开放式基金运作业绩引导资金流向，本文主要内容关键词为：流向论文,开放式基金论文,业绩论文,资金论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
基金净值波动趋于平稳
七月份的第二个交易周沪深两市综合指数的周跌幅分别为1.34%和1.09%，而封闭式基金报出的最新资产净值结果显示，基金资产净值的波动已趋于稳定，此前一周的多家基金资产净值周缩水幅度大于两市综合指数的现象得到明显抑制，全部51家封闭式基金中周缩水幅度超过1%的只占有5家；幅度在1.25%-1.005%之间，这5家基金集中在长盛基金管理公司、富国基金管理和易方达基金管理公司，即基金同益、基金同盛、基金科瑞、基金汉鼎和基金汉兴，其余多数基金的资产净值周缩水幅度在0-1%以内均匀分布，而基金天元、基金景业、基金开元、基金安瑞和基金隆元五家基金的资产净值周变动则呈现出微幅升水，其中周升水幅度最大的是基金天元，资产净值周升水幅度为0.17%。
如果将参照股价指数换成180指数进行比较，可以发现，上周180指数的周跌幅为1.65%，大于沪深两市综合指数，表明上周市场中调整幅度较大的板块仍发生的前期涨幅较大的180成份股之中，而基金资产净值的整体缩水幅度已经远离180指数的周回落幅度，表明各基金主要持仓品种都已有率先止跌走稳迹象。
二季度投资组合成为关注焦点
7月18,19连续两日，包括华安创新、南方稳健成长和华夏成长三家开放式基金在内的54家证券投资基金公布了二季度的投资组合，可能是6.24行情后各界对基金投资策略变化的关注和预期甚多，因而本次基金的投资组合受到了传媒以及市场方方面面的特别关注。然而，可能是本次基金仓位变化方向和幅度趋同，来自各媒体及分析人士的结论基本一致，比如一季全部证券投资基金选择了增加股票投资持仓。据统计，二季度末基金的股票持仓加权平均比例已超过了60%，高出一季度10余个百分点，同时基金普遍对前10位重仓股进行了大比例换置以及投资分散度提高等现象均受到了各界的一致关注。于是，各界对于6.24行情后基金大举增仓的报导和评论占据了媒体的大量版面。
但值得注意的是，我们在分析基金仓位变化时不应忽略一些基本事实。比如有些评论认为众多基金普遍看好招商银行，因为该股进入了20余家基金的前10名重仓股等等。其实，4月初，招商银行发行时，全部54家基金均参加了网下对法人配售，54家证券投资基金共计认购到1.083亿股，这部分股份在二季度来尚未获准上市流通，所以可以推断出每个基金的持仓都有这家公司股票，相应地，基金二季度投向金融产业的资金比例也肯定呈现大幅增加。
然而，各基金对于招商银行的价值认同程度并不一致，最为认同该股投资价值的可能有要算是基金裕隆和基金裕阳两家，其6月30日的市值分别达到1.905亿元和2.036亿元，按照6月28日招商银行的11.5元左右的日均成交价计算，裕隆和裕阳持有招商银行的股份数量分别达到1650万和1770万股以上，而这两家基金在一级市场分别只配售到396万股和269.9万股，说明这两家基金在一季度于二级市场对该股进行了大规模的建仓。
再如基金科瑞，在一级市场配售量为400.88万股，而按6月30日该基金持有招商银行股份的市值计算，表明该基金基本上没在二级市场增仓，以此类推，前10名重仓股中没有招商银行的基金并不是没有该股，而是该股的市值没有排入前10名而已。
二季度初期，基金于二级市场的投资热情不高，但利用资金充裕正好于一级市场参与认购，这也非常符合基金经理谨慎投资的思路。通过研读基金二季度的投资组合，我们还可以发现不少基金通过参加增发新股提高了股票投资比例，比如友谊股份(600827)等等，也出于这一思路。
由上述现象可以推测，还是会有不少基金在二季度的增仓行为不是6.24前后集中实现的，未来部分基金很有可能利用招商银行股份解冻后进行获利减持而保持资产活络，加之即将迎来的新一轮基金发行的高扩容期等因素，因而对后市基金进入市场的资金量不足的担心似乎是不必要的。
开放式基金规模增减各异
国内首批三家开放式基金本周都公布了二季度的投资组合。半年来，开放式基金发行遭遇困境的现实令人们对首批开放式基金进入开放运作期后能否保持自身的规模略有担心。而本次投资组合公布的结果表明，二家开放式基金中华夏成长、南方稳健成长两家的基金规模在二季度有所增加，其中华夏成长二季度买入赎回相抵后净增加约3亿份基金单位，达到34.85亿基金单位，而南方稳健成长二季度净买入1.4亿份基金单位，总规模增至33.26亿基金单位。首家发行的华安创新的基金规模则不太乐观，从一季度末的47.93亿基金单位下降到45.25亿基金单位，即二季度净赎回2.68亿基金单位，这一结果似乎不尽人意，但若将三家基金成立以来的运作业绩进行比较后可以发现，投资人的资金流向与三者业绩排序基本一致。