田园综合体PPP 融资模式分析
李圣梅LI Sheng-mei；肖立华XIAO Li-hua；关小艳GUAN Xiao-yan
（青岛滨海学院，青岛266555）
摘要： 田园综合体因其建设周期长、所需金额大，项目具有一定的公共产品特性而适合采用PPP 融资模式。从田园综合体项目采用PPP 融资模式的必要性与可行性入手，结合财政部PPP 项目库中的田园综合体PPP 项目，分析了田园综合体PPP 项目的运行流程与运作模式以及投资回报机制，提出了田园综合体PPP 项目实施的关键性问题，即选择专业化社会资本进行项目的建设与运营、确定合理的利益分享与风险共担机制、确保PPP 项目合同的灵活性和合理性。
关键词： 田园综合体；PPP 融资模式；运行模式；投资回报机制
0 引言
田园综合体是2017 年中央一号文件中提出来的新概念，是以农业为基础，集农业、旅游、康养等多产业为一体的综合体，是顺应农村供给侧结构改革、实现农业农村现代化的一种可持续性模式，是实现乡村振兴的重要支撑。依据山东省田园综合体建设地方标准，田园综合体建设涉及农业产业区、生活居住区、文化景观区、休闲聚居区和公共服务区五大功能区域，农业多功能的开发和综合体内配套设施的建设周期长，所需资金数量大，解决田园综合体建设资金成为现代农村发展的关键问题。2014 年以来，中央出台大量文件大力推广政府与社会资本合作模式（即PPP 模式），鼓励社会资本参与公共基础设施建设，取得了一定的成绩，也积累了一定的经验。田园综合体的基础设施和配套设施具有公共产品的特性，非常适合政府与社会资本合作的模式。在田园综合体发展的新时期，采用PPP模式充分利用市场吸引社会资本参与田园综合体建设，对解决建设资金问题具有重要意义。
1 田园综合体项目采用PPP 融资模式的必要性与可行性
1.1 田园综合体项目采用PPP 融资模式的必要性
1.1.1 PPP 模式可以撬动社会资本，扩大建设资金来源，减轻政府财政压力
田园综合体建设涉及到农民安置、土地资源整合、各种配套基础设施和公共设施建设以及功能区的建设等，所需投资总额巨大。通过PPP 模式，开展政府与社会资本合作，可以发挥财政资金的引导作用，扩大资金来源，撬动社会资本投入田园综合体的建设，解决田园综合体建设资金问题。
1.1.2 PPP 模式可以“融智”，提高项目的经济效率与时间效率
你厉害，能一年挣几十万，大老板啊，当然瞧不起我，没准我毕业后还跟你打工哩。我呸。做日本浪梦。浪呗，浪死裂熊。
PPP 模式通过政府和社会资本合作，由政府和社会资本通过风险共担与利益共享的方式共同来提供公共产品和基础设施。田园综合体的开发建设与建成后的运营管理都需要专业能力和专业经验，PPP 模式不仅可以实现项目融资，还可以通过项目招标选择专业化企业进行合作，实现“融智”，引入专业资源，让专业的人干专业的事，从而提高项目的经济效率和时间效率。
1.2 田园综合体项目采用PPP 融资模式的可行性
1.2.1 国家政策鼓励支持社会资本参与田园综合体建设
2017 年6 月，财政部、农业部联合发布了《关于深入推进农业领域政府和社会资本合作的实施意见》（财金[2017]50 号），明确提出“加大对农业农村公共服务领域推广运用PPP 模式的政策扶持力度”，重点引导和鼓励社会资本参与包括田园综合体在内的六大领域农业公共产品和服务供给，田园综合体成为农业PPP 投资的重点领域。
(4)哈拉湖周围湖泊融区域。Na+，Mg2+与呈显著性相关，pH与有显著性相关，可能与碳酸盐的溶解有关。矿化度与有较高的相关性，说明矿化度主要受以上几种离子的影响较明显，见表5。
1.2.2 我国PPP 模式有较多成功经验可借鉴
近年来，我国PPP 模式发展迅速，其应用领域也不断扩大。财政部PPP 项目部分行业项目所处阶段情况如表1所示。截至2019 年8 月，财政部PPP 项目库中共有项目9169 个，其中，66.62%的项目进入了执行阶段。农业领域PPP 项目有74 个，其中41 个进入了执行阶段，达到了55.41%。旅游领域PPP 项目有318 个，其中173 个进入了执行阶段，占54.40%。养老领域PPP 项目有106 个，其中65 个进入了执行阶段，占61.32%。田园综合体项目是以农业为基础，集农业、旅游、康养等产业为一体的综合体，农业、旅游和养老PPP 项目的成功实施为田园综合体PPP项目的探索和实践提供了宝贵经验。截至2019 年8 月，全国田园综合体PPP 项目共有17 个，其中7 个项目进入了执行阶段，占41.18%，为后续田园综合体PPP 项目的成功推进奠定了良好基础。
