经济学博士谈金融——资本市场发展的经济意义，本文主要内容关键词为：资本市场论文,意义论文,金融论文,经济学博士论文,经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
日前，本刊编辑部特邀了部分上海中青年实力派理论研究者，就当前金融界热点问题展开讨论，学者们各抒己见，畅所欲言，内容涉及广泛，分析精辟透彻，不少具有独特的见解。现将其中一组经济学博士谈金融的发言整理刊登，以飨读者。
目前我国的国债发行余额约3000亿人民币。股票发行总量为约300亿元人民币，沪深两地股票币值达约4000亿元人民币，300余家上市公司的总资产已占到我国工业资产总额的近十分之一。股票二级市场最高日成交额曾达到150多亿元人民币。而国债二级市场日成交额更高达600亿元人民币。
以上数据清楚表明了资本市场已经是我国国民经济中一个不可忽视的重要组成部分了。
那么，这一生机勃勃的新市场究竟具有什么样的经济意义呢？
首先需要提出的是，资本市场已是我国经济持续增长的主要支撑力量之一。众所周知，我国目前举世瞩目的国际地位主要是得益于我国经济的增长潜力和市场规模的吸引力。而这种潜力和吸引力完全是十多年来改革开放的结果，特别是自1992年初以来短短两年多时间中国经济迅速增长的增量部分，作为一个整体来看待，其中究竟有多大比重得益于传统的国民经济部门？有多大比重得益于资本市场和与资本市场有关的新兴国民经济部门？答案应该是显而易见的。
于是，一个相关的问题是，资本市场何以能成为中国经济持续增长的主要支撑力量？其答案，并不仅仅在于资本市场有筹集资金的作用，有转换机制和行为规范的作用，有促成法规完善和观念转变的作用，更在于资本市场在本质上是最有效配置资本资源的一个手段。而不能有效地配置，甚至大规模地浪费资本资源，正是我国传统经济体制的痼疾，是必须改革之的根本对象。
再从实际功能的层面上观察，更可以由表及里地悟出资本市场经济意义的真缔。毋庸讳言，现阶段的我国资本市场存在着明显的投机倾向，但是古往今来，无论中外，投机的程度从来不是由投机者主观愿望所决定，而是由法规和制度的不完善所引诱促成。因此投机过度只是我国资本市场功能的表面现象，而在实质上，资本市场的参与者都亲身体验了市场竞争的风浪，经受了市场竞争的检验。只要看看那些投资人如今对中外经济形势和分析的关心程度，那些发行股票的公司对转换体制及股东利益的在乎和关心程度；甚至于发行国债的政府部门对市场能力的关心程度；市场管理部门对法规和制度建设的热衷程度；再想想政府在目前税基还比较狭窄的条件下可以从资本市场上获取的巨额税收，就不难明白，资本市场运作实在是市场经济的最好学校，实在对我国经济发展的长远利益，远远利大于弊了。
因此，我有兴趣作一个大胆的预言：在资本市场已经有了今天这样的发展规模的条件下，恐怕只有资本市场做到健康完美运转了。我国经济才有可能真正步上持续稳定发展的轨道；反之，如果资本市场总是处于不稳定的运转状态，恐怕我国经济也难于有真正意义上的健康发展。
如是之，完善法规和健全制度，实在是比任何行政干预和数量控制重要得多的的根本问题了。