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铝消费持续上升
尽管中国在２００５年左右会成为世界上最大的铝消费国，但是未来上升空间仍然很大。中国的人均铝消费量仍然很低，大约为３公斤／人，远低于发达国家的人均水平（大约为２５公斤／人）；即使达到巴西的水平，铝消费量也要增长４０％。
通过历史经验来看，这样的例子在一些国家和地区屡见不鲜，如日本、韩国和中国台湾地区。而且，用同等购买力来衡量中国的人均国民生产总值时（而不是用美元汇率），中国人均ＧＤＰ增长速度已经进入加速上升的区域。
当然，这是从长线来分析的。未来几年，中国的铝消费需求如何呢？假设中国的工业生产增长在２００４年至２００６年期间保持在１４％附近，随后几年下降至１０％，中国的原铝消费在２００４年至２００６年期间会平均增长大约１７％，随后是１２％。在这种情况下，中国的原铝消费有望在２００６年达到８３０万吨，在２００８年超过１０００万吨。
三因素影响铝产量增长幅度
今后几年中国铝产量的增长幅度，将要受到生产成本、销售价格和中央政府政策的影响。
首先来看氧化铝，总体上现货氧化铝市场在２００３年至２００６年期间将保持紧张格局。中铝公司的氧化铝现货价格目前为４５０美元／吨，这和进口的５３０美元／吨或者４４００元／吨的价格相比仍然很低。氧化铝价格上涨，对于签订长期合同的电解铝厂来说影响不大。但国内２０家大铝厂近期同中铝公司签订的长期合同价格已经超过了３００美元／吨的水平。
目前，氧化铝价格飞涨会限制中国铝产量，特别是对于那些供应合同到期，需要重新签订合同的厂家来说更是紧迫。
能源方面，未来电力供需矛盾会更加突出，电价仍将上涨。如果政府不能投入巨额资金对能源市场进行远景规划，电力市场供不应求的局面难以改变。
政府政策的变化也将影响未来中国的铝产量。我们必须明确，当我们讲到国家政策时，我们是泛指，不仅仅是中央政府的决议或者是命令，如关闭那些经济和环保都不达标的自焙槽。我们还指整体贸易和环境因素。例如，中国有许多扩产项目是在关税９％的保护伞下开始筹建的，随后由于对ＷＴＯ作出了承诺，关税下降到了５％，也许在下轮谈判中会进一步下调。
最后，应当指出的是新近扩产项目严重依赖中央银行贷款融资。然而，考虑到眼下银行形势，未来融资门槛会逐步提高，电解铝厂再扩产只好转向成本较高的市场利率。
铝产量的理性预计
这些因素对中国铝产量有何影响？凭经验来说，如果伦敦金属交易所的铝价维持在１５００美元／吨，澳大利亚ＦＯＢ出口氧化铝价格徘徊在３００美元／吨，电费在３０ＭＩＬＬＳ／千瓦每小时，中国多数铝厂会保本。假如上述条件不变，其他因素一致，大多数中国电解铝厂仍能保证现金生产成本，但是不能保证总的平均成本。所以从成本因素来看，再建铝厂就不合算了，中国电解铝产能会下降。
基于以上分析，我们认为中国的铝产量将于２００６年增至约８２０万吨，在２０１０年左右将超过１０００万吨。但是需要指出的是，中国铝产量年均增长速度会下降，由２００４年的１６％降至２００９年的８％。至于产能，已经宣布有５３个扩产项目（增产和新建铝厂），总产能为４３０万吨／年。我们认
为有３３０万吨／年的产能在２００６年可以实现。假设自焙槽关闭７０万吨／年，到２００６年中国的铝产能将达到９１０万吨／年，而８２０万吨／年的产量将预示着开工率在９０％以上。