江西省国有商业银行国债业务效应分析及发展思路，本文主要内容关键词为：江西省论文,国债论文,发展思路论文,国有商业银行论文,效应论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
代理发行凭证式国债是商业银行的传统中间业务，但由于数量少，发行难，在过去很长时间里较少有对这方面的市场调查分析，完成任务即可。从1994年财政停止向银行借款以来，我国国债发行额度迅速扩大，由1000亿元增加到99年的4000多亿元，其中面向城乡居民发行的凭证式国债也随之大幅增加。99年凭证式国债发行额达到1529亿元，在各类国债中占比为38.1%。随着金融环境的变化，利率变更，国债发行数量激增，国债成为优质金融品种日益受社会资金青睐，商业银行经办国债业务由完成任务演变为资金份额的重新调整，因此，对国债市场的研究也显得十分必要。
一、江西省四大国有商业银行代理国债业务的现状
1、绝对数量不断上升，相对数量略有萎缩
近年来，我省四大国有商业银行代理发行国债的情况见下表（单位：亿元，下同）：
年度 98年
99年
2000(1)(2)期
全国 1250
1550
1100
江西省
17.52 21.1
14.73
占比%1.41.36
1.34
从表中可以看到，江西省工、农、中、建四家银行近两年代销国债的数额有所增加，但是相对全国的市场占比有缩小趋势。
2、总体上供不应求
从98年起，国债开始热销，各行分销计划数远远不能满足需求，目前已出现个人购买数十万元，单位购买数千万、上亿元的大客户。许多网点在开始发售当天、甚至一上柜台即告罄，购买国债需要预约的现象越来越多。在各期国债中以三月份发行的第一期最为抢手。
牵动国债市场变化的是利率及其他相关因素。一是连续降息，国债投资价值开始凸现：二是98年以后江西省金融环境趋于正常，大量往年高息存款需要寻找新的投资方向；三是开征利息税，随着时间的推移，需要缴税的储蓄利息越来越多，有资料显示，2000年全国利息税收入将达到200亿元，大资金和中长期储蓄不能不考虑这项支出。利率是货币价格的体现，反映了资本与人之间的关系，国债不仅利率略高而且免税，对稳定型资金颇具吸引力。
3、各行承销量差距较大
从区域内横向比较，江西省工、农、中、建四家国有大型商业银行近年来代理发行国债的情况见下表：
单位
97年
98年
99年
2000(1)(2)
工行
4.45
9 6.59
农行
4.48
2.13.32.4
中行
1.78
4.28.82.03
建行
3.14
2 2.51.3
共计
13.85 17.52 21.1
14.73
上表显示，97年各行国债销售量较为平衡，98年起这种平衡开始打破，98年江西省各行国债分销量为17.52亿元，工商银行为9亿元，占全省总数的半数以上。99年中国银行国债销量大增，达到8.8亿元，位居全省四大商业银行之首，占比为41.7%。进入2000年，工行仅(1)、(2)两期国债分销量已达9亿，省内市场中比上升为61.1%。相比之下，近两年来，农、建两行的国债销量和市场份额比较低，主要是担心占用信贷资金。
4、国债热销现象集中于中心城市，尤其是南昌市
以建设银行为例，近两年，南昌市（含营业部、铁支）的国债发行相对数量大，而且进度快。
国债
全行
南昌市
占比(%)
98年 2 0.95629.8
99年 2.51.16 50.4
2000(1)(2)期 1.30.9 69.2
如果说发行数量受制于计划等主观因素的话，发行进度则主要反映当地居民购买意愿和购买力等客观社会因素。同时发行进度也反作用于计划，一般来说，计划总是向热销地区倾斜。
5、国债分销计划具有强烈的行政色彩
发行国债是一种政府行为，我国国债的发行方式先后走过了计划派购、私募定向、代销发行等阶段，目前主要采取承购包销方式发行，并逐步向招标拍卖方式发展。从总体上看市场化的因素越来越多。但具体到每一家银行内部，各分支机构分销计划的分配仍然保持着由上而下纵向的分配方式。同时国债发行有着严格的政策约束，必须严格按计划执行，既不能完不成任务，又不能超计划发行，各行的分销数量完全由上级行下达的计划决定。
二、代理国债业务有利于商业银行中间业务的发展
商业银行经办国债业务，能够获得稳定的，无风险的手续费收入，有利于提升社会形象，有利于稳定客户、稳定资金，保持业务发展的后劲。
