美股可能再波动15年，本文主要内容关键词为：能再论文,美股论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
投资者已经对等待股市出现明确走势感到厌倦了吗？还是让自己习惯这种等待吧！如果股市继续遵循一种新兴模式的话，主要指数可能会再上下波动15年。是的，15年，自从第二次世界大战以来，市场先是出现一段为时18年的上涨期，接着是一段18年的平缓走势，接着又是18年的上涨走势，并在2000年结束。这意味着，目前我们可能正处于接下来18年平淡时期的第三年，虽然这一个18年是以剧烈下跌开始的。
并非每一个平淡的18年都一定是糟糕的。在平淡的20世纪70年代，巨幅的周期性波动提供了大量的赚钱机会。问题只在于判断这些短期趋势的开始和结束。技术分析工具，即图表分析，可以为达到这一目的提供巨大的帮助，但现在它们无疑给出了互相矛盾的信号。尽管图表显示，市场可能已经触底，但可持续的上涨条件尚未完全形成。事实上，市场可能在相当一段时间内没有明确方向。
我们来看看图表。被一再提到的两次触底（即W形）模式已经在道琼斯工业股票平均价格指数（简称琼斯指数）的走势上体现出来，而标准普尔500种股票指数（简称标准普尔500指数）则更为确定地体现了这一走势。它们的低点出现在去年7月份，并在10月份再次试探这些低点，这暗示了可能的底部的存在。更重要的是，在市场第二次下探低点时，下跌的股票少了，下跌力度也小了。如果市场成功突破在两次探底之间达到的峰值的话，那么短期前景将好转。道琼斯指数的这一峰值为9077点，而标准普尔500指数的这一峰值为965点，两者都是在8月22日创下的。
但好的图表分析依赖于确立广泛事实，一个孤立的指标很少能说明什么问题。就像律师在法庭上辩论一样，图表分析师要收集足够多的证据。因此，除了观察市场是否能突破W形走势中的峰值以外，密切关注道琼斯指数和标准普尔500指数的200日移动平均线也很重要。这一衡量标准代表着指数点位或证券价格在过去200天的数学平均值，能够很方便地确定主要市场趋势。当目前价位升至该平均值以上时，就认为市场走势将转好。
自从市场在去年10月份下探低点以来，表现最为强劲的一直是那斯达克指数，原因可能是投机力量推动，或者是科技类股周期性复苏的开始。事实上，那斯达克指数已经突破了其8月份的高点。任何时候一个指数创下更高的高点，都是一个看涨信号。但是一个新高点本身并不能证明该指数已经触底反弹。首先，与道琼斯指数和标准普尔500指数不同，那斯达克指数尚没有形成任何潜在的触底模式——其10月份的低点比7月份的低点要低得多。
我们还能在其他什么地方寻找任何指数的走强迹象？除了价格动向，许多图表分析师觉得交易量是衡量股市上行动力的第二重要的因素。去年10月10日，随着股市大幅上涨，交易量也出现飙升。但是，对这一看涨态势造成打击的是，随着股价在接下来两个月中接连攀升，交易量并没有进一步增长。
小型股在过去两年中是一个表现相对较好的亮点，而这次也未能免受负面因素的影响。从1999年年初到2001年年底，标准普尔600种小型股指数的表现大大好于标准普尔500指数，但今年，两者表现相当。一个原因是：美元疲软往往对规模较大、有国际业务的公司有利。结果是，小型股现在可能像市场中的其他股票一样，面临没有明确走势的未来。
有一点很明确：买进并长期持有的投资策略已经失去了一些光辉。它在70年代没能发挥作用，那么可能现在也不会有用。在市场长期变化不大的情况下，投资者的任务是找出可能在较短的时期内上涨或下跌的这类股，并继续关注主要周期的结束和开始。这并不是当日交易，这只是一种良好的、活跃的投资组合管理方式。它很有可能就是本10年剩余年份中的正确投资策略。