基于第三方B2B平台的线上供应链金融模式演进与风险管理研究，本文主要内容关键词为：线上论文,第三方论文,供应链论文,风险管理论文,模式论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：F830.33 文献标志码：A 文章编号：1000-2154(2014)01-0013-10
一、引言
为了应对大数据时代与互联网金融对传统银行业的挑战，中国建设银行于2012年6月正式上线“善融商务”电子商务金融服务平台，被称为国内银行业搭建并运营电商平台的首次尝试。“善融商务”依托建行品牌及庞大的客户群体、完善的资金结算体系、优惠的入驻政策与全国性的分支机构支持等诸多优势，吸引了大量商户，淘宝、天猫的不少优质商户也纷纷主动加盟，不到一年，商户数已超3万，成交额接近90亿元。截至2013年7月底，“善融商务企业商城”累计发放贷款客户数70家，累计发放贷款金额3.42亿元。
实际上，在自营电商平台“善融商务”上线之前，建设银行已与阿里巴巴、金银岛、敦煌网等多家第三方B2B电子商务企业合作，提供“网络联保贷款”、“网络/电子仓单融资”、“网络/电子订单融资”等服务，且业务模式已趋于成熟。以“电子仓单融资”和“电子订单融资”为主的线上供应链金融服务，可以将银行、第三方B2B电子商务企业、物流企业等多方系统对接，实现信息流、物流和资金流的高效协同，为广大线上中小企业客户带来融资便利。在后金融危机背景下，线上供应链融资为改善中小企业生存现状，促进经济复苏起到了一定的积极作用。本文将围绕基于第三方B2B的线上供应链金融展开研究，通过分析其运作机理与模式演进路径，探究线上供应链金融相比于传统供应链金融在特征和风险要素等方面发生的变化，以期为理论及业界提供参考。
二、研究依据与问题描述
(一)研究依据
1.现实依据。据中国电子商务研究中心(www.100ec.com)资料显示，截至2012年年底，阿里巴巴的注册用户数量达到8000万，企业商铺1030万个，付费会员近100万。另外，慧聪网、敦煌网、金银岛等B2B网站的注册用户也快速增加，达到前所未有的规模。网络平台正在成为越来越多中小企业的交易选择。相比于线下的中小企业，基于B2B平台的中小企业具有以下突出的特点：规模更小，财务不规范现象更严重；多为纯贸易型企业，通过中间买卖获得贸易差价，资金需求具有“金额小、频率高、时效性强”的特征。这些特点进一步增加了线上企业获得银行融资的难度。探索便捷高效、风险可控的融资模式，改善B2B中小企业贸易融资现状，促进B2B电子商务产业健康快速发展，已经逐步成为政府、金融机构、第三方B2B电子商务企业的共识和努力方向。
2012年3月27日，工业和信息化部发布《电子商务“十二五”发展规划》。规划指出要鼓励中小企业应用第三方电子商务平台，开展在线销售、采购等活动，提高生产经营和流通效率，并在专栏2中列举了发展中小企业电子商务的诸多措施，其中包括：支持第三方电子商务平台品牌化发展，为中小企业提供商务代理、融资担保、仓储物流等服务。同年6月，建设银行电子商务金融服务平台“善融商务”正式上线，作为国内商业银行试水电商的领军者，建行的这一举动引起业内外的广泛关注。在此之前，建设银行已与多家第三方B2B电子商务企业合作，提供“网络联保贷款”、“网络/电子仓单融资”、“网络/电子订单融资”等服务，具体情况如表1所示。由此可见，发展基于第三方B2B电子商务平台的线上供应链金融业务已是大势所趋，必将被越来越多的商业银行借鉴。
2.理论依据。国外文献对基于B2B的线上供应链金融的研究起步较早。Cronin(1997)很早在《互联网上的银行和金融服务》一书中就谈到，随着科技发展和电子技术的成熟，电子商务将成为金融服务的一个重要领域。在概括全球领先电商企业发展状况的基础上，Cronin总结了基于Web的电子商务金融服务的关键问题及面临的挑战[1]。Kaplan(2000)提出E-hub(电子中心)的概念，并在供应链聚合模型中介绍了电子中心可为买卖双方提供融资服务[2]。Heng(2001)认为电子商务有潜力影响银行和金融系统，并介绍了电子商务与金融系统在三方面存在互动关系。其中很重要的一方面互动则为：电子商务给银行提供了一个创新产品和服务的商业机会，并说明了电子商务融资的可能性[3]。Corning(2001)提出B2B电子商务交易为开展即时融资创造了条件，B2B交易参与方应与金融服务机构结成联盟，发展速成授信、融资及纠纷处理等服务[4]。Basu(2012)探讨了预付账款融资模式，指出通过预付融资订货可有效解决物流的滞后性，并建立了随机动态规划模型对融资的价值和可行性进行分析[5]。
