我国企业应用EVA财务管理的现实需要，本文主要内容关键词为：财务管理论文,现实论文,我国论文,企业论文,EVA论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
很多人都认为，只有市场经济发展成熟且商业运作环境和市场经济制度均以价值创造为导向，经济增加值理论才有可能成功。如果没有治理机制和制度环境的支持，经济增加值在实际应用中不能发挥最大的效果。所以，优于经济增加值理论的超前性，还不适用于目前的中国市场。但是近年来，我国的市场经济正逐步走向成熟，其中EVA的合理应用对于国内企业的快速发展起到了极大的促进作用。所以，在国内企业界进一步推进EVA是十分必要的。
一、我国EVA应用中存在的问题
2000年在中国经济增加值的创始人斯图尔特为了推广EVA成立了思腾思特（中国）公司，在2001年与2002年连续发布了《中国上市公司价值创造和毁灭排行榜》，并把1000多家上市公司的经济增加值计算出来以进行排名，这一举动引起了国内业界的广泛关注和争议，国内如东风汽车、青岛啤酒等一些企业纷纷效仿并且开始探究EVA的应用以及价值。然而好景不长，在2003年度思腾思特公司退出中国，这给刚刚起萌的国内经济界提出许多疑虑，并产生对经济增加值在中国应用与否的问题。国资委明确要求从2010年的第三任期考核开始，将全面开展对中央企业的经济增加值考核，其主旨在注重价值创造的能力。国资委的负责人一再重申要进一步加强EVA考核，为了呼应“改革”号召，要求准确及时地显现央企价值创造能力，在EVA基础上建立中长期激励方法，该方法需按照《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》来执行，同时央企的负责人需要根据基薪、绩效年薪和中长期激励来制定薪酬。当在第一任期限已满且实现了与业绩相挂钩的年薪制时，初步形成激励制、约束体系，然后再进行下一步的与绩效挂钩的中长期激励制度。中长期激励的方式有虚拟股票、股票期权、股票增值期权等，当决策者采用任何一种方式时都要考虑以企业自身的实际情况进行，并且操作规范，井然有序，制度严谨，可供审查。中国政府认可EVA是一种财务管理理念，这给EVA在中国获得一次转机。但是由于国内传统会计传承已久，要想改革创新并非容易之事，要经过重重困难，而EVA在国内应用过程中也存在许多自身的缺陷，限制EVA的成长。在一项新的投资项目，它的账面价值会比较大，但是EVA却相对较低。如果利用直线折旧法，那么当折旧增加的时候资本基础会变小，EVA则会逐步增长，这也是许多新的大投资量公司的EVA反而比旧的资产较多公司低的原因。因此，当使用直线法折旧时EVA会限制公司的新设备投入，阻碍企业的利润增长。同样道理，处于不同生命周期阶段时，企业需要侧重不同的业绩评价指标。对于处于成长期的企业，必须注重新产品的开发，果断迅速地占领市场，因此销售增长率、目标市场的份额是最应注重的业绩评价指标。一旦此阶段严重偏低时，采用EVA来进行公司业绩的主要评价指标时就严重抑制住公司的成长。由于EVA是以财务数据为导向，因此其缺陷不能摆脱会计数据滞后性。虽然EVA被普遍地认为是一种业绩评价方法，其自身只注重经营决策的结果而对决策后的过程并不关注，因此对于战略的制定及其实施过程EVA起不了作用。同时，因为EVA是一个综合性财务业绩指标，具有一宝局限性，在政府部门的战略决策和实施过程中容易引起相互的不衔接，从而导致时滞。所以EVA并不能够完全揭示战略、经营运作和财务业绩之间的关系，也不能够在不断变化的大环境中，对如何应对起到提示作用。1996年卡普兰、诺顿就指出，当一个部门是成熟性企业时，母公司将采取适宜的战略以收回过去的投资且不再鼓励对其进行新的投资，因此生成的现金流量是其再合适不过的业绩评价指标而不是E-VA。虽然EVA是一个有效的业绩评价系统，但EVA存在滞后性的战略观点，资本成本是计量EVA的关键因素之一。从债务成本来讲，在中国众所周知信贷政策一向偏于国有企业，国有企业的债务融资成本远远低于非国有的企业，使得EVA评价具有不公平性。从权益成本来讲，思腾思特公司采用的是资本的资产定价模型进行计算。而此模型的有关系数与指标的确在一些西方国家可以使用且不成问题，正是由于中国目前的资本市场还有待进一步完善，一些投资者的价值投资理念正在趋于转变，整个资本市场正向前迈进且逐步成熟，但从中国经济总体上来看，庄家操盘的现象依然猖獗，投机的氛围还存在，股价根本体现不出真正的公司基本面。