董事会咨询功能对私营企业的决策绩效，本文主要内容关键词为：董事会论文,私营企业论文,绩效论文,功能论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
自1993年底开始，借鉴国外企业的模式，我国私营企业的董事会等契约治理机制开始建立并逐步发展。据调查，我国私营企业成立董事会的比例已经从1995年的15.8％上升到2003年的74.3％。10多年来，董事会等契约治理机制在我国私营企业的适用性如何？早期的研究者从社会文化环境等角度给出答案。例如，一些观点认为华人的管理思想“否定了管理中的客观性和公正性，使真正理性的和职业性的行政管理制度难以发展”[1]，故而以之为要素的董事会、总经理、监事会三权分立难以成功。一些观点指出我国私营企业中善以人治为主而忽视正式的制度[2][3]，契约治理机制在我国私营企业中常常不能发挥如代理理论所描述的功能。近年来对上市公司的一些实证研究更发现对经理人的薪酬激励、董事会等契约治理机制在我国私营企业中并不适用[4]。然而，针对具体契约治理机制的功能（例如董事会的监督、咨询等）的研究非常少，针对中小私营企业一手资料的定量研究文献更由于其实施的困难而几乎没有。笔者通过长期的问卷调研，就董事会在我国私营企业中发挥功能的情况进行实证分析，试图为我国私营企业治理问题的研究提供更多切实的证据。
一、董事会对企业绩效的影响
根据西方主流的企业治理理论，由于股东的资金是不可撤回的，所有者承担了剩余风险，因此他们应该是剩余索取者，相应地，企业的剩余控制权应该掌握在所有者手中，企业中的董事会享有决策的最终决定权。Baysinger和Ehoskisson的经典研究通过将经济学代理理论的观点与战略管理学中的观点结合提出，董事会将影响代理行为的方向，即企业的战略决策[5]。因此，董事会对企业绩效的影响主要体现在对企业战略决策的影响上。
公司治理文献研究了大量的董事会活动，基本将这些活动归类为董事会的两大任务：控制任务和服务任务[6]。在本研究中，董事会监督强调董事会的控制任务，包括监督战略决策过程和财务问题；董事会咨询强调董事会的服务任务，包括对战略决策过程提供建议和咨询的活动。
研究假设：董事会是最高内部控制机构；两个重要的董事会职能，董事会监督和董事会咨询，对战略决策的结果有着重要的影响。尽管董事会在所有者管理的小型企业中的控制作用可能有限[7]，但我国七成以上的私营企业已经建立了董事会机制，对其的研究仍然具有重要的意义。
组织的绩效依赖于战略决策的质量以及这些决策是否被有效地执行[8]。战略决策绩效主要体现在决策质量和决策承诺两个方面。决策质量是指一个决策对达到组织目标的贡献程度。有效地执行决策依赖于决策团队对这些决策的承诺，决策承诺表示团队成员接受并执行战略决策的程度[9][10]。
二、董事会功能与战略决策绩效
代理理论指出，企业所有者与管理者之间的潜在利益冲突可能导致次优的决策，造成剩余损失，从而削弱股东所持有的股份的价值。由于坏的战略决策产生的剩余损失是一种机会成本，它会影响企业的资源分配和现金流的产生，最终影响企业价值。与糟糕的决策相联系的代理成本能够通过增加控制或增加激励使之减少。在公司中最高控制机构是董事会，它也是各种决策系统的“共同最高点”[11]。通过促进公司决策的质量，董事会监督能够减轻由目标分歧产生的代理成本问题，并从而提高企业的整体绩效。因此，假设战略决策的质量与董事会监督活动有着正相关关系。
H1：董事会对高管层的监督程度越高，企业的战略决策质量越高。
在所有者管理的企业（例如家族企业）中，最高执行者和股东的利益自动地保持一致，因为这类企业的领导同时也是一个家族的领袖。Forbes和Milliken注意到，“在所有者管理的企业中，董事会可能没有常规的控制功能，因为股东权利和管理职权都由一个人掌管”[12]。这意味着，对企业决策的较高承诺，甚至不需要董事会的监督。尽管这类企业的董事可能缺乏管理控制权，但一些所有者管理的企业也将董事会视为一个智囊团，他们能够帮助企业领导形成正确的管理，也会有助于使管理团队更认真负责地工作。
另一方面，如果企业的所有权与管理决策权是分离的，则董事会的监督就显得更加重要了。董事会掌管着给予管理层报酬多少的权力，更多的董事会监督会促使管理层执行好企业的战略决策。这样管理层对企业战略决策的承诺程度就会增加。
董事会积极参与并监督管理层执行战略决策的这些行为，也显示着董事会本身对企业决策的承诺程度。因此，企业的整体管理团队，包括董事会与高层管理人员，对企业战略决策的承诺程度与董事会监督程度有着正相关关系。
H2：董事会监督程度越高，企业管理团队对战略决策的承诺程度越高。
决策过程是极富挑战性的，因为战略抉择会决定公司的资源如何被运用，而且决策问题常常是复杂的、非常规的。因此，做出决策需要大量的信息。董事会为战略决策提供咨询，则决策所依据的信息更多，因而能提高决策的质量。