国内在该领域的研究起步较晚，研究成果较少，但学者提出的符合国情的线上供应链金融操作模式和发展思路同样具有积极意义。李明锐(2007)总结了我国中小企业融资难的原因，并指出第三方平台背景下的供应链融资是解决该问题的较好渠道[6]。张强(2007)最早提出将电子商务和仓单质押相结合的融资模式，并对该模式的动因、运营和收益做了初步探讨[7]。吴樯(2011)在分析基于B2B电子商务平台的网商融资服务难点的基础上，提出在现有环境下支持网商融资服务应加强综合配套机制建设[8]。吴晓光(2011)指出网络融资业务是网络金融创新的典型实例，并分析了商业银行网络融资业务的主要模式、积极意义和发展思路，并对业务的潜在风险和控制做了简要说明[9]。李卫娇(2011)对基于B2B的供应链金融进行了研究，并指出将供应链融资模式应用到B2B电子商务中，可以有效地提升融资业务利益相关者的综合经济效益，并且有效地降低融资风险[10]。何娟(2012)对供应链金融创新服务“云仓”的运作模式进行了初探，其中，“云平台”的典型应用即为现货第三方电子交易平台，文章提出的“云仓”融资模式与电子仓单融资稍有差异，增加了“云市场”、“云撮合”等元素[11]。陶强(2012)对基于第三方B2B电子商务平台的物流金融模式进行了初步分析，并建立了风险评价指标，利用模糊评价法对该业务中银行的风险进行了综合评价[12]。
综上，国内对基于第三方B2B平台的线上供应链金融的理论研究尚处于起步阶段，且多集中于模式探讨、作用分析等基础层面，系统性的深入研究较少。尤其是在从线下到线上的发展过程中，供应链金融服务的模式演进、风险演变方面缺乏研究，本文将重点从这两个研究的薄弱点入手，进行深入分析，通过动态比较，从模式演进、风险演变过程中提取风险要素，得出风险控制措施，使分析结果更细致、更具指导性。
(二)问题描述
线上化、跨界搭建电商将是未来一个时间段内供应链金融的主要发展方向，对相应模式和风险管控的研究也是时代的迫切要求。依托现实与理论依据，本文将分四部分重点讨论以下问题：①什么是线上供应链金融，它有哪些分类，由传统线下供应链融资的演进路径是怎样的。②基于第三方B2B的线上供应链金融有哪几种主要的融资模式，每个操作环节中银行面临的风险要素是什么，这些风险要素哪些是与传统线下融资类同的，哪些是线上所派生出的新风险。③基于第三方B2B的线上供应链金融相比传统线下供应链金融的特征发生了哪些变化，风险发生了怎样的演变。④针对线上供应链金融的特征和风险变化，从银行视角来看，应采取怎样的措施来应对和防范风险。
三、线上供应链金融的划分与模式演进
(一)线上供应链金融的划分
线上供应链金融是指金融业与基于供应链管理的实体产业之间，通过信息化协同合作的供应链金融的新趋势和高级阶段，包含电子商务交易、在线支付、交易融资和物流管理等多个环节，是复杂性金融创新产品[13]。它是一个极其宽泛的概念，结合业界实践情况，本文对线上供应链金融进行了划分，如图1所示。首先，根据业务中是否结合B2B电商，可将“线上供应链金融”分为“基于B2B平台的线上供应链金融”和“传统线下供应链金融的电子化/线上化”；根据B2B平台是否自营，可再将“基于B2B平台的线上供应链金融”划分为“基于自营B2B平台的线上供应链金融”(如建行的善融商务电子商务金融服务平台)和“基于第三方B2B平台的线上供应链金融”(如建行与第三方B2B平台合作推出的e单通、e贷通等)。
图1 线上供应链金融划分示意图
