对人民币汇率与广东省进出口额之间关系的实证分析，本文主要内容关键词为：广东省论文,实证论文,人民币汇率论文,关系论文,进出口额论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号 F830 文献标识码 A 文章编号 1002-0594(2003)01-31-04
众所周知，人民币汇率是中国的货币部门对实际经济部门发生影响的重要变量，人民币汇率发生变动，中国的进出口额将随之变动，从而GDP发生变动。但是，由于中国地域辽阔，东西南北经济结构差异较大，人民币汇率的变动对各地区进出口的影响程度是不同的。广东省是中国的外贸大省，深入分析人民币汇率对广东进出口的影响，对研究中国的对外贸易来说，是有重要意义的。谈到深入分析，我们认为，不仅应该对变量变动方向做出理论判断，更重要的是，在此基础上对变量变动幅度做出数量分析。因为数量分析既是对理论判断的检验，同时也可以作为决策部门提供制定可操作调节政策的依据。本文在学术界普遍接受的理论判断的基础上，主要对人民币汇率与广东省进出口额之间的数量关系进行分析，希望能对提高决策科学化程度起一点作用。
一、对人民币汇率与广东省出口额之间数量关系的分析
在对相关的出口理论的前提假设分析比较之后，我们采用的汇率与出口额之间的理论函数如下：
式(1)中，EX为出口额，Y[,f]为世界GDP指数，e为人民币汇率。两个解释变量的一阶偏导数大于0，表示它们与出口额之间均为正相关关系。
理论函数说明，世界GDP数额越大，表示广东省的贸易伙伴国越富有，于是，在他们的边际进口倾向一定（或至少不减）的条件下，就会从广东省进口更多的商品，即广东省的出口额增长。同时，直接标价法的人民币汇率数值越高，在广东省出口商品人民币成本不变的条件下，广东省出口商品的美元价格越低。在出口额有一定的价格弹性时，出口就会增长。
上述逻辑关系是否符合广东省的经济现实？需要证实或证伪。若能证实，可得相应的平均数量指标。
用1987～2001年的官方数据（表4），我们配出了反映人民币汇率与广东省出口额之间数量关系的线性方程：
EX=-1451.38+14.65Y[,f]+0.15e (2)
t[,1]=24.33 t[,2]=19.64 t[,3]=2.19
s[,1]=59.65 s[,2]=0.75 s[,3]=0.067
R[2]=0.994 F=1029.65 DW=2.04
式(2)是式(1)的实证模型。从模型的各项检验值观察，线性模型的效果是不错的。这说明，前面的理论判断无误，同时，模型可以用于大略的预测。
表1
模型解释变量的系数标准误差表明，解释变量的系数数值是在一定的区间内游动的。同时，由于模型只列入了主要影响因素作为解释变量，不可避免地忽略了一些次要因素，因此，模型计算的广东省出口额与实际出口额之间，肯定存在一定的误差。经过计算，残差值如表1所示。
从表1中的数值来看，1992年的计算值与实际值最为接近，残差仅为0.68。实际值低于计算值的连续区间有两个：(1)1989～1991年，实际值分别低于计算值11.83、26.89和15.53。我们判断，这大概与1989年春夏之交的中国政治风波引起的国际制裁有关。(2)1998～1999年，实际值分别低于计算值1.17和30.40。我们判断，这一定与亚洲金融危机有关。在亚洲金融危机中，广东省的亚洲贸易伙伴国国民收入呈现负增长态势，而世界GDP虽然增幅不大，但却是正数增长的，即亚洲贸易伙伴国的GDP变动轨迹与总体世界经济相反。在我们的模型中，使用的是世界GDP指数，亚洲贸易伙伴国的GDP变动轨迹与总体世界经济一致时，是没有问题的。当亚洲贸易伙伴国的GDP变动轨迹与总体世界经济相反时，显然要造成一定的误差。
表1的数值还显示了实际值高于计算值的3个连续区间：1987～1988年、1994～1995年和2000～2001年。这和广东省政府的相关鼓励措施和出口商的努力分不开的。限于篇幅，本文不做具体分析。
二、对人民币汇率与广东省进口额之间数量关系的分析
在对相关的进口理论的前提假设分析比较之后，我们采用的汇率与进口额之间的理论函数如下：
式(3)中，IM为进口额，Y为广东省GDP指数，e为人民币汇率，T为进口关税平均税率。解释变量y的一阶偏导数大于0，表示它与进口额之间为正相关关系；解释变量e的一阶偏导数小于0，表示它与进口额之间为负相关关系；解释变量T的一阶偏导数小于0，表示它与进口额之间为负相关关系。
