俄罗斯投资环境评价研究，本文主要内容关键词为：俄罗斯论文,投资环境论文,评价论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、投资环境评价的研究目的和意义
国际直接投资环境作为国际直接投资的外部条件，对于投资国和投资东道国双方及其与世界经济相关的各个方面，势必产生复杂而深刻的影响。本文研究的是对俄罗斯油气资源的勘探开发投资，与国内投资相比，投资环境更加复杂多变。这些差异主要表现在：不同的社会政治法律制度，不同的经济制度和运行机制，不同的市场条件、技术条件和企业组织形式以及不同文化背景的企业员工等。必须注意到，伴随着苏联的裂变，作为前苏联主要继承国的俄罗斯在国内政局、经济法制等方面也经历了很长一段动荡期。虽然俄罗斯领导人已经意识到：引进外资是俄罗斯参与国际经济合作的一种手段，也是其走向现代化强国的必由之路，但俄罗斯的投资环境却不容乐观。1999年9月，欧洲颇具影响力的《欧洲货币》杂志，组织国际权威经济学家和金融学家进行了一次问卷调查，调查的题目是《与外国公司合作的风险评估》，范围涉及180个国家。调查指标有9项，包括经济政策风险、经济发展状况、信用等级、偿债能力、融资的可能性及难易程度、市场准入状况和市场服务水平等等。分析结果表明，从各项指标综合来看，俄罗斯得了23.02分，在180个国家中，俄罗斯排在第159位。同时，我们还应注意到，近两年来，俄罗斯国内环境有了较明显的好转。因此，对俄罗斯国内环境和地区环境进行充分的调查和研究，并建立一套科学的分析理论和评估方法具有重要的理论和实践意义，既能保证决策的科学性，又能扬长避短，规避风险，取得投资的成功。
二、指标体系的选择
指标是描述客观事物的工具，是人们认识事物的依据。只有通过设置全面、系统、多层次的投资环境评价指标体系，方可从质和量两个方面描述各因素的性状；从横向和纵向两个方面揭示各因素之间的相互关系；从系统的角度来反映各因素对投资环境整体的影响。
建立投资环境评价指标体系不是一个孤立的过程，它需要从分析各类外国投资者对投资的具体要求和期望入手，充分考虑投资者的投资动机，并同一般投资决策过程相适应。根据本课题的特点，结合国际投资理论及实际分析，我们建立了两套评价指标体系，即俄罗斯国内投资环境评价指标体系和特定地区环境评价指标体系。这两套指标体系将俄罗斯国内的政治、经济和法律环境，以及资源所处区域的基础设施、自然地理和社会人文环境结合起来进行综合考虑。由于某些部分涉及到商业机密，本文只对俄罗斯的整体投资环境进行评价，评价指标体系如表1所示。
表1 俄罗斯国内投资环境评价指标体系
从表中可以看出，俄罗斯国内投资环境评价指标体系为层次结构，从目标层出发共分4层，细分为33项评价指标。通过建立这个评价指标体系，基本可以反映俄罗斯国内投资环境的总体状况。同时，根据需要，这个评价指标体系的某些方面又与油气行业结合较为紧密。
三、多因素综合评分分析法
20世纪60年代以来，随着国际直接投资的迅速发展，对国际投资环境评价方法的研究也取得了不少成果。主要的评价方法有：罗氏多因素评分分析法、闵氏多因素评分分析法、冷热比较法、关键因素评估法、抽样评估法、相似度法和国际风险评级法等。
本课题使用的方法为多因素综合评分分析法。这种方法是在罗氏多因素评分分析法和闵氏多因素评分分析法的基础上，经改进而得到的。其基本思路是：运用现代决策分析中的定量方法来分析评价投资环境的优劣，并找出其中的敏感因素，进而找到改善投资环境的方法和途径。用这种分析方法得到的投资环境评价值的表达式为：
式中，i表示第l至第m个投资环境要素（即指标）；P[,i]表示第i个要素的指标评分值；W[,i]表示其相应的指标权重。
