中国居民金融资产表的设计和总量测算，本文主要内容关键词为：中国论文,总量论文,金融资产论文,居民论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
居民金融资产是指城乡常住居民和个体户持有的具有金融债权和权益凭证形式的资产（本文视居民与住户为同义词）。它是居民可支配收入在用于消费、教育支出和固定资产投资后的余额，居民既可以将它以现金方式持有，又可以用于金融投资。居民持有的全部资产分为非金融资产和金融资产两部分，由于过去我国没有建立居民部门效益负债帐户，居民家庭历史，长久的累积使得居民非金融资产核算甚为困难，而居民金融资产的核算也是九十年代以后才陆续有人开展研究。准确反映我国居民金融资产的现状，包括总量和结构，对于制定收入分配、利率、税收等政策，推进国企改革、进行经济结构的调整，防止金融风险等都具有十分重要的意义。
一、居民金融资产表的统计范围和核算原则
根据居民金融资产的含义，除了居民期末持有的实物资产和非金融无形资产，其它都应属于居民金融资产的统计范围，包括手持现金、储蓄存款、各种债券和股票、各种保险准备金，其它应收和预付款等。以上三表统计项目有的分为三类，有的分为五类，有的分为六类，繁简程度不一，内容基本上涉及到了手持现金、存款、证券和保险准备金等项。从全面清晰地反映居民金融资产结构的目的出发，笔者建议居民金融资产目前分为六大类：手持现金，储蓄存款、债券、股票、保险准备金，其它应收和预付款等。待将来金融市场发育完善后再啬其他新金融工具资产项目。
居民金融资产表可以分为居民金融资产总额表和居民金融资产净额表两种。前者只计算各类金融资产的总和，不考虑居民的负债；后者则需要在储蓄存款项中扣除居民的贷款数，在其它应收和预付款项中扣除拖欠公款数等。
居民金融资产核算应遵循权责发生制原则。这是因为资产是以所有权为条件的，只有按权责发生制才能结清已属居民所有的金融资产，按收付实现制核算只能反映已归居民使用的金融资产，不能从所有权意义上核算出居民的金融资产总量。本文以年未为核算时点。
二、各指标涵义和口径
确定各指标的统计口径也就是要确定哪些内容该计入，哪些内容不该计入指标值。这些被包括的内容应是按现在的方法可搜集到或推算出有科学依据的数据。随着我国统计体系的进一步完善和新统计方法广泛应用，有些统计指标的内涵和外延也会变化，过去应包括在内但没有办法取得资料的有些内容，将来会包括在内进行全面核算。本文在讨论居民金融资产表的设计时按将来应使用的宽口径编排，在讨论居民金融资产的总量测算时按现有的统计口径计算。下面分别介绍各指标的涵义，口径和资料来源。
1、手持现金。这是居民期未持有的流通中货币， 包括本币（人民币）和外币。外币应按期末汇率换算成人民币核算，从可操作性出发，外币仅限西方主要发达国家货币、周边国家和地区货币，特别是港币、美元、日元和卢布等，我国居民手持量较大，需分别调查推算。
2、储蓄存款／储蓄存款净额。 它包括居民期末持有的各种期限的本币和外币存款。由于城镇居民的消费信用的消费信用贷款、住房贷款、农户贷款和个体户贷款等都是居民的债务及金融部门的债权，故居民对金融部门的净债权为居民存款总额扣除贷款总额后的余额，即储蓄存款净额。
3、债券。它分为国债和非国债两类。其中国债又包括国库券、 财政债券、国家建设债券、特种国债、保值公债、定向国债、国家投资债券，国家投资公司债券等，非国债包括金融机构债券和企业债券。其价值应以债券市场价值计算，无市场价值时以票面本利和计算。居民期末持有的债券总值的多少，需要根据抽样调查推算。
