美国银行业利润、兑现力及负债管理组合初探，本文主要内容关键词为：组合论文,美国论文,银行业论文,利润论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
银行业作为一个国家的支柱系统对其财政平衡与经济昌盛起着不可估量的能动效用。美国的银行业是世界上最典型、最具活力的大银行系统，但同时也面临着严峻的挑战。一个最大的难题就是利率的极度市场化使得利率变幻莫测，难以把握，甚至一夜间银行的资金成本就发生难以置信的变化。银行要想保持充分的盈利，其资产种类就必须灵敏地反映这些变化，同时要求利润、兑现力与负债达到三位一体的联动运作状态。如负债结构变动，向存款人提供能与其它金融机构相竞争的利息；又如负债使用变化，使商业银行在管理负债与投资基金方面更具灵活性与可操作性，但此种负债管理的多元化也会带来利润与资金来源的不稳定。一系列矛盾的产生对银行利润、兑现力及负债进行组合管理提出了要求，同时这三者的最佳管理组合又将给银行业带来新的生机
一、利润与兑现力及负债的关联与定位
银行利润主要是指银行资产所得利息收入在支付负债利息后所剩余的部分加上非利息收入部分。其中最具力度的是资产利息收入与负债利息支出。随着时间的推移，资产与负债组合已发生了很大的变化，资产种类原来主要是短期贷款，而现在已发展成包括房地产和消费者贷款在内的更多种类。这些以及其它一些资产种类增加了利息收入，但同时导致银行兑现力的弱化。
银行兑现力是指银行不需亏损地变卖资产，就能满足现金提取的需求，对客户贷款及提款做出迅速灵敏的反应。银行各资产的兑现力是由其转换成现金而不出现亏损的能力。美国银行业大部分的低费用活期、定期存款，已被附属信用债券、存款单、欧洲货币存款及商业票据所替代。这些证券使银行获得了多元化的资金渠道，增强了融资能力，也提高了兑现力。但这也需要支付更高的利息，从而增加了利息支出。
负债是指银行在运作与管理过程中所欠的债务，存款即是银行最大的一项负债。1964年，存款占美国银行负债的96.2%，其中支票帐户超过存款总额的一半；联邦基金拆借、重购、商业期票和债券等加在一起不足1%。大额定期存款（多为可转让存款）成为银行资金来源的重要组成部分，大约9%的银行负债来自这种新的证券。但是，继1966年的信贷紧缩后，1969年大额定期存款的水平大幅度下跌，降到不足7%，交易性存款跌到45.7%。虽然小额定期存款与储蓄存款略有涨幅，从35.4%提高到37.1%，但还是力不从心，未能使整个存款赶上5年前的水平。到1969年，存款使美国银行负债比例低于90%，但重购、商业期票、联邦基金等上升到3%。
1970年，美联邦储备银行消除了对大额定期存款最高利率限额的“Q法则”。商业银行能自主决定利率，从而增强了大额定期存款与其它货币市场证券尤其是国库券的竞争能力。这引发了大额定期存款数额的上扬，使大额定期存款从1969年的不足银行负债的7%增加到1974年的20%左右。但同时，银行支付给小额储蓄存款的利率仍受“Q法则”的限制，这些存款下降到1974年底的32%。1980年与1982年的立法，准许美国商业银行为交易和小额储蓄帐户提供更具竞争力的利率，小额定期存款和储蓄帐户余额从1979年低于负债总额的32%，上升到1991年的40%。但是，低收益交易帐户的份额却大幅度下落。从1964年的50%下跌到1991年的17%。这些变化对商业银行的利润产生着深刻的影响。
二、组合系统中的兑现力管理
无论对单个银行还是对整个银行系统来讲，银根的紧缩要求优化兑现力管理。另外，利息敏感存款和收益状况已不乐观的其它存款，也已很大程度上影响了银行兑现力的管理。由于银行能通过兑现性弱的资产种类实现较高的收益，在收益与兑现力之间就会存在自然平衡。商业银行必须在适当的兑现力的限制下，尽可能进行有利的投资。由于这一潜在的矛盾，美国的银行业已建立起最低存款储备。
1.兑现力需求因素
贷款与提款是银行需要一定兑现力的最初缘由。贷款波动受几个因素的影响，如商业机遇、利息率水平、社会收入水平和消费者需求等。如果银行不能满足较大的贷款需求，与其它金融机构竞争，就会处于不利地位。同样，一个不能满足提款需求的银行就不会获得存款者的信任与支持。
