摘要：随着国际竞争加剧，国际市场上单纯的EPC项目份额越来越少、竞争白热化，承包商带资承揽项目备受海外业主青睐。这对于国内承包商来说，既是市场发展带来的新机遇，也是新的挑战。把握国家政策、适当运用国际融资，可以增强企业竞争力，拓宽业务市场，同时也要注意新风险的把控与防范。
关键词：国际电站；融资；风险；防范
0 前言
随着国际竞争加剧，国际市场上单纯的EPC项目份额越来越少、竞争白热化，承包商带资承揽项目开始受到海外业主的青睐。近年以来，国家陆续出台了“一带一路”、中巴经济走廊等系列“走出去”政策，我公司结合自身项目，积极探索EPC工程与融资相结合的业务模式，取得了一定的成绩，同时也有所感悟。下面从中长期出口信贷模式、中信保保险等方面进行分析探讨。
1 常用融资方式
从协助海外业主在国内进行融资的角度来看，出口买方信贷、项目融资、出口卖方信贷、应收账款买断等是较为常用的融资方式。
1.1 出口买方信贷
出口买方信贷是指银行向境外业主发放的中长期贷款，用于业主向中国承包商支付即期商务合同款。基本流程如图1所示：
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图1 买方信贷基本流程
1.2 项目融资
项目融资是指业主为经营项目成立项目公司，以该项目公司作为借款人筹措资金，还款来源为项目公司本身的现金流量和全部收益，一般还需以项目公司的资产作为贷款担保[1]。
项目融资一般适用于投资金额大、有长期稳定预期收入的建设项目，如大型基建项目。
1.3 卖方信贷与应收账款买断
卖方信贷是由银行直接向本国承包商提供的贷款。
相较买贷而言，卖贷的谈判周期较短、融资成本相对较低、操作较方便，但会提高承包商的资产负债率、使承包商承担超出EPC责任的还款风险。
实务中可以将卖贷与应收账款买断结合，在工程承包初期就与银行、中信保谈好应收账款买断事宜，待建设完工、拿到验收证明后，将应收账款无追索的卖断给银行，达到加快资金回笼、优化财务报表、规避还款及汇率风险的目的。
2 常用出口信用保险
除政府优惠贷款外，大部分商业贷款都需要在中信保投保出口信用保险。
2.1 特定合同保险
特定合同保险是一类短期出口信用保险，中信保承保特定出口合同的收汇风险，适用于金额较大的机电产品和成套设备出口及对外工程承包和劳务合作。
2.2 中长期出口信用保险
2.2.1 出口买方信贷保险
出口买方信贷保险是中信保针对买方信贷融资的还款风险，向贷款银行提的中长期政策性保险。在买方信贷保险中，投保人一般是国内承包商，被保险人是提供贷款的银行。
承保范围包括由借款人国家战争、暴乱、政府法令禁止等原因引起的政治风险；以及由借款人破产、拖欠贷款协议下应付本金或利息等原因引起的商业风险。
2.2.2 出口卖方信贷保险
出口卖方信贷保险是中信保针对卖方信贷融资中，因政治或商业风险致使承包商面临的应收延付合同款损失，向承包商提供的政策性保险。
2.2.3出口延付合同再融资保险
应收账款买断模式下，当出口商在商务合同项下的履约义务完毕，且其债权体现于可转让的中长期应收款，可在将该应收款凭证无追索权地买卖给银行前投保该保险。被保险人一般是提供融资的本国金融机构。中信保同样就政治风险和商业风险进行承保。
三种中长期信用保险比较见表1：
表1 三种中长期信用保险比较表
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3 融资关注的问题与建议
承包商在为海外项目提供配套融资服务时，要合理利用国家出台的鼓励政策，在具体融资过程中把握原则，在降低项目风险的同时，争取较高的经济利益。
3.1充分利用中信保
目前国内电建企业的市场大多分布在亚非拉等发展中国家，市场潜力大、发展机遇多，同时也存在着较大的国别风险。
与中信保的合作可以有效规避国别风险[2]。一是与中信保建立长期、密切的合作关系，根据其编制的风险分析报告等资料，理性选择目标市场；二是充分了解中信保成熟的产品，投保时可以根据融资的特点和需要选择最适合的保险，以控制费用、提高资金运用效率。
3.2 谨慎选择项目
在协助海外项目业主融资时，中信保保险虽然可以覆盖大部分政治及商业风险，但仍存在小比例的风险敞口。一般情况下，贷款银行会要求国内承包商对风险敞口提供担保，担保时间贯穿整个还款期。这就意味着做好项目评估至关重要。
除了要把握项目是否具有政策导向性、有战略开发意义，还应该关注项目前期的基本调查，配合中信保、贷款行做好贷前评估工作，判断项目是否可以形成预期的经济效益和稳定的还款来源，以降低项目日后的还款风险、保证承包商自身利益。
3.3 提前落实信贷条件
提前落实担保条件和能否提供出口信用等条件，是正式融资的必要前提。
在跟踪、取得项目的初级阶段，承包商应及时与银行、中信保沟通，了解项目所在国贷款额度、保险意向、贷款意向、信贷前提条件、担保种类、融资难点等，在后续的谈判过程中，可以有针对性的提出并解决问题，提高项目成功的几率。
银行和中信保的早期介入，不仅会使他们对项目本身、业主以及担保人等有前期的预判和评审，有助于提高正式评审流程以及报价的效率；同时，承包商也可以提前明确自身在融资过程中的责任和义务，如是否需要提供反担保等，有助于承包商对项目风险进行综合评估，做出更加完整、合理的合同报价。
3.4 注重项目监督管理
在当前融资条件下，承包商对项目还贷也负有一定的责任。这不仅要求承包商保障项目执行，还要监督财务动态，在技术、施工、管理、财务、金融等方面均做到严格把关。如，设置合理的里程碑并按计划验收、在项目执行时严格监督管理、及时落实融资进度或放款进度、建立良好的反馈机制和风险预警措施等，确保项目顺利完工和贷款按期偿还。因此企业还要重视风险教育，着重培养在项目管理、法律、税务、投融资等领域的专业人才。
3.5 加强对利率、汇率风险的管理
采用卖方信贷等类似模式的承包商往往会面临利率风险，浮动利率变化导致融资成本变化的风险。可以通过利率掉期、利率结构性产品等方式部分锁定融资成本。
汇率波动风险往往体现在购汇成本增加、结汇贬值等方面，可以择机通过货币掉期、外币收付尽量自然对冲等方式来规避风险。
4 结束语
通过开拓、研究及利用国内外融资渠道可以提高承包商自身竞争力，从而促进国际业务的发展，但必须注意在承包工程的各个环节中有效控制风险、规避风险，以保护原有利益为前提，量力而行，才能为企业带来更广阔的发展空间。
参考文献：
[1] Clif ford Chance，龚辉宏等.项目融资.北京：华夏出版社.1996.11
[2] 李铮.海外电力投资企业融资战略与实践.国际商务财会，2015.02：38-40
作者简介：邹俊颖（1989-），女，汉族，山东济南人，中级经济师，财务管理工作。
论文作者:邹俊颖
论文发表刊物:《基层建设》2019年第32期
论文发表时间:2020/4/7
标签：承包商论文; 融资论文; 中信论文; 项目论文; 风险论文; 信贷论文; 买方论文; 《基层建设》2019年第32期论文;