论证券市场利益关系，本文主要内容关键词为：利益论文,关系论文,市场论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、利益关系在证券市场资源配置上的作用及影响
在我国证券市场的发展过程中，同样也是市场资源配置功能不断发展完善的过程，也是一个把市场经济原则逐渐贯彻到证券市场各个领域的过程。
1、由于我国证券市场处于发展期，规模相对较小， 使得市场深度不够，投机性较强，存在一定的风险，资产配置功能也亟待提高，因此市场规模需要大力扩充，这样争取市场发展资源，以获得更多的发行额度在一段时期里成为市场的一个焦点，可以说在特定的历史时期的历史条件下，采用额度规模控制和额度分配制为发展国民经济的重点行业和特殊行业以及繁荣地区经济起到了很大的积极作用。至今我们仍然不能否认深沪两个交易所对以上海为中心的长江三角州地区和以深圳为中心的珠江三角州地区及其腹地经济发展所起到的龙头作用。但这也致使管理部门把更多的精力放在了规模控制的规划上，各主管部门和地方政府，为了本部门本地区的利益也把工作重心倾斜到了争取额度规模上，也使额度规模问题成了悬在市场头上的一柄利刃。给市场造成了不必要的心理压力。而有的地方或部门甚至是拿到了额度后再确定上市公司，使额度控制办法不可避免地存在人为因素和非市场性行为，也使一些公司为了上市不可避免地存在一定程度的包装成份或以虚假的报告愚弄市场，或为适应额度折细发行，使很多上市公司并未从机制上真正达到上市标准和要求，也很难适应上市后的市场环境和市场竞争，这不仅给市场留下了隐患，增加了市场风险，同时也是对广大投资者一种不负责任的行为。典型的如红光实业，上市后很快跌破发行价，并被特殊处理。另外，这种方式不仅造成某些不合格企业被包装上市，也致使很多优秀的企业由于额度的因素而难以进入二级市场，针对这些问题，取消行政色彩浓厚的额度控制办法，代之以标准控制，不仅是一种成熟的市场控制方式，也是市场健康规范发展的需要和必然，这就需要进一步完善市场选择企业的市场控制机制，合格一家上市一家，并根据市场的承受能力，使证券市场的发行质量和发行规模相协调，使管理层和各主管部门、地方政府把建设市场的工作重点放在规范市场机制建设和建立现代企业制度上，同时加大宣传上市公司的规范管理运作力度，扩大其示范性效应，充分发挥证券市场的边际功能和影响，积极推行上市公司辅导期制度，认真筛选确定一批准上市公司，对他们的竞争能力和发展能力给予政策性鼓励和引导，并从中产生正式上市公司，对一些有市场前景，经营管理规范的私营、民营企业给予扶植并制定相应的上市标准和上市程序，以充分调动发挥各项市场资源的作用，进一步活跃我国证券市场的发展，并且可以从根本上瓦解证券市场的风险基础。
2、证券经营机构是证券市场的关键组成部分， 在改革开放中诞生成长起来的券商们在我国的特定历史时期和条件下不可避免地留下了计划经济中的某些痕迹，当年一哄而起，并且大部分皆由当地的银行资本和人员构架了中国券商们的稚形，因而也都充满了地域色彩，但同时也客观上给了广大券商一个充分的公正公平的发展机遇。在市场的搏击中，由于经营管理水平和市场适应能力不同，已经有相当一部分被淘汰出局，或被兼并、收购、重组。随着市场的成熟发展和壮大，对券商的法人素质也提出了更高的要求，这不仅是市场规律的要求，也是管理层实现宏观规划，避免浪费市场资源，重复建设和无谓竞争所要面对的现实，并根据市场发展的实际情况采取了重点培育大券商，对一些中小券商采取了归并重组的方针策略，以便于进一步强化券商的运作机制，提高券商的市场能力，加强风险防范的市场基础。
在券商的兼并重组中，由于受地方利益和局部利益的驱使，也存着一定程度的行政色彩，在具体的操作中，用行政手段或以行政级别以及股本金规模的大小来确定兼并组合的主体，不是由市场来完成选择，这不仅限制了一些经营规范、市场形象优良的中小券商的发展，也出现了不少行政官僚式的体制兼并了由市场培育磨炼出来的规范机制，浪费了宝贵的市场资源，因此必须要从客观实际出发，在证券经营机构的设置上要以科学的态度，尊重市场规律，加强宏观规划，充分利用和发掘现有的市场资源，即要培育全国性的大券商和特大券商，发挥他们稳定市场的功能和作用，为参与国际业务和竞争奠定基础，也要根据地区特点和证券业发展的实际情况，扶植部分对地区经济发展有特殊意义的中小券商，以促进整个市场的良性竞争发展，杜绝由券商因素所产生的市场风险。
