斯里兰卡的外债状况与发展，本文主要内容关键词为：斯里兰卡论文,外债论文,状况论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
斯里兰卡1948年独立后，利用外资相继经历了“独立”初期的起步、1970年～1977年发展和1977年后的迅速发展几个阶段。初期阶段，斯里兰卡利用外资仅3000多万美元，1970年～1977年年平均超过6000多万美元，1978—1996年间每年则达数百万美元。从外债额来看，“独立”年末斯里兰卡外债额仅为3780万美元，1978年才突破10亿美元，到1996年末达到92亿美元（注： Economic Progress of Independent SriLanka,pp289.），较1978年末增长8倍，年平均增长率在8%以上。
一、概况
1948年独立以来，斯里兰卡对外筹资渠道不断拓展。独立初期，政府是主要对外筹资者，借款类型主要是外国政府贷款和政府补贴性的贷款，仅供个别项目和特别项目使用（注：Karunatilaka,H.N.S.( 1987)The Economy of Sri Lanka.pp 333, Colombo: Centre forDemographic and Socioeconomic Studies;See Karunatilaka,H.N.S(1972) Economic Development In Ceylon, New York:PraegerPubilishers.）。从1977年开始，随着对外开放的不断深入，国民经济持续增长，斯里兰卡对外筹资渠道也开始拓宽，筹资规模逐步增大。在财政部每年的年度预算报告提出前，斯里兰卡政府会派人到各国以各种方式开展国际性筹资活动，所筹资金在全国筹资总额中所占的比重越来越大。此外，斯里兰卡还通过外商投资企业自主开展灵活多样的国际融资活动。目前斯里兰卡筹资方式包括外国政府贷款、国际金融组织贷款、国外金融机构贷款、买方信贷、补助金、优惠贷款、硬通货贷款、项目贷款、计划贷款（注：Karunatilaka,H.N.S(1987)The Economy ofSri Lanka,pp 336, Colombo: Centre for
Demographic
andSocioeconomic Studies.）、贸易信贷以及吸收海外私人存款等多种方式。斯里兰卡与近十几个主要发达国家和发展中国家建立了双边政府贷款关系，与世界银行、国际开发协会、欧洲经济共同体、石油输出国组织、亚洲开发银行等确立了长期稳定的多边贷款合作；与几十个国家和地区的金融机构开展了多种方式的商业贷款业务。
50年来，斯里兰卡按照宏观产业政策，结合各类贷款的规定，坚持把国际中长期贷款用于生产性投资，重点支持基础设施、基础工业和支柱产业建设，积极发展出口创汇产业，适当安排社会发展事业。通过借用国外贷款和国内资金配合，先后建设了一大批工程项目，特别是在农业、 水利、 电力、 能源、 铁路、 公路、 电信等（注：EconomicProgress of Independent Sri Lanka,pp236.）产业中，建设了一批骨干项目，增强了经济发展的后劲。这些项目绝大部分都取得了较好的效益。
斯里兰卡注重加强对债务风险的管理。斯里兰卡是初级农业产品出口国，积累的外汇储备很有限，同时外汇分配中外债偿还份额相对较高（注：Wijewardana Dayapala,The Problems of a Multiple CurrencySystem in a Developing Economy with Special Reference to SriLanka,pp.11,Staff studies,1973(April)Vol.3, No.1,CentralBank of Sri Lanka.），1972年斯里兰卡短期外债的分期付款比例曾高达87%（见表1）。为控制其过分增长， 斯政府采取了对短期外债实行余额管理的方式，使短期外债大幅度下降，1992年短期外债所占比例仅为3.9%（注：Key Indicators of Developing Asian and PacificCountries,1997 Vol.XXVIII,pp 295,ADB.），大大低于25%的国际公认警戒线。随着借用外资总量不断积累，斯里兰卡对外还本付息额也逐年递增，但外债余额的增长仍未突破国际公认的安全线（见表2）。
表11965年～1972年的外债偿还额单位：（百万卢比）
年份(a)分期偿付 (b)合计(a)(c)利息合计(b+c)
长期短期
1965
40.755.3 96.0 24.5
120.5
1966
30.277.0107.2 24.0
131.2
1967
44.417.9 62.3 32.594.8
1968
60.8
174.4235.2 41.7
276.9
1969
77.0
284.3361.3 68.4
429.7
1970 112.0
598.2711.1 99.7
810.8
1971
96.2
965.4
1061.6113.5 1175.1
1972* 124.0
890.0
1014.0120.0 1134.0
*Provis sional资料来源：Central Bank of Ceylon
表2外债负债率、偿债率和债务率
警戒线 危险线 1975
1980
1985
1993
1994
1995
负债率 20%- 50%
21.7
46.0
59.6
67.1
68.4
63.9
偿债率 15%- 30%
26.1
12.0
16.5
9.5 8.37.4
债务率 100%-200% 125.9 123.4 182.8 164.6 166.8 146.2
120%
1996
1997
负债率 58.4
50.8
偿债率
7.26.4
债务率 136.4 114.8
资料来源：Key Indicators of Developing Asian and PacijicCountries,1997 Volume xxviii,1999 Volume xxx, Economics andDevelopment Resource Center,ADB.