当然，“基于自营/第三方B2B平台的线上供应链金融”还可根据银行是否介入贸易过程，划分为“封闭式”和“开放式”两类[14]。其中，“封闭式”电子商务融资指银行、第三方电子商务平台和物流企业实现系统对接，使银行可以介入到B2B平台上企业间贸易的关键环节。银行通过对信息流、物流、资金流的情况实施监视和控制，在提高融资效率的同时，提高风险控制的标准化和自动化水平；“开放式”电子商务融资指银行不介入企业的贸易过程，也没有“核心企业”、“物流企业”等参与方，如阿里巴巴贷款主推的“网络联保贷款”模式。本文的研究以“基于第三方B2B平台的线上供应链金融”的“封闭式”融资为主。
(二)线上供应链金融的模式演进
基于第三方B2B的线上供应链金融参与主体一般包括：银行、第三方电子商务企业、B2B中小企业、物流企业和核心企业。第三方电子商务企业基于其掌握的中小企业的交易信息、供应链信息，及对交易产品市场风险的预测能力，为银行提供风险管控的新手段。线上供应链金融将中小企业的电子商务信用作为其金融信用的补充，从而降低了银行对中小企业主体授信的考察，并通过信息化管理和网络信息披露等方式控制贷款风险，缓解了B2B电子商务平台会员企业融资难的问题，其运作机理如图2所示[10]70。线上供应链金融的模式由传统线下供应链金融演进而来，模式演进示意图如图3。
图2 线上供应链金融运作机理示意图
图3 线下、线上供应链金融模式演进示意图
四、基于第三方B2B平台的线上供应链金融模式及风险要素提取
(一)电子仓单融资模式及风险要素提取
1.电子仓单融资模式业务流程分析。电子仓单融资指借款企业(第三方电子商务平台上进行贸易的企业)持商业银行认可的专业仓储公司出具的电子仓单进行质押，向商业银行申请融资的信贷业务。电子仓单融资业务能够有效解决借款人生产经营过程中所需的临时性资金周转需求。其操作流程如图4所示。主要流程包括：①借款企业在商业银行供应链融资平台上进行在线报名申请，并按照要求提交所需授信材料；②商业银行对借款企业实施在线授信；③借款企业在线提交货物入库申请，并将货物送达指定仓库；④借款企业在线选择货物种类、数量，生成电子仓单，提出质押申请；⑤物流企业审核电子仓单，进行电子签章后发送给银行；⑥借款企业登陆银行融资平台提出贷款支用申请；⑦商业银行发放贷款；⑧借款企业取得还款资金后，进行在线还款，申请质押货物解押；⑨商业银行将货物解押指令传送给物流企业；⑩借款企业凭借电子提货单和提货密码在物流企业仓库提取货物。
电子仓单融资模式的几点说明。①借款企业需为第三方电子商务企业的注册会员。第三方电子商务企业与商业银行共享平台数据信息，为商业银行对借款企业的授信提供参考。②在目前的业界操作中，商业银行对借款企业的授信多未实现完全意义的在线授信，仍需让借款企业提供主体授信所需要的各种证明材料。③在实际操作中，电子仓单的审核、传递可以由物流企业完成、第三方电子商务平台完成或两者合作完成。④在实际操作中，银行对借款企业发放贷款的额度一般不超过质押仓单所对应货物市场估价的70％，并将贷款放入专用账户进行监管。
图4 电子仓单融资模式流程图
2.电子仓单融资模式风险要素提取。通过对电子仓单融资模式的操作流程分析，结合相关文献及业界实践，对该模式的风险要素进行了提取，结果如表2所示。
(二)电子订单融资模式及风险要素提取
1.电子订单融资模式业务流程分析。B2B电子商务平台上进行交易的中小企业普遍存在赊销现象，通过对信誉较好的企业(一般为核心企业)的订单实施授信，可以为其买方或卖方提供融资。电子订单融资指借款企业凭借第三方电子商务企业确认的电子订单向商业银行申请融资的信贷业务。电子订单融资业务可以解决上游供应商企业开展生产性活动的资金短缺问题，也可以缓解下游分销商企业临时性购货的资金压力，实现“上游—贷款生产”、“下游—贷款买货”。
上游：“贷款生产”模式的操作流程如图5所示。主要流程包括：①借款企业在商业银行供应链融资平台上进行在线报名申请，并按照要求提交所需授信材料；②商业银行对借款企业实施在线授信；③买卖双方在第三方电子商务平台上生成电子订单；④双方在电子订单上进行电子签章，电子订单经第三方电子商务企业传送给银行；⑤银行为借款企业发放贷款；⑥借款企业取得资金后，及时安排生产，按合同约定期限交货于买方；⑦买方支付货款给借款企业(卖方)；⑧借款企业用货款偿还贷款本息。