2 田园综合体项目PPP 融资模式的实践探索
2.1 田园综合体PPP 项目基本情况
田园综合体所需建设资金大，建设周期长，采用PPP融资可以较好解决其建设资金问题。目前国内在采用PPP融资模式进行田园综合体建设方面已经进行了一部分实践探索。截至2019 年8 月，财政部PPP 项目库中共有田园综合体PPP 入库项目17 个。在17 个田园综合体PPP 项目中，项目投资金额最少的为26692 万元，投资金额最高的达到了297547 万元，项目平均投资额为105076 万元；政府与社会资本合作期限最短的为10 年，最长的为30年，平均合作期限20 年。
在17 个田园综合体PPP 项目中，处于采购阶段的项目有3 个，占17.65%。
教师组织各小组结合展示的情况，进行组与组之间穿插补救，实现动作技术的进一步完善。同时，教师还要将所学的动作技能与生活实际相结合，设计一些拓展性问题，对学生进行提升性训练。
在执行阶段，通常项目公司会承担项目建设和运营风险，通过使用者付费、政府付费或可行性缺口补助获取投资回报。使用者付费是由项目公司向项目的最终使用者提供服务，并由最终使用者向项目公司进行付费的付费机制；政府付费是由项目公司向项目的最终使用者提供服务，由政府根据项目的可用性、使用量或绩效向项目公司进行付费的付费机制；可行性缺口补助是介于使用者付费和政府付费之间的一种付费机制，在项目最终使用者的付费不能使社会资本获得合理收益时，由政府提供补助，以弥补使用者付费以外的缺口部分。
通常地方政府作为PPP 项目的发起人，负责PPP 项目的可行性论证，在通过物有所值评价后，公开组织项目招标，吸引社会资本竞标，从中选择经济实力雄厚、竞争力强、专业化的社会资本作为合作伙伴。
地方政府授予项目公司特许经营权，由项目公司与各联合单位共同完成项目设计、融资、建设、运营及维护。项目公司与PPP 专业咨询机构合作，由咨询公司为项目公司提供专业指导意见，完成田园综合体项目的设计；项目公司在担保公司担保的情况下向银行等金融机构进行融资，解决田园综合体建设中的资金问题；项目公司凭借自身专业经验和优势，完成田园综合体的建设、运营与维护。
2.2 田园综合体PPP 项目运行流程
超声表现为:未探及左冠状动脉在主动脉的开口,左冠状动脉开口于肺动脉瓣上,多位于后侧壁,右冠状动脉开口于主动脉,内径增宽,平均为3mm,左室明显增大,室间隔与左室后壁搏动幅度明显减低,心功减低,EF值最低为28%,最高为40%,平均为32%,腱索僵硬,增粗,回声增强,乳头肌回声增强。
图1 田园综合体PPP 项目运行流程
2.2.1 项目识别准备阶段
在17 个田园综合体PPP 项目中有农业领域项目10个，数量最多，占到了58.82%；有7 个项目处于准备阶段，3 个项目处于采购阶段，7 个项目已经进入了执行阶段；回报机制方面采用可行性缺口补助的项目有12 个，数量最多，占到了70.59%；运作模式方面有15 个项目采用了BOT 模式，占88.24%。
在17 个田园综合体PPP 项目中，处于准备阶段的项目有7 个，占41.18%。
2.2.2 项目采购阶段
地方政府通过公开招标的形式与中标社会资本签订PPP 项目合同，双方约定风险共担与利益共享机制，并按照一定的出资比例设立项目公司，社会资本是主要资金来源。由于田园综合体以农业为基础的特性，田园综合体PPP 项目建设可以充分利用农民的闲置资金、土地、房屋等，盘活农村资源，采用农民以闲置资金、土地、房屋等资源入股农民专业合作社的形式，由农民专业合作社整合各类资源入股项目公司，以实现农民的广泛参与与受益。
有一种有趣的自然现象叫飞蛾扑火。事实上，科学家制造的帕克太阳探测器，就是一只宇宙飞蛾，但它飞向太阳的扑火行动，却不是要去自取灭亡，而是带着科学使命，去研究太阳的深层秘密……
