切要求加入到证券投资咨询行业中来，越来越多的高素质、高学历人才也正在争取加入到证券分析师的队伍当中来，这为投资咨询机构开展资产委托管理提供了必要的规模经济基础、竞争实力基础、行业协作与交流基础、可持续发展基础。
2.人员素质优势。在我国目前证券市场上的诸行业中，就从业人员的综合素质而言，证券投资咨询机构从业人员的最低学历要求起点为大学本科，在证券市场各类机构中乃至各类金融机构中的，无疑是起点最高的，这是一个得天独厚资源优势。正是这一资源优势，使其在证券业中获得了较高的知名度，树立了较好的公众形象。投资咨询公司开展资产委托管理业务以后，其人才素质的优势必将转化为产品服务的创新优势、管理优势、效率优势和竞争优势。
3.机制优势。我国证券市场上的投资咨询机构，是在市场经济的土壤与经济体制改革的环境中按照市场的需求发育起来的，不存在人为构造的痕迹，基本没有原计划经济遗留的弊端，从机构的治理结构看，都是比较规范的责任有限公司与股份有发公司。严格的管理制度、规范的运作方式、对称的激励约束机制、灵活的经营方式，在实现自身经济效益的前提下，可以降低各种外部市场交易成本，提高服务质量，从而最大限度地满足客户的需求。
4.客户资源优势。随着我国证券市场规模的不断扩大以及证券市场与宏观经济、行业发展等基本面因素联系的日趋紧密，投资者不仅对信息咨询的要求越来越高，而且迫切需要将信息咨询服务、投资理财服务与资产管理业务密切结合起来，以实现预期的投资目标。我国的投资咨询机构在开展传统业务的过程中，已经拥有相当数量庞大的客户群体，占有相当比例的市场份额。从客户业务需求来看，许多证券信息产品的需求者，同时就是资产管理业务的客户。因为许多客户了解证券、金融信息的目的就是为了寻求资产管理的服务，因而信息咨询的客户同时也就是资产委托管理业务现实或潜在客户，投资咨询公司利用这一客户资源优势开办资产委托管理业务，有利于为客户提供“一条龙”的金融产品服务。
5.资产质量优势。投资咨询机构在资产质量上占有绝对优势，这不仅体现为问题资产比例极小，而且有巨大的无形资产互补。优良的资产，可以为开展资产委托管理业务打下良好的资金信誉基础，为客户提供更加优质的服务，从而实现自身资产与社会资产的良性循环。
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