选择这种评价方法主要基于两点考虑：第一，俄罗斯国内投资环境错综复杂，涉及到的指标比较多，需要建立较完备的评价指标体系。另外，由于投资的行业不同，指标体系的某些方面也应该有所侧重。而一般的评价方法，如罗氏多因素评分分析法、关键因素评估法等，评价指标较笼统，评价结果针对性不强。第二，由于评价指标比较多，给各指标体系赋权重有一定的困难。通过建立层次分析模型可以较好地解决这一问题。而其它一些方法，如相似度法和国际风险评级法，操作起来比较困难。
根据式(1)，要确定各指标评分值和相应的权重。因为投资环境评价体系中的指标多数是定性的，为增加客观性，需要在收集大量数据的基础上将其量化为分值。而且权重的给定带有较强的主观性，也需要进行统计分析。本文收集数据的方法主要为问卷调查法。同时，通过查阅文献和专家实地考察相结合，对搜集的资料进行整理和修正。本文共搜集到国内外专家问卷52份，问卷来源情况如下表：
表2 问卷统计情况表
问卷来源数量
中国社会科学院 4
全国各地高等院校26
吉林社会科学院 1
新华社国际部
1
中国国际问题研究所
1
中国石油天然气集团公司 5
俄罗斯 14
问卷总数52
问卷的设计以表1为基础，请各位专家给每个指标评分，同时在每一层次上确定指标间的相对比重（组合权重的获得将在下一部分详细讨论）。俄罗斯国内投资环境评价指标体系从上至下共33项指标，按1至33的顺序依次编号。借鉴罗氏多因素评分分析法和闵氏多因素评分分析法的思想，我们给全部33项指标中的每一项指标规定最高分值为10分，将每一项指标的评分分为4-5等，依次给定一个分值供专家选择。每一分值均有对应的情况说明。同时，为增加准确性，我们专门为每项指标留出位置供专家直接打分。通过对这些问卷进行整理、分析并将其平均后得到如表3所示的结果。
表3 各评价指标的分值
注：应研究的需要，产业政策（第18项指标）主要根据俄罗斯政府对油气资源开发的政策措施进行评分；专业化协作水平（第20项指标）主要指与石油企业相关联行业的发展水平。
四、层次分析模型
1.建立层次分析模型的基本思路
由美国运筹学家T.L.Satty教授，在20世纪70年代提出的层次分析方法，将定性和定量方法结合起来，能处理许多传统的最优化技术无法解决的实际问题，是一种新的处理复杂的社会、经济和技术等问题的决策方法。在深入分析实际问题的基础上，运用层次分析方法可以把投资环境层次化，把它分解为不同的组成因素，并按各因素之间的隶属关系分组，形成一个不相交的层次。上一层次的因素对相邻的下一层次的全部或部分因素起着支配作用，从而形成一个自上而下的逐层分配关系，即投资环境的层次结构分析模型。
我们建立的层次分析模型，就是要将复杂的环境问题进行层次分析，明确俄罗斯国内环境评价指标体系的层次结构关系及各组成因素之间的相互关系。通过对每两个因素之间相对重要性的比较和计算分析，得出定量化的结论，即下一层各因素对上一层因素影响的权重分布。进一步计算可得，最下层各因素（即各个指标）对最上层因素（即俄罗斯国内环境）的组合权重。
2.运用层次分析法计算各指标的组合权重
层次分析法的定量分析是以专家团的定性判断为基础的。通常，专家们对两个因素之间相对重要程度的判断比较准确。为了比较两个不同性质的因素对同一个上层因素的影响，我们设计了表4进行量化。
表4 相对重要性的量化等级表
甲因素得分 甲因素与乙因素相比
1相同
3略重要
5重要
7很重要
9极重要
2,4,6,8在上述两个相邻等级之间
1,1/2,…,1/9
与上面相反（“重要”改为“不重要”）
