建行资产证券化方案“完整”轮廓，本文主要内容关键词为：建行论文,轮廓论文,资产证券化论文,完整论文,方案论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中国人民银行3月21日宣布，信贷资产证券化试点启动。国家开发行和中国建设银行作 为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化试点。随即，国开行便 对外宣布了其以自身拥有的煤电油运、通信、市政公共设施等领域的信贷资产为基础， 发行资产支持证券的试点方案内容。
与国开行积极的姿态不同，建行的态度一直显得较为低调。有关人士表示，尽管有众 多媒体要求建行公布试点方案，但由于“众所周知的原因”，行里相关部门并未就此进 行准备。
记者经过多方了解，终于勾勒出建行住房抵押贷款证券化试点方案较为完整的轮廓。
50亿元住房抵押贷款划为4档
业内人士一直心存疑虑的是，建行是否愿意拿出其优质的住房抵押贷款进行证券化。
记者了解到，建行初步确定首期拿出约50亿元的住房抵押贷款，打包成一个资产池， 并以此作为支持资产发行证券。这50亿元住房抵押贷款来源于建行上海分行、福建分行 和江苏分行。其中上海分行是主力军，估计将达到30亿元。据说，这些资产已经打包完 毕。
这些资产从最优质的到较差的都有。不过，在资产池中，建行将把这些资产按质划分 为4个档次。也有一种说法是划分为3个档次。但不管分几档，风险将与收益相匹配。
有知情人士告诉记者，如按4档划分，从优质到次优、到劣质，这50亿元住房抵押贷款 将分为A、B、C、D四档。其中，A档40亿元、B档5亿元、C档3.5亿元、D档1.5亿元。而D档的住房抵押贷款，据其发行的证券将由建行自己购买，并作为整个50亿元资产证券化后的偿还担保。
证券化产品为信托受益凭证
据了解，建行资产证券化的产品将是一种信托受益凭证。也就是说，此次资产证券化 的过程将依照信托原理，将这50亿元住房抵押贷款从建行的资产中完全隔离出来，在此 基础上设立相对独立的信托账户，发行信贷收益凭证。
资产证券化问题研究专家、北京大学黄嵩博士告诉记者，在这一过程中，关键是要设 立一个“壳”，即有一个专门的机构，专业术语称为特别目的载体(
specialpurposevehicle,SPV)，将资产的所有权从原始权益人转移到SPV。这样，即使 将来原始权益人破产了，这部分资产也不会被作为破产财产，这就实现了所谓的破产隔 离。在国际上，SPV有信托、有限责任公司、有限合伙公司等多种形式。而在我国，由 于法律环境的制约，信托是目前比较可行的SPV形式。
不过，黄嵩指出，目前在我国以信托方式实施资产证券化，最大的障碍是现行的“信 托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时，接受委托人的资金信托合同不得超过20 0份(含200份)，每份合同金额不得低于人民币5万元(含5万元)”的限制性规定。
记者从中国人民银行有关人士处获悉，按照试点与立法平行推进的原则，《信贷资产 证券化试点管理办法》正在制订之中，不久将由人民银行与中国银监会联合发布。其中 重要的一条便是，建行和国开行资产证券化试点所发行的信托收益凭证将不受200份限 制，而且将是一种标准化的、可流通的证券品种。
另有知情人士透露，建行住房抵押贷款证券化所发行的资产支持证券，将只向机构投 资者发售，在银行间债券市场发行流通，其期限大约为15年。
中信信托和中金可能担纲主演
据了解，在整个资产证券化过程中，建行作为发起人，主要负责：建立信贷资产池； 综合协调中介事务；委托信托公司发行资产支持证券。同时，建行还将担当服务管理人 ，即对资产化的这部分住房抵押贷款资产进行管理，将借款人的还款交给资金托管银行 ，并向受托人提供服务商报告。
如无意外，中信信托将作为建行资产证券化的受托人，负责接受信托资产，设立信托 ，并对信托资产进行会计处理。同时，它负责发行资产支持证券，并代表证券持有人利 益，监督交易参与各方的履约情况；向投资者进行信息披露。
中金公司将作为主承销商，参与资产池尽职调查，参与证券的设计，并负责承销证券 ，协助安排上市交易。
