会计稳健性与会计信息的信贷决策有用性，本文主要内容关键词为：信贷论文,稳健论文,会计信息论文,有用论文,会计论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
[中图分类号]F231 [文献标识码]A [文章编号]1004-9339(2010)04-0048-05
会计稳健性作为会计信息最重要的质量特征之一，是否能够帮助银行做出正确信贷决策呢？本文首次利用中国上市公司的数据检验了会计稳健性对会计信息的信贷决策有用性，也即会计信息对信贷违约风险的预测价值的影响。
一、会计信息的信贷决策有用性
决策有用观认为，有用的会计信息必须具有预测价值。银行通过对企业会计信息的分析做出相应的贷款决策，如决定贷款的期限、数量、保证方式以及贷款利率等。如果银行存在有效的监督行为，就应当表现为其贷款决策对企业财务状况是敏感的，或者说，银行贷款决策与企业财务状况之间存在一种合理的关系。会计信息对公司破产概率的预测能力也就证明了会计信息的信贷决策有用性。
实际工作中，要求贷款企业提供必要的财务数据早已成为银行工作的一种常态，银行的信贷风险评估模型都是基于会计信息的。研究表明，国内外的银行在进行信贷决策时都非常依赖于会计信息对违约概率的预测价值。[1-4]孙铮[5]的调查研究、饶艳超和胡奕明[6]的调查问卷以及廖秀梅[7]的实证研究均发现，我国银行信贷员认为会计信息能够基本满足决策分析的需要。既然信贷人员如此注重会计信息所反映出来的经营状况，会计信息的质量必然对信贷人员做出的决策的正确与否产生影响。
二、会计稳健性与会计信息的信贷决策有用性
会计稳健性一直被视作是会计信息质量最重要的质量特征之一，稳健性的缺乏将会使得经理和股东为了追逐自身利益提供不可验证的信息，并导致更加严重的财务欺诈和利益侵害，最终将产生更加严重的后果。[8]因此，稳健性是会计信息决策有用性的重要保证，减少盈余管理空间的会计稳健性将可能帮助企业形成对借款人违约风险的正确估计。
会计信息的信贷决策有用性最直接的表现就是帮助银行做出正确的信贷决策，而债务违约代表信贷决策失败。因此，会计信息对信贷违约概率的预测能力反映了会计信息的决策有用性。饶艳超和胡奕明[6]的调查表明，商业银行信贷人员最关心的10个财务指标中，有4个是反映偿债能力的指标，有4个是反映盈利能力的指标，有2个是反映资产管理效率的指标。因此，银行在贷款决策中最关心的会计信息是反映公司偿债能力和盈利能力的指标。孙铮等[9]也直接采用偿债能力和盈利能力指标代替会计信息，考察会计信息和所有权性质对新增贷款可能性的影响。基于本文的研究目的，提出假设1和假设2：
：会计稳健性提高了偿债能力指标对信贷违约概率的预测能力。
：会计稳健性提高了盈利能力指标对信贷违约概率的预测能力。
本文认为，会计信息的信贷决策有用性体现在，财务指标(偿债能力指标和盈利能力指标)同信贷违约概率存在合理的相关关系，即负相关性。会计稳健性作为会计信息最重要的质量特征之一，能够强化会计信息与信贷违约概率的负相关关系。
三、研究设计
(一)样本选择与数据来源
首先从WIND数据库中调用1999年以前上市的公司数据，去掉数据不全的样本后，利用这些公司1999-2005年的数据计算得到了736家公司的会计稳健性度量。为了更好地揭示会计信息对信贷违约概率的预测作用，本文考察1999-2004年期间的会计信息是否能够预测2000-2005年的债务违约事件。初始样本为736家公司6年共4 416个数据点，去掉极端值后最终样本为4 371个。
(二)主要变量的定义
1.会计稳健性Consv。本文采用净资产度量法中的账面价值与市场价值比率(简称账面市价比，即BTM)法来度量公司层面的会计稳健性。[10,11]在保证横截面大样本的情况下，本研究取得1999-2005年共7年的面板数据，出于保证自由度和回归精度的考虑，对回归模型的市场回报项取当期和2期滞后：
2.信贷决策失误的哑变量failure。代表银行的信贷决策失误①，当该年该上市公司受到银行起诉时，该变量=1，说明信贷违约，银行信贷决策失误了；否则取0。
3.公司偿债能力factor1和盈利能力factor2。银行的信贷风险识别模型中所依据的主要是反映企业偿债能力和盈利能力的财务指标。本研究选取反映偿债能力的5个会计指标和反映盈利能力的3个会计指标(1999-2004年)采用主成分分析法进行因子分析，对这8个指标的描述见表2中的序号5～12。根据特征值大于1的原则，采用主成分抽取方式和方差最大的正交旋转提取了两个公因子factor1和factor2。表1是因子分析的结果。会计信息的信贷决策有用性意味着银行贷款决策与企业财务状况之间存在一种合理的关系。因此，偿债能力和盈利能力同信贷决策失误(银行诉讼)负相关，预期符号为负。
如果会计稳健性能够提高会计信息的信贷决策有用性，可以预期consv同偿债能力因子和盈利能力因子的交叉项的符号显著为负，即会计稳健性强化了会计信息和信贷违约概率的负相关关系。
