民营经济参与国有企业改革意愿分析，本文主要内容关键词为：民营经济论文,意愿论文,国有企业改革论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
党的十八届三中、四中全会以来，积极发展混合所有制经济，鼓励非国有资本参与国企改革的指导思想引起了社会各界的广泛关注。截至2014年年末，天津民营经济市场主体达到55.27万户，同比增长18.32%，全年工业总产值10845.75亿元，同比增长21.7%，出口114.69亿美元，同比增长22.9%，民营经济税收1202.92亿元，同比增长15.9%，占全市41.51%①。这为天津民营经济参与国企改制提供了基础。 笔者在研究以往相关文献时发现了两个问题：第一，理论分析文章众多，包括发展混合所有制经济的意义、障碍及途径等(王志，2015[1]；唐长福，2014[2]；杨卫东，2014[3])，但基于调查研究数据的实证分析较为缺乏；第二，以往文献更多的是从政府管理和国企吸纳非公经济的角度考虑如何发展混合所有制，促进国有企业改革(杨卫东，2010[4]；韩朝华，2014[5]；钟祥财，2014[6])。国际上诸多发展中国家的实践经验证明：重视利益相关方的作用对国有企业改革的成败至关重要(Ademola Ariyo et al.，1999[7])。作为我国目前参与“发展混合所有制经济”改革的重要方之一，民营经济参与国企改革的态度是怎样的？究竟是何种因素影响了民营企业参与国企改革的战略选择？这些因素的作用力和方向又是如何？本文在借鉴企业并购行为影响因素相关理论的基础上，对天津10850家民营企业进行了问卷调查，根据9783份有效问卷的数据，对影响民营企业参与国企改革意愿的因素进行实证分析。 本文可能的贡献之处在于：第一，首次尝试构建民营企业参与国企改革主观意愿影响因素的经验分析模型，为深入研究如何发展混合所有制经济提供了计量分析基础；第二，衡量了企业年龄、行业、规模、融资状况、政策效果评价、参与国企改革的主要困难等多种因素的作用水平，为正确了解参与国企改革的目标群体特征及有针对性实施混合所有制改革措施提供了依据。 二、文献综述 目前基于民营企业的视角，研究其参与国企改革相关问题的国内外文献较少。由于目前民营企业参与国企改革的主要方式有股权投资、兼并收购等(中共天津市委党校课题组，2015[8]；郭运敏，2003[9])，因此笔者借鉴了企业并购行为影响因素相关理论，如生命周期理论、企业资源理论、行业引力理论等，并综合国有资产改制相关理论，考虑如下因素可能对民营企业参与国企改革意愿产生影响。 第一，企业规模大小对企业所实施的战略选择行为有重要影响。江诗松等(2011)[10]论证了在转型经济背景下，不同规模的国有企业和民营企业所采取的不同企业政治战略。Chatterjee et al.(1991)[11]以及Wiersema et al.(1992)[12]从不同角度论证了公司规模与企业多元化并购的作用关系。企业规模大，资产雄厚，参与国企改革的能力和意愿可能随之增强；但规模较小的企业也可能通过参与国企改革获得更多的发展空间和体制优势。企业规模与参与国企改革的意愿究竟存在何种联系，这正是本文所要考量的重点之一。 第二，民营企业参与国企改革的意愿很大程度受政策效果的影响，对政府相关政策实施和服务落实感到满意的企业，参与国企改革的意愿更强。方军雄(2008)[13]通过实证分析的方式论证了政府干预对企业并购选择战略的决定作用。国际经验也表明政策设计很大程度上影响了利益相关方参与私有化的意愿(Scott Wallsten，2002)[14]。 第三，民营企业的融资能力既是完成并购所需的必要条件，同时也是推动企业发生并购行为的主要因素之一。