探寻社保基金有效增值的新途径，本文主要内容关键词为：社保基金论文,新途径论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一
江泽民同志在党的十五大报告中，展望下世纪目标时提出，我国要在2010年形成比较完善的社会主义市场经济体系。作为社会主义市场经济体系一个至关重要的组成部分，是建立社会保障体系，实行社会统筹和个人帐户相结合的养老、医疗保障制度，完善工伤、失业等基本保险和社会救济制度，提供最基本的社会保障。
近年来，随着经济体制改革的逐步深化，社会保险在全国各地、各部门逐步建立和发展起来。深圳市是全国建立社会保险起步较早，发展较快，初成体系并已进入良性循环的城市之一。（1 ）社会保险的管理机构已经建立并相对完善。深圳市委、市政府于1995年决定将原深圳市劳动局属下的市社保局和市卫生局属下的市医保局合并，组建新的深圳市社会保险管理局，作为专门负责社会保险工作的部门，具体负责全市各类保险基金的筹集、待遇审核支付以及各项管理服务工作； 在全市5个区设立了社保分局（盐田区也即将成立分局）；在有关镇设立了社保管理站，形成了市、区、镇三级社会保险管理服务网络。（2 ）社会保险的险种相对齐全。目前已开办的险种有：养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险等。（3）在基本养老保险的基础上， 又开始试办补充养老保险。（3）社会保险逐步纳入法制轨道。深圳市养老保险、 工伤保险已由市人大立法强制执行。医疗保险也即将立法。（4 ）社保基金已经实现了特区内外全市统筹，实行了收支两条线，建立财政专户管理模式，基金的安全得到进一步加强。社会保险基金积累初具规模，运作规范。截止1998年底，深圳市各项社保基金滚存余额已超过50亿元，切实保障了劳动者在年老退休后，或遭受失业、患病、伤残、生育等风险时，均能及时获得相应补偿，基本生活得以保障。（5 ）社保基金的偿付服务采用了以电脑为依托的高科技手段。参保职工可在全市200 多个约定医疗单位刷卡就医。离退休人员的养老金，通过电脑网络，直接划入个人在银行开立的帐户。实践证明，社会保险的确为深圳市场经济的发育和成长，社会与经济的稳定、发展，提供了强有力的保障。
二
社会保险的特殊目的和性质，决定了基金管理必须遵循两条基本原则。一条是零风险原则，即社会保险基金选择的资产存在形态，其风险必须趋近于零，不会因宏观经济形势或微观经营状况的变化而遭受损失。一条是增值原则，即社会保险基金必须借助适当的资产运作得到尽可能最佳幅度的增值，以最大限度地满足社会保障的需要。零风险原则与增值原则是相互关联的，只有确保基金安全，才有整体增值的基础；只有在确保安全的前提下取得最佳增值，才能避免实质性贬值，并发挥最大的社会效益。
为了强化社会保险基金的管理， 国务院及国家有关主管部门， 自1996年以来，在总结近几年改革试点的基础上，对社会保险基金的管理作出了一系列规定，要求将社会保险基金实行收支两条线，建立社会保障基金财政专户，专项管理，专款专用，任何部门、单位或个人均不得挤占、挪用，也不得用于平衡财政预算；基金结余额， 除预留相当于2个月的支付费用外，应全部购买国家债券和存入国有商业银行，严格禁止投入其他金融和经营性事业。这些政策规定的实施，有利于防范风险，确保安全，实现基金的保值增值。因为国家债券以国家信誉作担保，风险度为零，而且利率高于同期同档次银行存款利率。国有商业银行实行一级法人制，分行有总行支撑，资本金是全资国有，国务院授权经营。因此，在国有商业银行存款的风险，在这种意义上亦可视同趋近于零。
