中国人民银行山南市中心支行 西藏山南 856000
摘要：最近，我国居民加杠杆的模式已经引发股市常规外的波动，越来越多的房地产价格开始变得泡沫化。通过对美国次贷危机了解到居民快速加杠杆的债务风险会慢慢波及到金融系统，从而引发金融风险。所以，对这一现象开展深入研究是非常必要的且有很高的实践价值。
关键词：居民杠杆 金融风险 系统性
一、我国居民杠杆率现状
受到全球性金融危机之后我国的杠杆率持续上升，杠杆率的变化情况主要是杠杆水平低，但是上升速度快；另一个是结构失衡，不同部门的杠杆率不同，有些部门杠杆率低，有些则高；但是从近期十年看，杠杆率整体呈上升水平。数据统计，我国居民杠杆率一年内从18%上升到42%，升高了三倍左右。从国际上衡量，我国的居民杠杆率为41%，对比国际居民杠杆率，我国杠杆率还达不到国际的平均水平。此外，从居民负债和劳动报酬所占比值衡量，中国比值低于美国比值，但是近年来我国比值呈上升趋势，而美国呈下降趋势，由此看来，这个时期我国的居民呈现加杠杆的趋势，美国居民为降杠杆的趋势。
二、我国居民加杠杆的影响要素
2.1家庭的负债程度
居民家庭的负债程度是由负债和劳动报酬所占比值决定的，家庭的收入情况与比值呈反比，收入高则比值小，收入低则比值大，而居民消费观念也会跟随债务大小而变化。杠杆率的上升无形中对居民的消费观念及行为造成影响。通过科学数据表明，家庭债务和国内生产总值占比低于10%的话，家庭信贷的增加对国内生产总值的增加起着促进作用，而当家庭债务与国内生产总值的占比大于30%，这时，家庭债务的增加会阻碍一个国家宏观经济的进步与增长。三年内，我国的家庭债务占国内生产总值的比重在不断增加，增长速度已经超过了美国次贷危机前的家庭债务积累速度。在这一过程中，应得到人们重视的是我国居民杠杆率超过国际货币基金组织的标准30%的分界线。
2.2居民消费贷款增加
我国楼市调控持续开展，进行调控时，可采取收紧房贷的方式进行调控，不同地区楼市逐渐呈现降温趋势。越来越多的人们利用消费贷作为首付购买自己需要的房子。消费贷的发明是为了便利人们的生活，极大限度的满足人们的需要，提高其生活质量。但是消费贷是短期贷款，而在房价骤然增长时，人们为了购买房子就会申请消费贷进行提前购买，但是实质上消费贷是不支持长期贷款的，但是银行并没有对此严谨，也没有过多的审核，对于人们申请贷款的用途，银行并不清楚。此外，部分商业银行有信用卡借贷业务，以居民自身信用为依据，因为信用贷申请较为容易，收入较为稳定的话，完全可以偿还此项贷款；信用贷的申请金额很多，能够不用抵押的情况下借款高达30万。信用贷受到广大人民的喜爱，受到喜爱的原因是还款压力小，先还利息之后还本息。因为便利的贷款方式，很多的居民购房会同时向不同的银行进行贷款，随之，购房居民的杠杆比例也逐渐增加。
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近几年，我国系统性金融风险开始萌芽，金融风险主要体现在国家财富缩水风险、房地产信贷风险、政府融资平台贷款风险。在我国，房地产泡沫化越来越明显且恶化，由于此，最终引发系统性金融风险。而居民通过消费贷和信用贷购房，这些都与居民部门紧密相关。一方面，贷款品种非常多，常见的有住房抵押贷款、旗下汽车贷款，其中最为普遍的是住房抵押贷款，他属于中长期贷款；当购房需求得以释放时，个人住房抵押贷款会随之增加，而居民杠杆率的增长会推动城市房价的增长，最终抬高房价，也就导致后来人们购房困难，压力大，带动新一轮的加杠杆和房价上升。另一方面，银行非常看重的是土地和房产抵押，房价的上涨带动抵押品增值从而很大程度的激发银行的房贷热情，所以土地的抵押最终又流回房地产市场。系统性金融风险爆发的主要原因在于信贷扩张及房价不断上升且循环出现，导致楼市市场不景气，泡沫化不断加剧。
三、诱发系统性金融风险两种途径：
3.1居民杠杆率提高，房地产泡沫破裂导致系统性金融风险。
我国宏观经济的重要组成部分就包括房地产市场，居民加杠杆释放的流动性能够影响楼市的交易，楼市的交易也在无形中促进银行贷款的积极性，因为购房热度，房屋开发商以及购房者的投资热情是非常大的。总之，居民加杠杆一定会导致部分发达城市房价进一步提升，使实际应用价值低于市场价格，形成房产泡沫化。而形成的泡沫受到损害时就会引发本地区的金融风险。
3.2居民杠杆率的提高，放大市场风险导致系统性金融风险。
居民加杠杆模式虽然能够降低居民购房要求，满足居民购房行为，减轻购房压力，但是正因如此，房价才会逐步增长。面对这一难题，我国政府出台了新政策即降低首付比例，也就是说居民参与购房需要支付的首付更少，而大部分金融机构非常愿意将贷款贷给有能力的个人。这一福利对于购房者来说是非常便利的，提高购房能力，减轻购压力。另一方面，从房地产的投资者角度，他们可以以更少的资金投资房地产。但是房地产价格不稳定，常常出现违约现象，例如开发区无法偿还债务，慢慢土地价格也开始降低，而最大的风险在于地方政府的土地财政面临崩溃，整个金融行业都会受到波及，甚至出现大量坏账，面对严峻的经济形势，系统性金融风险必须采取防范措施解决此项风险。
四、结束语
综上所述，引发系统性金融风险的是一连串因素，所以各个环节都不要出错，导致居民购房房价升高的影响因素也有很多。而最大限度的避免这些不确定因素，指数进行创构的过程依然需要大量的宏观数据，保证产生的数据科学性。通过对以上内容的探讨，本文得到的结论是拥有房地产、银行、其他金融机构这些有限数据是远远不够的。故此，在我国的后期发展中，要注重获取更多影响因素的信息，做到全面里了解，改善 研究方式，力争将我国的系统性金融风险降为最低，最大程度的完善风险指数的构建；最终使居民和金融机构以及整个大宏观环境实现双赢。
参考文献：
[1]张敏锋，郭倩蓉，林进忠.居民加杠杆背景下系统性金融风险测度研究[J].上海金融，2018（11）
[2]伍戈，高莉，文若愚，林渊.居民加杠杆的是与非[J].金融发展评论，2018（01）
论文作者:张保全
论文发表刊物:《中国经济社会论坛》学术版2018年第11期
论文发表时间:2019/6/19
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