王中军减持公司股份对华谊的影响，本文主要内容关键词为：减持论文,股份论文,公司论文,王中军论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
华谊公司于2013年8月20日宣布，公司领导者王中军分别于8月16日和8月20日减持了公司800万股和300万股，共计套现4亿元人民币。王中军的这次减持行为也带来了很大的市场影响，在华谊公司宣布减持后，证券市场上华谊公司股票发生了巨大的波动，外界对于华谊公司内部也进行了各种各样的猜想。之前王中军曾经公开表示不会减持公司股份，这次行为直接导致了外界对于华谊公司的猜疑。由此可见，上市公司的管理层特别是领导者减持公司股份对于公司的影响是巨大的，这种影响同时包括外界市场影响和公司内部经营管理方面的影响。 华谊兄弟传媒股份有限公司是一家综合性的娱乐公司集团，主要经营业务为影视业，由王中军、王中磊兄弟二人创办，是我国较为知名的一家大型影视业投资公司，在我国的影视行业中也有着巨大的影响力。华谊公司于2009年在创业板上市，总股本16800万股，发行股本数量4200万股。公司上市后，得到了快速的扩张发展，先后创作了《非诚勿扰》《唐山大地震》《私人定制》等一系列优秀的影片。华谊公司在传统影视剧制作的业务之外，也开展了其他相关业务经营，如建设电影院、打造影视放映线，采取了更加多元化的发展战略，至今，华谊兄弟已经成为我国最为成功的几家影视娱乐公司之一。就企业性质而言，华谊公司是民营企业，王中军和王中磊是公司主要股权控制者，也是公司主要的经营者，因而王中军的股权减持行为对于公司的影响也是巨大的。华谊公司在快速发展和扩张中也在不断进行并购，2008年并购了经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和，在完成对这两家公司的并购后，华谊兄弟的实力剧增，影视产业链也得到了完善。华谊公司的快速发展也为推动我国的影视业发展起到了一定的作用，华谊公司旗下有许多著名的导演、演员和歌星，如冯小刚、李冰冰、姚晨、徐帆、安以轩等等，这些著名导演、影星、歌星也为华谊公司的发展发挥了巨大作用。 一、减持股份原因分析 上市公司的管理层减持公司股份一般而言是为了套现获利，大规模的减持行为一般会让外界认为管理层对公司经营发展信心下降，这也是外界对上市公司管理层减持股份行为猜疑的主要原因。上市公司管理层减持公司股份的具体原因并不能一概而论，例如王中军减持华谊公司股份，据其公司人员披露的减持原因是个人原因，甚至解释为王中军为了孩子而减持股份。但是外界对于这一原因信息披露显然并不相信，纷纷猜测王中军对于华谊公司的经营发展信心下降，为了保护其个人利益进行的股份减持。在此之前，2010年华谊兄弟的另一投资者马云也减持了华谊股份300万股，对于马云减持股份原因的信息披露，华谊公司称马云是为了改善生活需要，外界对于这一原因披露也并不满意，因而导致在2013年8月华谊公司宣布王中军减持股份后，直接引发了外界对于华谊公司的猜疑。客观而言，作为上市公司的管理者，特别是领导者，拥有公司大量的股权，管理层减持公司股份的行为是个人行为，减持套现的主要目的是为了获取个人利益，因而获利是管理层减持股份的主要原因。在获利之后，是否会将现金投入到与原公司相关的产业领域中，外界不得而知，因而管理层减持公司股份的行为也被看为上市公司管理者对于公司经营发展信心不足的信号。 二、减持股份带来的影响 1.对华谊股票价格的影响。在华谊公司宣布王中军减持公司股份之后，直接带来的影响就是造成了华谊公司股票价格下降，这也是一般上市公司管理层减持公司股份在证券二级市场带来的直接影响。相反，当上市公司管理层加持公司股份时，则被证券市场看做利好消息，从而造成公司股票的上涨。华谊公司股票价格在王中军减持公司股份后迅速下跌，虽然这种股票价格下跌情况没有对华谊公司造成直接的影响，但是间接影响也不可忽视，证券市场的二级市场股票价格在一定程度上反映出了外界对于公司的评价和发展信心。当华谊公司股票价格下跌时，也就直接反映出证券市场和外界投资者对于华谊公司的评价降低，对华谊公司为了经营发展的信心降低。特别是在此之前，王中军曾经公开表示不会减持华谊公司股份，因而当王中军减持华谊公司股份后，外界纷纷猜疑华谊公司内部出现了重大变动，而且对于王中军减持股份后的接盘者也给予了很大的关注，更有人认为王中军不看好华谊公司的经营发展前景，为了保护个人利益，选择了抛售公司股份获利。