二、1948年～1977年的外债结构
1948年～1977 年间斯里兰卡外债的发展具体有以下一些特点：（1）较少借债，外债增加的速度慢。（2 ）独立之前已有的债务大部分是当时的英镑贷款。（3）独立时未偿债务余额只1.25亿卢比， 人均债务17个卢比，只及当时人均国民收入中占的4%。（4）1955年才获得多边财政援助项目。（5）1958 年后的借款形式与信用额度双边援助项目来自于中国、美国、苏联、加拿大、英国与德国等国家。（6）从1950 年下半年至1960年上半年期间，大部分双边援助项目所提供的国家除了资本援助以外还供应设备与技术上的服务。（7 ）在互许贸易差额为前提的易货贸易经济合作协议协商后，才进行借款的债务偿还。（8 ）购买商品援助的国外资金主要来自于中国、加拿大、美国、日本、英国、法国、德国与印度。此类援助始于1966年，呈逐年增长趋势。（9） 1966年末，加拿大、美国、澳大利亚、英国、法国和德国等联合捐助国组织的世界银行对斯里兰卡实行了大规模外援。（10）1976年底，未偿还政府外债存量增长幅度高达国民生产总值的16%，而人均外债增加约 362卢比。（11）从1970年起，私人部门与国有企业借款逐步上升。 （ 12）1970年～1977年间，增加的非政府外债股份总外债存量中占了21%。
三、1977年后外债发展状况
1977年后，斯里兰卡继续扩大利用外资，外债余额年平均增长速度为7%（注：Economic Progress of Independent Sri Lanka,pp289.）。1977年～1996年期间，斯里兰卡在财税、金融、外汇、外贸、投资、价格和流通体制等方面陆续推出了一系列重大改革措施，把控制外债规模、调整债务结构作为一项重要工作来抓，并且更加注重提高借用国外贷款项目的质量和效益，以及完善和健全偿债机制。
1977年～1996年斯里兰卡的外债发展有以下特点：
1.外债规模增长速度下降
在国家宏观控制下，斯里兰卡对外筹资规模以每年4 亿美元左右的幅度增长，这期间年增长率虽然仍高于同期国民生产总值增长率，但外债增长率较上期下降了7个百分点，外债的过快增长得到控制。
2.外债指标控制在警戒线以内，并呈下降趋势
1993年～1997年，斯里兰卡进出口贸易得到了长足发展（注：参见：Annual Report 1998,Central Bank of Sri Lanka, part l"KeyEconomic Indicators".），债务率以1993年为最高，达164.6%，最低为1997年的114.8%；偿债最高为1993年达9.5%，最低为1997年只有6.4%，平均水平为7.8%（见表2）。
3.外债期限结构基本合理
外债总余额中主要是长期债务，短期外债所占比重被控制在20%以下，并趋于回落（见图1，2）。这种合理期限结构有利于斯里兰卡经济的稳定发展。
外债的合理化应归因于政府对外债管理能力的加强，主要通过以下两种方式：
1.重视债务人利益，增强防范债务风险意识
融资方式的多样化和资本市场的多元化，使借款成为一种高难度的嫁接。70年代末80年代初，初入资本市场时，正值国际资本充裕，世界债务形势良好，利率水平偏低，给筹资创造了良好的外部条件。1985年以来，美元和日元汇率的急剧变化，引起拉美国家债务形势的恶化，90年代初斯里兰卡也发生了银行危机（注：参见：Asli Demirguc －Kuntand Enrica Detragiache:The Determinants of Banking Crises inDeveloping and Developed Countries,IMF Staff Papers,Vol.45,No.1(March 1998).）。以他国为鉴， 斯里兰卡的筹资机构开始注重防范汇率风险，加强负债经营和结构调整。一些金融机构强调使用掉期方式，进行美元和日元的互换以及固定利率和浮动利率的互换，以避免不必要的损失：90年代以来，国际外汇市场波动更加频繁，美元汇率全面下跌，日元汇率锐升，特别是1994年6月以来， 美元对日元汇率连续跌破1∶100和 1∶ 90 甚至1∶80大关， 并且因之而遭受巨大损失（注："Based on arough estimate of the likely increase in APDCS'external debt stock arising from the yen appreciation,one cansee that the total dollar value of long－term debt of the tenAPDCs increased by