当然利益关系在证券市场资源配置上的影响不只此两个方面，还包括资金、人才、信息、技术等方面，这里不一一赘述。
二、利益关系在证券市场运作中的作用及影响
我国证券市场的发展过程，是一个向规范化、法治化方向发展的过程，也是一个把市场原则逐渐贯彻到证券市场的发展中去的过程，同样也是利益关系冲突比较集中的一个过程。
随着我国经济发展进入一个新的阶段，更多的企业集团财团运用自己的实力和影响以法人投资者的身份或通过二级市场或通过其他产权交易市场纷纷对上市公司和证券机构进行参股和控股，以期通过证券业这一新兴产业取得更高的投资回报，这进一步释放了证券市场的影响，也是产业资本通过与金融资本融合进而促动整个社会经济向集约化和社会化发展的一个必然结果，同时也更便于上市公司和证券机构形成规范和规模发展，以完善运作机制，取得技术、信息、资金、人才及行业竞争优势。作为市场运作的主体的所有从业人员在同一市场环境下利益是一致的。但在实际运作过程中由于各种原因也会不可避免地存在着矛盾和冲突，这也构成了市场矛盾的集中体现。
1、上市公司为了自身的利益或所谓市场形象而采取急功近利、 弄虚做假、扰乱市场秩序的不规范运作现象是比较突出的。（1 ）为了自己公司股票的理想价位和达到某种社会哄动效应，披露不实财务报告和缺乏可行性的项目信息，在利润分配上不是根据企业的实际情况，采用高送配的方式，或打着所谓资产重组置换的旗号同券商或某些法人机构、大户联结起来利用信息优势操纵股价，进行黑箱操作，牟取暴利，与监管机构斗法，在法律的边缘钻空子，即违背了“三公”原则，也干扰了正常的市场秩序，不仅给企业发展留下了隐患，也损害了投资者的利益，给市场投机者创造了兴风作浪的机会，加大了市场的风险。（2 ）不是把功夫用在企业技术改造、工艺更新、产品开发和市场营销上，而是热衷于搞所谓的资本经营、投资时髦产业，以追逐高利润，偏离了企业进行资本经营的最终目的，而且由于缺乏可行性研究和风险意识，这种短期行为不仅把企业置于风险的边缘，更把企业股东和职工及广大投资者的利益置于不顾，加大了市场风险隐患。（3 ）为了所谓企业的形象和管理者的威望，在财务报告中玩数字游戏，制造虚假报告，以掩饰经营管理漏洞，欺瞒公众视听，其严重后果是不言而喻的，也造成一些管理部门和会计、审计、律师等社会性中介服务机构，在地方保护主义情结下，或为了自身的利益，为这些丑恶腐败现象起到了推波助澜的作用，这对整个市场造成的危害是不容忽视的。
因此，应把上市公司作为监管的主要对象之一，改变企业上市后现代企业制度还没有完全建立起来或运作成熟，把上市当做了一次改制的演习试验局面，这不仅是一种不负责任的做法，而且基础不牢，问题自然就多了，因此必须促使准上市公司进一步转换经营机制，真正成为符合现代企业制度要求的法人实体和具备市场竞争机制的实体，并且以此作为上市的一个首要基本条件而不是上市时才开始做，或上市后把精力用在这一工作上，这些现象都有待通过严格的管理，制定严密的市场准则和方法，并以法律的形式予以确立，以保证市场秩序，规范上市公司的管理行为和市场行为。
2、证券经营机构不仅是联系广大投资者与市场的纽带， 同时也是企业上市推介者的财务顾问，此外一般也都是自己的资本运营项目，其市场中的地位与作用非同一般，受自身的利益驱使，在实际运作中很多券商往往忽视了市场准则和自身制度约束，采取不正当的竞争方式和手段，扭曲了优质服务的含义，通过利用市场规则所不允许的各种方式（透支、回扣、降低相关费用等）拉客源，进行恶性竞争；还有些券商为了自身的利益置市场准则于不顾，凭借自己的实力和影响，制造消息，与其他企业机构联手造市，进行幕后交易，操纵市场，即违背了市场“三公”原则，也放弃了自己应承担的责任和义务；在资本经营中缺乏必要的责任感，没有严密的管理制度和风险意识，经营风险不能得到有效的控制，甚至挪用客户的保证金，最终给国家、企业带来损失，增加了市场风险。还有些券商存在设帐外帐、提供不实会计信息、设小金库、虚报营业额、逾漏税等不法行为现象，以逃避监管，利用市场规则的不健全，打擦边球。君安事件与证监会近期处罚四家券商的事例应引起重视，在运作中不要忘了市场规则和自己的责任义务，同时从另一个角度也揭示我们券商必须建立规范的企业管理制度和运作机制，甚至可以考虑上市进入二级市场，把券商全面推向市场，在大市场环境下真正做到“三公”，这一方面有利于规范运作，也可以解决融资的难题，从根本上解决由券商给市场带来的风险隐患。