下游：“贷款买货”模式的操作流程如图6所示。主要流程包括：①借款企业在商业银行供应链融资平台上进行在线报名申请，并按照要求提交所需授信材料；②商业银行对借款企业实施在线授信；③买卖双方在第三方电子商务平台上生成电子订单；④双方在电子订单上签章，电子订单经第三方电子商务企业传送给银行；⑤卖方按约定订单合同给买方发货；⑥银行代替买家支付货款；⑦贷款企业按合同约定日期支付银行贷款本息。
图5 电子订单卖方融资模式流程图
图6 电子订单买方融资模式流程图
电子仓单融资模式的几点说明。①在操作中，“先款后货”还是“先货后款”由各方协商确定，上面操作流程中以“先货后款”为例。②在操作中，银行为了降低操作风险，往往结合“电子仓单模式”，对融资过程中的物流加以控制。即卖方不直接给借款企业发货，而是发货至指定的第三方物流企业，生成电子仓单背书转让给银行。此外，为了降低质押货物价格变动带来的风险，银行往往事先要求借款企业缴纳一定额度的保证金。③上游的“贷款生产”模式，一般买方为信用水平较高的供应链核心企业，确保对融资方生产货物的如期采购。在实际操作中，银行还应采用合同条款严格约束融资方行为和界定违约责任及补偿措施。
2.电子订单融资模式风险要素提取。通过对电子订单融资模式的操作流程分析，结合相关文献及业界实践，对该模式的风险要素进行了提取，结果如表3、表4所示。
五、线上、线下供应链金融的特征比较与风险演变
(一)线上、线下供应链金融的特征比较
线上供应链金融进一步弥补了线下供应链金融在对融资企业授信方面的不足，把企业的电子商务信用合理转化为金融信用，为更多中小型网络贸易的企业提供了融资机会。线上供应链金融全程电子化的特性进一步提高了融资效率，降低了融资成本，为银行实施监控和预警创造了新条件，也给中小企业带来更高的客户价值。从多方面对线上、线下供应链金融的特征做对比分析，结果如表5所示[15]。
(二)线上、线下供应链金融的风险演变
根据线上、线下供应链金融的演进路径，对线上、线下供应链金融的风险演变进行分析。
1.仓单/存货质押融资→电子仓单融资。减少的风险：①信用风险：电子仓单融资采用线上授信，将“电子信用”作为“金融信用”的补充，双重授信有利于降低授信风险；②操作风险：电子仓单融资整个过程在线操作，大大提高了融资效率，也有利于银行实现及时化、规范化管理及对融资企业的监控和风险预警；③市场风险：线上融资企业涉及行业较多，可一定程度上分散行业的系统性风险，电子商务平台也可有效增加质押物的处置渠道。
增加的风险：①信用风险：线上企业地域分散度高，给银行的实地走访带来很大障碍。相比线下企业，线上融资企业规模小，融资频率高、额度小，供应链稳定性程度低，违约风险有所增加。另一方面，参与方更加复杂，银行不仅面临融资企业的道德风险，还面临物流企业、第三方电子商务企业的道德风险；②操作风险：电子化操作对银行工作人员提出了更高的业务要求，加上“快速融资、高频融资”的特点，人员的操作风险增加。第三方电子商务企业、物流企业、银行多方系统互通，增加了网络安全风险。此外，电子仓单属权力质押，银行对货物实际控制力减弱，电子仓单、电子签名、电子签章的技术和法律风险也应高度重视；③市场风险：电子仓单融资中质押物更加复杂多样，对“质押物价格风险的防范”以及“质物处置能力”都提出了更高的要求。另一方面，线上融资企业普遍存在规模小、交易不稳定等特点，抗风险能力相对较弱，面临的市场风险较大。
2.应收/预付账款融资→电子订单融资。减少的风险：①电子订单卖方融资。同电子仓单融资的信用风险、操作风险的变化。②电子订单买方融资。同电子仓单融资的信用风险、操作风险、市场风险的变化。
增加的风险：(一)电子订单卖方融资。①同电子仓单融资的信用风险、操作风险的变化；②还增加了以下主要风险：存在买卖双方进行虚假交易，利用虚假订单骗取变相融资的风险；贷款时间发生在买卖双方发生货物交易之前，银行难以对物流、资金流进行控制，也面临借款方生产过程中存在的各种不确定性因素，所以风险相对较大，银行需采取充分的合同条款进行权责界定。(二)电子订单买方融资。①同电子仓单融资的信用风险、操作风险、市场风险的变化；②还增加了以下主要风险：存在买卖双方进行虚假交易，利用虚假订单骗取变相融资，并与物流企业进行联合欺诈的风险；监管不利带来的风险。电子商务平台上的企业具有地域分散性的特点，交易双方往往处于异地，银行对质押物出入库、质押物审查等操作的监管难度较大，很大程度上只能完全认可并依赖于物流企业。此外，此业务中银行需要和不同地区的诸多物流仓储企业合作，给银行的走访、监管带来很大挑战。
