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摘要：PPP项目，是指政府公共部门与私人企业建立合作关系，从而为大众服务的并提供利于大众的产品。本文将从PPP项目融资时所需要面临的问题入手，对PPP项目进行融资时的风险进行分析及评估。
关键词：PPP项目；融资模式；风险分析
一、PPP项目的融资模式
1.1股权融资
对于PPP项目的股权融资，主要包括以下两个渠道：公募股权融资和私人股权融资。
1.1.1公募股权融资
公募股权融资，主要是通过上市并发行股票的方式来实现的，因上市来进行股权融资有着其他融资方式不具备的优势。首先，发行股票，有着确定的日期，可以明显的增加所需资金的灵活性，对于项目的发展具有一定的保障，避免了由于催还等情况导致的项目被莫名叫停，还款利率过高等导致项目不能正常运行的情况。其次，上市并发行股票，在一定程度上证实了企业的经营能力以及资金储备是值得信赖的，有助于提升企业的知名度以及募集更多的投资资金，同时，由于上市及股票的发布等情况信息是完全透明的，在一定程度上打消了融资公司的不信任，可以帮助企业获得更多的融资资金；最重要的一点，上市并发行股票有助于公司在金融行业提升自身的核心竞争力，为企业后续的发展如募集融资等打下夯实的基础，从而降低PPP项目未来发展的风险。当然，“一个硬币总是有两个面”，公募股权融资也有着自己的问题：由于股票的发行导致股票量的增加，使得股权开始不集中于企业的原始股东，在一定程度上削弱了老股东的话语权；其次，由于上市及股票的发行，增加了企业股份，导致投资每股的利率及利润降低，那些投入小股的人收益变少，在一定程度上也是抑制了一些潜在的投资人；另外，由于股票数量的增加，使得投资人更多更杂，既不好统一思想，也增加了股票的发行成本等。
1.1.2私募股权融资
常见的私募股权融资，在现如今的金融市场上主要是指股权的卖出及转让、合并收购企业、融资公司的风险投资等。私募股权融资，在一定程度上展现了企业发展方向的未来潜力以及市场的潜在认可度，也能考察企业的基本工作内容以及企业的市场竞争力。通过企业上市及并购两种方式，使得企业在金融行业的行情实现上涨。
1.2债券融资
债券融资，主要是指向金融机构及普通人常说的银行及信贷公司进行贷款，常见的提供债券融资的金融机构主要包括以下三个。
1.2.1亚洲开发银行
在我国的金融市场，要进行债券融资首要选择是亚洲开发银行，因为亚洲开发银行的贷款程序与世界银行并没有明显的差别，都具有贷款利息较低，贷款日期长等优点，因此完美契合PPP项目这种投资大、收益周期长的项目，所以当仁不让的成为了债券融资的首选。当然，对于PPP项目，贷款的限额也是有一定的限制。因此，要合理、合法的应用亚洲开发银行的贷款项目。
1.2.2出口信贷机构
出口信贷机构，是一种政府为了鼓励本国出口商及外国进口商的发展而建立的贷款利率低于市场正常水平的贷款部门。中国进出口银行承包了这一任务，为我国的出口商提供资金支持。从而促进我国经济的发展以及在世界市场的知名度。它的信用评级等同于国家信用评级。
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1.2.3商业银行
寻求商业银行贷款是最常见的PPP项目寻求债券融资的形式，相对于前两种方式，商业银行贷款存在着手续多、贷款模式固定、利率较高等问题。
二、PPP项目融资存在的风险
2.1外部风险及不确定性
外部风险，主要指由于法律保障体系的不完善导致的融资风险，例如，由于旧的法律法规的修改以及新颁布的法规，导致原有已签约的项目失去法律效益，使得PPP项目的发展受到挫伤，从而使PPP项目缺乏法律的支持，失去其合法性，可能会导致PPP项目的谈判失败甚至已经在进行中的PPP项目的突然叫停。不确定性，主要包括金融审核部门的审批时间过长以及国家政治对其的影响。由于相关部门审批时间长，使得投资商在审批结束前便失去融资耐心，从而导致项目缺乏足够的资金支持而流产；PPP项目，是紧贴着广大群众的利益，与社会的发展息息相关，在项目实施过程中，由于某些因素的影响导致项目变得不符合广大人民群众的需求，从而迫于巨大的社会舆论压力而是项目叫停。最后，由于部分地方政府为了加快当地的经济增长，有时会与PPP项目负责人签订一些过于理想化、空洞化的合同，吸引民间商人进行投资，然而，在合同实际操作的过程中，便会出现由于过于虚假的合同条款，政府难以将合同内容付诸实现，直接对PPP项目造成灾难性的后果。
2.2风险分担机制
PPP项目自其创立之初，便出现了两个项目设计要点，一是要对潜在的风险进行详细的责任划分，二是对建立在风险上的收益设计合理的收益分配机制。PPP项目在实际操作的过程中，主要包括以下几个风险，项目资金情况、项目具体内容设定以及与外界建立的合作关系决定。根据多年的项目设计及实际运行所积累的经验显示，对于风险的具体责任划分已经形成了默认的习惯。某些人为难以预料的风险应当由承受风险能力最高的一方承担，对于可见的宏观风险，应当划分给社会公共部门，因其承受能力较强，对于微观的风险，则应该由私人部门承担。PPP项目的实际操作过程中，风险承担的详细划分对于项目的成功与否起着举足轻重的作用，因此，在合同签订的过程中，一定要详细写清项目实施过程中的风险承担责任。
2.3PPP模式自身所存在的风险
PPP模式自身的风险，首先包括资金的性质不满足要求。在进行项目建设的过程中，由于资金的组成一大部分是通过民营引入的私人资金，因此，可能会出现将用于政府部门基建的投资用于PPP项目的融资，导致基建资金的不足。另外，PPP项目是一类缺乏鼓励机制以及稳定性的项目。由于PPP项目的资金投入巨大，基建数量庞大以及收益周期过长，很容易导致民营资本对其不感兴趣，降低民营企业家对其的投资积极性，使得PPP项目缺乏足够的资金支持，对于PPP项目的未来发展有着极为不好的影响。因此，政府部门应该出台相应的鼓励政策，使得民营企业家对于PPP项目有着更深的了解以及投资兴趣，，从而提升PPP项目的整体签约率。
三、结语
综上所述，PPP项目作为一种投资成本大、收益周期长的项目，只有政府给予对应的鼓励，加深企业家对于PPP项目的认识，使得相关人员有着足够的经验来经营设计PPP项目，才能使PPP项目的发展前景更为光明，让PPP项目在城建等方面发挥更大的作用。
参考文献
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[3]魏加宁.我国新增地方政府债务的风险防范对策——可持续城市化融资方式研究[J].新金融评论,2014(05):83-109.
论文作者:陈俊
论文发表刊物:《基层建设》2018年第28期
论文发表时间:2018/11/17
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