因此，证券的收益率和市场平均收益率都很难准确的反映，由于其系数的不准确性的计算，也无法准确地计量其权益成本。在中国制约着EVA进行推广和普及的重要因素之一正是资本市场的不成熟性。而EVA的经济增加值指标对会计高质量要求也是其在中国企业中难以推行的重要因素之一。其中仅EVA关于对会计利润的调整事项就长达160多项，事实上，就EVA而言依然无法进行有效地无形资产等的计量。因此对于进行大面积的会计信息纠正、调整很难保证其不被扭曲，更无法保证在调整后得出的结论是否会是对企业财务信息的另一种扭曲现象。EVA与会计利润虽有不同，但EVA是依据财务报表的全部数据进行计算，因此，EVA难以确保其数据的可靠性及真实性。斯图尔特指出在中国要想使得EVA发挥其真正的效应，就必须要求有一个真正独立的、客观的第三方来形成监督。“第三方”包括审计人员等，但就目前诸多的财务造假事件出现之后，对于国内的公司财务报表的真实性以及审计的独立性、客观性心存怀疑的态度。也终将使得EVA在中国作为衡量公司盈利能力指标的可靠性大打折扣。
二、EVA财务管理体系在我国的应用
由于经济增加值指标远比传统会计指标更加具有其优势，所以引入EVA财务管理体系将对于中国企业具有重大且深远的含意。但是，EVA财务管理体系的应用要充分地结合中国经济环境状况以及中国企业的实际情况，使得EVA财务管理体系的核心原理在中国大环境背景中发挥其更大的作用。
EVA财务管理体系的实施步骤
在中国，财务管理体系采用层层推进，逐步渗透的发展方案。在对企业进行调查并将其经营的实际情况进行考核的前提下，首先，对企业进行分类，类别共三类：第一类是高素质、高人才的企业，其中包括企业管理基础、高层次的关注度及愿意接受EVA先进的管理理念和积极推广EVA应用的企业；第二类是一般素质的企业，其EVA业绩管理素质较差，但由于资产规模较大、有很高的提升空间及改善空间的企业，第三类是素质较差的企业，其基础管理很弱且使用EVA的基础条件不够成熟等的企业。其次要根据企业类型进行不同策略的制定。针对以上三种类型的企业所采取的策略不同。首先，对于高素质、高人才的企业要积极推广应用EVA。这些企业的信息系统完整，财务数据基础状况清晰、整洁，企业的管理层积极响应EVA。其次，对于一般素质的企业要采取选择性地进行EVA推广。其选择的企业应符合资产规模较大、能较大的提升、改善空间的企业进行推广。最后，对于较差素质的企业，首先，要针对企业的素质进行改善和提高，奠定EVA应用基础。在向企业层层推进并实施EVA的过程中，针对国资委管理的一些企业，要采取对企业的EVA结果进行实时跟踪策略，对一般素质的企业在实施EVA之后起到明显的改善，再逐渐过渡、划分到高素质的企业这中，针对较差素质的企业要进行全方位的改革和培训，在企业素质逐渐有了明显的提高后再过渡到实施EVA的阶段，最终目标是在全国范围内实现EVA广泛应用。以上的体系运作是有一定的价值规律可遵循的，在全球的的跨国公司，运用EVA后企业价值很快提升的案例很多，在中国，相信在不同程度上都能感受到EVA带来的成果。虽然任何一种理论与方法体系都不是完美的，是有一定的缺陷的，也是会产生负面作用的，是需要充分结合实际运用并得到实践检验的，因此要尽可能地多进行综合性的、全面的考虑。
三、我国推行EVA财务管理体系的建议
国内业界人士对EVA的理论价值会对企业产生利润升值持乐观态度。针对国内企业的实际情况，构建EVA财务管理体系要遵循以下几个方面。
（一）全面性地引进EVA体系理念
与会计利润不同，EVA的理念体系强调资本成本的来源是经济利润，其收入除了弥补经营费用之外，还需对资本成本进行弥补。这里的资本成本包括两部分，即股东投资的机会成本和支付给债权人的利息。系统可以自动地向各级企业经营者传递资本成本理念，使其了解资本成本也是业绩评价的一个重要部分，会直接对其自身效益有所影响。从而当经营者们开始注意创造实际价值和提升自身能力的时候，会主动将资本成本引入其中，以此来帮助他们提升企业的创造能力。测算主营业务收入的EVA时，需要将营业外成本和营业外收入从净利润中扣除。这样，EVA才能准确提供主营业的盈利消息。就目前来看，国内某些企业存在只追求净利润指标的情况，它们盲目追求房地产、证券市场等主营业务的业务投资，从而导致主资金外流，企业风险增加等现象。