贷款需求要求银行要有部分储备，并不需要其兑现力能百分之百地满足贷款预期需求。银行往往需要“再生”出钱来为贷款提供资金，尤其当放款是以客户存款帐户形式进行的。
兑现力需求的第二个因素是提款。当存在信用危机时，中央银行和政府管制机构需要维持系统正常运行。然而，例常的现金需求与公众信用无关，这里所论及的即这类提款。
上述两种放款之间可能相关相联。事实上，如果较多的日常提款需求不能尽快和有效地得到满足，该银行的信誉就会受到影响。因而，从竞争角度看，满足贷款需求是极重要的，但满足提款需求也是一个银行能否生存的关键。
2.估算兑现力需求的现金平衡表法
该方法对贷款需求及提款都进行了较精确的估算，同时该方法认为，项目存款增加有助于为增加放款需求提供资金。
例如，估计放款需求将增加10亿美元，且在正常情况下，银行能吸引4亿美元的存款，现金流平衡表法则做如下反应：
DRCR
放款变化 10
存款变化 4
估算的放款需求的40%将由例常增加的存款来满足，剩下的60%是银行以后的兑现力。
假设放款数量相同，而存款在原有的基础上增加15亿美元，则有如下反应：
DRCR
放款变化 10
存款变化 15
在这种状况下，银行所有的兑现力在满足了预计的增加的放款需求后，还多5亿美元。这是一种放款需求较弱的情形，管理上务必积极寻求投资项目，以利于获得最优的投资利润，实现利润最大化目标。
富有挑战性的是既有较高的放款需求，而同时又存在存款增长不足的矛盾。例如放款需求增加10亿美元，而原有存款缩减5亿美元，银行的目标兑现力共需要15亿美元。在利率水平较低的情况下，促使存款者去追寻更高的收益，从而间接地鼓励贷款时，较易发生这种状况：
DRCR
放款变化 10
存款变化 5
3.实现兑现力需求目标的技巧
兑现力一旦确定下来，就应予以实现。在银行开始对兑现性较弱的资产投资以前，这些兑现力较易实现。美国金融理论认为，对大部分银行来讲，投资是自我偿还性的。依照这一理论，银行投资到商业期票中，期票将通过交易返回。实际上，期票是一种短期库存金融，由于管理回路极短，期票又是自我偿还性的，从而使银行具有常规的兑现力注入。
随着世界经济及金融业的发展，美国商业银行的放款及证券等业务已极大地拓展了广度与深度，因此，需要运用特殊技巧来实现兑现力需求，即通过资产、负债、资金的组合管理来实现目标的最优。
（1）资产管理。即通过运用足够的资金，以适应将来的需求。如在上例中，15亿美元是预计的兑现力需求，如果这个需求要在8个月内兑现，银行在管理及运作上，需要投资短期证券（如市政府债券）。银行如果选择国库券，购买多少将取决于收益。由于国库券是无息证券，其购买价格低于面值，假设为8%的年收益，其购买量（P）可用下式计算：
P＝15÷（1+8%×8／12）＝14.24
该例明确了银行在资产管理中会受到约束。为了实现预算的兑现力需求，必须对资产进行预算，这些投资会弱化管理的灵活性。需要注意的是，如果同时对低效益项目进行了投资，则会对银行收益带来不利影响。
（2）负债管理是解除资产约束的有效手段。通过这一手段，在需要的时效提高存款与在其它市场上的资金，以管理兑现力。上例中，银行须在8个月中兑现15亿美元的需求，银行可采用吸引存款或借8个月的短期资金来解决。在过渡期间，资产可以投资，而不必考虑未来需求，其实际作用更加灵活，因此也具有更大的收益潜力。
1961年，当美国银行能开出可转卖存款证券时，开始进行负债管理。由于一般的国内存款利率竞争不过国库券利率，美国银行便发行了以美元为单位的海外信用卡，以扬长避短。由于利率最高限制不应用于海外存款，具有竞争力的利率可以灵活运用，外国分行可以增加在国内不可能增加的资金。这些措施极大地活化了负债管理与欧洲美元市场。
负债管理能强化灵活性，但也增加了银行的运作风险。可能使利率出人意料地升高，管理者会面临资金成本的增加，因为具有固定利率的长期资产高投资收益率也不能马上抵消这些资金。但活利率贷款（即按市场利率变化）能解决这一难题。
