长期投资决策Excel初探——基于教学案例的分析，本文主要内容关键词为：投资决策论文,教学案例论文,Excel论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
目前，企业在进行长期投资决策时，其财务管理工作者多是利用手工计算财务指标，对可行数据运用公式辅助简易计算予以分析。这样，不仅工作量大，人工成本支出较多，且易于出错，并在出错后难以更正。另外，企业一般是按照上级要求计算财务指标，很少有自行设计的，因而很难更全面系统地进行投资决策分析，难以充分发挥自身的积极性和主动性，不利于管理水平的提高。一些已实现会计信息化的企业，其会计软件中可能存有自动生成的投资决策分析指标。但这些指标不能增加或修改，难以完成条件变化后的快速更改和情况的可扩充性分析，不能充分满足企业各种不同的需要。针对上述问题，笔者拟以参与过长期投资决策评价的齐鲁三明林业有限公司为例，试探讨在Excel操作基础上，使用简单编程进行数据表格代码设计，更为快捷得出分析结论，帮助企业正确决策，进一步帮助企业提高经济利益，发挥价值最大化。同时具有更好的扩充性和延展性，适用多种情况的数据分析。以Excel对齐鲁三明林业有限公司速生杨（型号：欧美杨107，共100亩）项目进行长期投资决策为例，其分析步骤如下：
一、编制长期投资基础数据表
如表1、表2所示。根据规定，单独计价入账的土地，不计提折旧。农机按直线法计提折旧，每台购入价49000元，预计使用寿命10年，残值为原值的5%。速生杨采用扦插种植，成活率为95%。表1中，林苗购置：每亩栽植量×单位成本×总亩数，F12单元格中设立公式“=60×3×100”。每个长期投资总金额＝第1年投资金额+第2年投资金额，如在14单元格中设立公式“=F4+H4”，利用填充柄将公式复制到I5:H14单元格中。表2中，E3单元格中设立公式“=C3×D3”，利用填充柄将公式复制到E4:E9单元格中。E10单元格中设立公式“=sum(E3:E9)”，得出合计数117600元。
表1 项目投资明细表单位：元
表2 项目生产成本明细
单位：元
二、编制计算表
一是编制长期现金流量表，如表3所示。在长期投资决策中，现金流量是指投资长期在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称，它是计算长期投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。根据《税法》规定，林木的培育和种植，免征企业所得税。为简化说明，杨树七年成材后记收入，其他各年均不产生额外收入。长期现金流量表是基础数据表的汇总。销售收入＝每亩成活棵数×每棵出材量×每棵市场价格×亩数。其中欧美杨107的胸径为30cm，7年产材0.7139立方米。在16单元格中设立公式“=57×0.7139×800×100”。长期投资的现金流出中投资额引用表1中第14行数据，费用合计引用表2中第10行数据减去农机折旧后加上每年相应的损失。各项损失中，第一年苗木松动、伤根等原因致使幼苗损失52棵，共计156元，以后各年因除草带来的林木损伤、管理不善等各种原因损失分别为96元、171元、117元、90元、111元，159元。如C12单元格内的第1年长期投资总成本引用表2中E1O单元格的数据，引用公式为“=sheet2!E10+156-4800*2”，将此公式复制到D13:I13中去。税费＝收入×税率。根据规定，林业增值税税率为13%。在C11单元格中设立公式“=C6×13%”，并将该公式复制到D11:I11单元格中。费用合计＝投资额+总成本+税金，C13中设立公式“SUM(C10:C12)”，并复制到D13:I13各单元格中。净现金流量＝收入合计－费用合计，第零年净现金流量=0-294000=-294000（万元），在B14中设立公式“=B8-B13”，并复制公式到C14:I14各单元格中。