28.6 billion of 7.8 persent of total debt outstanding,between 1 January and 20 April 1995. The extemal debt ofboth Bangladesh and Sri Lanka is estimated to have increasedby more than 7% on
account of the yen's appreciation"转引自：Tang Min and Villafuerte James( November 1995),CapitalFlows to Asian and Pacific Developing Countries:Recent Trends and Future Prospects, pp5,Economics
and
DevelopmentResource Center,ADB.）∶，经济效益受到严重影响，此后，企业与银行更加重视防范汇率风险，加强债务风险管理。
2.建立健全偿债机制
斯里兰卡借用国外贷款基本上都能按时偿还，保持了良好的对外债信。从70年代开始，斯里兰卡中长期贷款项目陆续进入偿债高峰。虽然斯里兰卡总体偿债能力较强，但有些社会效益较好、本身经济效益较低的项目（注：典型的例子是“ Kotmale Mahaweli Project （1980 ，1981）”.这项目本身成本最高。）， 因国际外汇市场汇率发生波动而蒙受汇率损失的项目，以及受诸如宽限期、利率（注：如：1983年的“The Negambo Water Supply Project”，参见：Table 7.
ForeignAid From 1978～1985 ； 国际复兴开发银行（IBRD ）提供的“FourthMahaweli Ganga development （1984）、Second Roads （1985 ）andSecond Dairy Development（1985）”贷款项目与本国银行贷款项目比较起来并不优惠，而且利息也不低。参见：Karunatilaka,H.N.S( 1987) The Economy of Sri Lanka, pp 365, Colombo: Centerfor Demographic and Socio－economic Studies.）及税制等政策因素影响的项目，在偿债上遇到了一定问题；由于债务的沉淀，通过借新债还旧债的方式，增加债务的流动性。
1994年底，斯里兰卡还本付息额在5～6亿美元，债务率保持在危险线以下，偿债率在10%以内。虽然还本付息额逐年增大，但由于在事先审批中开始加强对债务币种、期限、利率、市场的管理，降低了外债偿还风险，使对外履约情况保持较好。这从一个方面说明斯里兰卡对外债具有较强的宏观调控和偿还能力。斯里兰卡加强外债偿还的管理，增强偿债能力，取得了较好的效果。
总之，1977年后，随着经济体制改革的变化，斯政府利用外资发展本国经济，外债规模急剧扩大，外债结构和应用情况还可概括出以下几点：（1）1977年后，为国内经济与社会发展， 吸引的外债总额开始加速增长，较上年增13.7%。（2）开始农业、水利、土地开发、发电、 能源、自来水、教育、卫生与社会开发等大规模投资项目。（3 ）1977年后，卢比对主要外币的贬值也影响到外债的规模扩大。（4）1976 年～1997年间卢比对特别提款、日元、美元、 马克的贬值比率分别超过8倍、17倍、7倍与11倍以上。（5）亚洲开发银行、世界银行同国际开发协会金融机构提供大量多边援助，日本、美国、法国、德国、加拿大与英国捐款国以双边借款为主。（6）1970年～1996 年间斯里兰卡的主要债权国是日本。1970年全部外债中日元占7%，1996年末高达28%。 （7）这段时期外债结构主要特征是根据项目的类型决定优惠条件， 包括低利率、长期偿还期限与宽限期。（8）1976年末， 斯里兰卡外债余额为48.6亿卢比，而到1996年末，外债余额已达3598.5亿卢比，为1976年的72.43倍。1976年国内生产总值中总债务比例占16.4%，1996 年末上升到46.8%。（9）人均外债负债率，1976年为394卢比，1996年上升为19648卢比。1976年人均国民收入中人均负债率占18%的比例，1996 年上升到47%。（10）1977年后，斯里兰卡外债数量急增，除了政府大规模扩大外债这一因素之外，政府对国有企业和私人部门担保与无担保的长期借款、贸易信贷、外币银行（Foreign Currency Banking Units－FCBUs）的借款、 铁兰石油公司的信贷与国际货币基金组织贷款均是重要因素。（11）1976年非政府外债（注：为购买5架飞机， 兰卡航空公司的借款和国民开发银行、铁兰融资开发公司、斯里兰卡电话局等机构的借款属于非政府外债。）为1858百万卢比， 1996 年末迅速增加到161325百万卢比。（12）1976年的总外债余额6826百万卢比，1996年底已增加到521177百万卢比。1976年国内生产总值所占的外债百分比22.6%，1996年上升到67.8%，而同样人均负债率从498卢比增加到28456卢比。