3、在市场监管中也存在着某种程度的不同标准、 不同尺度和处罚不力的问题。这一方面由于国家或地方在证券市场的发展中对券商和上市公司的侧重点有所不同，在企业的税率负担和券商融资扩股中也很难做到尺度如一，另一方面某些重点机构或企业，以贡献大、影响力度广所形成的特殊地位，一些违规现象不能按规则及时给予处理，大事化小，小事化了，这不仅破坏了正常的市场秩序，而且也造成思想混乱，是不利于建设规范的市场机制和整个市场的健康发展。如长虹的转配股上市问题、渤海集团的违规操作最终都没有得到严格的市场处理，这实质是以局部利益代替了长期利益和整体市场利益，同样在对中央企业、地方企业、国有企业、民营企业、重点企业、一般企业，大券商、中小券商的监管标准和尺度上不一致或出现各种非市场性因素，其结果不仅会损害整个市场健康规范发展，也对监管对象本身是有百害而无一利的。“3.27”、“辽国发”、“君安”这一串沉重的名词并非都是一夜事发的，更令人不解的是刚刚上市的上海贝岭，翌日就宣布利润预测有误，竟达20%，在目前的市场环境中还出现这样的事情，令人深思。
4、 在公司股票上市的承销推介及配股承销等投资银行业务中存在着地方保护主义现象。说起这一现象，不能不提起目前引起市场广为关注的“安徽现象”，也就是本地公司上市皆由地方券商承销，本地券商的业务重心局限于本地区运作，形成了封闭市场。这种现象可以说是一种市场到退现象，与市场经济发展格格不入，一方面不利于企业自主选择承销商，另一方面也使地方券商缺乏在服务上不断提高服务水准的动力。因此，在市场运作中必须要改变浓厚的行政色彩和地方保护主义在分配市场资源和市场运作中的影响，只有放弃地方主义，充分尊重市场规律，顺应市场发展趋势，开放搞活市场，使大券商走进来，自己走出去，才能提高地方券商的经营水准和竞争能力，使他们真正得到市场的锤炼，才能在未来更激烈更严峻的市场环境下获得生存和发展，同时使上市公司能够贴近市场，明确选择承销商是自己的权利，而且通过市场运作，如采用招标方式也可减轻企业负担，降低有关费用支出，有利于企业的生产发展和市场运作。
5、目前市场的竞争格局中不仅有地方政府和主管部门、 上市公司和券商，96年沪深两个证券交易所之间的竞争更把市场竞争引伸到了一个更深的层次。96年初为了改变市场疲弱现象，提高自身形象建设和开拓市场，深圳证券交易所开展了向全国的推介宣传活动，我们不否认其积极的一面，进一步宣传和扩大了证券市场的影响作用，为更多的地方企业提供了优质的信息和咨询服务，也提高了自身的效益和形象，加强了自身机制的功能建设，增强了与上海证券交易所的竞争力，巩固了其在我国证券市场发展中的地位，但这也引发了两个交易所的全面竞争，使深沪两个交易所在舆论上和各项服务措施上相继推出了自己的竞争手段。由于当年市场形成的深强沪弱的趋势，造成不少准备在沪上市的分司纷纷南下。这场竞争在管理层的干预下和市场舆论的评点中很快便偃旗息鼓了，但给我们留下了更多值得思索的东西，作为证券交易所不应忘记自身的主要责任和义务，更不能受地方利益和自身利益的驱使和影响，偏离自己的工作重点。另一方面也需要管理层用严格的市场准则来予以约束，把“法治、监管、自律、规范”的原则贯彻到市场的各个领域，以保证市场的正常秩序。
6、广大投资者、上市公司、 券商及其它服务中介机构的从业人员与市场监管人员共同构成了证券市场的行为主体，由于他们履行着十分重要的职责，与市场关系十分密切，所以他们的素质和行为必须予以必要的规范和严格的监督，协调好他们与所在单位及市场的关系和他们之间的关系，减轻由于其不规范行为或利益冲突给市场带来的危害和风险。因此必须严格加强上市公司、证券机构及服务性中介机构从业人员的管理与监督，把反面教材充分利用起来，进一步完善监管机制和监管规章，强化法制观念，开展普法教育，加强法人内部管理和基础建设。健全完善财经法规制度和内部审计稽核机制及社会监督机制，在经营管理上确立规范、法制的理念，把风险管理工作放在首位，决不能有丝毫的麻痹侥幸心理，从市场主体上做好风险防范的基础工作，同时要根据我国社会经济发展和科技进步的客观实际情况，根据证券业的行业特点，精简从业人员，提高从业人员素质，组建一支高素质的精干的人才队伍，以实现高薪养廉，并针对不同层次的从业人员实行与社会整体工资水平相匹配的工资体制，并且通过利用税制管理等办法对这一高薪群体进行有效的社会服务与监督，使他们在与法人及社会利益关系中取得合理的市场及社会定位。