赵立彬(2013)[15]的实证研究结果表明，融资能力对非国有企业样本的并购发生概率和并购绩效具有显著正向作用。Myers et al.(1984)[16]将不对称信息理论引入资本市场，对融资约束与企业投资行为之间关系进行了研究，认为一旦外部融资受到约束，就会压抑企业的投资行为。因此，笔者认为企业的融资状况与参与国企改革的意愿密切相关。Tussing(1966)[17]认为企业的融资状况可从信贷可得性和融资缺口两个维度进行衡量，在此基础上本文还考虑了企业融资渠道丰富程度的作用。 第四，根据行业引力理论和生命周期理论，行业的增长率和盈利能力对企业并购战略有决定性影响(刘可新等，1996)[18]，而不同生长周期的行业，其并购模式及绩效也有较大差异(刘焰，2014)[19]。企业所在行业增长迅速、盈利能力强，这为其参与国企改革奠定了必要的财务基础，同时由于国家政策对开放发展混合所有制的产业和行业有分层次、分步骤的指导性意见[20]，不同行业参与国企改革的门槛和难度是不同的。 第五，姚毓春等(2014)[21]认为，鼓励非公有制企业参与国有企业改革是国有企业拓宽国际视野和提升国际竞争力的有效途径。民营企业和一些合资企业在国际市场上经营发展过程中有效地融入到全球化进程中，吸纳这些企业参与国企改革无疑能够助推国有企业的国际化发展。虽然国有企业有这样的考虑和意愿，然而作为利益相关方，经济活力较强的出口外向型企业是否有意愿参与国企改革，这正是本文要研究的问题。 第六，企业年龄及所处生命周期对企业战略选择的影响。企业生命周期理论首先是由Mason Haire在1959年提出的，他认为企业的发展符合生物学中的成长曲线，在不同的成长阶段企业的行为特性不同。赵小芸(2008)[22]指出：企业生命周期与企业多元化并购战略密切相关。朱勤等(2013)[23]的研究也表明企业年龄对并购绩效存在影响。随着企业年龄的增加，企业的生存和发展能力随之增强。因此，企业年龄有可能对企业参与国企改革的意愿有重大影响。 三、数据来源、处理及研究假设 1.数据来源。 为全面深入了解民营企业参与国企改革的意愿及其影响因素，笔者对天津市上万家民营企业展开调查，调研过程分为3个阶段。 (1)典型企业访谈。在前期研究的基础上，对110多位民营企业家进行深度访谈，充分听取了民营企业对参与国企改革的态度、意见和顾虑，并据此形成了初步的研究思路。 (2)问卷设计、试发与修改。根据文献研究和访谈结果，设计出民营企业参与国企改革影响因素的调查问卷，并试发了400份，根据反馈意见对选项设置、文字表述等进行了6轮修改和完善。 (3)大规模问卷调查。在试调查的基础上，2014年10—12月期间共计发放问卷10850份，回收10229份，其中有效问卷9783份，占回收问卷的95.6%。调查对象覆盖天津所有区县及国民经济绝大多数行业，受访者为民营企业所有者或主要负责人。被调查企业基本情况如表1。为保证问卷的科学性和合理性，笔者对问卷的信度和效度进行了验证，详见下文数据处理部分。
2.数据处理。 (1)因子分析。为了更清晰地归纳和总结影响民营企业参与国企改革意愿的影响因素，笔者对企业的各方面基础数据进行因子分析，结果显示：KMO检验值为0.739，Bartlett球形度检验P值为0.000，认为可以进行因子分析。各个因子的信度系数(Cronbach Alpha)都在临界值0.7以上，这说明本研究的调查问卷对参与国企改革意愿的影响因素有较稳定的测量。为了使提取的因子更易于理解，运用方差最大正交旋转法进行因子转换。因子旋转旨在通过改变坐标轴的位置而重新分配各个因子所解释方差的比例，且因子旋转不会改变因子分析模型对数据的拟合程度，亦不会改变每个变量的因子方差。经因子旋转得到表2所示因子载荷矩阵。