高新技术产业优先发展战略论，本文主要内容关键词为：发展战略论文,高新技术产业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
当今，世界各国都在竞相发展高新技术及高新技术产业，不仅发达国家将其作为提高劳动生产率，促进经济增长和保持国家兴旺的原动力，而且也被越来越多的发展中国家确定为发展的战略重点和新的经济增长点，以求迅速改善本国经济状况，提高综合国力和增强国际竞争力。
80年代起，高新技术产业的发展在我国逐渐引起人们的关注。1995年5月， 在中共中央国务院颁布的《关于加速科学技术进步的决定》中明确指出，把高新技术产业作为我国优先发展的产业。
一、高新技术产业的创业瓶颈
以微电子、信息技术、生物工程、新材料、新能源和航空航天等为代表的高新技术，不仅促进了劳动生产率的大幅度提高，带动了大批新兴产业的建立，而且深刻地改变了传统产业的技术面貌。高新技术是一个地区以至一个国家技术水平的象征，代表着未来的工作竞争力和经济增长潜力。因此，高新技术产业的发展水平已成为一个国家综合国力的主要因素，成为衡量一个国家发达程度的主要标准。我国一向把“科教兴国”当作立国之本，而新一届中央政府更是明确将高新技术产业定位为新经济增长点，发展高新技术及其产业在国家产业政策和发展规划中的优先地位已经确立。九届人大在削减了十几个国家部级机关的同时，产生了国家科技部和信息产业部，它们主导高技术发展及其主导信息产业发展的目的也就不言自明。同时，我们也应该清楚地意识到，高新技术产业相对于传统产业而言，具有“三高”特点——高投入、高风险、高收益，必须先以高投入为先导，承担高风险，才可能获得高收益，其主要体现在：
1、高投入。高新技术产业的形成和发展过程， 实际上是高新技术成果商品化、产业化的过程，而其实施过程中的每一环节无不凝聚着大量的资金、人力、时间和资源等要素，而资金则是头等要素。以高新技术产业化过程中的研究与开发阶段来说，发达国家对研究与开发投入一般占国民生产总值的2%～3%，如美国、日本、德国1990年研究与开发经费投入分别占国民生产总值的2.74%、2.91%、2.89%。
2、高风险。由于高新技术产业是一种全新的产业， 在其自身发展过程中存在着诸多的不确定性，因此，高新技术产业大多是风险产业，其所面临的风险主要是技术风险、市场风险、管理风险、财务风险。（1）技术风险：技术开发方面的各种不确定性因素，如技术难度、 成果成熟度、与商品化的差距、开发周期和技术寿命期，特别是高新技术大多处于当代科学技术的前沿，具有明显的超前特点，由创新而增加的技术含量远远超过传统技术。（2）市场风险：难以确定的市场需求、 上市时机、竞争能力和产品替代性。（3 ）管理风险：管理层判断与决策失误，缺乏适宜的营销方案和组织人事制度。（4 ）财务风险：资金不足，难以周转，缺乏支付能力。
以美国的生物技术企业为例，在筹建阶段的失败率竟高达90%，而企业建立后的第一年、第二年至第三年、第四年至第六年这三个阶段的失败率则分别是65%、40%、20%。其后，大体上才能逐渐步入持续效益经营的行列。
3、高收益。投资中的风险与收益是一个问题的两个方面， 投资的高收益与高风险往往是相辅相成的。高新技术产业化的投资收益惊人，不像一般产业是以平均利润率作为机会成本来衡量投资报酬率。在克服了上述不确定性因素的影响后，高新技术往往伴随着产品性能的先进、生产工艺以及手段的先进、市场竞争对手的相对较少等等的有利条件。因此，其投资收益也比一般产业要高，体现出高风险、高收益的规律。据经济学家测算，美国航空航天投资的效益比为1∶14，即投资1美元，可收回14美元。预计从1985年至2010年的25年间，美国空间商业化收益将在6000亿至10000亿美元之间，其效益之高，可见一斑。