正是基于这种猜疑，再加上华谊公司没有及时公布合理的减持原因，从而使得华谊公司的股票价格在王中军减持股份后一路走低，这对其他投资者也产生了重大影响，特别是一些中小投资者，在听闻消息后，纷纷减持华谊兄弟股份。 2.造成外界对于华谊公司的猜疑。王中军在减持华谊公司股份后，各大媒体纷纷进行了报道，对于王中军减持华谊公司股份的原因也进行了各种各样的猜测。在网络时代的今天，信息传播速度非常之快，因而在这一信息披露后，外界对华谊公司产生了极大的猜疑。这种猜疑行为不但反映在证券市场的华谊公司股票价格上，还影响了华谊公司的业务经营和企业发展。这种对企业发展的影响，也是体现在多个方面的。例如当外界对华谊公司产生猜疑时，就会降低华谊公司的品牌影响力，从而使得华谊公司在业务经营、市场拓展等方面受到一定的影响。虽然华谊公司是我国较为知名的影视业娱乐公司，但是当外界对其经营发展产生猜疑时，同样会降低外界对于华谊公司发展前景的信心，并且可能对一些与华谊公司进行合作的企业产生重大影响。特别是对于华谊公司这种娱乐公司而言，知名度和品牌质量是非常重要的，因而这种信息所带来的外界猜疑影响对于华谊公司的不利影响也是巨大的。在王中军减持华谊公司股份后，外界联系2010年马云减持华谊公司股份的事件，一时间对于华谊公司的各种猜测纷纷流传，产生了对于华谊公司经营发展前景的怀疑，流传出王中军不看好华谊公司发展的流言，从而极大地动摇了华谊公司投资者对于其发展的信心。 3.弱化王中军对于华谊公司的控制力。上市公司管理层和领导者对于公司控制力的基础是其拥有的股权，当王中军减持手中股份后，虽然在根本管理结构上没有造成太大的变化，但是依旧弱化了王中军对于华谊公司的控制力。就我国上市公司的股权结构而言，一般公司领导者拥有大量的公司股份，并且比例较高，王中军也不例外。然而当王中军减持华谊公司股份套利后，虽然获得了个人利益，但是相应地也弱化了王中军对于华谊公司的控制力。华谊公司的另一主要股东是王中磊，王中军的兄弟也是华谊公司的创立者之一。王中军减持华谊公司股份后，王中军和王中磊兄弟二人所拥有的华谊公司股份依旧占据大多数，基于其二人的关系，华谊公司的股权机构和控制管理结构没有发生太大变化。但是也应当指出，虽然这种控股结构没有发生本质变化，但是王中军对于华谊公司控制力的下降也是不争的事实，也会对华谊公司的管理产生相应的影响。同样，王中军对于华谊公司控制力的弱化还会带来一些其他间接影响，例如华谊公司的业务经营、发展战略调整等等。 4.增加了华谊公司的经营风险。一般而言，上市公司管理层减持公司股份，会给公司的经营管理带来一定的风险，王中军减持华谊公司股份也同样带来了这种影响，这种经营风险也是体现在多个方面的。首先，由于王中军减持华谊公司股份，造成了证券市场上华谊公司股票价格的剧烈波动，这种股票价格波动给华谊公司的经营造成了一定的风险，反映出证券市场对于华谊公司发展前景信心下降，从而使得华谊公司在业务经营和市场拓展中遇到了一定的风险。再有，王中军在减持华谊公司股份后，也给公司内部经营管理造成了一定的风险，华谊公司的中下层管理人员也会因为王中军减持公司股份产生对公司发展的一些猜疑，从而使得公司的经营管理工作受到影响。王中军减持华谊公司股份，给华谊公司造成的经营风险增加还体现在其市场拓展中。华谊公司是一家影视业娱乐公司，主要的经营业务便是制作影视剧，因而在其影视剧制作和市场推广的过程中，由于外界市场对于华谊公司的发展信心降低，也会影响到其影视剧的销售情况，从而影响华谊公司的盈利情况。 三、关于减持股份的一些建议 1.谨慎决策减持行为。作为上市公司的管理层，特别是公司领导者，应当对公司的发展抱以负责的态度，同时也应当对公司的投资者利益负责。管理层应当认识到，减持公司股份会对公司造成巨大的影响，特别是在证券市场上会给投资者的利益造成影响。上市公司管理层减持公司股份套现获利本无可厚非，但是在进行减持股份决策时应当慎重，特别是对于减持公司股份的数量，若大规模减持公司股份会给公司造成巨大的冲击和影响，会给证券市场的投资者造成一定的恐慌。因而在进行减持获利时，应当作出详尽、完善的评估，评价其减持行为可能带来的后果，根据评价结果做出适宜的决策。上市公司的管理层减持股票行为一向被证券市场和外界看做公司发展前景的风向标，当公司发展良好，企业管理者对公司发展前景充满信心时，一般不会减持股票，甚至是增持公司股份。