4.其他控制变量。central代表公司的实际控制人是否为中央政府，属于中央控制时该变量=1，否则=0。local代表公司的实际控制人是否为地方政府，属于地方控制时，该变量=1，否则=0。depth代表地区金融发展深度。将中国内地32个省、自治区和直辖市分为32个地区，以各地区(32个)银行当年年末总贷款余额与各地区当年GDP的比值作为我国各地区金融发展深度(depth)的指标。用于度量我国各地区金融发展深度的指标所需要的数据全部来自1999-2006年的《中国统计年鉴》和《中国金融年鉴》。地区金融越发达，金融机构的维权意识越强，因此我们预期该变量符号为正。ind行业系采用2001年4月中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》将所有上市公司分为22个行业，除制造业按亚类进行分类外，其他行业都为大类，剔除金融类上市公司，并以综合行业为基准设置20个行业哑变量。year年度，本实证研究的样本区间为2000-2005共6年，以2000年为基准，设置5个年度哑变量。本文的变量释义见表2。
(三)研究模型
为了考察会计稳健性提高债权人利用会计信息对违约风险的识别能力(会计信息的信贷决策有用性)的作用，建立以下信贷违约概率预测模型：
根据研究假设，会计稳健性提高了偿债能力对债务违约概率的预测作用。由于偿债能力指标与债务违约概率负相关，会计稳健性强化了这种合理的负相关关系，因此预期该模型中
显著为负。同理，根据研究假设，会计稳健性提高了盈利能力指标对债务违约概率的预测作用。由于盈利能力与债务违约概率负相关，会计稳健性强化了这种合理的负相关关系，因此预期该模型中
显著为负。
四、实证结果
(一)描述性统计
表3是所有变量的描述性统计。样本公司中18％左右为中央政府控制，48％左右为地方政府控制(含地方政府、地方国资委、地方国企)，总计约66％为国有控股，9％的样本点发生银行诉讼。在数据收集过程中发现，总体截面样本为736个，而在2000-2005年的6年时间里，有228家曾受到银行起诉1次以上，占总体截面样本的31％，说明上市公司受到银行诉讼的概率还是比较高的。信贷违约的具体数据见表4，银行对上市公司的诉讼呈逐年上升趋势。这一方面说明由于银行和上市公司之间的信息不对称，上市公司粉饰报表、隐瞒不利消息的现象普遍存在，导致银行无法有效地利用会计信息监控信贷风险；另一方面也说明银行利用法律保护自身权益的意识在提高。
表3的描述性统计结果也显示，我国各地区的金融发展呈现出较大的差异，用来反映各地区金融发展深度的指标均值为1.26(中值为1.18)，最小值为0.45，最大值达到3.24。这一结果与卢峰和姚洋(2004)以及江伟、雷光勇(2008)对我国各地区金融发展状况的统计结果基本一致。
(二)回归结果
表5是信贷违约概率模型(2)的回归结果。偿债能力和盈利能力因子的系数显著为负，说明会计信息与公司的违约概率存在合理的相关性，偿债能力和盈利能力越强的公司无法归还贷款本息的概率越小。这一结果证实了我国上市公司的会计信息对于债权人预测公司的违约风险具有重要的意义，为会计信息的预测价值及其信贷决策有用性提供了证据。
factor1*consv的系数显著为负，支持了假设1：会计稳健性挤掉了会计信息中的水分，强化了未来的信贷违约概率与偿债能力指标之间的负相关关系。
factor2*consv的系数显著为负，支持了假设2：会计稳健性增加了盈利能力指标与信贷违约概率的负相关性，在账面反映的盈利能力指标一定的情况下，会计稳健性确保了会计信息所反映盈利能力的可信度，降低了未来的违约概率。
表5的实证结果说明：会计稳健性的确通过挤掉会计信息中的“水分”，增强了债权人利用会计信息预测违约风险的能力；也可能通过及时地传递坏消息，增强了银行对信贷风险的控制能力；如果信贷人员在贷款审批和监控中，除了关注账面的财务指标，还能够关注会计稳健性程度的差异，将有助于银行做出正确的信贷决策。
此外，表5中central和local的系数显著为负，说明中央政府和地方政府控制的上市公司较民营上市公司更不容易受到银行诉讼。depth的系数显著为正，地区的金融发展深度同银行诉讼正相关，说明金融越发达的地区，银行通过法律手段维护自身权益的意识越强。
五、结论
会计信息综合反映了企业的财务状况和经营成果，对于判断企业的偿债能力具有重要意义。商业银行常常通过分析债务人的偿债能力和盈利能力指标以决定是否发放贷款，会计报表反映出的偿债能力、盈利能力与信贷失误的负相关性越高，说明会计信息的信贷决策有用性越高。会计信息的质量必然影响到会计信息在债务契约中的作用。
本文分析表明，会计稳健性提高了会计信息对信贷违约概率的预测能力。表现在：会计稳健性与偿债能力、盈利能力的交叉项系数显著为负，强化了会计信息与信贷违约概率的负相关关系。因此，会计稳健性提高了会计信息在信贷违约预测模型中的信息含量，即提高了会计信息的信贷决策有用性，有利于债权人利用会计信息识别信贷违约风险。本文的另一个启发是，会计稳健性提高了会计信息对信贷违约概率的预测价值，这说明会计稳健性不仅提高了会计信息的可靠性，也提高了会计信息的相关性。
注释：
①廖秀梅(2007)从事前的角度定义了什么是正确的信贷决策，她以是否根据企业真实流动资金需求发放贷款作为信贷决策正确与否的替代变量。本研究从事后的角度定义信贷决策正确与否，即采用债务违约(银行诉讼)作为信贷正确与否的替代指标。
②在进行因子分析过程中，没有使用利息保障倍数指标的理由是，数据库中的财务费用未包含资本化利息，因此本文避免采用该指标进行分析。
③表4中的数据由WIND数据库中上市公司银行诉讼事件的披露信息整理得到。2000-2005年期间，736家公司中共有228家受到银行诉讼，6年共计413家次。
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