一般来说，资产管理与负债管理都不单独使用，而是组合使用，优化运作。资金管理则更具代表性，是资产管理的一部分、一个环节。资金管理也可通过改变利率以吸引基金，或在市场上借款以实现短期兑现力需求。
4.兑现力的管制
美国银行将兑现力与银行业的偿还能力密切关联起来，理论上，兑现力即意味着到期偿还债务的能力。在负债管理广泛运用前，兑现力较易测算，维持兑现性强的资产对管理者经营和公众利益都起到了良好的保障作用。
能将资产转化成现金，即意味着能满足大量的提款。这种能力使银行赢得公众对其偿还能力的信任。然而，并非总是可以对兑现力需求作出精确的预测的，市政府债券即是一个很好的例子。由于市政府证券的二级市场的发展不如国库券那样完善，大量的市政府债券可能降低其市场价值，但市政府债券收益高于国库券。从银行角度来说，兑现力较弱的市政府债券可能更佳。
通过测算资产来估算兑现力需求的方法，其不足之处是未能考虑到银行管理的动态性与灵敏性。测算作为存款部分的兑现力水平，就不能揭示一些紧急的问题，如平衡表就不能灵敏地反映银行的到期存款和其它负债可能再次存入的动态情况。
基于以上原因，美国的银行使兑现力与负债维持一定的固定比例，又紧密结合现金流分析。小银行对兑现力水平进行估算，大银行则由于可使较多的资产转换为货币并进入市场，在目标现金流或资产与负债协调的基础上进行预算。美国银行一般运用CAMEL比例系统，包括一些特殊的质量指标：C——资本充足；A——资产质量；M——管理与管理能力；E——应利水平和品质；L——兑现力水平。银行的得分在5（最差）与1（最好）之间，得分低的银行接受联邦管制人员的经常检查与监管。
美国的大银行与其它银行具有极大的通汇关系，大银行趋向于保持较高的现金余额，以适应清算功能。例如，约370家美国大银行，1989年投入约12%的资产为现金和银行同业存款，比整个银行系统的百分比高，银行同业和批量货币的优点已使优化管理兑现力和负债成为可能。
三、组合系统中的负债管理
美国1961年可转卖存款证券的出现，极大程度地改变了兑现力管理的性质。商业银行在货币市场变得十分活跃，已很少依赖于常规的存款。
从银行管理方面来讲，负债结构影响盈利。负债结构和计息负债成本能够改良，尤其是货币市场认为银行的资产结构比原来预计的具有更大的风险性时，改变具有市场利息的负债将具有积极作用。虽然资金变化的成本可能较小，但它在银行盈利中仍具有较大的影响力，计息负债的利率需要对利息支出数量予以修正。
支付负债的利率，表面上变化小，但在银行收益方面却能产生重大影响。为了防止这一不利点，关键是调整资产种类，以抵消资金成本的增涨。这样，实际的负债管理将与严格的资产管理同步运行。在这种状况下，特别是银行作为货币市场的重要组成部分，银行就会自然强化兑现力估算的现金流法，实现最优管理。
大部分美国银行靠个人及非银行公司的客户获得存款资金。虽然现在证券金融比过去更普遍，但美国比其它国家还是少。据有关资料显示，73%的美国银行1989年的大部分资产是由非银行存款提供的。美国370家最大的银行，其比例略低于67%。
市场利率微小的变化能对收益产生重要的影响，特别是在大比例的负债对市场利率敏感的情况下，为了弱化这一问题，大量的资产也应对利率敏感。
总之，银行盈利、兑现力与负债是相互作用、相互关联的。银行的盈利与兑现力之间存在着某种平衡，存款利率随市场利率而变动，收益、利差与资产产权投资收益率，对支付计息负债利率变化是十分敏感的。
向盈利更大的资产项目和特种贷款进行投资的趋势愈来愈明显。放款的兑现性弱，不能为取款提供资金，也不能防备意外提款，因此，加盟货币市场对适应兑现力需求就显得尤为重要。特别是大银行，兑现力在现有平衡表中的功能越少，其发行大额定期存款、联邦基金拆借和重购以及商业期票的功能就越强。
实际的兑现力与负债结构决定于银行的运作与管理。在某些国家，国际金融极具优势，较大比重的资产和负债将由银行同业存款余额构成；在某些国家，银行与消费者和非银行金融机构之间的联系与作用更为活跃，平衡表几乎不存在银行内部的交易，不看重银行业务的构成，但比较注重资产与负债期协调原理和利息敏感性的运用。而中国应视具体情况，创造中国特色为佳。