从上述特点可以看出，作为高新技术产业的主体，高新技术企业很难象一般企业那样从普通融资渠道获得资金。这种情况在企业初创阶段尤为突出，企业规模小，基本没有固定资产或有价证券作为银行贷款抵押品，资产负债不符合银行的贷款条件，没有商业信誉可言。而且由于受计划经济体制的束缚和限制，长期以来，我国高新技术企业发展资金主要来源于银行的指令性贷款和政府给予的贴息扶持。虽然在一定程度上解决了少量的产品前期投资的资金问题，但力度远远不够。我国每年有专利技术2万多项，省部级以上科研成果2.5万多项，但转化成商品并形成规模效益的仅占10%～15%，远远低于发达国家60%—80%的水平。造成这种状况的原因固然很多，但投向高新技术产业的资金严重不足不能不说是一个极为主要的原因。因此，只有建立一套特别的投资机制，才能满足高新技术企业的融资需求。风险投资正是应这种需求而产生的新型投资体制。
二、风险投资的一般概述
（一）风险投资的性质
风险投资，从广义上说，是泛指所有具有高潜在收益，同时又可能蒙受高风险损失的投资。这里强调的是高风险和高潜在收益，而不是资金来源、分配、使用和经营管理。从狭义上说，风险投资则专指向高技术创新的投资。它集融资与投资于一身，汇资本与管理于一体。联合国经济合作与发展组织（OECD）在1983年召开的第二届投资方式研讨会上认为：凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，皆可视为风险投资。
风险投资具有以下特点：
（1 ）风险投资的对象一般是处于产业发展生命周期早期阶段的中小型高新技术或创新型企业，而这些企业又因此被称为风险企业。（2）风险投资一般属于中长期投资，投资期多为4～7年，因此被人们称为“勇敢和有耐心的资金”。（3）风险投资关心的首先不是现有市场、 设备和还款能力，而是着重技术的先进性、成熟程度、开发能力和潜在市场的前景，以及人才素质和管理水平。（4 ）风险投资项目的选择是高度专业化、组织化和程序化的，之所以这样，是为了尽可能地降低风险。（5）风险投资家积极参与企业的经营管理， 是风险投资管理方法上的特点。（6）风险投资主要以股权方式参与投资， 但并不取得受资企业的控股权，通常投资额占公司股份的15%～20%，这实际上是为了分散投资以规避投资风险。（7）风险投资者的收益， 不体现在公司的分红上，而是着眼于受资企业获得成功后，其股票公开上市或出售所持股权时的资本利得。（8）风险投资是一种高风险与高收益并举的投资。 据统计，发达国家由风险投资公司所支持的风险企业，其中20%—30%完全失败，约60%受到挫折，只有5%—20%获得成功； 而风险投资在成功企业的资本收益率非常高，平均收益率约在35%—50%，最高则可达200%—300%。
因此，风险投资是一种组合投资、总量投资概念，虽然总体项目的投资成功率低，一旦个别项目有所成功，所获得的巨额利润远比失败项目所造成的损失要多得多。简而言之，风险投资的基本特征就是高投入、高风险、高收益。
（二）高新技术企业各发展阶段对风险投资的不同要求
在高新技术产业的形成、发展过程中，伴随着大量新兴企业的诞生和成长。由于大多数高新技术企业都面临着一个问题：高度的技术和商业上的不确定性，在排除了心理和文化上的巨大障碍后，从技术创新和市场机会组合的初始设想开始，到第一次向用户销售产品，再经过进一步发展达到保本点，直至建成比较稳定的持续经营企业，这一发展过程的时间跨度有赖于技术的性质和市场的发展，其具体说来可分为：酝酿阶段、创业阶段、成长阶段和成熟阶段四个阶段。