民营企业参与国企改革意愿的11个影响因素可以分为3类：政策效果、企业规模和融资状况。笔者将因子分析后产生的3个新变量引入最终的多元Logistic回归分析。 (2)多维尺度分析。根据Gregory(2014)[24]、潘劲松(2011)[25]等学者对民营企业参与国企改革的困难分析，以及本研究前期访谈及试问卷的结果，本文总结了民营企业参与国企改革的11种主要困难，如政策不完全公开、改制国企质量不高、改制后不按现代企业制度运行等，并在问卷中设置题目收集相应信息(见表3)。笔者对上述11种障碍进行了基于平方欧式距离的多维尺度分析(MDS)，以测量11种概念距离的远近，并输出二维空间表征图，数据表明矩阵应力系数Stress=0.135，决定系数RSQ=0.907。根据克鲁斯卡尔(Kruskal)应力公式经验判断，Stress值小于0.2，说明以二维空间表征来解释11个障碍之间的关系达到“尚可”的标准，分类近似程度为满意。决定系数RSQ为模型的解释率，本模型中90.7%的数据变异得到了解释，总体拟合程度可以接受。 根据概念距离远近并结合专业知识可将11种困难大致分为5种不同类型，见如表3。将分组后产生的5个新变量纳入整体模型进行分析。
3.研究假设。 在文献研究及数据预处理的基础上，本文提出如下11个假设。 H1：企业规模对参与国企改革的意愿有显著性影响，企业规模越大，参与国企改革的意愿越高。 H2：政策效果评价对参与国企改革的意愿有显著性影响，民营企业对政策效果评价越高，参与国企改革的意愿越高。 H3：民营企业融资状况对参与国企改革的意愿有显著性影响，民营企业融资状况越好，参与国企改革的意愿越高。 H4：行政干扰对民营企业参与国企改革的意愿有显著性影响。 H5：政策不公开对民营企业参与国企改革的意愿有显著性影响。 H6：信息不对称对民营企业参与国企改革的意愿有显著性影响。 H7：国企阻力对民营企业参与国企改革的意愿有显著性影响。 H8：管理障碍对民营企业参与国企改革的意愿有显著性影响。 H9：企业所在行业对民营企业参与国企改革的意愿有显著影响。 H10：出口外向型民营企业参与国企改革的意愿较强。 H11：随着民营企业年龄的增加，其参与国企改革的意愿明显增强。 四、回归模型及检验结果 (一)计量模型 企业参与国企改革的意愿可以看作一个有3个不同取值的虚拟变量，而Logistic多元回归模型中被解释变量是分类变量，解释变量可以是分类变量或连续变量。模型采用极大似然估计法来检验模型的拟合效果，回归系数的检验采用Wald统计量，Wald检验值越大表示该解释变量的作用越显著。由于Logistic模型可以直接预测观察量相对于某一事件的发生概率，因此被广泛应用于影响因素的筛选问题，并且相对于多重线性回归，Logistic回归并不要求自变量和因变量之间的线性条件，扩大了回归范围(王济川，2001)[26]。基于此，本文采用多元Logistic模型进行分析。 在模型中，因变量是分类变量，用y表示取值水平，分别为：y=1表示企业不愿意参与国企改革，y=2表示企业参与国企改革的意愿一般，y=3表示企业愿意参与国企改革。自变量包括3类：(1)所在企业年龄、行业、是否为外向型企业三个原始变量，分别用AGE、INDUS、EXPORT表示；(2)因子分析形成的政策效果、融资状况、企业规模三个连续变量，分别用POLY、FLN、SIZE表示；(3)多维尺度分析形成的代表参与国企改革主要困难的5个二分类变量，包括行政干扰、政策不公开、信息不对称、国企阻力、管理障碍，分别用KA、KB、KC、KD、KE表示。回归模型如下：
其中，
分别表示截距项和各变量的相关系数，
