呼吁政策调控 寻找龙头品种，本文主要内容关键词为：龙头论文,品种论文,政策论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1.政策真空，反弹夭折。由于政策面真空，投资预期未能得到实现，导致深沪股市未能沿续反弹走势，而是持续下挫，严重地挫伤了投资人的热情，市场化并不是不要调控，在非理性抛售加剧，市场恐慌气氛难以制止的情况下，必要的引导和调控手段运用应该是适时的。当今的中国股市，已经和九十年代初期不能同日而言，规模已达到高时的1.6万亿以上，参与人数达数千万，影响的人员可能达2亿人。这样，深幅的下跌必然影响社会经济生活，如果继续这种下跌，不仅对人们生活的影响是深远的，而且可能导致某些投资人难以承受这种压力。在完全市场化的美国、香港，我们都看到管理层调控手段运用。所以我们近期不断呼吁管理层适时运用调控手段，就目前股市的投资性来说，应该说已经具备了一定的投资性，相当一批股票已跌至市盈率20倍以下的水平，这在连续降息的情况下是低估的。中国是一个发展中国家，处在其下的上市公司发展机遇和环境都是发达国家上市公司所难以相比的，中国股市有更高的市盈率也就是正常的。况且，独特的股本结构也支持了高的市盈率或炒作性，而从指数上看，如果扣除B股因素及新股、指标股因素，深成指已基本达到"5·19"行情水平，沪深指也接近"5·19"行情时其水平。片面强调到某一点位才能出台政策调控措施，不仅是用静止的观点看问题，而且极为片面，就目前投资策略而言，在大盘下跌达30%左右，相当一批个股跌幅超过40%的情况下，盲目的杀跌应该说是不理智的。对于有业绩、有成长性和扩张性的股票可采取死守策略，等待市场机会的来临，对于业绩差，缺乏成长性和扩张性的股票，则可采取换股操作策略。我们认为，经过这轮下跌，开放式基金的大量推出，题材的炒作将会减弱，业绩和成长将会得到重视。而对于场中做多的机构投资人来说，必须树立新的龙头品种，符合上述提到的特征，只有这样，才能聚集人气和吸引场外资金的介入，这类龙头品种有贵州茅台、哈药集团等。
2.持续经营能力。一个企业持续经营能力是企业发展的关键。一个企业要生存和发展关键是其产品要有市场、服务要有对象。一汽四环(600742)，背靠一汽集团，其中一些产品，如车轮、电器，相当一部分销售给一汽集团，产品市场有保证，而所属行业在中国正处在高速发展阶段，所以作为行业龙头的一汽集团必然保持较高的增长速度，从而使一汽四环的市场扩大，一汽四环仅是一汽集团的很小部分，如果，一汽集团给予股份公司支持，一汽四环完全可以在一汽集团这个大市场中占有更大的份额。当然，除此之外，一汽四环还可以利用技术优势、人才优势和劳动力低廉优势占领一汽集团之外的市场，甚至国外市场。该股中期每股收益高达0.35元，每股净资产达4.88元，目前仅10元左右价位，似乎有更多非理智抛售的成分，该股前期配股价高达15元。目前跌破配股价已达5元，也不合理。该股数年未送转股，也有高送转股的能力，这类是有业绩、成长性和扩张性的股票仍在遭受抛压，似难以理解。我们要谈的另一个公司是哈药集团(600664)。也属跌破配股价的股票，该公司占领市场的意识非常浓，通过开发新产品，广告宣传和资本支持，迅速发展壮大，年销售收入在2000年达到60亿元以上，成为行业龙头。该股中期每股收益高达0.32元，近期国家税务总局同意哈药集团在2001年、2002年发生的广告费支出，经主管税务机关审核后，在企业所得税前据实扣除。这样，中期每股收益若据此调整可达0.40元左右，公司下半年还将调整影响税后利润的应付工资政策，这也使下半年业绩更加看好，而成长性方面，公司配股资金投入，据公司预期，达产后新增利润3.2亿元左右。也就是说，在近几年内，公司的高速增长仍然可观。扩张性方面，药业行业的龙头哈药集团与彩电行业的龙头四川长虹，股本相差四倍。从行业上看，药业行业市场显然较彩电市场大得多，潜力也更大。因此，哈药集团扩张性也至少有四倍。这样的企业似有充分看好的理由，正是有这些有持续经营、成长、扩张能力企业，我们没有理由过份看淡市场。