未来证券市场“六大投资机遇”，本文主要内容关键词为：证券市场论文,机遇论文,未来论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
非流通股上市流通机遇
目前，我国证券市场上的非流通股主要包括国有股、法人股、外资股等，其股本总额已占总股本的76.8%，其中国有股占全部非流通股股本的49.8%。这种不合理的股权结构，不仅不符合证券市场同股同权、同股同利的市场化原则，而且使国有资产难以盘活，产业结构和上市公司股权结构难以优化。同时也形成了一定的股市风险。
国有股减持，作为一项重要措施，几经沉浮，曾经引起了股票市场的剧烈波动。虽然暂停进行，但是，非流通股上市流通是早晚的事情。为了消除国有股、法人股不能流通而造成的负面影响，政府已经采取了诸如转配股上市流通、允许上市公司增发新股、将国有股和法人股分批向公众股东配售并转换成流通股、准许部分上市公司回购并直接注销部分国有股和法人股等做法，一旦国有股和法人股占总股本的比例降到一定比例，就可以像推出转配股一样将其推向市场，从而在市场发展过程中解决非流通股不能流通问题。
目前，非流通股的市场价格很低，投资者主要可通过股权转让、拍卖、抵押等方式获得。在非流通股上市流通前，投资者若能获得廉价的非流通股，则上市后非流通股的价格将上涨到当时流通股的价格（这里要考虑到非流通股上市的扩容因素），因此投资者将获得丰厚的投资回报。这种投资机遇已经在转配股上市中有所体现。
A、B股合并机遇
按照同股同权原则，我国证券市场终将完成A股和B股的合并。而且A、B股市场的合并，也是加入WTO后解除市场准入限制，扩大证券市场对外开放的要求。同时A、B股市场合并将是中国证券市场向国际化方向迈出的重要一步。但是，市场不规范、投资主体不健全、人民币仍未可自由兑换等因素，在一定程度上决定了我国证券市场的A、B股合并是个渐进的过程。
目前，我国已经初步具备了A、B股合并条件。一是B股市场已在2001年对我国公民个人有条件开放，二是A股市场也已在2002年对外资有条件开放，三是解决非流通股不能流通问题也已经提到日程上来并初见成效。可以说A股市场和B股市场的区别越来越小，B股市场存在的重要性越来越小。B股的发展方向是与A股合并，B股的制度创新孕育着投资的暴利机遇。
这是因为与A股相比，目前B股价值被严重低估，价格定位严重偏低，所以在解决B股与A股合并问题的过程中，B股将面临价值发现，其价格目标位应该是相应的A股价位（这里要考虑A、B股合并后流通盘增加的因素），其中的价差巨大。目前B股市场平均市盈率上海约为13倍，深圳约为10倍，同时有A、B股公司的相对价差超过10元，65%以上的B股市价低于发行价。相对于A股股价来说，B股市场存在整体数倍回报的投资机会。因此，从长期来看，投资B股相当于获得了原始股，其增值空间巨大，投资者可适时介入。
二板市场机遇
二板市场酝酿已久，虽然迟迟没有设立，但是我们相信随着各方面条件的成熟，二板市场的推出已为时不远了，它将给投资者带来新的投资机遇。以国际上最典型的二板市场——美国的纳斯达克市场为例，它培养了微软、英特尔等著名的高科技公司，其股价长期走高，带给投资者的是丰厚的投资回报。对于二板市场概念股票，每支股票均有机会；不仅二板市场有整体机会，而且主板上市企业分拆或主板上市企业的关联企业于二板市场，均可能带来板块式的热点炒作。同时，二板市场的设立也给投资者的风险投资提供了退出的场所，在被投资的公司上市后，风险投资得以变现，获得增值回报，因此为投资者的风险投资提供了机遇。二板市场的推出，不仅仅是多了一个新的投资场所，而且是我国经济改革的又一个重要里程碑。无论从短期投资还是长期投资角度出发，将资金投入二板市场将是大势所趋。
