促进股市发展 繁荣资本市场——访全国政协委员、北京证券前董事长张克俭，本文主要内容关键词为：资本市场论文,政协委员论文,繁荣论文,董事长论文,股市论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
全国政协委员、北京证券公司前董事长张克俭日前在接受本报记者采访时指出，要确保2002年实现国民生产总值7%的持续增长，政府应该运用多种政策手段刺激经济，除了继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策外，更需加大政策力度繁荣资本市场，发挥资本市场对经济的推动作用。
回顾我国证券市场这些年来的发展历程，张克俭认为，短短十几年时间，我国的证券市场从无到有，从小到大发展到现在的规模，对我国的经济发展，对建立现代企业制度、优化资源配置、推动国企改革等都产生了很大影响。勿庸讳言，这些年来我国资本市场在发展过程中也确实出现了一些问题，如上市公司、中介机构和券商弄虚作假，信息披露不及时、不完整，对股民不负责任等。由于我国证券市场是在我国由计划经济向市场经济转轨的过程中建立起来的，有着我国具体的国情和特点，因此出现一些问题、有些波动也是很正常的，应该通过规范发展逐步解决完善。用现在欧美等股市的标准来衡量我国股市是不现实的，推倒重来更是不可能的。他相信，随着我国经济发展和监管手段的逐步完善，今后我国资本市场只能会更好地向前发展。
谈到去年6月以来，因受各种政策因素影响，沪深股市出现的整体下跌或系统性风险，张克俭认为，这次下跌已经对宏观经济增长和社会对股市的认知造成了一定程度上的负面影响，值得政府决策部门高度重视。本报记者李侠王晓欣首先，大幅度的股票减值肯定会影响绝大部分股票投资者的消费能力和投资能力，对我国经济发展是一个损失；其次，股市持续低迷，严重影响上市公司和拟上市公司的融资，并影响到这些企业的自身发展和投资能力；第三，证券行业已经成为国民经济的重要组成部分，二级市场的持续下跌将严重影响证券行业的发展，甚至产生连锁反应，引发金融问题；第四，股市的长期下跌，严重影响投资者的信心，下跌越烈，恢复越难，既便有新的回升契机，投资者也如惊弓之鸟，难以树立长线投资的信心，对股市的稳定极为不利。
张克俭说，朱ｒóｎｇ①基总理在政府工作报告中提出要稳定和发展证券市场，这应该是股市发展中始终贯彻的思想和宗旨，很重要也很有必要。股市一定要发展，一定要规范。不规范就不能发展，光发展不规范也是不完整不健全的。证券监管部门在对市场加强监管治理的同时，应该保持监管的持续性和渐进性，要考虑市场的承受能力，不能下猛药。同时，针对市场不断出现的问题，监管部门应进一步健全并推出具有前瞻性的措施、法律、法规和手段，并要想方设法、多管齐下，促进股市的健康、稳定发展，使之能够更好地为我国国民经济持续发展服务。
张克俭认为，目前应该从根本上解决证券市场的资金供给，促进我国证券市场由资金推动型股市向价值推动型股市发展。他解释说，中国股市走过十年的发展历程，有一个基本的特点并没有发生实质的变化，那就是中国股市至今仍是资金推动型的股市，资金的聚散是市场起伏的最主要的动力，缺乏了资金的推动，股市就只能选择反复向下的走势。中国加入世界贸易组织之后，人们期待着中国股市能向国际惯例靠拢，逐步由资金推动型股市演变成价值推动型股市。但要实现这样的演变，除了投资机构要树立正确的投资理念外，最重要的前提就是在必要的监管条件下，全社会的资金应当是自由流动的，各类资金可以依照自己的风险偏好、投资策略自由投放于银行、股市、债市或各种实业。具体措施包括：在分业管理的基本框架下，对货币市场和资本市场进行创造性的衔接，从资金方面入手努力创造多种渠道，使大部分资金可以在银行和股市之间自由、合法流动；对于保险资金投资股市，行业主管部门可以确定更为宽松的、指导性的比例限制，由经营机构根据情况自主投资；允许各类企业自主投资股票市场。
除此之外，在当前直接融资比例过低的情况下，还需采取积极措施，加强对股市资金的主动供给。他建议，要坚持超常规发展机构投资者的方针，加快证券投资基金的推出；尽快推出相关法规，促进私募基金的规范和发展；抓住中国加入世贸的机遇，加快资本市场的对外开放步伐，尽快推出中外合资证券公司、基金公司，实行QFII（合格的外国投资者制度），让国外投资者可以在中国购买A股，充分利用国外资金。
在完善证券市场建设方面，张克俭建议有关决策部门尽快制定出统一指数，及时推出股指期货，为机构投资者提供规避风险的有效工具。他说，现在国内的机构投资者日益增多，潜在的机构投资也数量庞大，迫切需要股指期货的推出。就当前发展最快的机构投资人证券投资基金而言，经过三年多的发展，规模已近800亿元，今后的发展空间十分巨大。但在目前缺乏避险工具的情况下，庞大的投资组合甚至比个人投资面临更大的风险，无法真正体现专家理财的优势。特别是开放式基金推出后，如果没有股指期货的及时配套，将加剧市场的波动和风险。
针对目前我国股票交易佣金费率较高，既损害了投资者的利益，也不利于证券公司的良性竞争的现状，张克俭还呼吁要降低交易佣金，减少股票的交易费用。他认为，在当前股市极度低迷的情况下，当机立断地大幅度下调佣金比例，比如可将佣金比例由现在的3.5‰降到2‰左右，至少可以带来以下几点好处：首先将有利于券商佣金竞争的透明，解决证券业内长期存在的高比例返佣现象；其次，佣金下调将促使证券业摆脱对佣金的过分依赖，转到新的业务创新；第三，佣金的下调将使投资人的交易费用减少，对股市投资人是一个利好消息。