有关冲突与决策的文献已经显示，群体决策中有两种不同类型的冲突：认知冲突和情感冲突。认知冲突一般被认为对群体的决策有影响，因为它提供了“大量而丰富的信息，能够与战略决策任务要求的复杂和不确定性相匹配”。而情感冲突也被认为对决策有重要影响，因为它将对决策任务的注意力转向了私人关系问题。
组织的认知能力与组织内的认知差异有关。董事会咨询对高层经理而言可能导致认知冲突，并迫使管理者有效地评估各个可选的行动方案，增加了各种有差异的知识投入公司决策过程的可能，并减少了存在于管理人员与董事之间的信息不对称。
认知冲突也会促进决策质量，因为由不同角度提出的意见的综合一般比单个人的看法要好[13]。外部董事能够增加董事会的认知差异，他们会鼓励公开的讨论、质询和辩驳，能够促进董事会了解更多战略决策的情况。研究者发现通过利用在董事会进行决策时的有计划的冲突，以及不同角度的质询和激烈的辩论来获取更多的信息，其结果明显比一团和气的决策过程能产生更高质量的决策[14]。根据这些研究，假设董事会咨询与决策质量之间有正相关关系。
H3：董事会的咨询程度越高，企业决策质量也会越高。
董事会咨询不仅能提高决策质量，咨询过程本身也能增加管理团队对决策过程的参与，从而增加其承诺程度。董事会给予高管层决策咨询，一方面能使高层管理人员参与决策过程更多，另一方面，也使他们更加认真地对不同的决策方案进行审查，更仔细考虑到这些方案可能对企业的竞争力和财务绩效产生的影响。这样就为决策参与者提供了一个从多方面讨论的机会，使他们对决策更为投入，因此也增加了参与者对最终决策的接受程度[15]。另一方面，对决策过程的投入，让参与者有发言的机会，参与者们也会觉得决策过程在程序上是公正的，这也增加了参与者对决策的承诺，使他们自愿在决策执行过程中合作，这就最终促使战略决策得以成功执行[16]。因此，可以认为，董事会咨询与决策承诺之间存在正相关关系。
H4：董事会的咨询程度越高，企业管理团队的决策承诺程度越高。
根据以上假设，构建出如图一所示的模型。
三、实证分析
董事会功能与战略决策绩效的四个变量均为潜在变量，需要通过多个测项来进行测量，通过对国外文献的回顾可确定变量的测量方法。
战略绩效变量包括决策质量和决策承诺。这两个变量都选用了国外现有研究提供的量表。决策质量通过三个测项来测量，分别反映了近期所做的战略决策对于达到企业目标的贡献程度，与企业愿景的符合程度，以及对整体效率的贡献程度包括：战略决策能帮助企业达到其目标；战略决策与企业的长期战略目标一致；战略决策有助于提高企业的整体效率。该变量的Cronbachα系数为0.84。决策承诺选用了Mustakallio等的量表来测量：一是企业管理团队支持战略决策，二是企业管理团队愿意为确保战略决策的成功付出极大的努力，三是企业管理团队成员愿意从为企业好的角度来相互讨论战略决策。决策承诺的Cronbachα系数为0.83。
图一 董事会功能与战略决策绩效
契约治理变量包括董事会监督和董事会咨询，两个变量都选用了Mustakallio，Autio和Zahra提供的量表。董事会监督包括监督企业的战略决策过程和财务问题。用五个问题来测量：其一，高层管理人员提交的财务报表是通过本公司董事会审查通过的；其二，本公司的投资回报率等指标是在董事会上讨论制订的；其三，本公司由董事会对公司现金流定期进行跟踪审查监督；其四，本公司是由董事会对每个大的投资项目进行投资回报监督；其五，本公司董事会密切监督高层管理人员的战略决策。董事会监督的Cronbachα系数是0.89。董事会咨询反映了董事会对管理的咨询作用，用四个问题来测量：其一，本公司董事会积极投入制定公司战略的工作；其二，本公司董事会常常和高层管理人员一起探讨公司未来的战略方向；其三，本公司的董事在公司战略上为高层管理人员充分提供忠告和建议；其四，本公司高层管理人员经常在制定公司战略过程中向董事会请求帮助。董事会咨询的Cronbachα系数是0.80。
对董事会功能和战略决策绩效两组变量分别进行验证性因子分析的结果如表1（见下页）所示。
表1 变量的测项与因子负载
测项 因子1 因子2 因子3 因子4
董事会监督
高层管理人员提交的财务报表是通过本公司董事会审查通过的0.71
0.33
本公司回报率是在董事会上讨论制订的0.83
0.14
本公司由董事会对公司现金流定期进行跟踪监督0.82
0.21
本公司是由董事会对大的投资项目进行投资回报监督0.86
0.22
本公司董事会密切监督高层管理人员的战略决策0.76
0.35
董事会咨询
本公司董事会积极投入制定公司战略的工作0.39
0.75
本公司董事常常和高层管理人员一起探讨公司未来的战略方向0.37
0.76
本公司的董事能为高层管理人员充分地提供战略上的咨询0.35
0.80
本公司高层管理人员经常在制定公司战略过程中向董事会请求帮助0.16
