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经过15年的风雨历程，我国终于成为世界贸易组织的一员。根据我国与其他WTO成员国达成有关协议，我国证券市场将逐步对外开放，我国券商在证券承销发行、证券经纪、自营、资产管理、基金等业务将会受到强有力的挑战，其行业垄断地位将不断被削弱。在证券特许经营权全面放开的情况下，我国券商的生存空间将会有多大？为此，我国券商只有提高其竞争力，才能在未来激烈的竞争中求得生存与发展。
一、我国券商核心竞争力的现状
目前，我国券商主要分为综合类券商和经纪类券商。其中，综合类券商注册资本在3亿元以上，主要经营经纪、自营、承销业务及经批准的其他业务，经纪类券商注册资本在3000万元以上，专门从事证券代理业务。随着券商分类管理，我国券商通过重组等手段不断提高其竞争力。我国券商核心竞争力主要包括：融资能力、业务能力、服务水平、研究开发能力及人力资源管理能力。下面就这几个方面进行分析：
1.融资能力。我国券商的业务包括经纪、自营、承销、基金管理等多种业务。这些业务往往需要大量的临时性资金，如证券承销需大量中长期资金、新股发行承销需要向上市公司垫资、新股发行和配股发行也可能由于市场风险会形成资金沉淀。庞大的资金需求与融资渠道狭窄形成了明显的矛盾，造成了券商违规融资的局面。在券商资本金的大小成为券商资金来源和融资成本高低的重要决定因素的情况下，规模经济成为制约券商竞争力高低的重要原因。
2.业务能力。在传统业务中，大券商在整体上确立了优势地位，但大券商之间的竞争并没有停止，反而更加激烈。由于券商发展的历史特点，3大传统业务之间的关联度很差，各业务部门也缺乏协调与合作，间接削弱了券商竞争优势的发挥。因此，即使在传统业务领域，券商也要加强业务整合，以发挥业务协调对竞争优势的作用。对我国券商而言，合理构造自己业务结构，使多项业务形成关联，并在制度及机构上做出相应的安排，确保这种融合的实施，是券商当前构造其核心竞争力的当务之急。
3.服务水平。证券业主要以提供金融服务来获得收益，因此，券商的服务水平是其在争取、维持、开拓客户中的关键因素。一方面，在经纪业务中，各券商都提供了相当好的硬件设备，在硬件条件无差别的情况下，服务水平成为券商竞争的主要手段：另一方面，在承销业务中，能否通过后续服务与上市公司建立长期业务关系，也影响券商的竞争力。
4.研究开发能力。1997年以来，我国券商都纷纷建立研究机构，研究人员成为我国证券市场研究中一支最活跃的研究力量。但券商之间的研究实力相差很大。实力强大的券商的研究开发能力遥遥领先，如银河、华夏、海通、申银万国、国泰君安等。
5.人力资源管理能力。人力资源管理主要指对各类人员的招聘、雇用、培训、开发和报酬所含的活动。证券业是人才荟萃、高智力行业，人力资本比物资资本显得更为重要。同时，证券业又是流动性极大的行业，人力资源的流动性非常频繁。在国外许多著名的投资银行中，人才被认为是最为宝贵的资源，优秀人才已成为券商发展的重要决定因素。而用好人才，有效配置好人力资源是在为券商培育最为重要的竞争力。
二、我国券商与国外券商核心竞争力之比较
目前，外资券商尽管由于其经营业务、经营地域和范围的限制，市场占有率较小，但其发展前景不容小觑。
1.外资券商的资金实力雄厚，我国券商的资本实力与国际著名券商不可相提并论。发达国家的证券业历史久远，有的已历经数百年。在发达的市场经济国家，证券业的融资能力和银行业并驾齐驱。另外，我国券商资本金普遍很低，10亿元以上的仅21家。国内最大的券商—银河证券的注册资本也不过45亿元，尚不及排名第十的野村证券，而排名第一的美林一家就达703亿美元。
2.外资证券公司业务全能化，而我国证券公司业务单一、功能不全、业务结构趋同。由于外资证券公司实行混业经营，业务从最初的证券发行与承销、经纪发展到金融顾问、项目融资、企业并购、基金管理、资产证券化、金融创新等领域。而我国证券公司业务仅限于一级市场的承销、二级市场的经纪业务和自营业务，对企业并购、项目融资、资产管理及海外证券业务开展力度不够，虽然少数证券公司略有涉及，但因资金、经验不足，及经营不规范等因素，也只能望洋兴叹。
3.我国券商股权结构不合理、治理结构效率低，经营业绩不佳。公司经营业绩的好坏，在很大程度上取决于其治理结构是否有效率，而治理结构是否有效率，又取决于股权结构是否合理。目前，我国大多数券商股权结构不太合理，大部分券商股权结构都比较集中，前10大股东总持股比例达60%，如国信证券的前5大股东持股比例达95.1%。这种过于集中的股权结构容易造成大股东干预、控制券商的经营活动，同时，股东性质比较单一，主要是国有法人机构，这易使券商治理结构不规范，另外，我国券商目前都未公开上市，股权流动性差，股东便无法通过市场来监督券商行为，而只能通过直接参与公司治理，这无疑加大了股东参与公司的治理成本。