首先，投入极少，风险极低，而获取稳定收益。商业银行经办国债业务，目前完全利用现有网点、人员和设备，基本不需要新的投入，目前完全利用现有网点、人员和设备，基本不需要新的投入，成本十分低廉。根据有关文件，国债发行手续费和兑付手续费财政部拨付商业银行，分别为6.2‰和3‰。也就是说，商业银行每经办1亿元（发行、兑付）国债可获手续费92万元。此外，如果客户提前兑付，银行还可收取2‰的手续费。如果某商业银行代销量达10亿元，此项收入可达920万元。当然，对一级分行来说，还要扣除总行留下的部分，这个数字略作减少。与一些高投入、低收益甚至“义务劳动”的代理业务比较，分销国债的优势显得更为突出。其次，从银行与客户（资金）关系看，代理国债能够以优质的金融品种吸引客户，提高客户的忠诚度。我们试作如下分析：每办理一笔国债代销手续，必然发生的业务有二项，即销售和到期兑付，经办银行在吸收兑付资金方面占有优先地位；可能发生的业务有三项，即提前兑付、质押贷款和挂失，经办银行拥有办理这三项业务并取得收益的垄断权。因此商业银行代理国债，不仅能够在三、五年内锁定资金，在这个时段之后，还能获得资金使用的优先权，从而进一步密切银行和客户的联系，促成双方互相依存，资金体内循环的有利态势。
最后，从更深远意义看，金融企业经营的是货币信用商品，与一般工商企业相比，金融产品的一个重要特征是同质性，因此，优质金融品种的充裕与金融品种的齐全一样，能够提升商业银行的信誉度，保持优质客户，也为今后拓展综合理财业务打下基础。
三、风险、影响及其分析
我们说商业银行经办国债业务有诸多好处，但并不是说百利而无一弊，事物都具有两重性，下面试分析其风险和影响。
1、对储蓄存款的影响
就宏观而言，发行国债能将一部分储蓄转化为公共投资，国债和储蓄存款是同向的资金流向，存在着负相关性，因此，国债对储蓄的分流作用显而易见。对绝大多数中国老百姓来说，储蓄存款曾经是他们唯一的理财方式，96年以后央行七次降息，居民储蓄意向明显减弱，金融投资多元化意识增强。中国人民银行公布的上半年统计数据表明，今年上半年储蓄存款累计新增3487亿元，比上年同期少增2317亿元，增幅降低5.4个百分点，据人民银行公布的全国城镇储户问卷调查显示，认为购买国债当前是最合算的金融投资的储户比上季上升了6.3个百分点，今年前两期国债的热销也证实了这一点，江西省当然也不例外，储户提款购债的现象并不鲜见。2000年3月、5月两期国债发行之日，也是江西省五家大型国有商业银行合计储蓄增幅下降之时，国债销量较大的银行，当月储蓄存款增幅下降也较多；（见下表）
单位
三月储蓄新增额
占比(%)
五月储蓄新增额
占比(%)
工行
0.5774
27.95 -1.8056 -75.4
农行
2.2284
107.860.0163
0.68
建行
-1.4242 -68.93-0.2955 -12.85
中行
0.6845
33.13 -2.3053 -9.21
合计
2.0661
2.0661-0.2205
存款是立行之本，存款下降意味着市场份额降低，可用资金减少，意味着效益下滑，任何一家商业银行都不会等闲视之。在江西省，四大国有商业银行的一般性存款中，储蓄存款和企业存款大约分别为824亿元和476亿元，储蓄存款的比重大大高于企业存款，储蓄存款对全行各项业务指标有举足轻重的影响。从这个角度上说，一个商业银行经办多少国债业务，有一个承受能力的问题，需要量力而行，并非多多益善。
这是问题的一个方面，另一个方面也应看到在同业竞争激烈，国债发行总量确定，可供选择的金融品种雷同的情况下，一家银行少销或不销，并不能阻止总体上储蓄资金的分流，这种分流的影响将由区域内全部存款（或各家银行）分担。如果把国债发行量和同期储蓄新增额都看作银行经办的增量资金，将两者捆在一起查，这种影响更为直观（见下表）
年度单位
储蓄新额
占比(%)
排位
国债销量
储债合计
合计占比
增减百分比
九九年 工 22.696343.02 1 6.529.196339.5
-3.52
农 17.110332.43 2 3.320.410327.6
-4.83
建 8.3144 15.76 3 2.510.834414.7
-1.06
中 4.6418 8.8
4 8.813.441818.2
9.4
合计
52.7628 21.12 73.8828
二千年五月 工 10.539326.12 2 9 19.539335.5
9.38
农 17.660843.18 1 2.420.060836.4
-7.38
建 6.622 16.41 3 1.37.992 14.4
-2.01
中 5.5212 13.69 4 2.03