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需要资金的性质和规模都是不同的。随着企业的不同发展阶段，风险投资的投入有四个阶段：酝酿阶段的小投入、创业阶段的大投入、成长阶段的大投入以及成熟阶段的部分投入，但是无论哪个阶段的风险投资，一般都包含着三方当事人，即风险投资者、风险投资公司、风险企业。资金从风险投资者流向风险投资公司，经过风险投资公司的筛选与决策，再流向风险企业，通过风险企业的运作，资本得到增值，再回流至风险投资公司，风险投资公司再将收益回馈给风险投资者，构成一个资金循环。周而复始的循环，形成风险投资的周转。
（三）风险投资的运作模式
与其他投资形式相同，一项风险投资项目开始于资金的募集和投放，终止于资金的回收和获得投资收益。但是，由于风险投资投入的高新技术产业所具有的高风险和高收益的特点，使它在具体运作过程中有很多独有的特点。美国哈佛大学商学院的两名学者Lerner和Gompers 提出了“风险投资循环模型”（“Venture Cycle”Model）。这个模型把风险投资的运作过程划分为三个大阶段，每个大阶段又划分为几个小的步骤。
1、筹资阶段。资金筹集是风险投资过程的起点。 风险投资属于长期投资，其存续期一般在4—7 年以上， 而且由于投资的成功率大约在20%—40%，风险较大，所以资金募集较为困难和特殊。在这一阶段，风险投资家凭借自己的声誉和能力努力争取养老金、退休金、保险公司、银行、个人等潜在投资者的投资，并通过与投资者谈判签订合伙契约， 组建风险投资公司。 在这里是以风险投资有限合伙公司（VentureCapital Limited Partnership ）作为典型类型来讨论风险投资运作过程的。 在这种企业组织形式下， 风险投资家是普通合伙人（GeneralPartner），其他投资者是有限合伙人（Limited Partner）。大多数合伙契约的有效期为十年，在这十年中，有限合伙人实际上放弃了对合伙公司的所有控制权，只保留了一定的监督权，将合伙公司交给普通合伙人经营；普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。签订合伙契约是这一阶段的关键步骤之一。合伙契约规定所筹资金的投资范围，并要求风险投资家以实现投资者的最大利益为其行事原则。
2、投资阶段。风险投资家根据目前自己的现状和投资重点， 把风险资本投入到一个选定的公司组合中去。这一阶段可以分为以下几个步骤：
（1）选择投资对象。风险投资家寻找那些具有快速增长潜力、 可以达到投资者高额回报要求的创业企业进行投资，因此其投资对象一般是一些具有发展前景的中小型高新技术企业。风险投资家可能会收到几百份申请，所以要逐个进行考察评议和筛选，对企业进行周密的调查与分析，其分析的次序一般是创业者的素质、市场、技术、管理，而对于一些在通常金融业务中起重要作用的因素，例如自有资金的多少，资信状况的好坏等等问题则考虑得较少。（2）谈判，达成协议。 风险投资家完成投资对象的选择之后，就可以进入谈判阶段，与接受投资的风险企业开始实质性的接触，共同协商投资方式、投资条件等有关权力和义务问题，在谈判过程中，有双方的律师、会计师、投资顾问等参加。双方意向一致后，则签署法律文书，达成协议，作为以后参与管理和退出阶段的依据。（3）参与经营管理。本阶段是风险投资运作的实质阶段。在完成了风险投资项目的选择，并与风险企业达成了合作协议后，风险投资家就要按照协议要求，提供风险资金的融通，通过在风险企业董事会中拥有席位和投票权，参与被投资风险企业的经营管理，协助企业进行产品开发和市场开发。风险投资公司参与风险企业的经营管理是风险投资有别于一般投机性投资的一个最主要特点。