以往传统的证券投资收益是企业净利润的一个重要来源，它不但不能真实地反映企业的生产力，也造成企业责任人投机心理下制定出不符合企业经营战略的错误决定，因此采用EVA具有强调主营业务盈利能力，并用可以通过考核EVA，使得企业的决策者优先考虑企业的核心产业，同时提高其资金运用率，并进一步落实价值创造业绩评价体系，将企业的未来发展战略与业绩考核、全面预算相结合，通过有机规划成为一个整体。此外，它能够反映企业在中长期阶段中的发展方向。全面预算中要把战略目标层层划分、甚至细化到年度，要求配备经营管理企业的资源达到预期目地；业绩评价、激励体系是对其过程以及结果进行控制和管理的内容，促使资源朝着目标进行优化，同时，也使企业决策者对企业的未来进行准确预测，以实现企业的战略性目标。在以往的业绩评价体系中，采取的指标具有局限性，往往忽视对企业未来价值的判定，只是将注意力集中在目前的企业的经营管理上，造成企业短期性的规划，要客观地对一个企业的价值进行衡量就要从这个企业的未来价值上进行考虑，不但要对企业目前的战略目标进行评价，还要注重观察其今后的、长远的战略目标；不但要对当前企业的经营成本进行计算，更要对其自身的时间成本、机会成本进行考虑，运用EVA的财务管理系统的过程，就是一个激励此企业创造自身价值的过程，要想实现其自身价值以及提升价值，它是对企业的核心战略、核心竞争力、核心流程进行描述。
（二）建立简约合理的指标体系
EVA体系的核心财务指标同以往的指标工具有所不同，它是把资本成本和股东的价值创造的思想相结合，也就是EVA量化了企业提供给投资者的价值，并强调资本的高效率应用，显示出企业创造的真实的利润。如果利用杜邦分析法，可以对EVA指标进行细分论述，得出最终驱动EVA指标的因素，以此来建立量化且简约的指标体系，提高EVA帮助实现最终目标。它是彻头彻尾的、渗透式的、由上至下的财务管理系统，是具有业绩评价、管理决策、风险控制、激励体制的综合管理框架。管理框架的内容是逐步在管理层中使用EVA体系，其管理理念必须有利于重造企业文化，且得到董事会及高层管理团队的认可。管理层要明确EVA价值指标核算中心及核算值内容。其相关因素包含有：部门资本成本、指标的调整因素、公司整体资本成本的对比、EVA核算的频率、会计体系。管理层树立EVA理念作出关于EVA管理的战略性决策方案，并用其方法对公司战略进行选择，以获得公司稳定的EVA信息数据。之后对于EVA创造过程中可能遇到的挑战和机遇进行分析，从而找出EVA中的薄弱环节，使企业获得EVA创造的优势。在企业不同层次中慢慢建立不同的EVA价值中心。该价值中心，首先必须是实体权责中心且可以负责价值创造担负。第二，必须是一个权利可以共存的机构，即价值创造者同时也可以享受价值回报。第三，价值中心必须是独立财务衡量机构，可以对创造价值进行衡量。在企业中对于各部门的业绩要真实衡量，准确反映考核情况。企业应当根据各部门不同的组织模式、业务特点和决策权利来确定其EVA价值中心，并将每个部门的资本详情记录在册，同时认真、详细地对这些经营业务的部门的具体收入、成本和业绩进行记录。划分价值中心时，下级价值中心应当起到为上级价值中心服务的作用。此外，对于不同的价值中心，需要进行精确的EVA测算，其关键在于利用EVA对会计报表进行适当调整，把各种显性、隐性成本通过EVA中心进行测算后真实地反映出来，从而对该价值中心的资源情况进行准确衡量，包括消耗和占用资源。在记录价值中心过程中，原始资料需要经过整理、汇总和分析，之后才能进行EVA价值创造诊断，由此可以分析之前哪些行为侵蚀了股东的财富，再通过EVA提出相应解决方法，并对未来EVA的走向进行预测。总之，诊断的最终目的是通过发现问题找出解决方法并付诸于实践。
（三）EVA价值报告体系
形成EVA价值报告体系起着承上启下地沟通作用，在报告中，体现EVA资本成本、占用资本数和经营利润等绝对价值指标，将下级EVA价值创造的过程及时反馈给上级管理层，同时使下级及时对自身经营成果有充分了解，从而提升EVA价值创造在上级和下级间的关注度。按照实际情况，报告可像传统财务指标一样进行格式化，并根据需要制定报告时间、沟通渠道项目等，真正起到信息传递的桥渠作用。EVA价值报告包括EVA价值框架、历史和同业业绩的比较、EVA各项分解指标情况的分析和EVA价值创造改进措施的建议。
EVA财务管理体系是个相对简单且沟通方便，易于理解的概念。企业建立EVA财务管理系统，有利于统一的管理及其运作。财务管理体系构建最关键的因素要求企业使EVA融入其企业文化之中，使EVA与企业的理念汇聚成同一种语言，促使企业应用EVA实现其在激烈市场竞争中的自身价值。