7.5512 13.7
-0.01
合计
40.3433 14.73 55.0733
从某种意义上看，发行国债是各商业银行在资金、客户、市场份额等资源的重新调配。对经办银行而言，暂时的存款资金减少，不仅获得可观的手续费收入，更重要的是稳定和争取了优质客户，从而保持了持续发展的后劲。
2、占用资金及利差风险
目前我国凭证式国债的发行方式是承购名销，各银行根据分得的额度层层下拨，由其分支机构组织分销，未能售出的余额均由承销（分销）者包购。因此；从理论上说，如果承销（分销）国债数量太大，出现供过于求的现象，就只能动用本行资金将剩余部分“吃进”。这里存在刊差损失。以江西省建设银行为例，对存差行而言，2000年二年期国债利率为2.55%，加上发行、兑付手续费，也仅为3.44%，而一年以上期上存资金利率为4.41%，其中利差为0.97%；对借差行而言，七天以上期上借资金利率为4.5%，与国债发行收益相比利差为1.06%。
但是，观察近两年国债市场的实际情况，这种风险是微乎其微的，只要国债全局性供不应求的形势不发生变化，只要不是人为惜售，在发行期内销完计划额度应该不成问题。何况，按照有关文件规定，发行期结束之后仍可以销售，另外还可要求上级行调减计划
3、提前挤兑风险
我国目前发行的凭证式国债，还仅是具有财政筹资功能的储蓄型国债，金融市场还不能提供流动性支持。根据国债发行条例，财政部拨付的国债兑付资金只有在到期前夕才会到位，同时规定国债可以提前兑付。如果央行提高利率，或者央行放开利率管制（这已经成为定局），储蓄利率提高到一定程度，使得持有凭证式国债的收益率低于银行储蓄利率时，承销银行将因大面积的提前兑付而面临挤兑风险。
同时也应看到，国债资金要转为储蓄资金，需要消化以下几方面因素：一是提前兑付需要支付2‰手续费；二是提前兑付与到期兑付之间的利差；三是储蓄利息税因素。目前我国尽管继续降息的可能性已不大，大幅提高利率的空间也不大，利率市场化的进程也有待时日。可以认为，近年内国债持有人大规模提前兑现的可能性很小。
4、违章操作和案件风险
根据目前掌握的情况，涉及国债的违规操作或案件主要有：
——超计划发行，并通过内部帐目操作转为存款；
——以伪造、变造的假实物券质押贷款或兑付现金；
——套写或涂改国债收换凭证等。
这些问题与发行量大小没有必然的联系，主要靠加强业务培训，改进操作管理手段，加强思想政治工作和内部管理，做好“三防一保”工作来解决。
四、三点建议
1、适应宏观经济形势变化发展，把代理国债当作扩展中间业务，提高经营效益的一个组成部分。在数量上应适当增加市场占比，省内国债销量达到全国销量的1.4—1.5%。在时间上应把握销售节奏，多发第一期国债，力争一期占全年发行量的50%。为此必须加强与上级行的沟通，主动积极向总行汇报江西省国债发行情况，取得上级行支持，争取国债发行计划下达和调整的主动权。此外，还要加强营销意识和市场调查，根据市场变化及时调整所辖分支机构的分销计划，向热销地区和中心城市倾斜。
2、实现国债业务的电子化、网络化。目前相当一批基层网点经办国债业务还停留在较原始的手工操作、单点作业方式上，随着业务量的扩大，国债业务操作管理手段落后的弊端日益显现。一线员工劳动强度大，容易出差错，发行量和重要单证的使用难以监控，业务数据无法及时统计和处理，造成信息失真，也隐伏着较大的风险。应尽快改善代理国债业务的管理、操作手段，创造条件变手工操作为上机操作，变单点作业为联网作业，实现国债业务的电子化、网络化。各级管理部门能通过网络调出本级和辖行的有关数据，国债报表自动生成、打印。从业务发展高度看，改进国债办理条件还为商业银行下一步开展相关新业务（如经办开放式基金业务，经办商业银行债券柜台业务等）积累经验，打下基础。
3、加快个人银行业务的品牌创新步伐。由国债市场变化得到启示，我国商业银行在金融产品创新方面还有广阔的拓展空间，随着社会私有财产的不断积累，银行业的经营环境将发生大的变化，国外商业银行已将私人银行服务和产品拓展成包含内容更为广泛的领域，并向多样化、个性化、综合化方向发展。我国商业银行在制定经营发展策略时，也应设计更多更好的以金融衍生物为基础的金融服务和产品，最大限度的提高顾客资金回报率，以满足顾客多种不同层次的需求。当然，目前我国商业银行金融创新的审批管理体制还很难适应形势发展，如何改革，这是一个更大的课题。
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