本文运用空间分析软件ArcGis10.3和统计软件Excel，分析了新疆297家A级旅游景区的空间分布特征并获取了几个结论：（1）2017年底，新疆297家A级旅游景区的最邻近指数R=0.444＜1，地理集中指数G=30.63，这表明新疆A级旅游景区空间分布类型属于聚集性。（2）新疆省A级旅游景区的基尼系数Gini=0.941，C=0.059，不平衡指数S=0.337，这说明了新疆A级景区在空间分布总体上不均衡。
2.2.3 项目执行阶段
在当前数学教学中，大多数教师在教学中存在相同的问题，即教学严重脱离现实生活，使得教学内容过于枯燥。长期下去，不仅会在一定程度上影响学生学习兴趣，还会影响课堂教学效果。而将教学进行生活化，主要就是将教学内容与学生实际生活相联系，让学生能够在生活中感知数学所具有的现实性。
在17 个田园综合体PPP 项目中，处于执行阶段的项目有7 个，占41.18%。
财政部PPP 项目库田园综合体PPP 入库项目基本情况如表2 所示。
通常田园综合体PPP 项目的运行包括4 个阶段，其运行流程如图1 所示。
表1 财政部PPP 项目部分行业项目所处阶段情况
表2 财政部PPP 项目库田园综合体PPP 项目基本情况 单位：个
在17 个田园综合体PPP 项目中，采用使用者付费的项目有4 个，占23.53%；采用政府付费的项目有1 个，占5.89%；采用可行性缺口补助的项目有12 个，数量最多，占70.59%。
Lorenz（1994）在《变迁中的欧洲社会工作》一书中提到社会工作受到来自于国家机构、服务使用者、职业三者的拉扯，社工应当在三角中保持平衡。他认为如果社工离菱形中某一角太近，就有被异化的危险（Lorenz，1994）。Dickens（2010）增加了第四角，即组织的维度，构成了他“社会工作菱形”的分析框架：对国家的责任；对服务使用者的责任；对职业的责任；对组织的责任，以此用来理解社会政策和社会工作所处的复杂情境。
2.2.4 项目移交阶段
合同期满后，项目公司将田园综合体项目资产的经营权和所有权移交给地方政府，由地方政府负责项目的后续运营。
由于田园综合体是2017 年中央一号文件提出的新概念，17 个田园综合体PPP 项目合同期限最短的为10 年，故当前尚没有田园综合体PPP 项目进入移交阶段。
2.3 田园综合体PPP 项目运作模式
根据田园综合体项目建设的的特点，田园综合体PPP融资模式宜选择BOT 模式以及BOO 模式。其中公共基础设施项目宜选择BOT 模式，即建设—运营—移交模式；经营性项目宜选择BOO 模式，即建设—拥有—运营模式。BOT 模式与BOO 模式的区别和适用范围如表3 所示。
表3 BOT 模式与BOO 模式比较
在17 个田园综合体PPP 项目中，采用BOT 运作模式的项目有15 个，占88.24%；采用DBFOT 模式，即设计—建设—融资—运营—移交模式的项目有1 个；采用BOT+BOO 模式的项目有1 个。
3 田园综合体PPP 融资模式实施的关键性问题
3.1 选择专业化社会资本进行项目的建设与运营
我国在PPP 模式实施过程中积累了一定的宝贵经验，也总结出了一些失败的教训，专业化就是其中重要的一项。鸟巢PPP 项目失败的最主要原因就是社会资本方不专业，不具备大型体育场馆专业化的运营管理经验，导致鸟巢PPP 项目虽然达到了融资目的，但却成为了失败PPP 项目的典型代表。政府在选择社会资本进行合作时，应把专业化作为考量社会资本准入的重要条件，让专业的人做专业的事，才能保证田园综合体项目的正常运营。
习近平总书记指出：“一个地方要实现政通人和、安定有序，必须有良好的政治生态。”营造风清气正的政治生态，是加强党的政治建设的基础性、持久性工作。近年来，邳州市紧紧围绕如何建设风清气正的政治生态，按照“信息高度融合、上下协作联动、外网查询监督、内网分析评价”的设计理念，积极打造“邳州市政治生态评价监管系统”，探索出一条融合政治生态监测预警、分析研判和协同治理的系统监管新路径。
3.2 确定合理的利益分享与风险共担机制