4.我国券商研究开发能力薄弱。研究是开展一切业务的基础，特别是今后许多创新活动都是要靠研究部门来完成，因此，研究是公司赢得竞争优势、扩大市场份额、树立品牌奠定基础。目前，我国券商研究成果与业务相脱节，各个业务部门关联性不强。并且，研究部门得不到重视，有时缺乏持续的资金投入，这都阻碍了券商研究能力的提高，从而进一步扩大我国券商与外资券商的差距。
三、提升我国券商核心竞争力的政策建议
面对入世后外资券商的冲击与挑战，券商要实现可持续发展，就必须具备参与全球竞争的核心竞争力。我国券商必须借鉴国外券商的经验，调整战略，尽快提升券商的核心竞争力，以迎接全球经济一体化挑战。根据国外券商的发展经验，可通过以下几条途径来构筑券商的核心竞争力。
1.组建超级型券商，实现规模经济效应。目前，我国券商的规模，远没有达到与国民经济规模相称的水平，因此，我国必须以重组为契机，组建几家航空母舰级的券商。在扩充资本规模上，除增资扩股外，我国券商应加快上市融资的步伐。另外，可允许券商适度发行金融债券、抵押贷款及参与国债回购，拓宽券商的融资渠道，以促进我国券商的竞争力的提高。
2.拓展券商的发展空间。我国证券市场规模太小和券商开展的业务单一使我国券商的生存空间极为有限，因此，支持我国券商发展必须拓展其发展空间。一是拓展券商业务空间。主要指券商业务应从传统3大业务拓展到企业并购重组业务、资产证券化业务、金融工程业务、投资基金管理业务等，券商业务多元化不仅增加收益，且体现了券商业务创新能力及业务水平；二是拓展券商的市场空间。主要指可以设立创业板市场，有选择设立其他证券交易所，同时积极鼓励国内券商跨国经营，当前可采取先进入香港证券市场，通过部分项目和业务的合作向国际惯例靠拢，逐步培养我国券商参与国际资本市场的能力；三是积极和银行、保险公司开展业务合作。由于我国金融业实行分业经营，证券、银行、保险之间必须加大业务合作，共同促进金融业的长远发展。
3.优化股权结构。优化股权结构是为了使我国券商建立真正的法人治理结构，从而形成一套“自我发展、自我约束、自负盈亏、自担风险”的管理机制，防止券商由于内控带来的巨大的风险。前面提到组建大券商，组建大券商时必须把增资扩股与优化股权结构相结合，组建后的大券商股权结构宜分散化，前5大或前10大股东必须均衡持股，这样有利于券商实现法人治理，防止内控。从长远来看，券商通过上市不仅融通资金，而且将实现股权社会化，完善上市公司的治理结构，有助于券商控制经营风险，使券商走上“自我约束、自我发展”的良性循环之路。
4.建立良好的管理体系。券商的管理体系是通过各种规章制度和组织体系来体现对公司业务经营与研究等活动进行计划、组织和控制的系统，主要包括：对管理层及员工的激励机制，公司的内部组织结构及公司业务的开展方式与运行制度等。首先，建立新型的人力资源发展战略。证券业是高智力、人才荟萃的行业，人才流动性很强，而优秀人才是券商开展其他业务的基础，是各项创新活动的中坚力量，是券商最重要的核心竞争力。证券业的竞争归根到底是人才的竞争，我国券商要有所为，必须落实好“以人为本”的方针，转变观念，开阔视野，在急需人才范围内广纳贤才（包括海外人才），给他们创造良好的用人环境和机制，使人才进得来，留得住。只有发挥人才优势，我国券商的竞争力一定会提高。其次，建立以风险防范为主的管理制度。以前，我国证券业被外界称为“躺在床上收钱”的行业，业内公司很少注重管理和风险控制，普遍存在比较严重的问题。历次监管结果表明：证券公司或多或少存在着资产质量差、违法违规行为，存在重大诉讼及担保等问题。我国证券公司管理薄弱还可从一些原来的业内龙头企业频频栽倒以及大多数证券公司的创业者被迫退出市场的现实得到反映，以至于业内人士大多认为，如果以我国证券公司目前的管理水平和管理能力去经营管理一般的实业企业，必垮无疑。
5.用品牌打造市场。品牌代表一个公司的形象、素质、服务质量与水平，是公司的一种无形资产，有时甚至比公司的有形资产还要高。证券业是资本密集型、知识服务性行业，品牌效应非常显著。通过建立各具特色的品牌才能细分市场、锁定一定份额的客户群。品牌虽然与券商规模和实力有关，但更主要取决于品牌所含的价值量。券商品牌是一个券商的标识，这个标识提供了与其它券商相区别的特征，是券商与顾客之间的关系性契约。券商创造品牌的目的是获得顾客对品牌的忠诚，以此建立长期稳定的交易关系。只有使顾客对品牌的忠诚度达到一定程度后，品牌才能游离于产品或服务而独立存在，才能取得持续的品牌效益。