3、撤资阶段。撤资阶段是一个完整风险投资周期的结束阶段。 如果说风险投资的进入是为了取得收益，那么退出则是为了实现收益。只有退出，风险投资才能重新流动起来；只有退出，收益才能算是真正实现；只有退出，风险投资家才能将资金投向下一个项目，以赚取更多利润。可以说，策划退出是风险投资家自始至终都在考虑的问题。退出方式主要有三种：首次公开上市发行（Initial Public Offering，IPO ）、被兼并收购和解散、破产清算，其中以首次公开上市发行为最佳，以破产清算为最差。以何种方式退出，在一定程度上是风险投资成功与否的标志。
（四）风险投资：高新技术产业发展的推进器
风险投资在现代经济发展中起着举足轻重的作用。风险投资的创立就是为了促进那些具有市场潜力的高新技术企业的发展，就是为了在高风险中追求高收益。它通过加速高新技术成果向实际生产力的转化推动了高新技术企业从小到大、从弱到强的长足发展，进而带动了整个经济的蓬勃和兴旺。风险投资的运作使它在高新技术产业发展过程中起到了“推进器”的作用。美国斯坦福大学国际研究所所长W ·米勒曾经说过：“在科学技术研究的早期阶段，由于风险投资的参与与推动，使得科学技术研究转化为生产力的周期由原来的20年，缩短了10年以上。”
风险投资通过对高新技术产业的推动，一方面促进了高增长与高就业并举局面的实现，另一方面也提高了就业人员的素质，调整了整个经济结构。可以这样说，没有风险资本的注入和启动，就没有美国今天的微电子、半导体和生物技术产业，也就没有知识经济的兴旺和发达，当今世界上赫赫有名的一些大公司，特别是以高新技术为依托的大公司很多是依靠风险投资起家的，如英特尔、微软、苹果公司，等等。正如一位来自美国的投资专家所说：“硅谷的故事很好听，但神话的诞生不仅归功于科学技术的进步，更在于它特殊的运作方式——风险投资。”
从上可知，一个国家风险投资发展的好坏直接关系到这个国家高新技术产业的发展水平和实际生产力水平的高低，并进而影响到该国的经济实力和国际竞争力。英国前首相撒切尔夫人曾经说过：英国的高新技术产业比美国落后了十年，主要是风险投资起步比美国晚了十年。风险投资的重要性由此可见一斑。
三、风险投资的战略思考
国外的成功经验可以证明，风险投资是促进高新技术的发展及其商品化、产业化的有效工具。它山之石，可以攻玉。随着市场经济体制的逐步建立与健全，为科技成果商品化、产业化开拓了广阔的前景。科技是第一生产力，依靠科技提高效益的观念已经深入人心，发展高新技术及其产业的资金问题也必将提到议事日程上来。这是迈向知识经济时代，保持国民经济长期持续、快速、健康发展的需要。
我国参与国际经济竞争，建设开放型的战略规划要求我国尽快地发展作为综合国力竞争核心的高新技术产业，因此，大力推动我国风险投资业的发展势在必行。特别是近些年来，风险投资国际化的趋向日益明显，不同国家之间相互交叉投资，我国更应该抓住机遇，顺应风险投资国际化这一趋势。而世界各国风险投资业的发展经验又给了我们许多有益的启示，我国风险投资业的发展应当遵循风险投资发展的一般规律，同时又要与我国的具体国情相适应。脱离了我国的具体国情，生搬硬套国外的经验，对于我国风险投资业的发展不但于事无补，反而只能是适得其反。
由于我国正处于从计划经济向社会主义市场经济转变的时期，不可避免地存在着许多困难，因此实现这一目标是一个长期探索与发展的过程。在过渡时期，我们一定要兼顾国际惯例和中国的具体国情，以政府出资启动，再吸纳民间资金和外国资本，组建“官办民投、官民结合”的风险投资公司，设立风险投资基金，经试验再推广，并在实践中不断创新和完善，形成一套适合我国国情的风险投资运行机制。因此，抓住有利时机，积极发展完善我国的风险投资业是正当其时，切不可消极等待，坐失良机。