根据国际市场经验，结合国内市场投资行为分析，二板市场开盘后很可能会出现高度炒作热潮。这一方面能形成短期获利丰厚效应，也可能会打乱主力机构的操作意图，导致市场普遍抢短线，这就为后市留下震荡的空间。因此，市场很可能在初期出现散户投资者与机构投资者都进场抢筹码，使股价不断推高，然后机构在高位获利了结，使股价出现调整，接着机构利用调整期按战略意图在低位建仓，然后再演绎新一轮的上升行情。因此，中小投资者应根据市场变化的具体情况，顺势而为。
金融创新机遇
目前，我国证券市场上，只有股票（含A、B股）、可转债、基金、国债、企业债等少数证券品种，及曾试办过国债期货、权证等证券品种。而国外市场的证券品种很多，如美国仅基金就有6300种。金融创新会增加新的证券品种，产生新的发行和交易方式，从而给证券市场带来众多投资机遇。例如，证券投资基金的设立就是一种金融创新，从此证券市场不仅增加了结构投资者，稳定了市场，还分流了居民的银行储蓄存款产生了新的投资工具。在这方面，银行业和证券业有着广阔的合作空间。可以说，每次金融创新都会给投资者带来新的投资机遇。今后，我国的金融创新主要有股票指数期货、股票期权、国债期货、浮动利率国债等，另外证券发行和交易方式也会进行创新。
设立开放式基金机遇
投资基金的发展史就是从封闭式走向开放式的历史，以良好的社会信用为基础，发展开放式投资基金能够适应非专业投资者有效地参与证券市场投资的需要，提高专业投资者在市场中的运作效率。上个世纪50年代，美国的开放式基金与封闭式基金的资产比值大致相当，而发展到90年代后期，开放式基金的资产总值已是封闭式基金的近30倍。
我国在1997年颁布的《证券投资基金管理暂行办法》中，已经把开放式基金列为证券投资基金的类型之一，现在只是初露端倪，尚未进入到扩大规模、加快发展阶段。
设立开放式基金无疑将会给投资者带来新的投资品种和投资机遇，但是投资开放式基金要注意四个问题：一是要根据自己的风险承受能力来选择基金进行投资。开放式基金的不同品种，其风险和回报也不同，要想追求高回报，就要有承受风险的能力；二是要关心投资成本。例如免佣的开放式基金，从表面上看很优惠，但其不收费是有条件的；三是不要一味追求现金高分红，有的基金追求现金回报，如固定收益型基金。有的基金很少分配甚至不分配。四是要密切关注基金管理公司的历史、经营理念等。
机构投资者快速发展机遇
目前，我国证券市场上个人投资者的比重为99.7%。而机构投资者只占0.3%，但拥有80%左右的流通证券余额，个人投资者只拥有20%左右的流通证券余额。一些大的机构投资者可以在相当程度上操纵股票价格，导致股票市场投机盛行，价值投资法则被投资者抛到脑后，股票市场的投资功能、转制功能等都没有得到很好发挥。在这种背景下，证券市场管理层提出要积极培育中国证券市场的机构投资者，引入国外机构投资者，这对于整个证券市场的持续、快速、健康发展有着深远的意义。
在国外，机构投资者在证券市场中一般占主导地位，它们持有的证券占证券总额的大半。西方国家养老基金、保险基金、共同基金是最重要的三类机构投资者，其中养老基金和保险基金中的资金一般是长期资金，因此二者的投资组合中主要是一些长期金融工具，相比较而言共同基金的投资期偏短。股市的发展大都要经历以散户为主到集合为主的过程。目前我国已经主要通过三种渠道大力培养机构投资者力量，即扩大证券投资基金规模，既有封闭式基金，又有开放式基金，既有公募基金，又有私募基金；吸收保险基金，养老基金等机构投资者；允许外国投资者进入我国证券市场。
积极发展机构投资者，既是证券市场稳健发展的客观需要，也是我国证券市场国际化发展的必然选择。今后，将会有更多的外资进入到我国的证券市场。中外机构投资者的不断增多，可以从根本上改变我国证券市场的供求关系，为市场的长期走好提供保障，从而有利于保护中小投资者。