六、结论与建议
线上化与跨界搭建电商作为供应链金融服务的前沿领域，受到业界的广泛关注。本文依据现实与理论研究，对线上供应链金融进行划分，并分析了其模式演进路径，发现电子仓单融资由传统的存货/仓单质押融资发展而来，电子订单上游卖方融资和下游买方融资分别由传统的应收、预付账款融资发展而来。通过对电子仓单和电子订单两种主要的线上供应链融资模式进行流程分析，提取了每个操作环节中银行所面临的风险要素，并与传统线下供应链融资进行对比，结果发现：虽然线上供应链金融在协同运作和服务效率上有很大提升，但是针对网商的特性和线上化的特点，其风险发生了诸多变化，银行面临的风险整体有所增加，但不能一概而论，主要取决于银行对线上供应链金融的风险管控水平。因此，针对线上供应链金融业务，银行应转变传统供应链金融服务的思想，充分利用线上的特点和优势，把“以数据为核心的管理”放在突出位置，探索线上供应链金融风险管控新手段，更好地服务于广大线上中小企业。根据本文对基于B2B的线上供应链金融的风险要素提取和风险演变分析，从银行监管的角度提出以下建议：
1.严格准入条件。第三方B2B电子商务平台上的企业良莠不齐，银行应在控制贷款总量的前提下，通过贷款企业电子信用水平、交易频度和额度、所在供应链稳定性和整体实力等指标综合考量和评价企业的信用等级，对达到准入条件的企业实施贷款操作。另外，电子仓单质押业务中，还应将贷款企业所提供的质押物属性纳入考量体系，一般优先选择标准化、易变现的大宗商品，也可适当放宽信用水平等级较高的贷款企业的质押物种类范畴。
2.明晰权责界定。线上供应链金融参与主体较多，操作流程复杂且存在诸多不确定性因素，责任方不明确则容易给银行带来不必要的损失。如电子订单上游供应商融资中，在货物生产、在途运输、仓储保管等环节中一旦发生不可抗力因素导致的延时交货或货物损失，极易影响银行贷款的按期回收。因此，银行应全面考虑业务流程中可能存在的权责界定不清的事项，并通过合同条款加以澄清和约束。
3.提高操作水平。进一步提高操作水平，防范操作风险。线上供应链金融实现全程电子化，对业务人员的素质和能力提出更高的要求。银行应加强队伍建设，通过技术培训、业务能力考核等方式不断提高业务人员的操作水平，并通过健全内部制度、完善业务流程、设置操作权限等手段进一步规范操作，提高效率。此外，银行应不断加强网络安全建设，同时政府部门应根据金融业务的发展进一步完善网络银行、电子签名等方面的立法且尽快出台其他配套的法规、条例，一旦发生网络安全事件能够做到“有法可依”，切实保障银行及相关参与方的利益。
4.加强监控预警。在贷后管理中，银行应将重点放在风险的监控预警上。线上供应链金融业务涉及参与方较多，银行既要对第三方电子商务企业、物流企业进行监控，防止联合欺诈或变相融资的发生，也要对贷款企业经营状况、行业发展态势及质押物价格变动进行监控，以便及时发现企业本身或市场变化带来的风险，这些都对银行的监管水平提出很大挑战。因此，银行在线上供应链金融业务中，应主动寻求与第三方电子商务企业、物流企业的合作，通过设计合理的契约，在共赢的基础上，共享各方信息，实现更高效、更专业的贷后监控，对网络平台上的投机者和违规者及时发现、披露或清退，以此来减少和降低银行的精力投入和管理成本。
5.完善补偿机制。贷款利率的设定是银行风险补偿的最直接手段。自2013年7月20日起，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制，贷款利率的市场化意味着商业银行拥有更大的自主定价权。重要的是，银行应探索合理有效的线上供应链金融业务贷款企业信用评价模型和方法，完善定价管理体系，提高定价能力和风险管控水平。另一方面，通过引入担保机构分散银行风险。在线上供应链金融业务中，应发挥第三方电子商务平台的融资担保功能，也可引入第三方担保公司，发展专业的网络担保机构，鼓励贷款企业实施互助性担保等。
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