二是编制财务动态指标计算表。表4中，单元格E4值为1。B列收入引用表3第8行数据，第零年的收入B4单元格的引用公式为“=Sheet3!B8”，其余类推。费用C列和净现金流量D列的引用采用同样的方法。E4收入现值单元格设置公式为“=B4×D4”，以下各行利用填充柄将公式复制。F列费用现值采用同样的方法。G4净现值单元格设置公式为“=E4-F4”，将此公式复制到G5:G11中去。内部报酬率是累试法求得使净现值为零的贴现率。累试的过程是：在新建一列的第三行单元中输入一个贴现率后回车，另一列最后一个单元内立即显示出净现值，其计算公式如前所述。其值若大于零，说明内部报酬率大于该贴现率；再输入一个大的贴现率试算，若净现值为负，则说明内部报酬率小于该贴现率，就输入一个小的贴现率进行试算，逐步使净现值趋向于零。很快就会试到相差0.01%的两个贴现率，计算出的净现值一正一负，选择绝对值更接近于零的那个贴现率为内部报酬率，此时的净现值也只有0.OX的水平了，很接近“0”，符合要求。
表3 项目现金流量表单位：元
表4 动态指标计算单位：元
(1)计算贴现因数：
贴现因数=
。式中i是贴现率，值为10%，放在表4中D3单元格，t是年度。第1年贴现因数=1/(1+10%)=0.9091，在单元格D5内设立公式“=D4/(1+＄E＄3)”；第2年贴现因数=
，在单元格D6内设立公式“=D5/(1+＄E＄3)”；由此将D6内的计算公式复制到D7:D11各单元格中。
(2)计算现值：
式中
为第t年费用。第1年费用现值=210860.00×0.9091=191690.91，在单元格P5中设立公式为“C5×D5”，并复制到F6:F11各单元格中，在F12单元内设立公式“=SUM(F4:F11)”，计算出费用现值合计为1113471.78元。
式中
为第t年收入。收入现值计算公式的设立与费用现值公式类同。E5中的公式为“=B5×D5”，并复制公式到E6:E11各单元格，E12单元内公式为“SUM(E4:E11)”。
净现值的计算公式与费用现值的公式类同。在G5单元中设立公式“=E5×F5”，并复制公式到G6:G11各单元格，H12单元内公式为“=SUM(H4:H11)”。
三、设计方案程序代码
一是根据长期投资明细表（表1），计算每个长期投资总金额：每个长期投资总金额＝第一年投资金额+第二年投资金额，将结果放入总金额中。
sub testtotal()
dim lr as integer 14
dim eachr as integer
for eachr=4 to lr
cells (eachr，9).value=cells(eachr，6).value+cells(eachr，8).value
next eachr
end sub
二是根据财务分析动态指标计算表（表4），计算贴现因数：
sub testtxys()
dim lr as integer 12
dim i as integer
dim j as integer
dim txys as integer
i=cells(4，4).value
txys=1/(1+i)
for j=5 to lr
cells(j，4).value=txys
txys=txys/(1+i)
next j
end sub
三是根据财务分析动态指标计算表（表4），计算现值：
计算费用现值方法：
sub testfyxz()
dim lr as integer 11
dim i as integer
dim fyxztotal as integer
fyxztotal=0
for j=5 to lr
cells (j，6).value=cells (j，3).value*cells(j，4).
valuefyxztotal=fyxztotal+cells(j，6).value
next j
cells(12，6).value=fyxztotal
end sub
由此可见，长期投资决策中，运用Excel办公软件加以分析，可以快速得出正确结论，大大降低了人工成本。对完成长期的扩充与条件的完善方面，具有可实施性。在改变条件时，只需在更改或添加部分原始数据的基础上，运用代码程序调整相关变量及循环，便可立刻生成决策结论，而不必像以往需要对公式一一更正和重新累加计算。长期投资决策中，灵活使用Excel办公软件，可使企业将资金更为有效的利用在产生效益最大的长期投资上，降低企业风险。在诸多可行方案中，便于企业尽快选出最满意的方案，加速资金循环，完善企业价值链，在企业高速良性发展的过程中产生了重要的意义。