此外，还将指定建行之外的一家商业银行，作为资金托管行，受中信信托的委托，托 管资金账户，定期提供托管月报。而中国国债登记结算公司将作为登记结算机构，负责 资产支持证券的发行、登记、托管、交易结算、兑付本息代理等工作。
计息方式采用浮动利率
建行资产证券化所发行的资产支持证券，将在银行间市场公开招标。计息方式将采用 浮动利率，即当时所适用的住房抵押贷款利率扣除一定的点差。而本息兑付周期可能为 3个月，亦不排除1个月。
知情人士指出，这种资产支持证券与一般债券相比，在本息的支付方面具有自身的特 点：
一是付息频率不同。一般的债券付息周期以半年、一年居多。而资产支持证券的付息 周期较短，通常为一个月。
二是还本付息方式不同。一般债券为周期性付息，到期再偿本。而资产支持证券通常 每期的还款都要包括本和息两部分。
三是本金不断变化，这一特点是由资产支持证券背后的信贷资产偿还特点决定的。一 般的债券本金在存续期内不变，和面值是一个概念；而资产支持证券，由于每次兑付都 包括了本和息两部分，每兑付一期，下期本金余额就要减少。这样就出现了本金和面值 不一致的情况，前者不断变化，后者不变。且面值可能以1000元的整数倍计。
建行资产证券化产品何时推出
记者了解到，建行资产证券化的基本模式已经确定下来，但具体资产支持证券的设计 、发行中涉及的细节性内容还未最后定下来。曾有一种说法称，建行将于今年4月就推 出资产支持证券的方案，但有关部门从稳妥推进试点的考虑出发，该证券的推出时间可 能推迟到今年10月。而4月份可能先出台《信贷资产证券化试点管理办法》。
中央部门建立财政国库集中收付步入最后阶段
2005年，财政部将全面推进中央部门财政国库管理制度改革，尚未纳入国库集中支付 和非税收入收缴管理制度改革范围的中央部门，将自7月1日起陆续实施改革。
财政国库管理制度又称财政国库集中收付制度，是指财政在经办国库业务的银行开设 国库单一账户，所有财政收入直接缴入国库单一账户，所有财政性支出均由国库单一账 户直接支付到商品和劳动提供者的财政资金管理模式。
摘自《第一财经日报》(沪)，2005.4.4
美国公布贸易报告中国盗版和人民币汇率遭埋怨
美国贸易代表办公室日前公布的年度报告指出，在中国生产的大量盗版产品和仿冒产 品以及人民币币值被人为控制，对美国贸易商造成伤害。
新公布的美国贸易代表办公室报告表示，美国政府认为中国没有兑现2001年加入世界 贸易组织时的承诺，尤其没有严格执法来保护知识产权，制止仿冒和盗版活动。报告指 出，中国的仿冒和盗版活动严重危害美国经济各个领域的利益，美国政府正在对有关问 题进行特别审核，并可能在世贸组织就有关问题对中国采取行动。
摘自《中华工商时报》(京)，2005.4.4
福布斯公布全球2000强企业名单花旗集团居榜首
福布斯美国总部公布了最新的“福布斯全球企业2000强”名单，其中花旗集团名列首 位，而部分上榜中国内地和香港企业的排名与去年相比有所下跌。
该排行榜显示，在全球2000家大企业中，美国共有711家企业入围，日本有326家，英 国有140家。而中国则有88家企业入围，内地占25席。其中排名最高的中国公司是排在 第57位的中国石油天然气股份有限公司，中国石化排在第94位，这是前100强中仅有的 两家中国企业。在前500强中，中国移动位居第112位、和记黄埔位居150位、中国电信 位居167位、中银香港位居415位、中国联通位居454位，而中海油位居491位。此外，大 部分上榜的中国内地和香港特区企业今年的排名都有所下跌。
摘自《京华时报》(京)，2005.4.4
证券期货行业标准将施行
由证标委会送审报批，经全国金融标准化技术委员会审查，国家标准化管理委员会批 准，八项证券期货行业标准近日由中国证监会正式颁布实施。
这八项标准是金融业的行业推荐性标准，依据《国家标准化法》颁布实施。这些标准 范围涉及了证券公司技术管理、证券交易、登记结算、银证转账业务、开放式基金、期 货交易的数据交换、上市公司信息披露与统计分析等各个领域，对于降低行业交易成本 、减少操作风险、提高市场效率、增强信息透明度具有重要意义。
摘自《羊城晚报》(广州)，2005.4.4