分别表示企业不愿意参与国企改革、参与国企改革意愿一般和愿意参与国企改革。 (二)回归结果及分析 在多元回归之前，首先对初选变量的相关性进行检验，检验结果显示变量间的相关程度较小。本文因变量为参与国企改革的意愿，涉及3个水平，分别为不愿意(y=1)、一般(y=2)和愿意(y=3)，分别以愿意和不愿意为参照组建立模型，结果如表4所示。首先对模型中是否所有自变量的偏回归系数全为0进行似然比检验，两次回归显示P值均小于0.001，说明至少有一个自变量的偏回归系数不为0。也就是说，该模型整体上是显著的。在似然比卡方检验中，由于企业年龄及行政干扰在每一个公式中均不显著，因而在向前的分步回归中被剔除出公式。得到的回归估计方程如下：
根据回归结果，能得到以下结论： 1.政策效果、融资状况、企业规模的影响分析。 政策效果、企业规模和融资状况在0.05的显著性水平下显著，这表明其对民营企业参与国企改革意愿选择的概率产生显著性影响。从这3个变量系数的符号上来看，式(1)和(2)为负，式(3)为正，这表明政策效果越好、企业规模越大、融资状况越优越，企业更愿意参与到国企改革中来，因此假设H1、H2、H3得到了数据支持。进一步分析发现，在每个公式中，政策效果系数的绝对值都是最大的，证明其对意愿选择的作用力最大。毕竟企业是否参与国企改革这一重大战略决策对政策环境相当敏感，民营企业对各类政策落实效果的评价很大程度影响其参与国企改革的意愿。促进非公经济参与国企改革需要进一步营造透明、公开的政策环境，并确保政策落实效果，为民营企业参与国企改革提供更好的服务。 2.参与国有企业改革主要障碍的影响分析。 参与国企改革的主要困难对企业意愿选择的影响较为复杂。第一，由于在每个模型中均不显著，回归过程首先剔除了行政干扰因素，这说明“政策公开，但条件苛刻”和“存在行政干预”并不是影响民营企业参与国企改革意愿的主要因素，假设H4没有得到数据支持。第二，管理障碍系数的P值在每个公式中均小于0.05。这说明管理障碍显著影响民营企业参与国企改革意愿选择的概率，假设H8得证。第三，政策不公开、信息不对称及国企阻力在3个方程中的作用力不同。在式(1)中，信息不对称显著，而政策不公开、国企阻力不显著；在式(2)中恰好相反，信息不对称不显著，而政策不公开、国企阻力显著；在式(3)中，政策不公开不显著，而信息不对称、国企阻力显著。可见，这3个障碍对民营企业意愿选择的影响程度并不一致，假设H5、H6、H7部分得证。 3.出口外向型企业的影响分析。 在是否为外向型企业对参与国企改革意愿的影响分析中，变量在3个公式中系数均显著，式(1)、式(2)中系数为负，在式(3)中系数为正，这说明出口外向型民营企业参与国企改革的意愿更强，假设H10得证。这可能的原因如下。第一，外向型企业相对于其他企业更具经济活力和实力。第二，2008年金融危机至今，欧美等发达国家的经济受到重创，购买力水平下降。外向型民营企业为寻求自身的长久发展，把更多的目光集中于国内市场，参加国企改革是他们开发国内市场，特别是谋求多元化发展的有效途径之一。第三，参与国有企业改革为合资企业迅速进入中国市场，尤其是高收益的垄断市场提供了捷径。 4.行业的影响分析。 首先，笔者根据意愿水平得分和选择比例，计算各个行业的意愿指数，意愿最高的3个行业分别是金融，采矿，电力、热力、燃气及水生产和供应业，意愿最低的3个行业分别是居民服务修理和其他服务业，公共管理社会保障和社会组织，住宿和餐饮业，行业间意愿水平存在一定差异。其次，对参与国企改革意愿和行业进行列联表分析，卡方统计量P值为0.000，小于显著性水平0.05，Pearson相关系数为0.047，可见企业所在行业与参与国企改革的意愿程度显著相关，但相关系数较小。最后，考虑将行业变量纳入Logistic回归模型，但由于行业涉及19个分类变量，如果全部进入模型会使方程变得十分繁琐。因此，研究分别进行了两次Logistic回归分析。