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2002年2月21日，我国人民币利率再次下调，这是自1996年5月1日至1999年6月10日，连续七次利率下调之后的第八次利率下调。这次利率下调的背景有：
1.境内外币利率打压人民币利率
在去年的一年中，美国联邦储备委员会连续11次下调美元利率，一年期利率由6.5%一直下调至2.0%。世界上，随着美元利率的下调，各经济体的利率也分别下调了多次。中国人民银行在美国第十次下调利率、其他主要经济体也纷纷下调利率之后，于2001年11月12日宣布第九次下调境内中资金融机构小额外币存款利率。此次下调，一年期美元、欧元、英镑、港币利率，分别调降为1.2500%、2.0625%、2.8125%、1.4375%。而人民币一年期利率，则为2.2500%。作为开放的中国，是世界经济的有机组成部分，不可能置身于世界经济大环境之外。如果人民币利率长期高于境内境外外币利率，就存在着外币套利的可能。因此，人民币利率高于境内外币利率将会受到外币利率的打压。
2.出口增幅急跌要求下调人民币利率
世界主要经济体的经济衰退，特别是"9·11"事件之后，世界贸易额大幅下降，我国进出口增幅也出现了大幅下降的局面。由2000年的出口增幅27.8%下降到去年的6.4%，进口增幅由35.8%下降到8.2%。进出口增幅的下降，反映了世界经济以及我国经济发展的状况。我国是一个外贸依存度较高的国家（所谓外贸依存度是指进出口总额在国内生产总值中的比重），如果人民币利率相对较高，会提高企业借贷资金的使用成本，出口商品必然也会加大成本，这样就会丧失或减少我国出口商品在国际市场上的价格优势。从这个角度分析，人民币利率存在着下调的要求。
3.GDP呈逐季下滑的走势要求下调人民币利率
2001年，我国GDP增幅为7.3%，增幅比上年下降了0.7个百分点。当年1至4季度的GDP增幅分别为8.1%、7.9%、7.6%、7.3%，呈现出一种下滑的态势。这种状况的形成与出口增速大幅下降、全球经济疲软和当年的货币供给偏紧有关（货币供应量中的MO增长7.1%，增幅比上年末降低了1.8个百分点；M1增长12.7%，下降了3.3个百分点；M2增长14.4%，仅比上年多增长了0.4个百分点。而据专家报道，货币总供应量增幅应该保持在13%-14%左右。对货币供应量有明显影响的金融机构各项贷款余额增长11.6%，增幅也比上年下降了1.8个百分点）。为使GDP增幅止跌为升，需要下调利率。美国从2000年的下半年起，GDP增速大大放慢（这年1至4季度GDP增幅分别为4.8%、5.6%、2.2%、1.0%)。尤其是"9·11"事件之后，更是拖累了美国经济，美联储在2001年当中就连续下调了11次利率。所以在GDP下降的情况下，下调利率不失为促进经济增长的一种手段。
4.供求状况和物价水平要求下调人民币利率
据国家经贸委预测：2002年的上半年，全国603种主要商品中，有86.3%的商品处于供过于求的状况，13.7%的商品处于供求平衡的状况，没有供不应求的商品。这种供求状况比上一年的下半年反差更大，供过于求的商品比例高出3.4个百分点。
2001年，居民消费价格总水平比上年上涨0.7%，这是1998年以来先降后升的第二年；社会商品零售价格总水平比上年下降0.8%，这是1998年以来的第四年连续下降；工业品出厂价格下降1.3%，这是1998年以来，先降两年、后升一年、又降的年份。这使我国的通货紧缩又趋紧张，通货紧缩的情况下应该降息。
5.巨额居民储蓄要转化为投资和消费需下调利率
据报道，截止到2001年末，我国城乡居民储蓄存款余额已达7.3万亿元，比上年增长14.7%。到今年3月底，储蓄存款余额进一步增加，达到7.9万亿元。而居民消费信心指数却高不起来。另外，银行不能将储蓄转化为贷款，每年巨额的存差使银行承担着支付利息的压力。企业由于向银行贷款利率高，必然会加大企业成本，减少企业利润。在货币供应量增速较低，特别是贷款增幅下降的情况下，降息可以使部分储蓄存款转化为投资，并可降低企业成本。
6.人民币汇率稳中有升要求人民币降息
汇率是两种货币竞换的比价。去年以来，世界经济的疲软乃至衰退造成外币币值的疲软，尤其是日元贬值达12%左右。外币的疲软与贬值，意味着人民币的坚挺与升值。在国际市场上，我国的商品竞争力就会降低，影响出口。相反，由于外国商品价格低于我国商品价格，外国商品就会大举进入中国。为保持人民币币值的稳定，扩大出口，从利率调整的角度来说，就应下调人民币的利率。
综上所述，人民币利率的调整是多种因素造成的结果。
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