金融发展对出口复杂度提升的助推效应，本文主要内容关键词为：复杂度论文,效应论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
伴随经济全球化趋势的不断推进，日趋频繁的资本国际流动不仅带来了金融市场的迅猛发展，也加速了对外贸易的发展，而且在金融市场和对外贸易之间表现出较明显的相互联系、相互渗透和相互影响的关系，其对于国家宏观经济发展的促进效用也日益显现。这引发了理论界对于资本市场发展与国际贸易间关系的关注，目前的焦点在于金融发展对对外贸易的影响，即更侧重于探索金融发展对对外贸易规模扩张的贡献，而非金融发展对出口产品质量的改善。事实上，金融发展对于对外贸易发展的助推效应综合体现于规模与质量两个方面，对于出口产品品质、技术以及复杂程度的改善，将更能实现对外贸易的可持续发展。[1]基于此，本文拟从金融功能改善的视角出发，探析金融发展对出口复杂度提升的助推效应及其主要路径，并依据42个国家在1995-2012年间的相关数据，构建面板模型展开实证分析，以期为企业融入更深层次的国际分工与合作提供理论方面的建议和启示。 一、金融功能观视角下的金融发展与出口复杂度提升 目前理论界对于金融发展和出口品复杂度间关系的研究较为缺乏，本文对于两者间关系的研究主要是基于金融功能改善视角，即将首先从金融发展所带来金融功能改善的分析为研究基础，在对具体金融功能改善的分析中探寻其所引致的出口产品技术、生产效率的变化，以期最终揭示金融发展影响出口品复杂度的直接路径。从出口复杂度的基本内涵出发其所强调的是出口商品中的技术含量与生产率，即该指标具有较强的综合性，考虑到研究过程中的模型可操作性和数据可获取性，本文在研究金融发展对出口复杂度的影响时将主要关注金融发展对出口商品技术水平的影响为何。 对于金融发展的助推效用最初的探索多集中于其在产业发展过程中对于技术创新行为的支持，系统的从功能改善视角探析金融发展对经济、产业发展的效用始于20世纪80年代，且经历了由“无用论”到“多效用论”的演进历程，最终形成了以Merton、Bodie为代表的金融功能观学派和以Levine为代表的金融服务观学派。Merton等从资源利用效率入手，指出金融发展所带来的最大效用就是对资源效率的最大发挥，即能通过有效的资源配置实现资源使用价值的最大化，而实现这一目标的主要基础就是金融自身功能的充分发挥，它主要包括结算、配置、资源跨期使用以及信息服务等功能，这一系列功能的充分发挥将最终实现交易的便捷化、资源配置的高效化以及信息交流的充分化；[2]Levine则更主张从金融服务质量来剖析金融的具体功能，并指出来自于资本市场的功能主要体现于风险防范、储蓄、融资、管理层监管等方面。[3]在此基础上，Merton、Bodie再次对金融功能理论进行了补充与发展，其在综合金融功能观和金融服务观的基础上提出了更为完善的金融功能和结构理论。虽然目前理论界尚未对金融功能的基本概念与内涵形成一致认识，但基本认同其主要包含以下具体功能： 一是，能够通过储蓄形式实现对分散资金的集中使用，进而改善资本市场的整体配置效率。金融发展能通过自身独有的资本形成机制——储蓄供给、投资需求以及储蓄—投资转化，实现对社会分散资金的集中使用，使社会闲置资本分配到急需资金的企业手中，这不仅降低了分散融资的交易成本，还能使资金尽可能集中于高收益项目中，有效提升了整个资本市场的资源配置效率。 二是，通过资本集中和投放减少市场获取和处理信息的成本，实现有效的市场信息服务，提高技术创新水平。以Tenreyro等为代表的学者们指出，金融机构凭借自身的储蓄-投资转化机制，能够提供信息处理服务，进而克服市场信息不对称问题，提高企业的融资效率；[4]Gredlwood、King等则指出，这种信息服务功能不仅能提升融资效率，还能使有限的资本被投入于拥有较高收益的优质项目，或是通过必要的信息披露机制使投资者及时了解信息，最终实现对产业技术的改善。[5] 三是，通过缔结债务合约或其他金融中介实现对企业事前事后监督，有效获取公司治理信息进而实现对公司的高效监控和治理。Bernard指出现实经济社会企业内外部投资者间存在明显的信息不对称，这会在一定程度上限制公司通过举债扩大投资的规模，但伴随金融发展，公司可通过缔结债务合约有效降低外部投资者的信息获取成本，实现投资规模的扩大；[6]Martin、Bencivenga等进一步指出不仅仅是缔结债务合约这一单一的融资形式，金融中介同样可以有效降低外部投资者的信息获取成本，避免因信息不对称而导致的公司治理不善现象，通过提升资本的配置效率而使更多的资金用于可获取高利润回报的项目，进而实现对企业技术的改善和自我资本的有效积累。[7] 四是，通过对资金的有效聚集和专门的资本市场交易，金融体系不仅能实现对信息成本的有效控制，还可以为投资者和资金使用者提供有效的风险规避，进而实现对企业技术创新、发展的有效扶持。Greenwood、Levine、Zilibotti等学者指出，在金融发展的过程中可以通过专门的资本市场交易即有价证券买卖既实现对社会闲散资金的有效利用，又为资金短缺者拓宽了融资渠道，尤其是可在金融市场通过资产组合有效分散风险，实现资金向高风险性的技术创新部门的聚集，这也是所谓的金融发展所实现的横向分散风险；不仅如此，Allen等进一步指出金融发展过程中所提供的丰富多样的投资项目还能实现风险的纵向分散。Diamond、Dybvig、Beneivenga则认为这种风险分散效应还同时来自于银行中介和股票市场的金融服务功能，实现了资本高流动性和低收益的有效结合，有助于产业技术创新。[8] 二、基于功能改善视角的金融发展推动出口复杂度提升的基本路径 从金融功能改善的视角看，金融发展所带来的助推效应主要通过专门的金融服务改善而实现。那么，在讨论金融发展对出口复杂度提升的作用与影响时，也主要从金融功能的效用出发，即主要考察金融发展所实现的融资功能、信息不对称下的激励功能等改善对一国出口复杂度提升的直接影响，进而构建相关的分析框架。 (一)金融发展过程中融资功能改善的助推效应 以Romer的三部门研究视角为基础借鉴扩张型内生技术进步模型为基本框架，增加金融、消费两个部门，则在本模型中一国经济将主要包含产品生产、研发、金融与消费四大部门，其中产品生产进一步划分为中间产品和最终产品两类，各部门职责各异，即金融部门负责资本供给，研发部门负责技术、人力资本的开发，产品生产部门则主要负责相关产品生产。基于此，探索金融发展过程中融资服务功能改善作用于出口复杂度提升的基本路径。具体而言：