理论函数说明，广东省GDP数额越大，表示广东省越富有，于是，在边际进口倾向一定（或至少不减）的条件下，就会从贸易伙伴国进口更多的商品，即广东省的进口额增长。同时，直接标价法的人民币汇率数值越高，在贸易伙伴国出口商品美元成本不变的条件下，广东省进口商品的人民币价格也就越高。在进口商品有一定的价格弹性时，进口就会下降。勿庸赘言，进口关税税率越高，进口额越下降。
与出口模型一样，首先需要证实上述逻辑关系符合广东省的经济现实，然后可得相应的平均数量指标。我们建立了下列数量模型，来做这方面的工作。
用1987～2001年的官方数据，我们配出了人民币汇率与广东省进口额之间数量关系的方程：
IM=253.38lnY[,r]-95.35lne[,r]-150.81lnT (4)
t[,1]=16.90 t[,2]=-3.50 t[,3]=-6.87
s[,1]=14.99 s[,2]=27.23 s[,3]=21.95
R[2]=0.98 F=150.26 DW=2.00 ar(4)=-1.44
式(4)是式(3)的实证模型。式(4)中，Y[,r]为广东省GDP指数，e[,r]为剔除了价格因素的人民币汇率（注：进出口商品在国内销售时，势必考虑国内替代商品的价格走势，因此用实际汇率似乎效果更好.）。我们使用零售商品价格指数为P（1987年＝1.00），计算出的实际汇率如下：
资料来源：根据广东省零售商品价格指数和人民币汇率计算，详见《广东省统计年鉴2001》及《2001年广东省国民经济与社会统计公报》。
由于存在自相关，我们做了四阶差分。从模型的各项检验值观察，模型的效果是不错的。这说明，前面的理论判断无误，同时，模型可以用于大略的预测。
同出口模型一样，模型解释变量的系数有一定的标准误差。标准误差s表明，解释变量的系数数值是在一定的区间内游动的。同时，由于模型只列入了主要影响因素作为解释变量，不可避免地忽略了一些次要因素，如中央政府和广东省政府抑制进口的政策因素和进口商对汇率的预期因素等。因此，模型计算的广东省出口额与实际出口额之间，肯定存在一定的误差。经过计算，残差值如表2所示，此处略去对残差的分析。
表2
三、数量分析结论
从前面的几个数量模型中，我们可以得出以下结论，供决策部门参考：
1.在其它变量不变时，世界GDP指数变动1个单位，广东省出口额就同向变动14.65亿美元；世界GDP变动1%，广东省出口额就同向变动1.04%（注：限于篇幅，弹性分析（双对数）模型略.）。
这个结论说明，在广东省的出口增长过程中，世界经济的增长是有较大拉动作用的。从弹性值观察，广东省出口的世界GDP弹性为1.04，略高于单位弹性，这说明广东省的出口主要受益于（或受制于）贸易伙伴国的收入水平。在当今世界，各国经济是相互依赖的。准确地预测世界经济的增长率，对于预测广东省出口额是相当重要的。长期以来，有一些著名的国际组织在做着世界经济预测工作，如国际货币基金组织、世界银行等，我们应该关注这些国际性的“公共产品”。
2.在其它变量不变时，人民币牌价汇率变动1个单位，广东省的出口额就同向变动0.15亿美元；人民币牌价汇率变动1%，广东省出口额就同向变动0.29%。
这个结论说明，在世界GDP一定时，人民币贬值是有利于广东省出口增长的。但是，从弹性角度观察，广东省出口额的汇率弹性仅为0.29，属于弱弹性。也就是说，人民币贬值对广东省出口的促进作用不大。
3.广东省的进口与3个主要影响因素的关系是半对数的，用偏导数的思路解释，有这样的数量关系：广东省GDP指数变动1%，广东省的进口额就同向变动253.38亿美元；人民币实际汇率变动1%，广东省的进口额就反向变动95.35亿美元；进口关税税率变动1%，广东省的进口额就反向变动150.81亿美元。
在今后一段时间里，若人民币汇率继续稳定，那么，可以预见的是，由于我国加入WTO所做的降低关税承诺的影响，进口将进一步增加。根据国务院发展研究中心的刘云中和北京大学光华管理学院的陈辉的计算结果，今后几年我国的关税税率如表3。
再考虑广东省较高的经济增长速度，进口必将有较大幅度的增长，若出口不以较大幅度增长，则贸易顺差将有一定幅度的缩小。
表3
资料来源：国务院发展研究中心信息网，2002.08.28
表4
资料来源：人民币汇率见国家外汇管理局网站；广东省的数据见《广东省统计年鉴2001》及《2001年广东省国民经济与社会统计公报》，世界GDP指数”见《南开经济研究》1999年第5期第40页及人民网站；进口关税税率见Manila Action Plan.IAP.(1996.1998.2000),APEC and Tariff Barriers,World Bank.
收稿日期 2002-11-06