如何看待国际董事会_股票论文

如何看待国际董事会_股票论文

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国际板推出对证券市场的有利影响是十分明显的,第一,它可以丰富投资者的投资品种。市场上存在着各种各样的对风险承受能力各异的资金。有些资金愿意承受高风险,也希望得到高回报,那么它可以购买中小股、创业股的股票。有些资金愿意承受中等风险,希望得到中等回报,那么它可以购买主板市场的股票。还有些资金不愿意承受任何风险,那它可以存银行或购买国债。但有些资金愿意承受低风险,并希望达到一定回报,在西方成熟的资金市场里,他们可以购买企业债券或购买一些高分红的蓝筹上市公司。而在我国由于企业债券市场不发达,这部分资金难以寻找合适的投资标的,尤其是在新股申购这一无风险收益市场演变成高风险的投资市场之后,这批资金更是无处可投。随着国际板的推出,这种低风险承受能力的资金可以重点投资国际板的上市公司。这批国际板的蓝筹上市公司实行高比例分红,年分红比例不低于净利润的60%,其买入之后的年分红回报就将远远超过银行存款利息。第二,促使主板市场上市公司更加注意保护投资者利益。如对于银行股来说,需要向汇丰银行学习,按季分红,且不断提升分红比例。那些多年不分红、不断增发配股圈钱的上市公司将会被投资者遗弃,股价甚至会逐步向香港市场的仙股(股价不高于1港元)靠拢。第三,有利于减少中小盘股票发行的过度包装、恶意圈钱,避免社会财富不公平分配现象加剧。扭转社会财富向部分中小股、创业股发起股东逐步集中的趋势。随着国际股中大批低股价、低市盈率、低市净率股票的出现,风险厌恶的投资资金将逐步被国际板股票的“三低”吸引过来。中小板、创业板的高股价、高市盈率以及高募集资金将一去难返。

至于国际板不利影响,目前投资者谈论比较多的是国际板的圈钱与对市场价值中枢的下拉作用。其实,如果中国证券市场存在着较大的泡沫,那么,不管国际板推出不推出,这一泡沫总是要破灭的。目前我国债券市场上AA级以上投资型企业债券的收益率一般在6%~7%,按此倒数计算,股票市盈率应在13~16倍之间。目前一些大盘蓝筹股的市盈率已经明显低于这一水平,而一些中小板、创业板股票市盈率仍然高达40倍甚至于50倍以上。因此,国际板的推出并不一定对所有股价都产生下拉作用,不排除其对部分已经跌无可跌的蓝筹股如8倍左右市盈率的银行股、钢铁股甚至产生上拉作用。而那些假高科技、伪成长性的中小板、创业板股价调整仍将继续。投资者越早远离这些伪高科技股,所遭受的投资损失将越小。当然,他们如能将资金及时转移到这些跌无可跌的大盘蓝筹股身上,甚至有可能部分弥补其在这些小盘股上的投资损失。

还有一些投资者对国际板上市公司的圈钱行为较为担心,认为这些大盘股上市会成为新的“抽血机”。其实,股票上市圈钱不圈钱首先要看股票价格的高低,“破铜卖出黄金价”,那当然是圈钱。而如果黄金被投资者以破铜价格买进,那对投资者来说,是捡了一个“天漏”。以汇丰控股为例,如果其在国际板发行价远高于香港市场,溢价发行,则属“圈钱”,如其发行价与香港市场相一致,平价发行,甚至于发行价低于香港市场,折价发行,这两种发行方式都不属于“圈钱”行为。另外,境外大型上市公司对于增发股票均慎之又慎,决不会轻易做出IPO与增发的决定。首先,他们会在债券融资与股票融资中做一选择,选择一种最能提升股东价值的融资方式。他们知道,股票融资是让渡了部分的股票所有权,并非我国部分投资者所想象的是一种没有代价的融资方式。第二,他们企业IPO之后,一般在间隔5至10年之后,才会提出再次融资的需求。中国众多的上市公司只要满足再融资条件,就会排除万难地去实施,这其实是在造成资金的低效使用与过度浪费。

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