田园综合体PPP 模式的关键是统筹安排和平衡分配政府、社会资本和用户的利益，通过政府与社会资本合作，政府主导公共产品和服务的提供，社会资本实现稳定的合理回报，用户享受高性价比的公共产品和服务。
田园综合体PPP 项目中政府和社会资本所获得的收益应与其所承担的风险相匹配。田园综合体PPP 项目在风险分担和利益共享方面，不同的投资回报机制下风险承担和收益分配情况应有所不同。不同投资回报机制下田园综合体PPP 项目风险分担与收益分配如表4 所示。
表4 不同投资回报机制下田园综合体PPP 项目风险分担与收益分配
3.3 确保PPP 项目合同的灵活性和合理性
由于田园综合体PPP 项目合同期限长，在合同起草时，往往很难充分考虑、准确把握将来会发生的变化，只能根据当前情况制定合同条款。当环境条件发生变化时，可能会出现合同条款已不能满足项目管理的需要，但还得按照合同条款执行的不合理现象。因此在项目初期应通过专业咨询机构对项目进行调研和分析，全面评估项目风险，尽可能做好项目生命周期各阶段的规划。同时，在起草合同时，保留一定的灵活性，以应对将来可能的环境条件改变。
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Analysis on PPP Financing Mode of the Pastoral Complex
（Qingdao Binhai University，Qingdao 266555，China）
Abstract: The Pastoral Complex is suitable for PPP financing mode because of its long construction period, large amount capital and certain public product characteristics. Starting from the necessity and feasibility of adopting PPP financing mode in the Pastoral Complex project, combined with the Pastoral Complex PPP project in the PPP project database of the Ministry of Finance, this paper analyzes the operation process, operation mode and investment return mechanism of the Pastoral Complex PPP project, and puts forward the key issues of the implementation of the Pastoral Complex PPP project, that is, select professional social capital for the construction and operation of the project, determine reasonable mechanism of benefit sharing and risk sharing, and ensure the flexibility and rationality of PPP project contract.
Key words: the Pastoral Complex；PPP financing mode；operation mode；the mechanism of return on investment
中图分类号： F283；F323
文献标识码： A
文章编号： 1006-4311（2019）33-0123-03
基金项目： 山东省社科联、山东省金融学会金融应用重点研究项目“山东省田园综合体发展金融支持研究”（2018-JRZZ-11）；“供应链金融视角山东省新型农业经营主体融资路径研究”（2019-JRZZ-14）。
作者简介： 李圣梅（1979-），女，山东德州人，青岛滨海学院商学院，硕士研究生，讲师，中级经济师。