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被搁置6年之年的转配股问题终于有了说法，从2000年4月开始，转配股将逐步安排上市流通，在24个月左右时间完成。这对持有转配股的投资人无疑是个喜讯，而对证券市场的发展来讲也是个好消息，因为随着时间的推移，公司股本可能不断扩大，转配股的数额也如滚雪球一般会越滚越大，越晚解决包袱越重，而从更深一步的意义上来说，遗留问题的早日解决对于证券市场的规范发展是有利的。
转配股流通对市场压力并不很大
转配股的上市流通意味着股市另一种渠道的供给的增多，因此对市场多少会产生些压力。但在转配股将流通的消息公布的当日，大盘破位下行，跌幅较大，应该说这种反应恐怕并不是仅对转配而来。首先，目前的点位比较高，又处于上下两难的境地，因此对所谓“利空”反应就比较强烈；其次，本周是政治上比较敏感的时间，消息的出台也容易让人们产生某些联想；再者，亚洲股市的下挫也令投资人的心理受到影响。
就转配股逐步上市这件事本身，对市场的压力并不是很大，这一点也多次探讨过。首先，这种供给的增加是一个明确的数额，没有其他供给途径那种不知有多少的恐惧。其次，供给的数额有限，不具备多大的杀伤力。据不完全统计，转配股总计约34亿股，涉及170 多家上市公司，按照证临会在24个月内逐步安排上市的计划，平均到每月，转配股上市的股数不会很高，如按10元计，即使安排上市后在当月所有的转配股都套现，每月承接转配股上市所需资金不过14.2亿元，在低迷时每日成交也在300亿水平的市场上，这种压力并不可怕。再者， 转配上市是渐进过程，不构成大的冲击。持有转配股的主要是入市较早的投资人和被迫包销的承销商，因此转配股兑现后的资金仍会有绝大部分继续在股市中寻找机会，并不构成对股市的“抽血”，而且，上市后投资人也未必齐心一块兑现，因此，对市场的冲击并不大。
含转配股的个股受冲击大小有别
对于有转配股的股票来讲，其走势将会受到影响，有一些股票受的影响还会很大。由于转配股已沉淀了2—6年，当年的转配价格较低，而在不流通的几年间，不少公司实施了送配、分红方案，因此，转配股的成本价非常低，甚至有的已收回了成本，因此，转配股上市后，持有人兑现的欲望会比较强，总体来说，这将使这些股票的价格下移。但是，具体到个股上，受冲击的程度差异迥异。从转配股的分布来看，转配股在1亿股以上的只有四川长虹、原水股份、江苏悦达等几只， 而象深宝安、深金田等只有2.1万、16.63万股。只具象征意义，转配股在1000万至5000万股的较多，而平均来看，占流通股的比例不过5%左右。 对目前股价高（特别是业绩并不相配的）、转配股比重较大股票，在转配时间未明朗前，股价受打压的力度会较大；而对于只有极少转配股、价格又很低的个股，不会有什么影响；对大多数有转配股的个股走势上都会有一定负面影响。特别是，到底谁会第一家在4月份转配上市， 给市场造成悬念，使得大家认为较有可能成为第一家的股票，上升压力较大。但是，毕竟，转配股的流通是在两年内陆续实施，在短时市场集中反应之后，这些个股的形势会稳定下来，其后走势还要看主力的实力和基本面的配合。
按照证监会的精神，转配股将本着公开、公正、透明的原则，严格按产生转配股的时间先后陆续进入二级市场流通；公司有多次转配行为的，按首次发生转配股的时间确定上市顺序，全部同时安排上市。也就是说，如果严格照章办事，那么哪家最早进行转配股，哪家的转配股最先上，以此类推。按照背景资料的介绍，第一只转配股产生于珠江实业，投资人可根据资料将其他股的转配时间排一排队，前面几家可能在4 月份就安排转配上市，因此短期内就会受到一定影响（这也要看股票目前的价位、距成本的距离、转配的比例以及基本面的情况而有所区别），而一些97、98年才转配的公司，短期的冲击过后，该因素的影响会被淡化，因为离它的转配股上市还早呢！
另外，转配股的分布对股价的影响也不应忽视，如果转配股因配售不成功而主要由承销商持有，如果其通过二级市场也持有大量的该股流通股，那么其持仓成本大大减低，对股价的上扬也许是个动力呢！所以，理性地讲，要考察对个股的影响，还要多对诸如转配时间、转配股占流通股的比例、转配总量、持股人结构等做细致的研究。
总的来说，市场在转配股出台后的过度反应，实际上反映了市场本身存在调整的动力。在3—4月份，年报大规模登场。对在意料之中的绩差公司的年报，市场的反应也许比较平淡，甚至当成利空出尽，但对于热炒的个股的业绩市场还是会比较关注，如果出入太大，会对股价造成压力，东方明珠的表现已警示了这一点。因此，在消息面仍很敏感、年报风险未释放的时候，仍处强势的市场要继续上行仍有较大困难，以震荡局面出现的可能性较大，操作上还是要谨慎。而所谓转配股上市的影响，在短时间的冲击后将转化为对部分个股的压力，并没什么可怕。