4、股票。它是居民持有的股票市场价值总和。 按权责发生制原则，股票应以其期末市场价格作为核算价格。从有关证券登记机构和清算机构可取得居民持有的流通A股总值， 这一总值可能会因企业资金使用个人帐户而有所扩大。居民持有的公开发行非流通股由于无市场价格以发行价格核算为宜。此外， 居民持有的计划外发行股票也为数不小，1997年达1000多亿元，这部分股票需要多部门调查摸底后才能取得发行数量资料，由于计划外发行的股票不在国家认可的市场中流通，其价格以发行价格计算为宜，在当前条件下，主要是指流通A股价值， 至于少量的转配股、B股和H股可暂时不计。
5、保险准备金。根据1993年版SNA的界定，保险准备金包括：居民对人寿保险准备金和养恤基金的净权益；保险费的预付款和未决索赔准备金。实际上居民对家庭财产保险准备金的净权益也应包括在内，这些共同的构成居民金融资产中保险准备金的全部内容。本类指标口径比现有资料介绍的指标口径大得多，但笔者认为只有这样才可全面反映居民对保险机构资产拥有的权益。由于我国保险统计体系还处于初创阶段，除了居民保险费预付款即保险公司的居民财产险收入和人身险收入外，按现有的渠道难以取得其它各项资料，故居民的保险准备金资产目前暂且以保险公司的家财险和人身险收入计算。
6、其他应收和预付款。本类主要指金融资产所有权为居民， 在核算期末以债权形式存在的其他金融资产，包括各部门拖欠的工资，补助和各种报销费，以及居民预付的电费、水费、电话费、房租等。由于各种原因，居民借用公款未还的数量不小，这些又构成了居民的负债及其它部门的资产，因而在计算居民金融资产净值时，其他应收和预付款应抵减居民拖欠公款数。相比之下，本类资料取得最为困难，这可能也是现有的表舍弃此项的原因。尽管它涉及面广，但如果组织专门调查，从有关部门的应付和预收帐款目中是可以推算出本类居民净资产值的。在当前条件下，本文只得假定此类资产的总值和净值都为零。
通过以上分析，可初步构造出如下的表式（见表1和表2）：
表1 中国居民金融资产总额表 单位：亿元人民币
项目 手持现金 储蓄存款
债 券
股票
年份 本币 外币本币 外币国债 非国债 流通 非流通
项目 保险准 其他应收 居民金融
年份 备金 和预付款 资产总额
表2 中国居民金融资产净额表 单位：亿元人民币
项目 手持现金 储蓄存款
债 券
股票
年份 本币 外币本币 外币国债 非国债 流通 非流通
项目 保险准 其他应收 居民金融
备金 和预付款 资产总净
年份 净余额
三、中国居民金融资产总量测算
本文拟从总额和净额两方面对居民金融资产总量进行测算。本文对居民金融资产总量的测算上基于以下的假定的：
假定1居民手持现金占货币流通量M的80%。按此推算的1997年手持现金量为8124.4亿元，与国家统计局测算的8000多亿元基本一致。
假定2储蓄存款全部为居民所有。 虽然有些单位的“小金库”采用公款私存的方法扩大了居民存款的数量，但这些资金的绝大部分最终会以各种形式发放到居民手中，因而可以认为储蓄存款都为居民所有。
假定3债券发行日为7月1日， 居民持有面向居民和单位发行债券总额的80%。债券发行时间不一致，使金融资产实际持有收益的计算的难度加大，根据我国债券发行时间具有明显周期性的特点。本文假定所有的债券都以7月1日为发行日，这样分别在上半年和下半年发行的债券的利息平均后与在年中发行的债券利息基本相等。从我国居民踊跃购买各种债券的状况看，确定居民持有发行债券总额的80%应是可以信赖的。
假定4流通A股占A股总股本的26.5%，居民持有流通A股的60%。以1996—1997两年流通A股占A股总股本26.5 %的平均比重假定各年流通A股占A股总股本的比重都是26.5%。截止1997年末， 在上海证券交易所开户的个人为1702万户，机构为4.6万户。个人按户均5万元共投入资金8510亿元，机构按户均1500万元共投入资金6900亿元，则居民的资金占总资金的55.2%，鉴于机构历年年末持仓比率较低，推算深沪两个市场的全体散户股民历年年末平均持有流通A股的60%应是可信的。
假定5家财险和个身险投资全部为居民所为。 虽然有少数保险费是由单位代交的，但可以将这种福利视为先发放给居民，再由居民交给保险公司。