股票印花税会再次下调吗？，本文主要内容关键词为：印花税论文,股票论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
近来，关于证券交易印花税由双边征收改为单边征收的消息开始在市场上流传，引起了各方人士的关注。而从有关部门的表态也证明关于证券交易印花税将进行调整的消息并非空穴来风，但到底会不会进行调整，何时才能调整却又是不得而知了。
其实，人们之所以关注印花税的调整，主要还是希望交易成本能够继续下降，股市也能够借此得到鼓励。在这里，我们首先来关注一下证券交易印花税率进一步下调的可能性。
近几年来，我国证券交易印花税率偏高一直都是人们评论的焦点，而在市场的压力下，印花税率也经过了几次调整，特别是在2001年11月16日税率由A股0.4%、B股0.3%统一调整为0.2%，对A股投资者来讲，降幅达50%，那么，在不到一年的时间里，证券交易印花税率还有可能再次下调吗？我们认为，再次出台下调证券交易印花税率的政策有着很大的难度，但同时也存在一定的可能性。
首先，印花税率的下调有很大难度。最大的难度就在于财政收入面临巨大的压力，减税政策难以出台。从统计数据来看，今年以来税收收入增幅大幅下降，如，今年上半年全国税收收入累计完成8413亿元，比去年同期增长10.9%，增收10.9亿元，与近年相比增速明显放慢（去年同期，全国税收增收1613亿元，增幅达27%），而同时，财政支出却保持了高速增长，据统计，今年1-5月中国财政支出比上年同期增长19%，从收支的比较来看，财政收入的增收任务是很重的，而且在经济尚没有走出困境的背景下，财政政策的力度还必须继续保持，因此，努力维持财政收入的稳定增长就成为当前的一大任务，相应地，任何会减少税收收入的措施都将很难出台，这其中毫无例外地包括证券交易印花税。特别是今年以来，证券交易印花税在中央和地方的分享比例调整为97%和3%，印花税对中央财政收入的影响逐渐变大，而中央财政收入增幅偏低又恰恰是财政收入增幅下降中的一个重要问题，据统计，今年1-5月，中央财政收入增幅只有3%，明显低于预算安排的8.1%的要求。
另外一个难度在于我国上半年经济增长好于预期，经济增长的压力相对减轻。今年上半年，在投资大幅增长的出口转强的带动下，我国经济增长达到了7.8%，明显好于年初预期，特别是一、二季度经济增长出现了逐步回升的态势，经济形势令人鼓舞。经济稳定增长无疑是一件好事，但对于印花税率的下调来讲却并非如此，因为在经济走势日渐疲软时，股市下跌对经济的负面影响会加倍显现，出于这种担心，政府会比较积极地出台一些利好政策，维护市场信心，而当经济形势有所好转时，政府对股市的担心就会相对减轻，出台政策的决心和节奏也就相对变缓，而目前我国恰恰就是经济增长出现了一些好的现象，同时股市还基本维持在1600点以上，因此，利好政策就不会那么急切而且痛快地出来了。
还有一个难度就在于近期我国股市对于利好政策的反应不够积极，影响了政府出台减税政策的信心。去年10月份以来，政府出台了一系列利好政策来维护股市，如暂停执行国有股减持的有关规定、将证券交易印花税率下调至0.2%、下调利率、宣布停止执行通过二级市场减持国有股等，但市场在做出简短的积极回应之后不久便又很快恢复到疲弱状态。很显然，与停止国有股减持相比，下调证券交易印花税率仅仅算是一个比较小的政策，前者都没能达到预期的效果，后者难道能起到活跃股市的作用吗？更何况去年11月又刚刚做过了大幅调整？这其中的疑问和顾虑是很显然的。如果再次下调税率却依然不能有效活跃市场、扩大市交易量，那么，不仅政策意图没有达到，而且还有可能会损失部分税收收入。因此，对于再次下调证券交易印花税率，政府也是有很多顾虑的。
从以上三点可以看出，减税政策不会轻易出台。其次，虽然难度很大，但是我们认为，证券交易印花税率的下调还是存在一定的可能性。这种可能性源自两个方面：
一方面，如果市场持续下跌、交易量持续萎缩，引起政府的担忧，那么，政府有可能会出台降税的措施，而从政府可能采取的政策来看，证券交易印花税率的调整是最简单易行的措施，也可以很直接地表达出政府的态度。
另一方面，如果国家税收收入的增长速度能够继续稳定保持在10%以上，而且伴随着交易量的下降，证券交易印花税收入持续下降，那么，证券交易印花税率下调的可能性将逐渐增大。如果税收收入能够继续保持10%以上的增长速度，确保今年税收收入任务的顺利完成，那么，在税收收入压力有所减缓的条件下，证券交易印花税率调整的可能性将增加，同时还需满足的一个条件是，证券交易印花税收入持续下降，在税收收入中所占比重继续缩小，从而对税收收入的影响变小，那么其调整的可能性则会相对变大。据统计，今年以来，证券交易印花税明显减少，上半年仅入库57亿元，下降68.3%，减收123亿元，占上半年全国税收收入的比重为0.68%，而1999年和2000年证券交易印花税占财政收入的比重则分别是2.18%和3.63%，所占比重明显下降，如果该比重继续下降，那么印花税率再次下调的可能性就会增加。
综上所述，证券交易印花税率是否会进一步调整并不是证券市场单方面的事情，它是受多方面条件综合决定的，主要包括：国家财政收入状况、证券市场运行情况以及整体经济增长情况等。从目前的情况来看，再次下调证券交易印花税率的难度比较大，但却存在一定的可能性，而且这种可能性正在逐渐增加。
回过头再看一看单边征收的问题，我们认为这个可能性很小，因为单边征收实际上相当于税率减半，去年11月刚刚下调50%，如果今年再接着下降50%，那么，对国家税收而言，这个调整似乎有些太大，除非可以通过其他方式进行一定的弥补，如实行单边征收的同时适当提高税率，或者同时开征资本利得税，但是提高税率或开征新税种都会给市场带来负面影响，从而使单边征收的政策得不偿失，而且与政策推出的意图也不相符，因此，目前实施单边征收的条件似乎并不具备。同时值得指出的是，不论是否实行单边征收，印花税率的下调趋势都是可以预见的，但随着印税率的下调和证券市场税制的进一步完善，资本利得税的开征也将会一步步地进入我们的视线。