三、正确处理证券市场的利益关系，是保护市场各方合法权益，促进市场健康规范发展的根本保证
在经济社会和经济生活中，利益关系是一个关键性的问题，一切矛盾都是围绕着它产生淡化的，特别是在步入金融信息时代的今天，作为新兴产业的证券业更是矛盾问题较为集中和突出的一个领域。针对当前我国证券市场中的这些矛盾和问题，就需要根据我国证券市场的客观发展情况，充分尊重市场经济发展规律，充分运用市场手段，以科学的态度，健全完善各项市场规章制度，确定平衡协调市场利益关系的原则，并通过立法的程序颁布实行，确立其权威性和法律性，以切实完善系统监管机制，规范我国证券市场运作，保证整个市场健康稳步发展。
1、平衡证券市场利益关系，要确立一个原则，即利益关系原则，即所有各方面各阶层利益都要建立在符合国家利益和全局利益、社会利益和股东权益，有利于发挥市场效率和功能的基础上，所以在制定市场利益关系时一是要充分考虑到我国的社会经济、金融市场发展的客观情况和阶段性特点，实事求是，一切从实际出发；二是必须尊重经济规律，树立科学的市场态度，采取理性的调控方式，三是切实加强法治化建设，奠定规范发展的基础，这样就可以避免各种短期行为和地方保护主义、个人主义，避免市场运作中的暗箱操作和幕后交易、关联交易。
2、 解决证券市场利益关系中的矛盾必须要有有力的措施和有效的方法，首先要从市场的宏观规划和整体设计上着手，健全监管体制，完善监管规程和具体准则，做好监管环节的衔接，加大提高监管人员素质和工作机制两个方面的力度，科学设计，合理配置，以提高工作效率和监管水平。其次要增强中介服务性机构和新闻部门的职业素质和职业道德，强化其“三公”意识，建立其在法律上和社会上的独立地位，以避免行政干扰和其他因素影响。再者完善市场准则，建设规范化的市场是监管部门与券商、上市公司的共同责任，这里不可回避的一个问题是，过去监管由央行负责而券商又大都来源于银行系统，证管部门为了地方利益对上市公司的监管中同样也夹杂着感情色彩，在一个特定的历史时期和条件下也就不可避免地出现了监管机制错位的现象。因此，在提高监管人员和市场从业人员素质和职业道德的同时，要求券商和上市公司必须要把工作程序和方法，如机构组成、人员任免、资产调配、利润分配等重要方面的工作纳入法规化正规化的轨道，增加透明度，进行双向沟通，互相支持，疏通监管通道，以利于监管工作的有效进行。第三，加强市场从业人员的素质教育和业务培训，建立专业培训的系统工作，全方位地提高从业人员的综合素质和职业道德。目前市场从业人员中很大部分并未真正进入角色，由于历史的原因，很多从业人员虽然工作体制改变了，环境改变了，但他们并未从思想观念、业务能力、工作方式等方面得以根本转变，也就是说这一先进的新兴行业在一段时期内是由相当部分半路出家、一知半解或凭一时激情或受利益驱使转行而来的人的操作中，这一方面不利于确立规范严格的经营思想和管理方式，同时也不能及时的完整的贯彻执行有关规章制度，或有章不循。其实各方从业人员也都希望有一个良好的规范的市场环境，只是由于某些害群之马利用规章的不健全兴风作浪钻空子和某些不良现象、不规范的市场行为得不到严格的监管和打击制止，其更大的危害还在于形成了不良的市场心理，违规违纪现象行为成了“臭豆腐”。所以制定有力的监管措施和严格市场规则的同时，必须全面提高从业人员的综合素质和水准，从思想上创造良好的市场氛围，对从业人员进行系统培训制定严谨的培训标准，合格者发给证书，做到带证上岗，使法治化和正规化的思想在市场的发展中得到切实可行的贯彻执行。第四，运用各种媒体和社会各方力量加强对投资者的宣传教育，着意培育一个成熟的投资者群体，使广大投资者明了自己的权利和义务、行为规范及应遵循的市场准则，从一方面切实做好市场风险的主体控制。