随着宏观经济形势和经济政策的变化，目前社会保险基金所选择的两种资产存在形态，确保了基金的安全，但在基金实现最佳增值方面，又出现了一些新的情况。自1996年5月1日起到1998年12月7日止， 中国人民银行6次调整存、贷款利率。银行存款1年定期利率由9.18%降为 3.78%，降幅达58.8%，10个亿的社保基金存入银行，1年的利息收入就要减少5400万元；3年定期存款利率由10.8%降为4.14%，降幅达61.7%，10亿元的社保基金存入银行，1年的利息收入减少6600万元；5年定期存款年利率由12.06%降为4.50%，降幅达62.7%，10 亿元社保基金存入银行，1年的利息收入减少7560万元。近年来， 国债利率也相继调整。1999年发行国债与1997年发行国债相比，3年期国债年利率由9.18%降为4.72%，降幅达48.6%，10亿元社保基金购买国债，1 年的利息收入减少4460万元；5年期国债利率由10.17%降为5.13%，降幅达49.6%，10亿元社保基金购买国债，1年的利息收入减少5040万元。 以上分析，尚未考虑物价总指数的变化情况。基金增值不够就意味着贬值的可能。因此，在新的社会经济环境下，如何在确保社会保险基金安全的前提下，实现最佳增值，以取得更好的社会效益，已引起人们的广泛关注和思考。
三
随着社会经济环境的变化，应积极探寻社保基金安全增值的新途径。结合深圳的实践，笔者提出如下途径，以供商讨和试验。
1、定向委托贷款。 社会保险管理机构根据国家宏观经济与金融政策，将一定数量的社会保险基金，委托资信等级高的商业银行，进行定向贷款，利率按国家规定的利率执行，一次性划满，银行保证在委托期满将委托贷款本息全额划回社保基金专户。委托贷款的具体贷款对象、贷款条件、贷款时间和单笔贷款的数额由银行确定，风险由银行承担，银行按贷款利息收入的5%计提手续费。
例如，社保管理机构委托银行发放住房公积金安居房按揭贷款，用于贷款申请人向住宅局购买安居房（指福利房、微利房）。采取这种方式能产生多方面的社会效益：（1）安全度与银行定期存款相同。1年期个人住房贷款利率为6.537%，增值幅度比同期银行存款（利率3.78 %）高64.3%，即每10亿元基金每年可多获得利息收入2430万元。（2 ）有利于促进消费信贷，扩大内需，拉动经济发展。（3 ）增加购买安居房的资金来源，有利于增加市民的社会福利保障，加强社会稳定。 （4）由于安居房按揭贷款质量很好，所以有利于银行资产质量的优化。（5）增加银行收益。每10亿元的委托贷款，银行1 年可获得中间收入327万元。（6）增加银行的派生存款。由于楼宇按揭贷款发放前， 贷款申请人必须首先存入不低于购楼款30%的首期款。因此，发放10亿元的委托贷款，可产生不低于4.3亿元的派生存款。
2、实行银行特定信贷资产证券化，用社保基金购买相应证券。 这种方式是指商业银行将其优质的、具有未来现金收入流但近期流动性较低的资产形成一个资产组合（如优质的楼宇按揭贷款、汽车按揭贷款），出售给特定的金融公司，并继续提供贷款偿还服务；特定金融公司将所购信贷资产证券化，即向社会发行资产支撑证券，进行信用增级，并聘请信用评级机构对发行证券进行正式的发行评级，将评级结果向公众公告，然后将资产支撑证销售给投资者；社会保险管理机构经过评估筛选，选择风险趋近于零，又有较高回报的资产支撑证券，用社保基金予以购买。
采取这种方式的益处是：（1）安全高效。银行楼宇按揭、 汽车按揭贷款一般质量较高，不良资产率整体低于1%， 选其优者证券化并进行信用增级，风险很低，而收益又较高；由于这些资产是中长期贷款，所以可以持续获得较高回报。（2）可以将银行的长期资产变现， 改善银行信贷资产结构，提高银行资产的流动性，增强银行的抗风险能力。（3）增加银行的中间收入，提高获利能力和资本充足率。（4）增加有支付能力的需求，启动国内消费市场，拉动和促进房地产业，汽车工业和家电行业等支柱性产业的发展，为国民经济良性循环和持续增长作出贡献。
3、组建社保基金公司。将社保基金的监管和营运相分离， 社会保险管理机构专司社保基金的监管，社保基金公司专司社保基金的营运，承担社保基金保值增值的职能，社保基金按照国际惯例，结合中国实际，进行规范性的组建和运作，将所托管的社保基金，在国债市场，甚至资本市场上选择风险小且收益好的资产进行投资组合。这种方式可以使社保基金的运作完全适应社会主义市场经济体制，进行法制法、规范化、市场化的监管和运作，使社保基金的管理运作体系更趋完善，更好地实现社保基金的运行目的，更大地发挥其社会保障的职能和效应。