因而当公司管理层减持公司股份时，则往往被市场和外界认定为管理层对于公司的发展前景不看好，为了保护个人利益，而进行股份减持套现。减持股份的直接目的是为了获利套现，无论是拥有股权的一般管理人员还是公司的领导者，在进行股份减持的过程中，都应当平衡由此带来的利益得失，做好市场评估工作，谨慎地进行股份减持行为，只有这样，才能降低公司管理层减持股份给公司带来的不利影响。 2.及时公开信息。在上市公司管理层减持股份的过程中，上市公司应当及时地披露减持信息和减持原因，这样能够及时消除管理层减持上市公司股份给证券二级市场代理的冲击，降低由此带来的不利影响。就华谊公司而言，虽然在王中军减持公司股份后及时披露了王中军减持公司股份的信息，但是在减持原因方面并没有进行及时披露，一些媒体所了解到的信息也是由公司管理人员透露的，并非公司官方宣布的信息。据公司管理人员透露，王中军减持公司股份的原因是为了孩子工作，这一原因并没有被外界认可，并且结合华谊公司在2010年马云减持公司股份后披露的原因，众多投资者认为王中军减持华谊公司股份另有其因，并非是华谊公司管理人员所透露的“为了孩子工作”。对于王中军减持股份原因没有进行明确的披露，从而使得证券市场众多投资者对此次减持行为产生了重大猜疑，使得华谊公司股票一路走低，给华谊公司产生了极大的影响。另一方面，及时披露管理层减持原因能够抵消不利影响的作用。然而由于华谊公司没有及时进行减持原因披露，而且透露的信息可信度不高，从而起到了反作用，进一步加大了外界对于华谊公司的猜疑，对华谊公司的经营发展产生了极大的不利影响。 3.保障公司管理层的稳定。对于上市公司而言，一个稳定的公司管理层在保障公司稳定发展方面有着重要的作用，而管理层减持股份行为会对公司管理层的稳定产生消极的影响，因而在管理层特别是领导者减持公司股份的同时，应当注重保障公司管理层的稳定性。也就是说，上市公司管理层减持公司股份的前提应当是保障管理层的稳定性，保障公司的稳定发展，这也是从保护公司投资者利益的角度出发的。作为上市公司的管理层，减持公司股份套现获利是一种正常的行为，但是大规模地减持公司股份或者持续减持公司股份却会给公司经营造成很大的影响，因而作为上市公司的管理者，应当对减持股份数量和影响进行评估，在保障公司经营稳定的基础上进行减持。同时，股份减持行为还会影响到公司的股权结构，从而也会对公司的管理结构产生一定的影响。很多上市公司的管理层在减持公司股份后，公司管理结构都发生了重大的变化，损害了公司经营管理的稳定性。在上市公司管理层减持股份的过程中，应当重视由此带来的公司管理影响，特别是对于上市公司的领导者而言，应当在保障自身对公司股权控制的基础上进行减持。以王中军减持华谊公司股份为例，之所以王中军在减持华谊公司股份后没有对股权控制管理结构造成重大影响，不但是因为其减持的部分没有对股权结构产生本质影响，也在于公司的另一主要控股人王中磊和其是兄弟关系，这也是王中军能够进行大规模减持股份的基础。 4.防范经营风险。在上市公司管理层减持公司股份的同时，应当注重防范由此带来的经营风险，包括业务风险、市场风险、财务风险等等。在上市公司内部，也应当建立起一套完善的风险防范机制，防范由管理层减持股份行为给公司带来的经营风险，从而保证公司的长远、稳定发展。对于上市公司来说，管理层减持股份无疑会给公司带来一定的风险，特别是证券二级市场上的剧烈股价波动，能够给公司的经营造成直接的风险，因而在管理层进行股份减持的过程中，应当首先启动相应的风险防范机制。在风险防范机制中应当包含多个方面的风险防范工作，例如信息披露机制、证券市场股价波动应对机制、公司管理结构稳定机制等等，要在各个方面防范由管理层减持带来的不利影响，防范各种经营风险。对于风险防范来说，公司股权结构变动所带来的经营风险最为突出，因而在管理层减持股份中，应当竭力避免影响公司的股权结构，实现更加平稳的股权减持，防止给公司造成巨大的冲击。 总之，对于上市公司而言，管理层减持股权以套现获利是一种常见的行为，然而这种行为会对上市公司产生很大的影响，因而上市公司在进行股权减持中，应当更加慎重，采取更加合理的方式。王中军减持华谊公司股份给华谊公司带来了巨大的影响，包括对于其股价的影响和对公司经营管理的影响。此案例给其他上市公司管理层减持股份起到了很大的参考作用。因而上市公司管理层在减持公司股份的过程中，应当积极采取各种措施，降低股份减持对公司的影响，确保公司的稳定发展。