四、1996年后外债形势
1996年后是斯里兰卡外债继续稳步发展的阶段，这表现在诸多方面：（1）外债余额继续增长。1998年，斯里兰卡外债余额突破67.9 亿美元大关，比上年底增加5.49亿美元，增长8.7 %（注：参见：CentralBank of Sri Lanka Annual Report－1998.pp127.）。（2）债务率和偿债率继续下降。1997年斯里兰卡率为6.4%，比1996年下降8个百分点；债务率为114.8%，比1996年下降21.6个百分点。（3）债务期限结构继续保持较为合理的水平。1997年中长期外债余额为67.2亿美元，占93.5%；短期债余额为4.7亿美元，占6.5%，长、短期外债比重与1996年持平。（4）1997年斯里兰卡利用各国贷款继续支持农业、教育、 环保、水利、能源、交通通讯、基础设施、基础工业和卫生事业及大中型重点项目。这些建设项目对缓解电力和交通通讯紧张、增加重要原材料的供应、改变其依赖大量进口的局面，改善农业生产条件，提高粮食产量，增加农民收入，促进中小企业发展，以及改善城市市政设施、环境保护和贫困地区的教育卫生事业，都起到了积极的作用。（5 ）外债币种结构仍以日元和美元为主。1998年日元债务为20.6亿美元，占外债余额的30.2%；美元债务为13.2亿美元，占19.4%。与1997年底相比，日元债务比重上升，美元债务略有下降。（6）继续拓宽筹资渠道。 为扩大资金来源和使用领域，降低筹资成本，优化债务结构，斯里兰卡继续争取多渠道筹集资金，1998年开始向日本、韩国、印度、中国和挪威等借政府贷款。（7）优惠贷款比例上升。1998 年外国政府贷款和国际金融组织贷款的余额分别为34.5亿美元和31.2亿美元，占外债余额的比重分别为50.8%和45.9%，与1997年相比分别为下降0.1%和上升0.7%。国际商业贷款余额为1.8亿美元，占2.7%，比1997年减少4 个百分点。（8）外债净流入1.9亿美元。汇率变动引起负债增长9.6亿美元（见表3）。1998年新借款11.4亿美元，比上年增长18%。 其中中长期新借款为10.5亿美元，比1997年增长9%；短期新借款为0.9亿美元，减少6.2 %（注：根据Central Bank of Sri Lanka Annual Report －1998,Table103.）。当年对外还本付息3.8亿美元，比1997年增长16%。
表3汇率变动对外债的影响 （单位：亿美元）
项
目 1994 1995 1996 1997 1998
收入总额3.9
4.5
44.02
4.6
偿还1.5
1.6
1.6 1.62.7
外债净流入 2.4
2.9
2.7 2.41.9
汇率变动引起负债3.9
5.3 -2.9 3.29.6
年底外债总额
60.464 63.4 62.5
67.9
注：根据卢比对美元各年度汇率变动而计算的。
资料来源：中央银行年度报告1995、1997、1998。
从各时期外债的特点可以总结出斯里兰卡外债结构的三大特征：（1）斯里兰卡外债规模急剧膨胀；（2）债务率和长债率都在安全线水平以内；（3）短期外债比率自1990年以后比较合理。可以预测， 未来几年斯里兰卡外债实际用额、总外债存量和还本付息额都将迅速上升，各债务安全指标也有上升趋势，但仍会在国际公认的安全线范围之内。
斯里兰卡外债与宏观经济之间具有密切的联系，影响斯里兰卡外债宏观经济变量主要是固定资产投资、汇率和外汇储备。斯政府外债管理应考虑这些宏观经济变量的影响，以及采取措施作为应变安排。做好外债规模管理的关键首先在于调控国内固定资产投资和净外商直接投资，净外商直接投资对外债具有明显的替代作用。其次在于合理调控汇率，发展对外贸易，保持适量的外汇储备。第三在于提高管理水平，降低利率和借债成本对外债余额和还本付息都具有极为显著的积累效应。因此，应更加重视利率对外债管理的长期影响，同时还必须扩大优惠利率而减少使用普通利率，注重实际利率对外汇的吸引作用。另外，提高各种外汇之间的相互替代能力，可以减弱外债借用行为的结构刚性，这对提高偿债能力和降低借债成本也是很有益的。
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