0.77
本公司战略决策能使企业达到其目标 0.87
0.21
本公司战略决策与企业的长期战略目标一致
0.83
0.24
本公司战略决策有助于提高企业的整体效率
0.81
0.29
企业管理团队支持战略决策 0.34
0.77
企业管理团队愿意为确保战略决策的成功付出极大的努力
0.28
0.85
为了企业的利益，管理团队成员愿意相互讨论战略决策 0.15
0.85
注：主成分分析和正交旋转被用于发现最优的因子结构。测项在主成分（因子）上负载高于0.6，而其他因子上负载小于0.4的被保留下来。
实证分析运用的主要统计工具是结构方程，运用的统计软件有SPSS11.1和Lisrel8.51。
实证调研共发放问卷800多份，经筛选取得161份有效样本。有效样本的规模与行业分布情况如表2（下页）所示。根据我国对中小型企业规模的规定标准，资产规模在4000万元以下的为小企业，而4000万元至4亿元的为中型企业，4亿元以上的企业为大型企业，有效样本中70％以上是小型企业，中型企业约占20％，而大型企业仅占6.2％。
表2 样本企业规模与行业分布
资产规模企业数比例(%)行业 企业数比例(%)
小于200万元 2012.4
电子电器 3421.1
200～1000万元
5836.0 高科技行业2314.3
1000～4000万元 4125.5服务业 3723.0
4000～4亿元 3219.9机械、建材、化工等制造业4427.3
4亿元及以上 10 6.2 其他
2314.3
总计 161
100 总计
161
100
用Pearson相关系数来测量了变量间的相关性，结果如表3（下页）所示。
表3 变量间Pearson相关系数及各变量的平均值和标准差
平均值标准差 1 2 3
1 决策质量 5.34 1.14
2 决策承诺 5.62 1.100.56**
3 董事会监督4.95 1.350.31**0.26**
4 董事会咨询5.07 1.170.34**0.38** 0.60**
结构方程的检验结果见图二（下页）。董事会监督与决策质量和决策承诺之间的两个假设都未得到支持，而董事会咨询与决策质量、决策承诺之间的β系数都是显著的，分别为0.27和0.41。因此，实证分析的结果表明，董事会的咨询功能对企业的战略决策绩效起到了较为重要的作用；而董事会的监督功能对战略绩效影响不显著。
图二 模型的通径图
根据温忠麟、侯杰泰等人对拟合指数的回顾和评价[17]，以及前人对Nested模型比较的研究，列举了卡方值、自由度、X[2]/d.f.、NNFI、CFI、GFI、RMSEA等几个指标。一般认为，X/d.f.最好是小于2.5；RMSEA应小于0.08（Steiger，1990）；NNFI、CFI、和GFI最好是大于0.9，但一些研究也认为0.9的指标比较保守，如果大于0.8也应是比较好的拟合[18]。本研究模型的拟合情况如表4所示，模型的拟合度是比较好的。
表4 研究模型的拟合度
Model X[2]d.f.
X[2]/d.f.
NNFICFIGFIRMSEA
154.74 85 1.820.93
0.95
0.890.069
通过结构方程模型对假设进行检验的结果如表5所示。
表5 假设模型的SEM检验结果
通径的描述标准化通假设的
径系数 方向
H1:董事会监督 -> 决策质量 0.17+
H2:董事会监督 -> 决策承诺 0.05+
H3:董事会咨询 -> 决策质量 0.27**
+
H4:董事会咨询 -> 决策承诺 0.41**
+
四、结论
前面以董事会的监督和咨询两大功能作为自变量、战略决策的质量与承诺为因变量构建了契约治理模型，以对关系治理模型进行补充形成完整的企业治理的模型，并验证西方企业契约理论在我国私营企业中的适用程度。
模型假设私营企业的董事会监督和董事会咨询都能促进企业的战略决策绩效。实证研究结果发现董事会咨询功能对提高企业的决策绩效有显著的正面影响。
实证研究结论否定了假设1和假设2，即发现董事会监督功能对企业的决策质量和管理团队的决策承诺并没有积极的作用。这暗示，在我国私营企业情境下，董事会监督并不能促使企业的战略绩效提高。将董事会的两种功能相比较，监督功能的“法治”特征更强；而咨询功能强调人与人之间的交流与合作，其“人治”特征更强。因此，董事会的咨询功能在我国文化的背景下较好地发挥作用，而监督功能在社会文化环境的影响下难以发挥。在问卷调查和前期访谈过程中也发现，我国的民营企业的投资常常由老板决定，而跟踪监督项目更是缺乏完整的制度。这可能是导致董事会监督功能失灵的主要原因。
综上所述，以代理理论为基础的企业治理措施在我国私营企业中不完全适用。契约治理在我国私营企业中，被“人治”的文化氛围同化，抑制了其理性客观的部分。因此，在我国私营企业情境下，董事会的监督功能难以产生效果，但咨询功能仍然对企业的战略决策绩效有积极的影响。