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作为国民经济的重要组成部分，我国中小企业已成为发展经济、繁荣市场和扩大就业的重要基础。到2005年，全国登记的中小企业有3980多万，对我国GDP贡献达50%以上，城镇人口就业方面占75%，全国税收占40%，全国专利占66%，技术创新占74%，占全国新产品研制82%。2008年金融危机让我们认识到，中小企业是防范国际经济动荡的重要防火墙，同时也是扩大国内需求的重要因素。此外，中小企业的发展在我国“走出去”战略中扮演着重要的角色。中小企业能否健康发展，已不仅仅是个微观经济问题，而且是关系到宏观经济和社会发展的大问题。然而，我国中小企业长期面临的资金短缺问题严重制约了中小企业快速发展。鉴于我国对中小企业的金融支持长期严重不足，且政府货币银行政策对此问题没有实质性的作用，中小企业本身更是无能为力因应其融资问题上表现出的明显的“市场失灵”。因此，我们建议政府直接进行风险投资化解中小企业融资困难。
一、政府直接风投于中小企业的必要性
经合组织的《政府对技术型小企业的风险投资》(OECD，1997)专题研究报告认为，由公众部门进行直接股权投资是向一个经济体系中注入风险资本的最高级方式。政府参与风险投资有两个原因：其一，政府风险投资计划可以产生更大的社会效益，推动创新，促进经济增长和创造就业机会；其二，政府风险投资计划有助于填补投资空白区域。由于受到其自身规模和财务状况的限制，中小企业很难从商业银行获得贷款，通过资本市场直接融资对小企业来说可能性更小。因此，那些处于起步期，技术风险较高的小企业就成了“投资空白”，政府计划的意义就在于可以通过有目的的参与和引导，填补这些空白，为中小企业的创新活动提供资金保障。
学者们通常认为中小企业融资困难的问题属于纯市场问题。然而，我国对中小企业的融资无论从直接融资还是间接融资方面均出现严重疲软，中央政府和各级政府的各种引导性政策发挥的效果极为有限。归结其原因，主要有：
(1)中小企业的信用问题；
(2)银企信息严重不对称；
(3)银行本身作为企业的本身利益考量；
(4)融资渠道单一；
(5)民间资本不能有效整合；
(6)风投资金进退渠道不畅通；
(7)信用贷款不须担保不健全。
这些问题对于一个国家来说，在短期几乎是不可能解决的。然而中小企业数占社会总数企业数的99.3%，决定着整个国家经济前途、社会就业和消费。从公共管理角度来看，对中小企业融资问题已经远不止一个市场范畴，而是一个公共经济安全的问题，长远来看对中小企业的资金供给更接近公共产品供给范畴，公共产品供给往往是市场难以解决的，于是表现为“市场失灵”。因此，中小企业的资金供给不足实际上也市场失灵的表现，在此基础上推导出来的结论便是：政府直接风投中小企业，成为中小企业的资金直接供给者是必要的。
在风险投资活动中，政府是提倡者、鼓动者和监督者及管理者。然而，政府作为企业风险投资的参与者和投资主体的情况不多；在大多学者的笔下，在市场经济体制下参与风险投资的政府总是备受批评。
二、政府风投中小企业的目的
中小企业整体性融资难是一个全球性问题，无论是银行还是直接融资市场均不能解决此问题，因此对政府风险投资的依靠和指望显得尤为明显。对中小企业创业性风险投资主要来自两部分：私人部门的风投资金和公共部门创业投资。在成熟的风险投资环境中，私人部门的风投资金应该占绝对主导地位。然而，我国风险投资严格地说是刚起步，私人风投资金难以启动，此时的中小企业的资金供给不足表现为“市场失灵”，风险投资面临同样的困境。政府作为资金的供给者或作为风险投资者的目的表现为：
（一）引导私人创业风险资本
在创业风险投资项目的融资过程中，公共创业风险资本所投资的都是具有政策导向的项目，所以倾向子在创业风险投资项目风险较大的初期阶段进行投资。投资一段时期后，如果项目运转顺利，在项目的后续阶段，公共创业风险资本将吸引私人创业风险资本的进入。
