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零售企业尤其是中小企业融资难一直以来都是个值得关注的话题。日前，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司常务副总裁卢文兵在“2006中国连锁百强·零售CEO高峰论坛”的一席话，仿佛再次刺痛了人们敏感的神经。
卢文兵说：“单个零售企业能否尽快建立与国际资本对接的融资平台，成为增强核心竞争力的关键。但目前，大多国内零售企业融资结构单一，主要靠银行贷款，负债率高，缺乏足够灵活丰富的融资渠道、工具和手段，影响企业发展。据深圳交易所副总经理陈鸿桥在调查100家中小企业中发现，有超过一半上的企业三年内未进行融资。”
近日，由国家发展改革委员会中小企业司和渣打银行发布的《中小企业创业调查问卷》结果显示，中小企业创业初期的主要障碍依然是融资困难。调查结果显示，54%的企业主认为影响其创业的主要外部因素是“融资困难”，69%的企业主表示“缺乏资金”是制约其发展的首要内部因素，更有38%的企业主希望通过“降低企业成本”来缓解资金压力。同时， 87%的企业创业资金来自“自身积累”，而下阶段的发展资金仍然以此为主要来源。
资金短缺 零售企业发展瓶颈
日前，有媒体分析了零售业界的一个怪状——卖商，他们还都是各自领域发展得相当不错的企业。像好又多——中国规模最大的外资连锁零售商，最终将以10亿美元的价格整体出售给沃尔玛；天津家世界，北方数得上的零售巨头，也不得已向美国建材大亨家得宝让出了自己的建材板块业务；还有位居全国家电连锁老三的永乐与大中电器战略合作还不到半年，干脆又投入了老大的怀抱，成为国美旗下的一个子公司……凡此种种，其背后都有一个迫不得已的共同原由——资金短缺。
卖商，毕竟只是不同方式的存在。但资金短缺的影响还不仅仅如此，它还是超市等不同业态零售企业频频倒闭的罪魁祸首。
据记者了解，自2002年北京城市之光超市倒闭，仿佛拉开了我国超市倒闭狂潮的序幕，两年内全国竟有150多家超市纷纷关门停业。像其后的山西大同田森、广州家谊，还有 2005年年初全国如山倒的普尔斯马特，虽然其涉嫌金融诈骗，但仔细分析，都不难发现，资金周转不灵是普马倒闭的直接原因之一。
业内人士分析，还有不少初创的中小企业，发展势头和前景都不错，但也因不能及时融资到位就“痛死腹中”了。
著名营销专家、融资网总编辑唐朝认为，融资难已经成了零售企业尤其是中小企业发展必须彻底解决的一个刻不容缓的重要问题。
银行借贷 华山一条道也受阻
当然，上述种种资金难题，不排除少数盲目扩张甚至金融诈骗等因素存在，但融资渠道单一始终是不可回避的现实。
据卢文兵介绍，目前我国零售企业融资渠道归纳起来不外乎银行借贷、上市融资以及引进战略资本和发行债券等。看起来还不少，但真正操作起来，留给中小企业的余地极其有限。
首先，发行债券那只是国有大型企业才能玩得转的游戏，中小企业根本不能涉足。再说上市融资和引进战略资本，门槛很高，中小零售企业还很难介入；即便好不容易挤破脑袋进去了，资本市场本身就是一柄双刃剑，对于资金链原本脆弱的中小企业而言，一旦有什么风险便难以抵抗。
据记者了解，无论好又多还是家世界，在他们出售以前，都曾用尽浑身解数准备上市融资，意图维持其不断膨胀的扩张局面，但终因门槛过高而不得已才选此下策。还有永乐，之所以最终不得不投入国美怀抱，其与战略资本摩根签下的“对赌协议”“功”不可没。
百联、物美到大商、西单商场等实力雄厚的大型零售企业想尽各种方式翻转资本魔方，甚至将其玩到极至，而中小商业企业融资途径则乏善可陈。如果按卢文兵归纳的零售业融资渠道，留给中小企业的也只有银行借贷了。
但对于大多数零售企业而言，场地是租的、货物是供应商的、人也是雇的，除了些大型企业还有点无形资产外，对于银行来说就是个“纸壳”，一般是没有银行会感兴趣的。即便有些银行有类似业务，但“目前的银行贷款门槛已经将几乎所有的中小企业拦在了门外”。一位业内人士告诉记者，1000万以下的业务银行大都没有积极性，几百万元的银行贷款也多是通过担保公司贷出的。
中小零售企业惟一的一条“华山路”也受到了阻碍。“不少中小企业在资金周转不灵时，只有通过民间融资，紧急用钱时，甚至还借高利贷。”一位经常帮人筹钱的人士告诉记者，山西大同田森超市在其倒闭后，还欠着 2000万元的高利贷。这也足以印证了中小零售企业发展融资的无奈。
有资料显示，中国企业发展资金中的60%至70%并非来自银行。国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，在目前情况下有必要大力发展非银行融资。据他推算，中国对非银行融资的需要量至少是1.7万亿元人民币。而目前得到政府承认的非银行融资方式还比较少。
同时，政府对中小企业的融资困境似乎也爱莫能助。早在2000年，国务院办公厅就转发了《国家经贸委关于鼓励和扶持中小企业发展意见的通知》，通知中要求银行要为中小企业发展提供丰富的融资渠道。中国人民银行曾经也屡下通知，要求抓好对中小企业的融资工作。但是，这些号召很少得到落实。就在今年上半年，商务部与国家开发银行达成协议，将通过国家开发银行安排500亿元人民币的政策性贷款，但这些资金支持只限于20家受扶持的大型流通企业——“零售业国家队”。