在层次结构分析中，我们把最下层各因素对最上层目标的权重称为组合权重，把相应的权向量称为组合权向量，记作ω[(s)]，则最下层（第s层）对最上层的组合权向量为：
ω[(s)]=W[(s)]W[(s-1)]…W[(3)]ω[(2)]
(2)
由表1可知，俄罗斯国内环境评价指标体系的层次结构模型共分4层，是一种不完全层次结构，即上一层的每一个因素并不完全支配下一层的所有因素。处理办法是当某一个因素不受其上一层某因素支配时，权向量的相应分量为零。另外，在层次分析的整个过程中，除了对每个成对比较阵进行一致性检验，以判断每个权向量是否可以应用外，还要进行所谓组合一致性检验，以确定组合权向量是否可以作为最终的决策依据。通过对所返回问卷的分析整理，结合我们所获取的相关资料，运用层次分析法得到各因素权重如上表。
表5 各评价指标的权重
五、俄罗斯国内总体投资环境评价
将表4、表5的数据代入(1)式，求和得俄罗斯国内总体投资环境得分为：6.935分（满分为10分）。这个结果可以帮助我们从总体上把握俄罗斯的现状。
前苏联解体后，俄罗斯强行实施激进的转轨制度，大规模推行私有化，价格全面放开，由此造成社会经济动荡。私有化不仅没有带来经济的繁荣，反而导致社会两极分化。不过，从计划经济向市场经济过渡是一个长期的过程。虽然俄罗斯经历了改革失败的教训，但至少打破了国营经济一统天下、垄断经营的旧体制，出现了多种经济成分并存的所有制格局；人们的思想观念发生了很大变化，商品意识、市场观念大为加强；某些市场经济要素已在逐步发育起来。与此同时，在向市场经济过渡的探索中，俄罗斯也取得了初步的发展。特别是普京担任总统以来，为了让俄罗斯经济能够稳定增长，普京启动了一系列大范围的改革措施。俄罗斯在2000年政局稳定，经济也有所发展。2000年，俄罗斯GDP增长7.6%，是近30年以来最高的。与此同时，车臣地区稳定也得以重新恢复。而且，普京与中国政府签署了为期20年的《中俄睦邻友好和约》，这将有助于促进中俄两国关系的发展。可以说，俄罗斯的总体投资环境有较明显的改善。
另一方面，我们也不得不承认：俄罗斯国内的投资环境还存在许多不足之处，对俄投资的风险仍比较大。表4中列出了专家们对各指标评分的平均值，其中第7、10、12、15、17和26项指标分值偏低，另有一些指标的分值也不高。表5是通过层次分析法计算得到的各指标的权重。由于这些指标处于不同层次，我们分析这些权重时，既要自上而下逐层进行分析，又要将各细分指标结合起来分析。表5中，第1和第2项指标比重明显高于其他各项。即使是在同一层（第3层）比较，这两项指标也高于其他项。说明在对俄罗斯投资时，该国的政治制度和政局稳定性是投资方最为关注的。事实上，俄罗斯国内投资环境的改善很大程度就体现在这两方面。
对俄罗斯国内投资环境进行定量评价后，必须找出所采用的评价指标体系中的重要指标。对这些指标进行深入的风险分析（包括敏感性分析），并提出相应的对策。这是国际投资中又一个重要的、必不可少的环节。对此本文不做详细论述。
六、小结
通过以上分析可以看出，与俄罗斯发展国际合作业务是机遇与挑战并存。近年来，随着中俄战略协作伙伴关系的健康平稳发展，中俄经贸合作发展迅速，卓有成效。2001年以来，中俄双边贸易在2000年创下80亿美元的历史最高水平的基础上，继续保持稳步增长势头。2001年1至7月，两国贸易额达55.42亿美元，比去年同期增长29.9%。中俄经贸合作发展前景广阔，潜力巨大。江泽民主席和普京总统签署的《中俄睦邻友好和约》，为两国在21世纪进行各个领域的合作提供了可靠的政治和法律保障。可以相信，中俄双方经贸合作必将克服目前存在的问题，向更大的规模和更高的水平发展。
收稿日期：2002-03-10