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摘要：风力发电行业的快速兴起,使得各个风电投资公司开始大规模快速扩张,快速扩张带来的不仅仅是公司的壮大,同时也出现了项目投资决策失败的情况。所以，需要科学合理的财务指标体系的评价方法作为评价工具，衡量企业投资决策是否可行的有效方式。本文从财务评价的定义和原则、我国风力发电投资项目财务评价现状、风力发电投资项目财务评价方法的应用及过程这四个方面进行阐述。
关键词：风电项目；财务评价方法；应用
随着我国科学经济不断稳定的发展，能源对我们的影响与日俱增，当然对能源的需求也越来越大，近年我国多个省份出现了拉闸限电情况，电力供应不足已经成为影响我国经济发展的关键因素。风电投资项目可行性研究中的财务评价作为该风电项目投资决策前不可或缺的执行步骤。对投资者做出判断有着重要的指导意义并且是决定项目投资命运的关键。
一、财务评价的定义和原则
风电项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡的财务状况等因素决定，据以判定项目可行性。在进行项目财务评价时，应遵循以下四项原则：
1、科学性原则
要用科学的指标体系和科学的评价方法对风电建设项目进行分析、论证，而不是用自己的标准去评价项目。
2、客观性原则
客观性就是实事求是的评价思想。风电建设项目存在着其自身的规律和内在的特点，要客观地分析风电建设项目所面临的形势，避免“拍脑袋”式的主观判断。
3、实用性原则
对风电建设项目财务评价的指标和方法必须具有实用性。指标数据含义明确，可获取且能够准确度量，便于对风电项目投资效益进行分析比较；评价方法便于实践应用，可操作性强，评价结果能够科学指导风电建设的投资决策。
4、效率性原则
对风电建设项目进行财务评价要遵循效率性原则，力求做到及时、准确、快速，以使决策者尽早作出决策，使项目尽早启动。
二、我国风力发电投资项目财务评价现状
当前我国风力发电投资项目财务评价所使用的方法，主要根据《建设项目经济评价方法与参数》项规定，评价模式一般参照建设项目的方法体系。为了适应社会主义经济的发展，相关单位部门对使用多年的《参数与方法（第二版）》研究修改，从而更深入了解了中国投资项目的经济评价的理论基础、方法、方式与程序等信息，可知国家有关部门对投资项目评价方法和理论的重视。
1、现行风力发电投资项目财务评价方法现状及存在的问题
现行风力发电投资项目主要以简单的文字说明作为财务评价方法，即运用传统的净现值法、内部收益率法和投资回收期法等方式来评价项目是否可行，随着风电市场与外部环境的复杂化，这种简单的评价方式已经远远不能满足利益相关者的意愿。
财务评价方法的改进：使用基于层次分析法的模糊综合评价模型对风力发电投资项目进行财务评价。
2、我国风力发电投资项目财务评价指标体系的现状
我国现行的风力发电投资项目财务评价体系采用简单的动态与静态结合评价的指标体系，其中有偿债能力分析、盈利能力分析和不确定性分析三项一级指标。
盈利能力指标下面设有投资回收期、财务净现值、财务内部收益率与投资利润率。偿债能力指标下面设有借款偿还期、资产负债率、流动比率。不确定性分析指标下设有盈亏平衡分析与敏感性分析指标。
3、现行风力发电投资项目财务评价指标体系存在的问题
（1）风力发电投资项目建设期建设状态指标的分析
依据风力发电投资项目自身特点，从风电投资建设期作为切入点，分析了项目整个生命周期的财务可行性。
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（2）风力发电投资项目偿债能力指标的不足与改进
现有的风力发电投资项目偿债能力指标有：借款偿还期、资产负债率等等。其中，流动比率在引导风力发电项目的投资决策时有很大的不足：一是流动比率对企业资产属性上的差别考虑欠佳；二是为了更加完善风电投资项目偿债评价能力，增加了一些指标（指标的增加：已获利息倍数与偿债备付率指标。
（3）风力发电投资项目盈利能力指标的不足与改进
风力发电投资项目财务评价的重点是对风电投资项目的盈利能力进行研究。投资回收期、投资利润率等指标是研究盈利能力的关键指标。这些指标当中，投资回收期有不足之处：一是仅考虑静态分析，不重视动态分析；二是为了更加完善风电投资项目盈利评价能力增加了一些效率比率指标。
（4）未考虑风力发电投资项目的营运能力影响因素
（5）忽视了风力发电投资项目的发展能力影响因素
三、风力发电投资项目财务评价方法的应用
1、确定财务评价基础数据和选取财务评价参数；
2、计算项目投资回收期、借款偿还期、基准收益率、生产负荷、财务价格、利率、汇率和项目应缴纳的税费及其税率等。
3、编制财务评价报表。
(1)建设投资估算表；(2)流动资金估算表；(3)投资使用计划与资金筹措表；(4)营业收入和税金及附加估算；(5)总成本费用估算表；(6)固定资产折旧估算表；(7)无形资产及长期待摊费用估算表；(8)借款还本付息计算表；(9)损益表；(10)全部投资现金流量表；(11)自有资金现金流量表；(12)资金来源与运用表。(13)资产负债表。
4、进行财务效益分析，计算财务评价指标。包括进行盈利能力分析和偿债能力分析。
四、风力发电投资项目财务评价方法的应用过程
通过数据准备、参数估计对本项目有一个大概的了解，再通过具体的财务分析指标对项目进行相关的财务评价。
1、盈利能力分析
（1）时间类指标，回收期分析：回收期是企业用于投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资所需的年限，反映的是初始投资回收的快慢。
（2）现金类指标，财务净现值分析FNPV：财务净现值是指按行业的基准收益率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。
（3）收益类指标，财务内部收益率分析FIRR：财务内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于0时的折现率。
2、偿债能力分析
（1）利息备付率指标，利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内的税息前利润与当期应付利息费用的比值。应分年计算，利息备付率高，说明利息偿付的保障程度高，应大于1，并结合债权人的要求确定。
（2）偿债备付率指标，偿债备付率系指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它从还本付息资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的保障程度和支付能力，应按正式计算偿债备付率（DSCR）=（EBITDA-TAX）/PD应大于1。
（3）资产负债率指标，资产负债率指标是指负债总额与资产总额的比率。从长期偿债能力角度看,该指标越低，对债权人的保障程度越高，偿债能力越强；反之，则越弱。
3、敏感性分析
敏感性分析是考察项目的主要因素发生变化时对项目经效益的影响程度。敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
综上所述，需要更加注重风电技术的研究，满足风电投资项目的需求。
参考文献：
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[3]冯晖.我国风电产业投资战略研究[D].北京:华北电力大学,2006.
论文作者:屈曼,李骞,张雪莉
论文发表刊物:《电力设备》2016年第15期
论文发表时间:2016/11/3
标签：评价论文; 财务论文; 投资项目论文; 指标论文; 项目论文; 风力发电论文; 风电论文; 《电力设备》2016年第15期论文;