当种种融资途径遇阻时，超市惟一能做的就是占用供货商的货款，先以供货商的先期进场费用搭起台面，而后拖欠供货商货款维持正常经营。这种做法的高风险在于使资金不能良性流动，一旦流动资金出现缺口或供应商倒逼货款，很容易导致资金链骤然断裂。所以什么卖商、什么倒闭也是理所当然的了。
信用基金“他山石”助解难题
其实，中小零售企业融资难不仅仅只是发生在中国，世界上其他发展中国家和地区也一样。
据了解，台湾地区的中小企业数量巨大，良莠不齐，70%属于家族式组织，采用落后的家族观念来管理经营。银行对许多中小企业的经营状况不了解，不敢放手与之来往。在某种程度上讲，比中国大陆的中小企业面临的问题还复杂得多。
但台湾地区的中小企业主所以能够得到较好的发展，是和台湾金融体制的配合分不开的。据中科院财政所一位熟悉台湾金融政策的专家介绍，台湾除了一般的商业银行之外还有中小企业银行、中小企业信用保证基金，除此之外还有各种形式的信用合作社、渔会合作社、农会合作社等民间非银行金融机构。多种融资渠道并存，在相当程度上缓解了中小企业融资难的问题。
该专家告诉记者，为了帮助中小企业融资，台湾专门设置了为中小企业服务的专业银行。这在世界上其他金融体制中是比较少见的。这些不以盈利为主要目的，专门用来向中小企业提供专业低息贷款的中小企业银行在其他金融机构的配合下全力疏通中小企业的融资渠道，主要业务有三个方面：为中小企业提供融资担保、发放低息贷款和辅导。中小企业银行至少要将70%以上的贷款发放给中小企业。
据介绍，早在1974年，由台湾地区各级行政和金融机构共同出资新台币4.5亿元成立了“财团法人中小企业信用保证基金”。到了1983年，中小企业信用保证基金增加到22.5亿元。这项基金的目标是向那些业务经营良好，具有发展潜力但是缺乏财务担保的中小企业提供信用保证。许多中小企业由于缺乏信用和足够的抵押而遭银行拒绝贷款之后通过信用保证基金担保取得了所需资金。
“中小企业贷款难，难就难在担保上，很少有规模大的企业愿意为中小企业提供担保。”据唐朝介绍，“马来西亚政府将改造或指定一些银行向微型企业提供期限为5年、额度在 5万林吉特以下的贷款等一系列融资服务，同时政府鼓励这些银行下乡服务，使各类微型企业能够持续获得充足的资金扶持。”
有专家认为，在目前我国融资渠道单一，金融体制还有待进一步完善的情况下，建立中小企业发展准备金可能是个不错的选择。专家说，准备金的垫底资金来源可有两个方面：第一是政府财政拨款，按一定比例逐年增加；第二是从中小企业的营业收入中提取一定比例。发展准备金由政府掌握，重点用于支持地方产业升级换代，支持中小企业与高新科技事业的发展。准备金实行有偿使用，滚动发展，同时在会计科目中设置坏账准备金，用于备抵一些企业因经营不善而形成的呆账和坏账。在中小企业发展准备金制度建立之前，先由财政拨款承担，对特定中小企业实行优惠融资政策。这样，既有利于中小企业的发展，同时也减轻了倒闭给国家和社会造成的损失。
风险投资 高成长型企业的选择
当然，针对不同性质的企业，也可提供不同的融资渠道。各国的经验表明，建立风险投资体系，有助于缓解高成长型中小企业的资本缺口。
近年来，风险投资在我国发展较为迅速，但是，由于缺乏为中小企业服务的股票交易市场（如英国的“第二投资市场”、美国的“纳斯达克市场”等），缺乏地区性的股权交易市场，我国风险投资体系的发展受到一定的制约。“二板市场”是风险投资基金退出投资企业、收回投资并开始新投资的重要的退出渠道之一。如果没有“二板市场”，将不可能使风险投资通过新股发行(IPO)收回投资并获得收益。这显然不利于风险投资体系的发展。
一个繁荣的风险投资市场必然需要一个制度化与规模化的退出通道，因此，与国际接轨，择时建立我国的“二板市场”是必不可少的。据了解，关于“二板市场”的建立，目前国内各界正进行着深入的研究和探讨，而我国的“二板市场”即“创业板”也启动在即。
“我们要逐步形成与纳斯达克相类似的，由一二三板组成的一个多层次的资本市场，我也希望深交所能建成！”唐朝认为，全国人大成思危副委员长2006年4月在“第八届中国风险投资论坛”上的这番话，也预示着中小企业融资的春天正在到来。
渣打银行中国区总裁曾璟璇表示：“很显然，解决融资困难需要社会各界、尤其是金融机构给予更多的关注与扶持。但是，创业阶段的企业不应盲目追求资金最大化，应仔细衡量企业现阶段的真实资金需求再做决定。此外要引起重视的是，受家族式管理的限制，相当一部分中小企业缺乏有力的人才资源及员工培训，由此面临资金管理控制、企业创新、新市场开拓等困境。”
专家认为，我国中小企业发展的政府资金支持系统的构建才刚刚起步，目前仍然很不成熟，构建一个完善的中小企业融资的资金支持体系，需要多方面的配合，而且要对发展过程中出现的种种问题进行及时的修正，因而不可能是一帆风顺也不可能是一蹴而就的，既要借鉴发达国家的经验，也要充分考虑中国的国情，以循序渐进的方式来推进有中国特色的中小企业融资的资金支持体系的逐步建立和完善。
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