金融工程学在我国的发展探讨，本文主要内容关键词为：工程学论文,在我国论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
伴随我国金融体制改革的深入和金融业对外开放的扩大，金融工程学将逐渐被引入。在西方国家，金融工程学已经在以金融创新为基调的新一轮“金融革命”中显示了其巨大的生命力和创造力。而在加速改革和经济迅速发展中的我国，金融工程学也必将在我国的金融体制改革和金融市场发展中扮演十分重要的角色。
在金融市场的发展方面我国是一个后发的市场。后发有后发的劣势，如价格波动剧烈，易受金融市场发达国家金融风波的影响等。但后发也有后发的优势。后发者可以尽情地借鉴他人的先进经验，吸取他人的失败教训，引进他人的成功做法；可以实现高位起步，跳跃式前进。我国证券期货业之所以能在短短几年内取得如此巨大的发展，在很大程度上得益于这种后发优势。
现代市场经济的发展是可以通过学习和借鉴先进的经验来大大缩短发展历程的。在金融工程学的引进和发展上，我国也应充分利用好后发优势。
我国金融业长期以来实行封闭式运行，这种模式的弊端在我国逐步向开放的市场经济转轨的过程中明显暴露出来。一是国内金融体系运行效率低下，难以应付对外开放中逐渐增加的外来竞争；二是面对国际金融市场感到无所适从或盲目参与竞争。但我们杜绝风险和损失的办法绝不能是简单地关闭大门，禁止交易，这样只能保护落后，而应该研究引进西方先进的金融技术，向国际惯例靠拢。从我国的实际情况看，虽然我国在运用金融工程学解决金融业现实问题方面存在一些难题，但伴随我国金融体制改革的深入进行和对外开放的进一步扩大，一个适合引进和发展金融工程技术的客观环境正在形成，可以考虑采用先进的金融工程技术来解决我国金融业的实际问题了。
我国在运用金融工程学解决实际问题方面的难题除了技术人才、经验、设备等方面的不足外，最主要的是存在两方面的制约因素：
一、缺乏真正的市场均衡价格。在我国金融市场上，几种金融价格还不是完全的市场均衡价格，这使金融工程创造出来的衍生工具规避风险、发现价格的功能无法发挥。在这种金融价格中，汇率虽然已实现并轨，但国家对外汇的管制还比较多，人民币汇率的形成机制还不健全，每日的外汇牌价并非是由市场竞争得来。利率尚未实现市场化。虽然1996年1月2日起全国银行间统一拆借利率（CHIBOR）已出现，但一来这一利率指标还远未象英国LIBOR利率、美国的商业票据利率、香港HIBOR利率那样具有权威指导作用；同时由于入网会员有限，资金使用权力有限、CHIBOR利率也还没能成为真正的市场均衡利率。二来国家对银行存贷款利率、国债发行利率还存在或明或暗的管制，真正的市场利率还没有形成。证券市场价格中，债市中债券的票面利率基本上是在发行时固定下来的。在非市场化的利率面前，其价格也不可能反映真正的市场供求。相比较而言，股票价格是几种金融价格中市场化程度最高的，但也未完全的市场化。既然价格是非市场化的价格，价格波动受到人为的限制，那么价格风险也就无从规避，也无需规避了，金融工程创造出的衍生工具的价格发现功能也就无从实现。而没有真正的市场价格，金融工程学也就失去了存在与发展的前提。
二、缺乏真正需要规避风险的经营主体。目前作为金融市场交易主体的多是国有机构。这些机械缺乏真正的内在利益驱动机制，其市场行为不符合市场竞争规则，追求的不是利润的最大化。在经济生活中，我们可以看到许多经营主体在股市、债市、期市交易和对外经济交往中出现“亏了全是国家的，赢了全是自己的”这种假公济私、损公肥私的行为。这也是我国股票市场波动异常、国债期货因投机过盛而告暂停、期货市场屡屡出现“多逼空”、参与国际衍生交易亏大于盈的一个关键原因。既然缺乏需要规避风险的经营实体，那么为规避风险而创设的金融工程产品在我国的实际交易中必然会出现保值者少、投机者众，发展初衷难以实现的结果。
另外，政府干预过多、多头管理、经济信息透明度低等也是短期内难以根除的问题。这一切都构成了我国运用金融工程学解决金融实际问题的难题。
但从另外一个角度看，我国发展金融工程的条件在慢慢成熟，这体现在：
1、外部环境渐趋良好。近两年《中国人民银行法》、《商业银行法》、《票据法》等一系列金融大法的出台已从根本上改变了我国金融业过去无法可依、无章可循、权责不明的状况；经济体制中的财税、投资等方面的改革已见成效；包括货币市场、证券市场、外汇市场、期货市场等在内的金融市场体系正在逐步健全和完善；银行的商业化改革已经取得重大进展，银行商业性业务和政策性业务已经剥离，银企关系渐趋平等，提供的金融服务渐趋全面，金融产品日益多样化；外资金融机构的引入和非银行金融机构参与竞争，已使一个充分有效竞争的金融体系在我国慢慢形成。这一切，构成了一个适合引进金融工程技术的客观环境。
2、各种金融价格逐步走向市场化。近两年，我国加快了价格市场化的进程，利率、汇率、证券价格逐渐走向市场化；国债发行中的投标、竞标方式，CHIBOR利率的出现和入网会员的逐渐增多，公开市场业务操作的进行，使我国的利率市场化改革获得很大进展，利率逐渐走向均衡水平；1994年我国实现了汇率并轨，1996年7月1日将外商投资企业纳入银行结售汇体系，发布施行新的《结汇、售汇及付汇管理规定》，并于1996年12月1日实现了人民币经常项目下的自由兑换，比原定的2000年提前了4年，人民币汇率也一步步逐渐走向商业化；伴随股票、债券发行方式的转变和监管的规范化，股市、债市价格的波动将趋于合理。金融价格的逐步市场化，为金融工程学在我国的引进和实施提供了充分条件。
3、企业内在避险需求日益增大。我国企业经营体制的改革和产权的进一步明晰，使企业逐渐成为自主经营、自负盈亏、自担风险的经营主体。金融业竞争的加剧和银行商业化进程的加快，使金融企业在市场化的金融价格面前产生了规避风险的强大需求。市场经济本身就是一种风险经济，经营主体在经营中面临着各种价格波动风险，也就会产生强大的风险管理要求。市场经济的优越性就在于你想睡觉的时候就会有人递过来枕头。当这种风险管理需求大量出现时，为管理风险而出现的金融工程技术也就有了运用的必要条件。
有专家认为，金融工程更广阔的发展前景在亚洲，尤其是在经济迅速改革和发展中的中国。从金融工程的目的（管理风险，解决金融问题）的角度看，我国金融改革和金融发展的特殊性将给金融工程在我国的实施提出前所未有的难题。这也向我国金融学术界和实务界提出了很大的挑战。因此，建立和发展有中国特色的金融工程，创造性地解决我国金融改革与发展中的实际问题，是今后我国金融界人士面临的重大任务。