结果显示：当行业变量进入模型时，3个方程中分别有4、11、7个行业分类哑变量有统计学意义，因此实证结果部分支持假设H9。 5.企业年龄的影响分析。 在本模型的3个方程中，企业年龄的系数均不显著，这说明企业年龄对参与国企改革意愿选择的影响不明显。笔者所假设的随着民营企业年龄的增加，参与国企改革的意愿明显增强没有得到数据支持。这可能的原因包括：成立时间较长的企业在发展过程中已经形成较为复杂的决策机制，在是否愿意参与国企改革这个问题上需考虑的因素很多，意愿选择倾向不明显；并且年龄大的企业一般资源更丰富，多元化发展的路径较多，考虑到政策风险和其他机会成本，参与国企改革可能不是最佳的战略选择。而相反地，对于那些成立时间较短的企业来说，可以借助参与国企改革扩大产品销路，实现多元化发展，或者避免在融资时遭遇所有制歧视。但由于年轻企业经验不足，或担心在参与国企改革的过程中完全失去自主权，因此意愿选择倾向也趋于不明显。 五、研究总结与政策建议 (一)研究结论 以天津市民营企业为例，本文考察了影响民营企业参与国企改革意愿的11个影响因素。结果显示，影响民营企业参与国企改革意愿的因素是多方面的，按照其影响程度的大小包括：政策效果评价、企业管理方面的障碍、是否为外向型企业融资状况、企业规模。政策实施效果评价高、认为管理问题是参与国企改革最主要困难、融资状况好、企业规模大及外向型企业参与国有企业改革的意愿更强烈。此外，政策不公开、信息不对称、国企方面的阻力等障碍以及企业所在行业对意愿选择也有一定程度的影响。值得注意的是，企业年龄及行政干扰(包括政策公开，但条件苛刻及存在行政干预)对民营企业参与国企改革的意愿不构成显著性影响。 (二)政策建议 (1)民营企业参与国企改革意愿的影响因素是多元的，既包括政策制定及实施效果评估，也包括企业自身行业、规模、融资状况、出口等因素。不同方面的障碍对意愿选择的作用力也不同。因此，了解和把握各种因素所起到的作用方向及影响力的大小，有助于制定富有针对性的措施，有效促进民营企业参与国企改革。 (2)研究从两个角度考量了政策因素对参与国企改革意愿的影响程度。一方面是政策的透明度及行政干扰产生的影响，另一方面是民营企业对政策效果评估所产生的影响。实证研究结果显示：行政干扰不构成主要影响因素，而政策不公开透明只作用于部分意愿水平对比，而对政策效果的评估是所有11个变量中影响力最大的，对政策落实的评价越高，愿意参与国企改革的概率越大。可见，为进一步促进民营企业参与国企改革，壮大国民两方的经济实力，国家和各级政府制定了一系列措施，卓有成效地消除了明显的制度障碍。但如想进一步提升民企参与国企改革的意愿，还应关注政策的实施效果，提升民营企业对政策落地实施的信心。 (3)在影响意愿选择的5种困难因素中，只有管理障碍(包括改制后不按现代企业制度运行、联系渠道不畅通、改制国企质量不高及改制后国企不放弃绝对控股权)对各种意愿水平均有显著性影响。这表明相对于政策透明度、行政壁垒等宏观因素，影响民营企业参与国企改革意愿的因素更加集中在微观的企业管理层面上。因此，落实十八届四中全会精神，积极促进民营经济参与国企改革，亟须理顺改制融合企业的管理体制，加强民营国有两方面企业间的沟通，让更多盈利性高的国有企业参与到体制改革中来，保障民营企业的股权利益，并按照现代企业制度管理改制企业，使企业获得长效可持续的发展动力。 ①数据来源：天津统计局网站.改革创新转型发展2014年全市经济保持平稳增长[EB/OL].[2015-01-21].http://www.stats-tj.gov.cn/2015/01/21/16260424505.html。
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