（二）直接为中小企业提供资金支持
公共创业风险资本对中小企业的支持促进社会生产和就业，形成一系列直接经济效益，包括就业提高、GDP增加、消费提升及产业结构优化等正效益。
（三）资产增值和保值
虽然公共创业风险资本对中小企业的主要目的并非为了盈利。但是，作为风险资本而言，资产保值和增值的预期和预设是必要的。同时，资产增值和保值的要求也是公共创业风险资本在操作过程中一个重要的约束条件。
（四）后经济危机时代，政府的主要任务是让经济平稳渡过危机并扩大国内需求
由于中小企业庞大的数量及其对中国经济的重大意义，它们的崛起能成为中国经济持续发展的动力，从而有利扩大内需和扩大国内就业，熨平经济波动。
三、政府风投企业的决策模型
政府作为风险投资者与一般私人的商业投资不一样，后者主要用投入产出比来测量投资效益。而政府风险投资效益主要是指引导企业投资和就业。把全国分成三个区域：东部，中部，西部。投资行业有若干个，每个企业投资分阶段进行，如：种子期，创建期，成长期，扩张期和成熟期。
四、政府风投于中小企业的行动模式
政府直接参与风险投资与其他资金供给者的本质差别是：政府以推动中小企业和相关产业发展为最终目的，而其他风投者以资金收益最大化为目的。换句话说，国家风险资本存在的理由主要有两条：第一，高科技企业的研究与开发投资所产生的社会效益往往远超过企业本身所获得的效益，即“溢出效益”和“正的外部性”；第二，政府对中小企业的投入会对私有资本起到示范和引导作用，这是产业投资政策的目的，也是国家宏观调控的有效手段。
我国政府参与中小企业风险投资的采用的行动模式是：政府“船员”行为模式和政府“船家”行为模式的复合模式。政府“船员”行为模式表明政府是经济活动主体，直接参与经济活动，享受经济利益，承担经济风险，具体表现为我国中小企业风投资金的供给者，与其他类型风投资金供给者没有差别，二者均按市场规则行动。如果存在差别的话那就是，前者风投合作的交易成本少，而后者由于反复的谈判而导致交易成本较高。
政府风险投资的特殊性决定了政府投资行为的“船员”行为模式必须在特定时点上的终结。因为，一直充当“船员”的政府最终要回到“掌舵”的“船家”的位置上来。当船乘风破浪到达彼岸时，也就是企业已发展壮大时，政府早期投入中小企业的创业风险资金的历史使命业已完成，且对于整个国家而言，继续把资金留在这些企业所产生的社会边际效益快速下降，政府必须通过私有化，撤回资金，转而投入新的企业，使国家风险投资资金进入新一轮“载企过河”的使命征途。
在具体运作上，政府资金可以通过三种基本模式实现直接的股权投资：
(1)政府投资于私营部门的风险投资公司，再由风险投资公司向企业投资；由政府基金的投资管理委员会认定参股创业投资公司，被参股的创业投资公司、基金具体负责投资工作。政府基金的管理机构作为投资主体参与参股创业投资公司的董事会，不参其与日常管理，但可为其推荐投资项目。
(2)政府建立自己的风险投资基金，直接对企业进行股权投资。
(3)利用政府资金和私人资本结合建立混合型基金。
五、结语
作为我国经济的重要组成部分，中小企业作为一个整体一直面临着融资难的共同问题，这制约着中小企业的发展。中小企业的投资活动和中小企业的产品的多样性及市场适应性会直接影响我国国内需求水平，会直接影响我国经济结构调整的问题，从而影响我国经济的国际竞争力水平，也可以说涉及到国际经济安全的问题。当中小企业资金供给处于“市场失灵”的状况时，政府有必要直接参与中小企业风险投资，投资效益可体现在三个维度，一是投资的直接收益，二是创造就业，三是引导企业投资。
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